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導語：CDR回歸,，是中國A股市場的新故事,。 媒體訓練營5月24日報道 文|黎帥 互聯(lián)網(wǎng)巨頭組隊回歸 股民、投資人,、企業(yè),、創(chuàng)業(yè)者,，CDR回歸，萬眾矚目,。 5月24日消息,，據(jù)《錢江晚報》報道,，百度已經(jīng)選定了華泰證券,，網(wǎng)易選定了華泰證券和中信證券擔任保薦機構。阿里,、小米,、京東等回歸A股發(fā)行CDR的工作也在有條不紊地籌備中。 小米將是第一家在香港IPO,、同時以CDR形式在A股上市的公司。 誰能喝得CDR頭啖湯,？據(jù)《錢江晚報》報道：百度、京東,、阿里巴巴可能在6月份成為首批回歸A股的科技公司。一位獨角獸公司高管向《媒體訓練營》確認了這一消息：按照主管部門的規(guī)劃,，百度、京東,、阿里巴巴將于6月份借道CDR回歸。 5月23日,，財經(jīng)網(wǎng)報道,，百度相關財務部門已經(jīng)開始籌備CDR的相關工作了,。同時,，百度的關聯(lián)公司特別是控股公司如愛奇藝，也在內(nèi)部開展了配合百度國內(nèi)上市的工作,。 據(jù)財新網(wǎng)消息,，百度對于發(fā)行CDR態(tài)度非常積極，正在加緊籌備,，力爭能夠盡快回歸“A股”。 除了上述公司外,，還有眾多獨角獸公司進入CDR排隊序列。上述獨角獸公司高管向《媒體訓練營》透露：緊隨百度,、京東,、阿里巴巴之后,，還有很多公司將在2018年,、2019年借道CDR發(fā)行上市，其中包括他自己創(chuàng)立的公司,。 序列中的很多公司對借道CDR上市一事持積極態(tài)度,。《媒體訓練營》采訪過程中,，一位獨角獸公司的員工很興奮的問道：這么說我明年就能套現(xiàn)了,？對于很多創(chuàng)業(yè)型公司來說，工資收入只是收入的一部分,，甚至是一小部分,，更多收益來自股權。 根據(jù)目前的程序安排,，《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》征求意見截止時間為2018年6月3日,。根據(jù)《證券日報》此前的報道，該辦法有望最快于6月中下旬正式推出,。 這意味著相關配套細則也有望下月同步推出。上述獨角獸公司CEO對《媒體訓練營》表示：按照主管部門的推進力度,，配套細則出臺之后,，包括百度、京東,、阿里巴巴在內(nèi)的首批公司將很快登陸國內(nèi)資本市場,。 獨角獸上市路徑參照 今年3月30日國務院批準的證監(jiān)會《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》內(nèi)容，將允許CDR試點的開展,，并鼓勵未上市的創(chuàng)新企業(yè)IPO,。 5月以來CDR的配套政策陸續(xù)出爐，CDR正式落地已經(jīng)越來越近,。 5月4日,，證監(jiān)會發(fā)布《存托憑證發(fā)行與管理辦法》征求意見；5月11日,，證監(jiān)會為配合創(chuàng)新試點企業(yè)發(fā)行股票或存托憑證,，修訂了《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的部分條款。 對于一些已經(jīng)赴美上市的公司來說,，CDR模式可謂“魚與熊掌兼得”的好方法：既可以回歸A股,，又不用拆除VIE架構。依據(jù)CDR模式,，境外上市公司可以將部分已經(jīng)發(fā)行上市的股票托管在當?shù)氐你y行,，在中國境內(nèi)存托銀行進行發(fā)行，公司的股票就能以人民幣交易結算,，供國內(nèi)投資者買賣,。 根據(jù)目前形勢來看，上半年首次發(fā)行CDR應該沒有太多懸念,。主要有兩種公司可以發(fā)行CDR,，一種是已經(jīng)境外上市的公司，比如BAT,；另一種就是境外注冊,，IPO的同時境內(nèi)發(fā)行CDR。這兩種情況目前都在推進,。 小米是典型的IPO加CDR發(fā)行。據(jù)《中國企業(yè)家》此前的報道,，小米大概率會采用港股＋CDR的模式進行上市。小米“境外IPO+CDR發(fā)行”的上市模式或許能給美團,、滴滴等超極獨角獸上市提供路徑參考。 此前,，中國證券登記結算有限責任公司研究起草了《存托憑證登記結算業(yè)務細則（公開征求意見稿）》，對CDR所涉及的證券登記,、存管、結算等具體業(yè)務給予明確規(guī)范：投資者參與存托憑證的認購和交易等,，應當使用A股證券賬戶，中國結算暫不辦理存托憑證的質(zhì)押登記業(yè)務,。 同時CDR對企業(yè)營收方面也有要求，對已上市的紅籌企業(yè)：市值不低于2000億元人民幣,；未上市的企業(yè)，最近一年營業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣,。 但也有投資人表示，對于200億元人民幣估值的認定標準,，市場上討論較多，判斷標準是以一級市場上一輪投后估值為準,，還是以專門的評估報告為準，尚未有定論,。不過這條要求對于近期回歸A股的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們沒有任何影響。 【人物】
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