萬(wàn)億獨(dú)角獸回A時(shí)代正式開啟,！

6月6日深夜，證監(jiān)會(huì)發(fā)布包括《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》在內(nèi)的9份文件,，標(biāo)志著CDR制度核心規(guī)則全面落地,。萬(wàn)億獨(dú)角獸回A時(shí)代正式開啟！7日起,，符合條件的企業(yè)可以向證監(jiān)會(huì)申報(bào)發(fā)行IPO或CDR的材料了,。

6月7日下午，一位上交所技術(shù)服務(wù)工作人員表示,，上交所從本周一起已經(jīng)啟動(dòng)了關(guān)于CDR在全天候環(huán)境下進(jìn)行的測(cè)試,，該測(cè)試將持續(xù)到今年6月15日。中信建投在今日發(fā)布的報(bào)告中指出,，從以往全天候測(cè)試經(jīng)驗(yàn),，新交易安排可能在測(cè)試后半個(gè)月左右推出，預(yù)計(jì)6月下旬至7月中下旬首單CDR有望推出,。

緊接著,，從證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)獲悉，證監(jiān)會(huì)已于6月7日接收并受理小米集團(tuán)的《首次公開發(fā)行股票并上市》,。至此,，小米成為CDR試點(diǎn)的第一單申請(qǐng),。

據(jù)南方基金透露,，目前第一批CDR名單已確定,，先是7月16日小米，隨后百度,、阿里巴巴,、京東、騰訊,、網(wǎng)易,、攜程、舜宇光學(xué)將陸續(xù)推出,。

1,、什么是CDR？

一句話,，CDR本質(zhì)上就是一種境外上市企業(yè)在國(guó)內(nèi)融資的方式,。

定義：中國(guó)存托憑證（Chinese Depository Receipt，CDR）是指在境外（包括中國(guó)香港）上市公司將部分已發(fā)行上市的股票托管在當(dāng)?shù)乇９茔y行,，由中國(guó)境內(nèi)的存托銀行發(fā)行,、在境內(nèi) A 股市場(chǎng)上市、以人民幣交易結(jié)算,、供國(guó)內(nèi)投資者買賣的投資憑證,，從而實(shí)現(xiàn)股票的異地買賣。

簡(jiǎn)化一下：

2,、提出的背景

資本市場(chǎng)需要新經(jīng)濟(jì)，而代表新經(jīng)濟(jì)的獨(dú)角獸頻繁海外上市是A股遺憾,，CDR為獨(dú)角獸登陸A股提供便利,。

3,、回顧C(jī)DR歷程

4、 對(duì)A股的影響

1）A股科技股的估值有望重塑,，真龍頭有望走強(qiáng),。

海通證券認(rèn)為，海外上市的中資科技股業(yè)績(jī)?cè)鏊僮铎n麗,、估值盈利匹配度最好,。隨著回A股進(jìn)程加快，存量科技股中估值和盈利不相匹配的偽龍頭將受到?jīng)_擊,，科技股板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值更突出,。

2）券商股

若試點(diǎn)企業(yè)完成回歸A股，券商行業(yè)平均收入將大幅提升,。

3）次新股

華泰證券認(rèn)為下半年次新股將最直接受益,。主要是其作為獨(dú)角獸公司密度最大的板塊，會(huì)帶來(lái)不可忽視的投資機(jī)會(huì),。獨(dú)角獸公司的資產(chǎn)質(zhì)量和成長(zhǎng)性高,，上市更有可能是獨(dú)角獸公司二次成長(zhǎng)的起點(diǎn)。

5,、投資方向

從政策角度來(lái)看,，CDR試點(diǎn)范圍如下：

此外,，CDR落地有望直接增加券商業(yè)務(wù)收入,，預(yù)計(jì)CDR貢獻(xiàn)收入約占17年券商營(yíng)收的2%-10%。

證監(jiān)會(huì)明確表示將嚴(yán)格掌握試點(diǎn)企業(yè)家數(shù)和融資規(guī)模,，合理安排發(fā)行節(jié)奏,。市場(chǎng)預(yù)期'小米已經(jīng)申請(qǐng)，阿里巴巴,、京東可能性較大',，共有5家已在海外上市的創(chuàng)新企業(yè)符合發(fā)行CDR的標(biāo)準(zhǔn)，分別為阿里,、騰訊,、百度、京東和網(wǎng)易。（騰訊明確表示暫不考慮發(fā)行CDR）相關(guān)50只概念股如下：