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從年入百萬到月薪九千,這個(gè)行業(yè)還能不能好好“玩”了,?(速看)

 德培論道 2020-08-26

導(dǎo)讀

行業(yè)斗轉(zhuǎn)直下,,降薪、裁員,、離職也成為一些金融從業(yè)者的夢(mèng)魘,。內(nèi)有監(jiān)管嚴(yán)防、外有競(jìng)爭(zhēng)者入局,,金融業(yè)何以發(fā)生如此巨變,,又將何去何從?

01

從輝煌到衰退

今年可謂是金融業(yè)從輝煌、囂張到慘淡,、褪色的大衰退之年,。

這場(chǎng)轉(zhuǎn)變首先從互聯(lián)網(wǎng)金融開始。典型體現(xiàn)就是曾經(jīng)紅紅火火的網(wǎng)貸突然進(jìn)入集中“爆破”期,。自6月以來該行業(yè)接二連三曝出事端,。

互聯(lián)網(wǎng)金融的慘況只是金融業(yè)衰退的冰山一角。進(jìn)入今年以來,,PE/VC行業(yè)募資難的說法就不絕于耳,,并不斷體現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)和數(shù)字層面。

今年上半年,,VC/PE募資規(guī)模跌了七成多,。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示,2018年第三季度,,僅139支基金進(jìn)入募資階段,,同比下降41.35%;目標(biāo)募資規(guī)模545.53億美元,,同比驟降近8成,。“不差錢”變成了“找不到錢”,。

同時(shí),,2018年以來,PE市場(chǎng)投資活躍度一路下滑,,PE市場(chǎng)的投資案例數(shù)量同比下降29.32%,,投資總規(guī)模同比下降22.77%。

就連券商資管也開始走下坡路,,其規(guī)模今年以來一直處于下降模式,,從年初的16.57萬億一路下滑,截止9月底,,規(guī)模已經(jīng)滑至13.84萬億元,,年內(nèi)縮水高達(dá)2.73萬億元。今年10月,,券商資管新增備案產(chǎn)品46只,,創(chuàng)下今年以來新低。

行業(yè)斗轉(zhuǎn)直下,,降薪,、裁員、離職也成為一些金融從業(yè)者的夢(mèng)魘,。最近,,天風(fēng)證券副所長(zhǎng)劉章明的一個(gè)截圖就傳遍網(wǎng)絡(luò),。截圖中顯示,其面試一位友商的行業(yè)首席——據(jù)悉從年薪百萬砍到月薪9000,。還稱贊其“狀態(tài)極好”,。他以此敦促手下“小弟們”更加努力的賣命工作,不然可能面臨失業(yè)風(fēng)險(xiǎn),。

如此種種,,整個(gè)金融業(yè)寒風(fēng)席卷,。

為什么陡然間金融業(yè)發(fā)生這么大的轉(zhuǎn)變,?

02

互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)外“劫”

先從互聯(lián)網(wǎng)金融說起。

互聯(lián)網(wǎng)金融落得如此境地,,從內(nèi)因看實(shí)屬咎由自取,,自咽急功近利發(fā)展、過度爆發(fā)的苦果,。

從2013年開始,,互聯(lián)網(wǎng)金融搭乘利率市場(chǎng)化及金融脫媒東風(fēng),掀起眾籌,、網(wǎng)貸,、第三方支付三波浪潮,迎來爆發(fā)式發(fā)展,。

“利”字當(dāng)前,,互聯(lián)網(wǎng)金融與其補(bǔ)充傳統(tǒng)金融體系、致力于解決中小微融資問題的初衷漸行漸遠(yuǎn),,直至亂象叢生,,甚至吞噬傳統(tǒng)金融,難怪面臨整肅,。

自2017年中余額寶憑借1.43萬億元規(guī)模超越招行個(gè)人活期存款總額,,直逼四大行,就開始接連“水逆”——一年之內(nèi),,因違規(guī)被央行,、外管局罰沒3-60萬元不等;

余額寶申購額度被四次下調(diào),,個(gè)人賬戶持有額度由100萬降至10萬元,,單日申購額度最高2萬元;花唄,、借唄一度被突然關(guān)閉,;今年首季度螞蟻金服竟虧損19.01億元,似乎喻示著其“芳華已逝”,。

從外因看,,互聯(lián)網(wǎng)金融也承受了監(jiān)管不成熟的后患,。

一方面,由于對(duì)互金認(rèn)識(shí)不清,,在2015年前出臺(tái)的多個(gè)地方政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的“指導(dǎo)意見”中,,普遍將傳統(tǒng)金融的線上業(yè)務(wù)列入互聯(lián)網(wǎng)金融范圍,甚至天津,、深圳將互聯(lián)網(wǎng)金融簡(jiǎn)單等同為互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的融合,。

另一方面,囿于認(rèn)知,,未及時(shí)給互金規(guī)則,。美國(guó)作為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)源地,卻未形成泡沫的原因在于對(duì)準(zhǔn)入規(guī)則和投資者身份等不同層面都有嚴(yán)格規(guī)定,,如2012年的JOBS法案對(duì)眾籌規(guī)定,,前12個(gè)月內(nèi)收入不足10萬美元的投資人投資不超過2000美元或其年收入5%;更早建立信用體系,,為支撐互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的快速發(fā)展提供了大量的信用評(píng)估數(shù)據(jù),。

然而,國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融大環(huán)境恰恰是問題倒逼型,,事先無制度預(yù)設(shè),,出了問題才伸手要政策,近3年間歷經(jīng)“鼓勵(lì)發(fā)展(2015年)——治理整頓(2016至2017年)——統(tǒng)一監(jiān)管(2018年)”,,可謂一波三折,。

03

金融業(yè)的一段歧途

其實(shí),除了互聯(lián)網(wǎng)金融,,整個(gè)金融圈都進(jìn)入走火入魔狀態(tài),。

由于醉心于西方經(jīng)典市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論,2012年之后,,中國(guó)啟動(dòng)了一場(chǎng)史無前例的金融自由化的繁榮,,也種下了金融混亂的惡果。

剛開始是影子銀行,,隨后披著“互聯(lián)網(wǎng)金融”馬甲的龐氏騙局,,繼而保險(xiǎn)、資管,、信托等被越來越復(fù)雜的工具裹挾,。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)被甩在身后,從存量看,,金融資產(chǎn)規(guī)模年均增長(zhǎng)15%以上,,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期GDP增速;從增量看,,中國(guó)金融業(yè)增加值占GDP的比重從2005年開始逐年上升,,截至2016年已經(jīng)達(dá)到8.4%,,甚至超過美國(guó)(7.2%)、日本(4.4%)等傳統(tǒng)金融強(qiáng)國(guó),。

“生財(cái)三大招”——衍生品,、通道、表外業(yè)務(wù)風(fēng)靡一時(shí),?!按笠?guī)模殺傷性金融武器”衍生品本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁機(jī)制,但隨著交易與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的日漸脫離,、機(jī)制日益復(fù)雜,,走向錢生錢,淪為放大風(fēng)險(xiǎn)的工具,。

通道與表外業(yè)務(wù)都是金融企業(yè)之間相互融資,,相互以對(duì)方的信用發(fā)放貸款盈利,,本質(zhì)上是信用套利,。

前者為模糊底層資產(chǎn),往往設(shè)計(jì)層層嵌套的資產(chǎn)管理模式,,留下信用風(fēng)險(xiǎn),、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等隱患,。

后者多元化經(jīng)營(yíng),,涉及的流程多、部門廣,、隱蔽性高,、監(jiān)管缺位,尤其是金融衍生工具類表外業(yè)務(wù),,大多無資本準(zhǔn)備金要求或規(guī)模限制,,風(fēng)險(xiǎn)難度大。

04

強(qiáng)監(jiān)管+大開放

以第五次全國(guó)金融工作會(huì)議為標(biāo)志,,中國(guó)金融對(duì)內(nèi)進(jìn)入前所未有的“強(qiáng)監(jiān)管”階段,;同時(shí)以博鰲亞洲論壇為標(biāo)志,進(jìn)入金融大開放時(shí)代,。

具體而言,,金融“遵義會(huì)議”不僅正式確立了黨中央對(duì)金融工作的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)權(quán),便于集中整合全國(guó)金融資源,;而且確定了金融改革必須堅(jiān)持的“四大基本原則”( 回歸本源,、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、加強(qiáng)監(jiān)管,、市場(chǎng)導(dǎo)向),;還肯定金融重要地位,,“乃國(guó)之重器”,今后金融在國(guó)內(nèi)甚至國(guó)際的交往中都將體現(xiàn)出其核心競(jìng)爭(zhēng)力作用,;此外,,構(gòu)建“一委一行兩會(huì)”,打破一行三會(huì)各守自家“一畝三分地”的格局,。

自此,,“強(qiáng)監(jiān)管”文件緊鑼密鼓出臺(tái)。

銀發(fā)〔2018〕106號(hào)文(“資管新規(guī)”)落地,,進(jìn)一步強(qiáng)化“去杠桿,、去剛兌、去通道”原則,,百億理財(cái)市場(chǎng)由此變天,。

隨后銀保監(jiān)會(huì)對(duì)招商銀行、浦發(fā)銀行,、興業(yè)銀行開18298萬元巨額罰單,,金融業(yè)野蠻生長(zhǎng)的“好日子”就此結(jié)束。

與此同時(shí),,在博鰲亞洲論壇上,,中國(guó)對(duì)外公布11項(xiàng)“超預(yù)期”的金融開放措施,如取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制,,證券公司,、基金管理公司、期貨公司,、人身險(xiǎn)公司的外資持股比例上限放寬至51%,,三年后不再設(shè)限等,概言之即放寬外資持股比例的限制,、強(qiáng)調(diào)內(nèi)外資一致,、鼓勵(lì)資本項(xiàng)目開放與人民幣國(guó)際化。

之所以開放中國(guó)金融市場(chǎng)在于,,當(dāng)下中國(guó)金融業(yè)的結(jié)構(gòu)大局已定,,就算外資巨頭進(jìn)來也幾乎不可能撼動(dòng)。

五大行占主導(dǎo)地位

銀行業(yè)是金融業(yè)的支柱,,銀行業(yè)資產(chǎn)占金融業(yè)總資產(chǎn)的85%以上,,銀行業(yè)相當(dāng)于15個(gè)保險(xiǎn)業(yè),53個(gè)證券業(yè)(2016年數(shù)據(jù)),。

五大行又是銀行業(yè)的支柱,,資產(chǎn)占比36%,且按市值計(jì)工行是世界第一大行,。五大行屬國(guó)有銀行,,買賣交易選擇權(quán)仍屬行政可控,,目前來看僅有交行、中行兩家的前十大股東中有外資銀行,。

商業(yè)銀行權(quán)重降低

不僅資產(chǎn)規(guī)模增速放緩,,同業(yè)資產(chǎn)占比也下降趨勢(shì)明顯。其中8家股份制銀行(興業(yè),、招商,、民生、中信,、光大,、平安、華夏,、浙商)的總資產(chǎn)增速,、同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例在2017年降幅分別高達(dá)15.22%、2.36%,。

移動(dòng)支付對(duì)外輸出

作為“技術(shù)輸出擔(dān)當(dāng)”,,我們不僅直接輸出移動(dòng)支付技術(shù),受眾如摩洛哥,、匈牙利等國(guó),,還攜手國(guó)際芯片卡及支付技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)組織(EMVCo)推出二維碼支付國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),,擴(kuò)展中國(guó)的支付標(biāo)準(zhǔn),。

另一原因在于用開放倒逼規(guī)則完善。中國(guó)向來善用開放倒逼制度接軌,。與“狼”共舞,、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)才能倒逼本土機(jī)構(gòu)提質(zhì)增效,提高整體金融業(yè)服務(wù)水平,。

然而,,內(nèi)有監(jiān)管嚴(yán)防、外有競(jìng)爭(zhēng)者入局,,新出路在哪里,?

主要看三大渠道——參與、依附,、轉(zhuǎn)移,。具體而言,主要有三大方向:

  • 參與到新經(jīng)濟(jì)發(fā)展中去,。隨著資本從“快進(jìn)快出”切換為長(zhǎng)期投資,,更多參與新經(jīng)濟(jì)孵化過程中,其操作模式也區(qū)別于證券化運(yùn)行,,將趨向多元化,。

  • 依附新經(jīng)濟(jì),、新技術(shù)創(chuàng)新金融模式。未來金融與信息技術(shù),、人工智能,、大數(shù)據(jù)等進(jìn)一步融合,開辟更多發(fā)展空間,。

  • 利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)由直接利潤(rùn)轉(zhuǎn)移為間接利潤(rùn),。隨著多層次資本市場(chǎng)發(fā)展成熟,去金融中介化,、降融資杠桿的直接融資比重將顯著提高,,金融機(jī)構(gòu)對(duì)資金需求方直接賺取利潤(rùn)的空間逐步收窄,逐步轉(zhuǎn)向通過參與資金運(yùn)作來“曲線救國(guó)”,。

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