周一早盤三大指數(shù)高開，隨后大小指數(shù)有所分化,，創(chuàng)指翻綠,，滬指漲超1%，近一周以來(lái)再度站上3400點(diǎn),。午盤,，滬指再度沖高大漲超2%，創(chuàng)業(yè)板翻紅走強(qiáng),。尾盤,，兩市成交額破萬(wàn)億，指數(shù)再度回升,。截止收盤,，滬指報(bào)3438.80點(diǎn)，漲2.34%,；深成指報(bào)13742.23點(diǎn)，漲1.88%,；創(chuàng)指報(bào)2696.39點(diǎn),，漲1.04%。

今天市場(chǎng)跳空高開,，券商為首的大金融集體起舞,，盤中一度逼近年內(nèi)前高后主動(dòng)回落洗盤，尾盤再平穩(wěn)上收,，成交量有效放大,，最終收出長(zhǎng)陽(yáng)。對(duì)于這樣的走勢(shì),，狼帥陳浩在8月6號(hào)的微博長(zhǎng)文章中已經(jīng)有所預(yù)示：指數(shù)再有兩周,，這震蕩才充分。（點(diǎn)擊此處可回顧）果然兩周后迎來(lái)突破和調(diào)整！那么接下來(lái)指數(shù)會(huì)怎么走,？投資基金和選股又該怎么做,？不可錯(cuò)過(guò)狼帥今天做客央廣直播的超級(jí)干貨！

陳浩

這是各位剛學(xué)股票的時(shí)候的入門知識(shí)：上升三角形整理,，非常標(biāo)準(zhǔn)。我說(shuō)兩周內(nèi)向上突破,，疊加了籌碼峰上滾,，以及強(qiáng)勢(shì)的大單主力線，也是很簡(jiǎn)單的,。事實(shí)上最重要的是民族自信,，制度自信。

指數(shù)走勢(shì)

我現(xiàn)在正在看基金重倉(cāng)股的中位漲幅,，從今天的情況來(lái)看，還是偏價(jià)值偏金融的這一類的基金重倉(cāng)股可以說(shuō)是在目前的整體形態(tài)上率先搶跑了,，這就造成上證指數(shù)會(huì)暫時(shí)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板,。我從上證指數(shù)的大單主力線看，上證指數(shù)應(yīng)該是突破在即了,，本周應(yīng)該是3587點(diǎn)之后近期的新高,，然后去挑戰(zhàn)3587；我覺得3587不是問(wèn)題,，3587只是一個(gè)概念上的位置,，這一波應(yīng)該再走一個(gè)箱體，目標(biāo)位應(yīng)該到4000,，大家再說(shuō)事,。應(yīng)該說(shuō)調(diào)整基本結(jié)束了，下一輪應(yīng)該是偏向藍(lán)籌做一波主升浪,，然后以大科技,、大醫(yī)藥為主導(dǎo)的可能會(huì)休息一個(gè)周期，但是四季度也是它們唱主角,，市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)出兩支隊(duì)伍交替上升的局面,。

判斷的依據(jù)是因?yàn)樵谖沂掷锏倪@些公募基金，它們各自的偏好都是比較明確的,，有人會(huì)打旗幟說(shuō)我是大科技的,，有人說(shuō)我是大消費(fèi)，有人說(shuō)我是價(jià)值投資,，有人說(shuō)我玩成長(zhǎng),。價(jià)值類的基金的形狀特別好看,，前兩周基本上是一種整理形態(tài)，已經(jīng)呈現(xiàn)出突破的味道了,；而成長(zhǎng)型的這一塊它正在下行調(diào)整的過(guò)程中,，所以我就覺得價(jià)值這一塊有可能在本周搶跑，這樣又符合上證指數(shù)的形態(tài),，這是一個(gè)技術(shù)分析,。

注意我看的這個(gè)圖形它不是基金凈值，是一個(gè)叫做累計(jì)收益率的曲線,。因?yàn)楣蓟鹩袝r(shí)候分紅,，一分紅就會(huì)構(gòu)造缺口，然后用累計(jì)收益率,，把每天它的盈利給它乘起來(lái),，用這么一個(gè)曲線，相當(dāng)于是一種指數(shù)了,。因?yàn)槊恐换鹚灿袔资还善?，然后多看幾只，大致能夠判斷出下一輪誰(shuí)是主角,，誰(shuí)是配角,。

倉(cāng)位和價(jià)值投資

對(duì)于基金的倉(cāng)位調(diào)整，我的原則就是無(wú)腦重倉(cāng),，你買了一種基金了就全程跟下來(lái),，而不做階段性的調(diào)整，基金沒辦法這么做,。比如說(shuō)大科技可能要再等一周,，一周后你把大科技贖回了去追價(jià)值投資，結(jié)果一周后大科技爆發(fā),，這也是可能的,。因?yàn)槲覀兛傇诟袌?chǎng)博弈，每次博弈吃虧的都是散戶,；交易所不也說(shuō)16年以來(lái)到19年6月,，散戶擇時(shí)完敗，機(jī)構(gòu)擇時(shí)也輸了,。所以最近我遇到機(jī)構(gòu)投資者也都跟他們說(shuō)，你不要去算計(jì)市場(chǎng),，老老實(shí)實(shí)找些好股票,，長(zhǎng)期持有多好，大概就是這么個(gè)意思,。

對(duì)于普通投資者,，因?yàn)榇蠹也粩嗟挠行率杖?，理?cái)是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，存量部分應(yīng)該早就布局完了,?；旧显蹅?cè)日f(shuō)的大科技、大醫(yī)藥和大消費(fèi),，那都是春節(jié)前后就應(yīng)該是重倉(cāng)了,；接下來(lái)總有一些新的錢去買了，還是可以去選一選的,。我們只能決定新的錢去哪,，但已經(jīng)投進(jìn)去的基本上就不要再動(dòng)了，新的錢這一輪投價(jià)值投資這一塊,，下一輪去成長(zhǎng)投資,，三季度四季度這兩個(gè)季度中間會(huì)形成一次切換，到明年一季度再說(shuō),，三季度就剩一半了,，這一半是價(jià)值投資。

價(jià)值投資主要個(gè)股它有一個(gè)重要的標(biāo)志,，你要說(shuō)基金經(jīng)理是做價(jià)值投資的,，你馬上翻出他的十大重倉(cāng)股來(lái)，看十大重倉(cāng)股的凈資產(chǎn)收益率——比如10只,，它的中位值第5只排名是在15%-16%左右,，那他是玩價(jià)值的，最高肯定是二三十,。也就是做績(jī)優(yōu)股的是價(jià)值投資的,，價(jià)值投資找估值洼地是很尷尬的，就找沒有天花板,。價(jià)值投資目前就一個(gè)思路,，特別牛的價(jià)值類的上市公司，你算不清楚它未來(lái)估值的上限,，所以他們也玩無(wú)腦長(zhǎng)期持有,，因?yàn)椴恢浪€能漲到哪，首先長(zhǎng)期這一塊就去做,，也不管市盈率,，價(jià)值投資和成長(zhǎng)投資，市盈率指標(biāo)在這一輪牛市中都是失效的,。

其實(shí)這些股票已經(jīng)沒什么散戶持有了,，都是機(jī)構(gòu)的。當(dāng)時(shí)做茅臺(tái)就二三百塊錢的時(shí)候,，那些基金經(jīng)理不也說(shuō)想出貨,，確實(shí)覺得高了,，但是沒人接，只好拿著,；現(xiàn)在都快拿到2000了,，后來(lái)就明白了，這些股票你也別想出貨,，沒有人接,，太高了。現(xiàn)在有人說(shuō)是機(jī)構(gòu)自拉自唱,，我也同意這種說(shuō)法,。這個(gè)市場(chǎng)玩的是凈值的提升，也不看死活,，目前是這么一個(gè)局面,。

選基和賽道

長(zhǎng)期的話，找基金就找相對(duì)穩(wěn)健的,，就是說(shuō)10年投資怎么搞,？這10年就不想動(dòng)了的話，一般來(lái)說(shuō)要找偏穩(wěn)健的,，穩(wěn)健和進(jìn)取之間的那一批選比較溫和的,；還有一個(gè)最好是多賽道覆蓋，而不是特別集中,，比如說(shuō)某些基金在過(guò)去一年中全買的醫(yī)藥,，它業(yè)績(jī)特別的好，但是你不能保證醫(yī)藥貫穿10年都一直是牛,，所以你要找覆蓋多個(gè)賽道,、并且在歷史上有調(diào)整過(guò)賽道記錄的基金經(jīng)理，跟著他們走,，就是說(shuō)他有機(jī)動(dòng)性,，又有一定的分散性，這樣的基金是好基金,。有些軟件可以看歷史上重倉(cāng)股的變化,，能夠看到上個(gè)季度跟現(xiàn)在——你要發(fā)現(xiàn)他本來(lái)沒有醫(yī)藥股的，又有醫(yī)藥股了,，說(shuō)明他對(duì)3月份的情況做了一個(gè)恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng),。這個(gè)基金是有擇時(shí)和選股能力的。

還有擇時(shí),，我有個(gè)私人觀點(diǎn),，未來(lái)三年不擇時(shí)，所以擇時(shí)基金經(jīng)理,，我最近都是不理他們,，你擇什么時(shí)？牛市不擇時(shí),，都是熊市的邏輯,。我也是歷史經(jīng)驗(yàn)之談，一旦牛市啟動(dòng)的時(shí)候,，那一剎那的賽道會(huì)貫穿牛市全程,；當(dāng)時(shí)啟動(dòng)的時(shí)候，是大科技,、大醫(yī)藥和大消費(fèi),，所以全程都會(huì)是它們；其他賽道是以季度為單位,，叫輪流坐莊,。比如說(shuō)軍工，比如說(shuō)最近又在漲的金屬,，還有一些水泥等等這些都是中線的,，它不斷在滾在變，但是主賽道是不動(dòng)的,，它頂多是喘口氣接著走,，喘口氣接著走，一直到牛市的終結(jié),，主賽道的強(qiáng)勢(shì)都在,。

這波主賽道還有一個(gè)特點(diǎn)就是很多行業(yè)的龍頭都是在主賽道里，我們也可以龍頭單獨(dú)當(dāng)賽道來(lái)看,。其實(shí)大家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)做了預(yù)判,，未來(lái)經(jīng)濟(jì)大格局翻天覆地的變化不會(huì)再有。未來(lái)10~15年時(shí)間,，經(jīng)濟(jì)體主要做產(chǎn)業(yè)集中度,，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)集中到某些上市公司它就比較強(qiáng)，強(qiáng)在國(guó)際市場(chǎng)上就有更高的競(jìng)爭(zhēng)力,。所以為什么大家要找極品公司,、要找龍頭，就是看中誰(shuí)有集中行業(yè)在自己身上的能力,，誰(shuí)就值得拿10年,，都是這個(gè)想法。

科技和選股

科技現(xiàn)在蠻微妙的,，現(xiàn)在大家找科技股也要看看它的業(yè)績(jī),，不是說(shuō)我今年不掙錢、未來(lái)都是我的,，吹牛別人是不信的,。必須現(xiàn)在基本也算是績(jī)優(yōu)股,，但同時(shí)也有大量的研發(fā)投入、很廣闊的市場(chǎng)空間,，加在一塊,，才可以認(rèn)；而且還有市場(chǎng)占有率也得足夠的高,，因?yàn)榭萍技?xì)分的比較細(xì),，在細(xì)分子賽道上是number one，一般大家就把它收入了,。

其實(shí)基金在選股方面,，我們更多相信基金經(jīng)理；看基金更多看它歷史上的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率,，你為了得到現(xiàn)在的業(yè)績(jī)的地位,，到底折騰的程度怎么樣？就是你可以折騰,，但你必須給我們賺更多的錢,；你也可以不折騰，你不折騰你的收益要顯著超過(guò)同配比的滬深300,。主要還是看它的曲線,，就是曲線要漂亮。

曲線是指累計(jì)凈值區(qū)間,，累計(jì)收益曲線或者叫凈值,，去掉缺口的連續(xù)的曲線，它應(yīng)該也是震蕩的,，但是它的趨勢(shì)性特別的好,，比指數(shù)好得多得多，這種基金就不錯(cuò),。最后再根據(jù)你是激進(jìn)型,，你就找激進(jìn)型去；你是穩(wěn)定就找穩(wěn)健,。中間有一檔叫進(jìn)取型,，我大部分都是鼓勵(lì)大家去進(jìn)取型，不要太激進(jìn),，絕對(duì)不能保守,，大概是這么一個(gè)玩法。

最后也有不少人會(huì)問(wèn)基金經(jīng)理?yè)Q了人,，該怎么權(quán)衡原基金的取舍,？其實(shí)剛換人的時(shí)候我們也說(shuō)不準(zhǔn)，一般來(lái)說(shuō)看它換人之后的一兩個(gè)季度，當(dāng)然看的是日線的連線,，如果換人之后,，基金明顯的改善了，這只是一個(gè)優(yōu)秀的換人,。

有些換人是基金公司安排的,，如果因?yàn)樽龅暮镁吞与x基金公司另謀他就，這種現(xiàn)象現(xiàn)在越來(lái)越少了,。基金經(jīng)理如果不跟著自己的公司一起成長(zhǎng),，人家會(huì)把你忘了,；現(xiàn)在哪個(gè)牛人是誰(shuí)家的，老百姓知道的特別清楚,，你不能輕易動(dòng),。所以我不鼓勵(lì)基金經(jīng)理去跳槽，跳槽你就得重新開啟了,，不好辦,。