將哲學(xué)運(yùn)用到金融領(lǐng)域——《金融煉金術(shù)》的智慧?！督鹑跓捊鹦g(shù)》這本書是索羅斯最重要的哲學(xué)成就之一,。在此書出版之前，很少有人理解哲學(xué)對(duì)人生的應(yīng)用價(jià)值,，最多也只不過(guò)在人生意義的追求上,，哲學(xué)能稍做一點(diǎn)安身立命的慰藉。但是這本書很不同,，因?yàn)檫@是索羅斯在壯年危機(jī)之后,，重新出發(fā)，再拾投資事業(yè)時(shí)對(duì)人生的反省,，記錄了這段他將哲學(xué)應(yīng)用于投資的過(guò)程,。

1981年，飽受身心煎熬的索羅斯,，暫別了他引以為豪的投資事業(yè),。休息三年之后，當(dāng)口腔醫(yī)生成功將其口腔內(nèi)的結(jié)石取出的時(shí)候,，索羅斯有了新的體悟,。結(jié)石瞬間因?yàn)檠趸蔀榉勰┑倪^(guò)程，給了索羅斯很大的啟示,，并有了疑問(wèn)：生理上的疼痛解決了,，但心靈上的折磨要靠什么來(lái)解決呢？這個(gè)時(shí)候,，愛(ài)好哲學(xué)思考的索羅斯發(fā)現(xiàn),，如果能夠想出一種方法,，讓他的哲學(xué)思想與他擅長(zhǎng)的投資策略結(jié)合在一起的話，他不就可以知道他鐘愛(ài)的哲學(xué)到底有沒(méi)有用處了嗎,？

于是,，興奮的索羅斯決定以反身性理論為基礎(chǔ)寫一本書，詳細(xì)記錄他在投資過(guò)程中的決策方式,。索羅斯自稱,，他在這本書中運(yùn)用的寫作方法是“即時(shí)實(shí)驗(yàn)”。這種方法旨在通過(guò)自我反思將投資的決策過(guò)程一五一十地記錄下來(lái),，讓記錄的結(jié)果受到?jīng)Q策結(jié)果的影響之后得到修正,，然后再進(jìn)一步分析修正的理由與要素。因?yàn)榕c市場(chǎng)直接相關(guān),，所以這種寫作方法顯得非常煩瑣：記錄投資人在面對(duì)選擇時(shí)因?yàn)榫o張與壓力，以至于決策經(jīng)常反反復(fù)復(fù)的過(guò)程,，并說(shuō)明反復(fù)決策的過(guò)程發(fā)生之理由,。

參酌這些巨細(xì)無(wú)遺的理由之后，索羅斯想要說(shuō)明的重點(diǎn)是：在投資策略的動(dòng)態(tài)發(fā)展過(guò)程中,，每次他所面對(duì)的新情況都是前一個(gè)策略導(dǎo)致的結(jié)果,。這種即時(shí)實(shí)驗(yàn)可以讓讀者身臨其境，不會(huì)因事后績(jī)效產(chǎn)生的結(jié)果影響判斷,，尤其是避免了因受事后的結(jié)果影響而反過(guò)來(lái)評(píng)價(jià)其原先決定的情況,。

成功的策略，來(lái)自“策略”與“結(jié)果”,。撞擊的動(dòng)態(tài)過(guò)程索羅斯撰寫《金融煉金術(shù)》的主要目的有兩點(diǎn),。第一，他想說(shuō)明,，反身性理論所帶來(lái)的認(rèn)知足以讓我們承認(rèn),，“我們思考的市場(chǎng)”與“我們必須面對(duì)的市場(chǎng)”是緊密結(jié)合在一起的。第二,，他要強(qiáng)調(diào),，即時(shí)實(shí)驗(yàn)是“煉金術(shù)”的實(shí)驗(yàn)，而不是科學(xué)實(shí)驗(yàn),。因?yàn)榭茖W(xué)實(shí)驗(yàn)講求“用結(jié)果驗(yàn)證理論”,，也就是說(shuō)，做實(shí)驗(yàn)的人對(duì)結(jié)果只能采取靜觀其變的態(tài)度,，然后再依照結(jié)果檢驗(yàn)理論的對(duì)錯(cuò),。

“煉金術(shù)”則剛好相反?！盁捊鹦g(shù)”強(qiáng)調(diào),，“預(yù)期的結(jié)果就是實(shí)驗(yàn)的一部分”，就如同以前的江湖術(shù)士通過(guò)實(shí)驗(yàn)手法煉出金子。當(dāng)然,，乍聽(tīng)之下,，一般受科學(xué)影響的人都會(huì)覺(jué)得這個(gè)想法很荒唐。但索羅斯認(rèn)為,，“煉金術(shù)”就是每一個(gè)人在金融投資中的夢(mèng)想,，所以在沒(méi)有事后偏見(jiàn)的情況下，他要做的事情只有一件,，就是讓大家知道,，“金融煉金術(shù)”是可能實(shí)現(xiàn)的夢(mèng)想。

如果我們單單從事后的績(jī)效來(lái)看,，可以證實(shí)量子基金的投資策略是極為成功的,。這種成功很特別，因?yàn)樵跐M足投資人的夢(mèng)想之外,，讓這個(gè)投資策略成功的基礎(chǔ),，居然是一個(gè)不能用科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)證實(shí)的理論。換而言之,，在制定投資策略的過(guò)程中,，真正主導(dǎo)投資策略的是反身性理論中讓“策略”與“結(jié)果”不斷相互影響的動(dòng)態(tài)過(guò)程。

這個(gè)過(guò)程無(wú)法歸屬于科學(xué)知識(shí)范疇的理由是,，當(dāng)科學(xué)實(shí)驗(yàn)以靜態(tài)的方式去檢驗(yàn)結(jié)果時(shí),，索羅斯的即時(shí)實(shí)驗(yàn)卻認(rèn)定，只有通過(guò)“見(jiàn)識(shí)”來(lái)做出當(dāng)下判斷,，并且沒(méi)有一成不變的決策程式,。反身性理論及其所擁有的動(dòng)態(tài)檢驗(yàn)方式，是讓獲利成為可能的關(guān)鍵,，也是逼迫甚至轉(zhuǎn)變自己的思考訓(xùn)練,。這個(gè)訓(xùn)練的成果，就是在15個(gè)月的時(shí)間內(nèi),，索羅斯得到了114％的獲利,。索羅斯開(kāi)玩笑說(shuō)，這或許是有史以來(lái)寫一本書獲得的最高版稅,。

《金融煉金術(shù)》是索羅斯在思想與獲利上的黃金結(jié)合,。此書于1987年5月出版后，受到了許多年輕的私募基金投資人的推崇,。其中最有名的,，是后來(lái)為本書再版時(shí)作序的保羅·都鐸·瓊斯。瓊斯對(duì)這本書很欣賞,，還要求他那家知名的投資公司——都鐸投資（Tudor Investment）的所有員工都必須閱讀這本書,。

除此之外,，瓊斯還在這本書再版的序言中借用第二次世界大戰(zhàn)時(shí)美國(guó)巴頓將軍為了打敗德國(guó)名將隆美爾，反復(fù)閱讀隆美爾的軍事著作之后說(shuō)的名言,，寫道：索羅斯你小心,，我讀了你的書！這個(gè)時(shí)候,，索羅斯已經(jīng)因?yàn)橥顿Y上的成功而成為財(cái)經(jīng)界的名人,，如同傳奇人物一般。

那么他這本書的神奇之處又在哪里呢,？索羅斯通過(guò)自我反思以形成投資策略的過(guò)程中,，有三個(gè)方面是成功的關(guān)鍵，即：反身性理論的運(yùn)用,，精準(zhǔn)地以貨幣作為投資的標(biāo)的,，以及對(duì)非經(jīng)濟(jì)因素（例如政治）決定經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的掌握。這三個(gè)方面環(huán)環(huán)相扣,，形成一個(gè)整體,，其中反身性理論提供了看法，貨幣是證實(shí)這個(gè)看法的實(shí)驗(yàn)對(duì)象,，而對(duì)于政治形勢(shì)的把握是這個(gè)即時(shí)實(shí)驗(yàn)獲取成果的重要訊號(hào)。在寫作《金融煉金術(shù)》的過(guò)程中,，索羅斯不斷運(yùn)用“新范式”的概念,，形容反身性理論在投資上所發(fā)揮的作用。為什么是新的范式呢,？原因是,，舊的范式需要被取代，而取代的理由是,，在舊范式中投資行為假設(shè)了理論的完美性,。

新范式就是反身性理論,，而這個(gè)理論最特別的地方在于，它強(qiáng)調(diào)理論的不完美性,。相對(duì)于舊范式肯定供需平衡的完美架構(gòu)，反身性理論著眼于市場(chǎng)中的不確定性,，而且認(rèn)為財(cái)經(jīng)市場(chǎng)中大多數(shù)人在大多數(shù)的時(shí)間里都在犯錯(cuò)。有趣的是,，這些錯(cuò)誤來(lái)自舊范式,，也就是那個(gè)大多數(shù)人認(rèn)為財(cái)經(jīng)理論是完美的架構(gòu)。

完美財(cái)經(jīng)理論的支持者相信,，自由市場(chǎng)中存在一只看不見(jiàn)的手，這只手在暗處會(huì)讓市場(chǎng)以最高效率的供需均衡的狀態(tài)發(fā)展,，以至于我們經(jīng)常認(rèn)為，市場(chǎng)因?yàn)榫哂小白晕艺{(diào)節(jié)”功能,，所以永遠(yuǎn)是正確的。

索羅斯認(rèn)為這是財(cái)經(jīng)市場(chǎng)上錯(cuò)誤發(fā)生的根源,，因?yàn)檫@個(gè)理論忽略了一個(gè)事實(shí)，那就是在財(cái)經(jīng)市場(chǎng)中決策與結(jié)果不僅是聯(lián)動(dòng)的,，而且決策與結(jié)果聯(lián)動(dòng)出現(xiàn)的改變具有一種自我肯定的效果。這種效果讓錯(cuò)誤程度加大的同時(shí),，還讓制造錯(cuò)誤的人誤以為理論具有自我糾正的功能。這種錯(cuò)覺(jué)是人們認(rèn)為理論完美的理由,，但這也是沒(méi)辦法的事,，因?yàn)槿舨豢坷碚撊ダ斫馐袌?chǎng)，我們還能依靠什么呢,？索羅斯認(rèn)為,，我們應(yīng)該拋棄舊范式，采用一種以“負(fù)面思維”為主的理論,，即反身性理論,。當(dāng)舊范式相信理論能夠提供完美、靜態(tài),、均衡的市場(chǎng)秩序時(shí),，新范式的反身性理論堅(jiān)持市場(chǎng)本身是有謬誤的、動(dòng)態(tài)的,，并朝泡沫發(fā)展,。

所以,，當(dāng)一般理論強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)可以被建構(gòu)的時(shí)候,，反身性理論則自動(dòng)升了一級(jí)，認(rèn)為市場(chǎng)就是完美理論所建構(gòu)的結(jié)果,。然而,，因?yàn)槎鄶?shù)人誤解了市場(chǎng)的本質(zhì),，所以在這個(gè)建構(gòu)過(guò)程中必然出現(xiàn)錯(cuò)誤。財(cái)經(jīng)市場(chǎng)的本質(zhì)就是貪婪的縮影,，而獲利的欲望則蒙蔽了我們,，使我們看不到市場(chǎng)運(yùn)作的真正推手。這導(dǎo)致市場(chǎng)參與者從“誤以為完美理論的角度”看待市場(chǎng),。為了避免面對(duì)現(xiàn)實(shí),，他們總是做出自我安慰式的解釋，而這些解釋又再度使得相信市場(chǎng)是完美的人陷入更深的危機(jī),。舉例來(lái)說(shuō),，這就像一個(gè)穿著黑衣的人，在黑夜中千方百計(jì)想要抓住一只黑貓,。他無(wú)法知道他即將抓住的到底是什么,。他只能全憑想象，甚至以為任何毛茸茸的東西就是貓,。

反身性理論的作用就是告訴大家：不要心存僥幸,！即使抓到了這只貓，你也無(wú)法判斷它是否的確是一只黑貓,。你唯一能夠做的事情就是,，做好準(zhǔn)備,，一旦打開(kāi)燈的時(shí)候，眼前的黑暗就會(huì)消失,。索羅斯的反身性理論就等著開(kāi)燈的這一刻,，因?yàn)樗?，根本就沒(méi)有黑貓。但別人可不這么想,。正好相反，有人興高采烈地宣布抓到黑貓了,。“在這里抓到了,，在那里抓到了，到處都抓到黑貓了,！”于是，大家都很興奮,，七嘴八舌地解釋抓貓的技巧,，分享抓貓的經(jīng)驗(yàn)，宣布抓到了很多只黑貓……還有人建議,，應(yīng)該開(kāi)個(gè)派對(duì)慶祝一下,，接著開(kāi)始有人購(gòu)買養(yǎng)貓的籠子,、飼料，甚至還為貓準(zhǔn)備了過(guò)冬穿的保暖衣,。

索羅斯認(rèn)為,，鼓動(dòng)這些行為的情緒，就是一種“金融煉金術(shù)”,。而打開(kāi)燈的那一剎那,，就是真相大白、一切歸零的時(shí)刻,。這是反身性理論得出的結(jié)果,，也就是戳破泡沫的時(shí)刻。越是有效的調(diào)控,，越容易引發(fā)泡沫危機(jī),。索羅斯的投資見(jiàn)識(shí)——就是盡量去評(píng)估泡沫發(fā)生的時(shí)機(jī)。這個(gè)評(píng)估是最難的,，卻也是實(shí)現(xiàn)獲利最大化的技巧,。