價值投資是取得長期投資勝利的法寶

7月30日周四,，A股市場繼續(xù)反彈,，消費白馬股仍一馬當(dāng)先,，特別是生物醫(yī)藥和食品飲料板塊大放異彩,，很多醫(yī)藥股再次創(chuàng)出新高，這讓大家感到困惑,。消費白馬股是我一直堅定看好的品種，去年我講到消費白馬股是值得養(yǎng)老的品種，消費三劍客：白酒,、醫(yī)藥、食品飲料是過去五年表現(xiàn)最好的板塊,，很多龍頭股的股價已經(jīng)漲了好幾倍,。如大家都知道的茅臺、五糧液,、恒瑞等白馬股股價不斷創(chuàng)新高,，很多人有疑問：消費白馬股漲多，現(xiàn)在還能否持有,？實際上在過去的幾年里,，消費者也在問同樣的問題，茅臺在2016年只有200,，當(dāng)時很多人都開始問我茅臺還能不能買,，我的回答是沒辦法給白馬龍股定目標(biāo)價的，只要長期做股東即可,。但一些投資者從200到1800依然不知道如何配置,，因為這些白龍馬股的品牌價值和長期的業(yè)績增長比較確定，所以投資者給這些白龍馬股較高的估值溢價,，從短期看,，這些消費白馬股的估值都不低，甚至處于歷史新高的位置,，尤其是今年受到疫情的沖擊,，大多數(shù)行業(yè)上半年的半年報都特別差，只有生物醫(yī)藥行業(yè)例外,。因為疫情直接加大了人們對生物醫(yī)藥產(chǎn)品的需求,，特別是讓大家從此更加重視健康。當(dāng)面對疫情的威脅時,，人們都會想到首先要活著度過疫情,，這是芒格在接受媒體采訪時的話,，當(dāng)時記者問他，現(xiàn)在美股暴跌,，疫情嚴(yán)重,，準(zhǔn)備如何投資操作？芒格回答道,，現(xiàn)在最重要的是活著渡過疫情,，之后再想著如何投資賺錢，可以看到經(jīng)過這次疫情大家對健康的重視程度大大增加,。相對于生物疫苗這些直接受益于疫情的板塊,，中藥西藥龍頭股也都有較大的投資機(jī)會，因此今年的漲幅都是特別大的,。生物醫(yī)藥作為長期關(guān)注的品種,，雖然現(xiàn)在估值上較高，但醫(yī)藥板塊一直是牛股集中營,。原因是生物醫(yī)藥如有新藥研發(fā)成功,，能夠打開市場，業(yè)績可能會出現(xiàn)爆發(fā)式增長,。生物醫(yī)藥過去是牛股集中營,，未來也會產(chǎn)生牛股，建議大家去關(guān)注生物醫(yī)藥板塊的機(jī)會,，從長期角度看,，短期的估值高低實際上并不能完全作為投資的依據(jù)。

白酒也是最近爭議較大的板塊,，某媒體的關(guān)于茅臺的報道使茅臺當(dāng)天暴跌8%,，拖累整個白酒板塊跌停，當(dāng)時很多人在問是不是白酒行情結(jié)束了,。而昨天有券商研究員出報告稱,，將茅臺的目標(biāo)價提高到2100。對茅臺這樣的白龍馬股,，我認(rèn)為設(shè)置目標(biāo)價屬于短期操作,，當(dāng)茅臺500時，研究員把目標(biāo)價定到800,，突破800之后提到1000,，突破1000之后提到1200，目標(biāo)價是不斷提高的,。因此券商研究員給的目標(biāo)價僅供參考,，實際上目標(biāo)價只是表明大家對白龍馬股的熱愛程度越來越高。為什么在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面并沒有特別好的情況下，投資者給這些白馬股這么高的估值,，事實上正是因為經(jīng)濟(jì)面不太好,，資金會更加偏好于行業(yè)龍頭，因為行業(yè)龍頭的風(fēng)險低,，抗風(fēng)險能力強(qiáng),。每輪經(jīng)濟(jì)周期下來，行業(yè)龍頭的占有率都會進(jìn)一步提升,。正是因為經(jīng)濟(jì)并沒有整體過熱,，投資者的風(fēng)險偏好較低，所以希望買入這些風(fēng)險較低,，業(yè)績較穩(wěn)定的消費股,。

食品飲料板塊在消費里漲幅相對較小，小于白酒和醫(yī)藥,。之前我給大家提示過,，可以關(guān)注食品飲料板塊的估值洼地，即乳業(yè)板塊,，因為今年受到疫情影響，人們對于乳業(yè)的消費出現(xiàn)較大下降,，特別是盒裝奶,，因為盒裝奶一般用于走親訪友，但今年春節(jié)大家只能呆在家里,，一般會喝相對更加健康的鮮奶,，因為這次疫情讓大家認(rèn)識到健康的最重要的，任何數(shù)乘以零都是零,，如果沒有健康,，一切都是浮云，因此今年鮮奶公司的業(yè)績相對較好,。最近乳業(yè)板塊大漲,，龍頭股連續(xù)沖高，今天再次大漲,，這也顯示出邏輯的力量,。通過配置這些相對漲幅不大的消費白馬股是當(dāng)前的策略。在深圳線下課程時我曾講過乳液行業(yè)的投資邏輯一是估值較低,，另外業(yè)績成長空間較大,，以及具有一定的品牌價值。我為什么一直堅定看好消費白馬股,？因為消費是我國的比較優(yōu)勢,，我國擁有世界上最多的人口，擁有世界上最大的消費市場,，只要能在中國做到第一,，就是全球第一,。因此這些品牌消費品都會受到資金的歡迎，海底撈火鍋在香港上市即達(dá)到2000多億的市值,。再看這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭,，百度、阿里,、騰訊,、京東、拼多多,、美團(tuán)以及頭條抖音等公司,。無一例外都是消費加互聯(lián)網(wǎng)的模式，他們都抓住了中國消費大爆發(fā)的機(jī)會,，在經(jīng)濟(jì)中的分量越來越大,，不僅改變了我們的生活方式，而且改變了我們的投資理念,。如拼多多僅僅做了幾年,，它的創(chuàng)始人80后的黃崢，身價已經(jīng)超過馬云,。這就是消費爆發(fā)的力量,，我認(rèn)為在A股上市的這些消費白馬股的長期機(jī)會不能局限于當(dāng)前的估值，每輪調(diào)整都是買入優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會,，這是我一直給大家灌輸?shù)耐顿Y理念,。

我最早看好這輪行情，在5月份我就提出上半年是局部牛市,，下半年將轉(zhuǎn)向全面牛市,，建議大家提前布局行情風(fēng)向標(biāo)券商股，繼續(xù)配置消費白馬股和科技龍頭股,。同時,，因為全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險在加大，今年以來我也重點向大家推薦了黃金板塊,，金價果然不負(fù)眾望,，創(chuàng)出歷史新高。做行業(yè)推薦,，大師的判斷都要有深刻的邏輯,。強(qiáng)大的邏輯可以給大家投資帶來良好的參考。當(dāng)前的A股市場已經(jīng)確立了牛市格局,，雖然受到外部因素的沖擊,，市場上出現(xiàn)了波動，但這些都不會改變牛市的基礎(chǔ)。當(dāng)然全面牛市不意味著全部牛市,，并不是所有股票都會漲,，只有業(yè)績好，成長性好的股票會漲,，垃圾股和題材股與這輪牛市無緣,。我一直建議大家要用價值投資理念來選股，用價值投資理念來選行業(yè)?，F(xiàn)在越來越多的人加入我的價值投資圈,，我希望價值投資能夠成為大家取得長期投資勝利的法寶。巴菲特的價值投資是在美國市場實施的,，在A股市場,，我把價值投資叫做中國特色價值投資。因為A股市場的投資,，除了要選擇白龍馬股這些行業(yè)龍頭之外,，同時也要判斷市場大趨勢，如過去六年前海開源基金成功實現(xiàn)兩次逃頂,，三次抄底,，抓住了市場拐點的機(jī)會。

同時我們在做這些判斷時會公開講給大家,，給大家的投資做參考,。通過基本面來選好的股票，然后再通過大勢判斷去控制倉位,，這樣長期的投資回報應(yīng)當(dāng)是比較好的，是比較容易擊敗指數(shù)取得長期投資勝利的,。因此,，價值投資正是取得長期投資勝利的法寶。