公司成立于2005年,，成立之初主要從事骨科植入物的研發(fā)、生產及銷售工作,，是椎體成形微創(chuàng)手術產品的主要提供商,，公司于2012年登陸創(chuàng)業(yè)板。2014年收購江蘇艾迪爾,，成功拓展脊柱與創(chuàng)傷等醫(yī)療領域,，2018年收購美國Elliquence公司，開拓骨科能量平臺新領域,，公司堅持內生與外延并重的未來發(fā)展戰(zhàn)略,，通過內在研發(fā)以及不斷的收購重組，公司產品線從成立之初的單一脊柱產品,，到目前覆蓋骨科創(chuàng)傷類,、 脊柱類、關節(jié)微創(chuàng),、運動醫(yī)學等多領域的骨科醫(yī)用高值耗材產品線,，產品品種齊全，覆蓋面廣,，未來公司將以關節(jié)鏡手術系列產品為切入點,，重點發(fā)展運動醫(yī)學領域骨科微創(chuàng)產品，重點打造凱利泰與艾迪爾雙品牌骨科創(chuàng)傷產品線,，同時積極拓展普外微創(chuàng),、運動醫(yī)學等醫(yī)用高值耗材領域，借助多年累積的骨科渠道資源,，以期實現骨科產品銷售額的快速增長,。

2019年公司實現營業(yè)收入 12.22 億元，同比增長 31.30%,，扣非后歸母凈利潤 2.83 億元,，同比增長 94.06%，業(yè)績呈現高增長態(tài)勢,；毛利率為65.74%,，凈利率為24.80%；分業(yè)務看,，2019 年,，公司主業(yè)椎體成形業(yè)務繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，實現銷售收入 5.08 億元,，同比增長 36.27%,；低溫射頻業(yè)務實現銷售收入 1.85 億元，同比增長 433.69%,，主要系與上年合并期差異和 2019 年公司基本完成了該類產品在中國境內經銷渠道的整合所致,；運動醫(yī)學業(yè)務實現銷售收入 1343.43 萬元,，同比增長 118.39%；傳統(tǒng)骨科受艾迪爾的產品結構調整影響,，業(yè)績稍有下滑（-6.02%）,；

引進頂級戰(zhàn)投，夯實中長期發(fā)展基礎：

2020年5月12日,，公司發(fā)布非公開發(fā)行股票預案,，發(fā)行對象為淡馬錫富敦投資與高瓴資本，本次非公開發(fā)行股票數量不超過 5850 萬股,，其中淡馬錫富敦投資擬認購 3750 萬股,，高瓴資本擬認購 2100 萬股，發(fā)行價格為 18.73 元/股,，募集資金總額不超過 10.957 億元,，若定增成功發(fā)行，則淡馬錫占股 4.80%,，而高瓴資本占股為 2.69%,。在一季報公開披露中，高瓴資本已經持股 2.44%,，若成功發(fā)行后,，高瓴資本總持股 5.13%，淡馬錫持股 4.80%,，合計持股 9.93%,。

2020Q1凱利泰前十大流通股東

高瓴資本高瓴資本是一家專注于長期結構性價值投資的投資公司，由張磊先生創(chuàng)立,。目前已發(fā)展成為亞洲地區(qū)資產管理規(guī)模最大的投資基金之一,，高瓴資本從創(chuàng)立之初起就定位于做具有獨立投資視角的長期投資者，目前已在消費,、科技創(chuàng)新,、生命健康，金融科技,、企業(yè)服務及先進制造等領域內投資了一大批國內外優(yōu)秀企業(yè),，在全球醫(yī)療健康產業(yè)累計投資 160 家企業(yè)，其中本土企業(yè) 100 家,，海外企業(yè) 60 家,，如愛爾眼科、泰格醫(yī)藥,、藥明康德,、藥明生物、凱萊英、金域醫(yī)學,、愛康醫(yī)療、瀚森制藥等這些優(yōu)質賽道中的細分領域龍頭都有高瓴資本的身影,。淡馬錫為國際化商業(yè)投資公司,，多年來深度參與中國的經濟發(fā)展和轉型，在中國的重點投資領域包括消費品,、金融服務,、電 信、媒體與科技,、消費,、生命科學與綜合農業(yè)等，在全球范圍內的創(chuàng)新藥,、醫(yī)療器械,、醫(yī)院、醫(yī)療外包等產業(yè)均有廣泛深厚的投 資布局,。公司此次引入高瓴資本與淡馬錫富敦投資兩大具有行業(yè)戰(zhàn)略眼光,、全球化視野和充足資金實力的投資者， 有助于公司加快創(chuàng)新研發(fā)和全球化發(fā)展,，并優(yōu)化公司資本結構,，降低財務風 險，為進一步拓展產品及市場覆蓋儲備資金,，保障公司發(fā)展戰(zhàn)略的持續(xù)推進,。

總結：凱利泰作為國產脊柱微創(chuàng)領域龍頭，2012 年上市以來通過一系列外延并購,，公 司業(yè)務得到快速拓展,，2018 年公司對管理層實現重組，同時出售支架業(yè)務,、收購專注于脊 柱疾病治療的 elliquence 公司,，業(yè)務開始聚焦大骨科領域，未來戰(zhàn)略發(fā)展進一步清晰,。公司 核心產品椎體成形術于 2017 年后加速增長,，由原來 15%左右提升至 30%以上，elliquence 加入有望借助凱利泰渠道加速放量,，另外公司布局的運動醫(yī)學開始進入收獲期,，未來成長潛 力較大。