2019年轉眼已經(jīng)過去，這一年資本市場發(fā)生許多刺激的,、跌宕起伏的,、奇葩的事件，今天我們就來盤點下,，該篇文章主要對2019年IPO審核情況做盤點匯總分析,。

截至2019年12月31日，A股上市公司共有3760家,，其中主板上市公司1956家,，占比52.02%；中小板943家,，占比25.08%,；創(chuàng)業(yè)板791家，占比21.04%；科創(chuàng)板70家,，占比1.86%,。其中2019年主板新上市公司55家，占比27.09%,；中小板26家,，占比12.81%；創(chuàng)業(yè)板52家,，占比25.62%,；科創(chuàng)板70家，占比34.48%,?？梢钥闯觯?019年科創(chuàng)板上市已經(jīng)是新股登錄資本市場的重要渠道,。

2019年12月共安排了7次發(fā)審委會議，共有17家企業(yè)被安排上會,，17家企業(yè)全部通過審核,，整體通過率100%，相比11月份80.77%的通過率大大提升,，這真是值得紀念的一個月份,！

整個2019年共安排了82次發(fā)審委會議，有161家企業(yè)被安排上會,，其中138家通過審核,，6家取消審核，1家暫緩表決,，16家被否,，整體通過率85.71%。將2019年審核情況分上下半年做對比分析,，2019年上半年共安排31次會議,，有60家企業(yè)被安排上會，其中50家通過審核,，1家取消審核,，9家被否，上半年通過率83.33%,；2019年下半年共安排51次會議,，有101家企業(yè)被安排上會，其中88家通過審核,，5家取消審核,，1家暫緩表決,，7家被否，下半年通過率87.13%,，可以看出,，下半年通過率比上半年明顯要高。

其中2019年過會企業(yè)中各證券公司保薦項目數(shù)量如下：

注：存在聯(lián)合保薦情況的,，各保薦機構家數(shù)均相應加1,，故導致總數(shù)與通過數(shù)字不一致。

由以上圖表可知,，2019年過會的138家企業(yè)由40家保薦機構保薦,，其中廣發(fā)證券和中國國際金融公司均以11單保薦項目并列榜首；中信建投和中信證券各有10單保薦項目,，并列第二,；招商證券有9單項目過會，保薦通過數(shù)排名第3,；東興證券和光大證券的項目通過數(shù)均為8家,，排名第4；國金證券和民生證券分別以6單保薦項目數(shù)排名第5,，這9家證券公司占據(jù)了2019年成功過會的IPO項目55%的市場份額,。根據(jù)統(tǒng)計可知,，仍有多家證券公司2019年首發(fā)項目保薦顆粒無收,。

• 擬上市板塊

12月上會的17家企業(yè)中,，主板7家,，中小板4家，創(chuàng)業(yè)板6家,。

2019年上會的161家企業(yè)中,，主板58家，53家通過審核,，2家取消審核,，1家暫緩表決，2家被否,；中小板30家,，28家通過審核，2家被否,；創(chuàng)業(yè)板73家,，57家通過審核，4家取消審核,，12家被否,。

• 行業(yè)分布

12月審核的17家擬上市公司分屬于15個不同的行業(yè),。

從所屬行業(yè)來看，2019年審核的161家擬上市公司分屬于36個不同的行業(yè),，具體情況如下：

根據(jù)本年度上市公司所屬行業(yè)分析發(fā)現(xiàn),，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)申請上市企業(yè)最多共有25家,，其中22家通過審核,，1家取消審核，2家被否,；其次是化學原料和化學制品制造業(yè)有13家企業(yè)申請上市,，其中11家通過審核，2家被否,；排名第三的行業(yè)是專用設備制造業(yè),，有11家申請上市企業(yè)，其中7家通過審核,，4家被否,；排名第四的為電氣機械和器材制造業(yè)，有10家申請上市企業(yè),，全部通過審核,。今年金融業(yè)有9家企業(yè)上會，全部通過審核,，畢竟金融業(yè)企業(yè)利潤規(guī)模和規(guī)范性在呢,。

• 在會時間

12月上會的17家企業(yè)，平均排隊時間534天,，過會企業(yè)中排隊時間最長的為中泰證券,，其2016年3月25日預披露了招股說明書，2019年12月19日通過發(fā)審委審核,，在會時間1364天,；過會企業(yè)中排隊時間最短的是江西耐普礦機新材料股份有限公司，其2019年4月26日預披露招股說明書,，2019年12月19日通過發(fā)審委審核,，在會時間244天。

2019年上會的161家企業(yè),，平均排隊時間543天,，其中過會企業(yè)平均排隊時間531天，未過會企業(yè)平均排隊時間613天,。我們將2019年審核過的企業(yè)的在會時間分為小于100天,，大于100小于300天，大于300小于500天,，大于500小于1000天,，以及大于1000天五個區(qū)間,，其中不同在會時間不同審核結果下的申報企業(yè)數(shù)量如下：

由上圖可以看出，絕大部分成功過會企業(yè)2019年的在會時間在300-1000天之間,。

分上下半年來看,，2019年上半年上會的60家企業(yè)，平均排隊時間601天,，其中過會企業(yè)平均排隊時間592天,，未過會企業(yè)平均排隊時間644天；2019年下半年上會的101家企業(yè),，平均排隊時間508天,，其中過會企業(yè)平均排隊時間497天，未過會企業(yè)平均排隊時間589天,。由此可以看出,，下半年不僅審核家數(shù)增多，審核速度加快也使得擬上市企業(yè)的平均排隊時間明顯縮短,。

• 利潤規(guī)模

1,、經(jīng)過模擬計算，12月份上會的17家企業(yè)平均凈利潤2.04億元,，其中主板上會的企業(yè)平均模擬凈利潤2.99億元,，中小板2.05億元，創(chuàng)業(yè)板0.93億元,。

由于幾個金融行業(yè)擬上市公司及超大型國企如京滬高鐵,、中國廣核等利潤過高，故將其剔除統(tǒng)計范圍,，經(jīng)調整,，2019年上會的150家企業(yè)平均凈利潤2.20億元,，其中過會企業(yè)平均凈利潤2.47億元,，過會企業(yè)中主板上會的企業(yè)平均模擬凈利潤3.31億元，中小板1.70億元,，創(chuàng)業(yè)板2.14億元,。

2、我們按照2019年上會的各擬上市公司預披露更新的財務數(shù)據(jù)按利潤區(qū)間段分為3000萬以下,、3000-5000萬,、5000萬-1億、1-2億,、2-10億和10億以上的區(qū)間段,，各區(qū)間段上會及過會公司數(shù)量如下所示：

由以上兩圖對比可知，大多數(shù)申報企業(yè)利潤集中在5000萬-1億以及1億-2億的區(qū)間,，不過從過會數(shù)量來看,，利潤在1億元以上的企業(yè)基本均過會了,，只有2家暫未通過審核，分別為愛瑪科技集團股份有限公司和青島百洋醫(yī)藥股份有限公司,，其中前者取消審核,，后者暫緩表決。

5000萬-1億元區(qū)間的企業(yè)申報數(shù)量最多,，而未能成功過會的案例也最多,，整個2019年有18家企業(yè)未能成功通過審核。

分上市板塊來看,，各板塊申報及過會公司數(shù)量匯總如下：

由以上兩圖對比可知,，分上市板塊來看，大多數(shù)申報主板的擬上市公司的利潤都在1億元以上,，而中小板和創(chuàng)業(yè)板申報的擬上市公司的利潤主要在5000萬-1億以及1億-2億元的區(qū)間,。中小板和創(chuàng)業(yè)板利潤在1億元以上的擬上市公司在2019年無未成功過會的案例。創(chuàng)業(yè)板利潤規(guī)模在5000萬-1億元的申報企業(yè)未能成功過會案例最多,。

注：由于上會企業(yè)預披露更新數(shù)據(jù)既有半年報也有年報數(shù)據(jù),，對于半年報數(shù)據(jù)按照乘以2來模擬計算其年報利潤情況。

• 被否企業(yè)及其發(fā)審委問題列示

1,、2019年被否企業(yè)情況如下：

由上表可知,，16家被否企業(yè)由15家保薦機構保薦，其中海通證券是唯一一家被否兩單的保薦機構,。其中2,、5、11,、12這四個月份沒有上會企業(yè)被否的情況,。

2、各被否企業(yè)發(fā)審委詢問以關鍵字形式概況匯總如下：

1,、2019年第一家被否的企業(yè)是信利光電股份有限公司，最后一家被否的企業(yè)是北京墨跡風云科技股份有限公司,。

2,、被否企業(yè)排隊時間最長的為信利光電股份有限公司，該企業(yè)在會時間1048天,，2016年3月17日即公告了預披露招股書,，但最終未能成功通過發(fā)審委審核。發(fā)審委關注其持續(xù)盈利能力問題,，根據(jù)其2017年底公告的預披露更新材料內最新財務數(shù)據(jù)為虧損的,。

3、被否企業(yè)排隊時間最短的是海灣環(huán)境科技(北京)股份有限公司,，該企業(yè)在會時間322天,，不過該企業(yè)已經(jīng)是第二次申報IPO材料了,，第二次IPO之旅也最終未能成功。關于海灣環(huán)境的分析,，詳見筆者之前發(fā)布的文章第十八屆發(fā)審委2019年第140次會議,。

4、被否企業(yè)中預披露更新利潤規(guī)模最大的是廣東申菱環(huán)境系統(tǒng)股份有限公司,，該企業(yè)由中信建投保薦,，申報創(chuàng)業(yè)板，預披露更新顯示的2017年年報為9,008.31萬元凈利潤,；扣非后凈利潤最大的為海通證券保薦申報創(chuàng)業(yè)板的西安瑞聯(lián)新材料股份有限公司,，該企業(yè)扣非后2017年凈利潤為7,533.88萬元。

5,、如前文中上表所述,，2019年被否企業(yè)發(fā)審委提問最關注上會企業(yè)的持續(xù)盈利能力，其中涉及到較多的主要關鍵字如下：可持續(xù)性提及16次,、盈利能力提及10次,、持續(xù)盈利提及9次。發(fā)審委的關注點不言而喻,。

6,、過會企業(yè)排隊時間最長的是中信證券保薦的瑞達期貨股份有限公司，該企業(yè)2015年4月24日即預披露招股書,，2016年12月5日預披露更新招股書,，直至2019年7月11日才被安排上會，在會時間1539天,。堅持的最久,，利潤還能保持住，不愧是金融業(yè)的企業(yè),。

7,、過會企業(yè)排隊時間最短的是京滬高鐵股份有限公司，由中信建投保薦,，2019年10月25日報送第一版招股書,，2019年11月6日報送預披露更新招股書，2019年11月14日即過會,，在會時間只有20天，這個記錄估計很難打破了,。畢竟高鐵,，速度就是快！1月3日,，京滬高鐵披露首次公開發(fā)行股票招股說明書等公告,，將發(fā)行價鎖定在4.88元/股,，對應發(fā)行市盈率23.39倍，突破了A股主板IPO市盈率23倍的“紅線”,?？磥聿恢皇撬俣瓤欤€是第一個吃“螃蟹”的“人”,。此次IPO計劃發(fā)行不超過62.86億股,，占發(fā)行后總股本的比例不超過12.80%，較此前申報時15%的比例有所縮減,。

8,、12月是值得紀念的一月，該月所有企業(yè)均通過了發(fā)審委審核,，不過這肯定不是因為臨近過年發(fā)審委委員讓大家開心回家,，是因為注冊制要來了，通過審核相對比較容易了,，關于這方面的趨勢,，筆者在【學習篇】股票承銷二三事文章中曾經(jīng)做過簡要分析，感興趣者歡迎移步閱讀,。