中保法”

中倫文德保險研究院

保險資金投資集合資金信托（以下簡稱“集合資金信托業(yè)務”）是保險資金運用中比較常見,，但交易結構相對復雜的一項業(yè)務。集合資金信托業(yè)務涉及多個交易主體,，包含了多種法律關系,，具有勾稽關系復雜嚴密的特點。這種嚴密的交易體系,，一方面在提升集合資金信托的安全程度,，有效降低交易風險；但同時,，也造成集合資金信托業(yè)務交易結構的復雜性,。中倫文德保險律師團隊根據(jù)《信托法》《信托公司集合資金信托計劃管理辦法(2009修訂)》（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2009年第1號）（以下簡稱“”）《中國銀保監(jiān)會辦公廳關于保險資金投資集合資金信托有關事項的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2019〕144號）（以下簡稱“144號文”）《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》（銀發(fā)〔2018〕106號）（以下簡稱“106號文”）等法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)定，結合相關項目經驗,，對保險資金投資集合資金信托的交易模式,、交易要素、運作流程及審核要點,，以期對相關人士和保險資金投資集合資金信托業(yè)務有所裨益和幫助,。

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保險資金投資集合資金信托計劃交易模式分析

1.1 典型模式

在典型模式，集合資金信托包含五層法律關系,，六個交易主體,。這五層法律關系分別為，一是由委托人,、受托人和受益人組成的信托法律關系,；二是由受托人和托管人組成的資金托管法律關系；三是監(jiān)管銀行與借款人及/或貸款人間的資金監(jiān)管法律關系,；四是由貸款人和借款人組成的借款法律關系,；五是貸款人和擔保人之間的擔保法律關系。在這些眾多的法律關系中涉及到較多的交易主體,，分別為：委托人（含委托人的代理人）,、受托人、受益人,、托管人,、監(jiān)管銀行,、貸款人、借款人和擔保人,。在實際項目運作中,，委托人和受益人一般為同一人，即保險公司,；受托人在募集信托貸款后會發(fā)放信托貸款,，因而受托人和貸款人是同一人。因此,，在實務中保險資金投資集合資金信托計劃的主體一般有6個,，即作為委托人和受益人的保險機構、作為受托人和貸款人的信托公司,、作為托管人的銀行,、作為監(jiān)

督人的監(jiān)管銀行、作為借款人的項目公司,，以及擔保人,。

圖1：典型模式的集合資金信托交易結構

1.2 無擔保模式

《中國銀保監(jiān)會辦公廳關于保險資金投資集合資金信托有關事項的通知》第六條第四款規(guī)定：借款人信用等級為AAA級，且符合下列條件之一的,，可免于信用增級,。條件之一為上年末凈資產不低于150億元；條件之二為最近三年連續(xù)盈利,；條件之三為融資主體募投項目為經國務院或國務院投資主管部門核準的重大工程,。因而，如果借款人的信用情況符合《中國銀保監(jiān)會辦公廳關于保險資金投資集合資金信托有關事項的通知》第六條第四款的規(guī)定,，該集合資金信托計劃可以不必須包含擔保人,。這種交易模式即無擔保的集合資金信托模式。在無擔保模式下,，集合資金信托計劃包含三層法律關系，四類主體,。相比典型模式,，在法律關系上少了擔保法律關系，在交易主體上少了擔保人,。

圖2：無擔保模式的集合資金信托交易結構

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保險資金投資集合資金信托計劃交易要素分析

集合資金信托計劃的交易要素主要包括12種,，分別為信托計劃名稱、融資主體,、貸款規(guī)模,、貸款期限、貸款利率,、投資人預期收益率,、資金用途,、還本付息方式、提款安排,、增信方式,、托管銀行、信托基金的認購比例,。其中一些交易要素在集合資金信托計劃中會有不同的對應概念,，存在理解上的困難。針對此種情況,，我們將辨析幾組相關概念,，以厘清和厘定各概念間的聯(lián)系與區(qū)別。

2.1 信托計劃涉及的期間要素

信托計劃涉及的期限主要包括四個,，分別為信托計劃期限,、信托貸款期限、信托貸款計息期間與信托費用當個計算期間,。

其中,，信托計劃期限為自信托計劃成立之日起至信托計劃期限屆滿日；信托貸款期限為自信托貸款發(fā)放日起至信托貸款到期日,；信托貸款計息期間為上一次結息日次日（含）至本次結息日（含）的期間,；信托費用當個計算期間指信托計劃上一個信托利益計算日次日（含當日）起至當前信托利益計算日（含當日）的期間。在一般情況下,，信托計劃期限與信托貸款期限相同,，而信托貸款計息期間與信托費用當個計算期間相同。

2.2 信托計劃涉及的期日要素

集合資金信托計劃中主要涉及9種期日的概念,，可分為（1）信托資金交付日,；（2）信托計劃成立日（貸款發(fā)放日）；（3）保管運作起始日,；（4）信托貸款結息日（信托利益計算日）,；（5）信托貸款付息日；（6）信托利益分配日,；（7）本金償還日（信托利益計算日）,；（8）信托計劃終止日（信托利益計算日）；（9）保管運作終止日,。

具體來講,，信托資金交付日指，委托人將認購資金劃付至信托財產專戶之日,。信托計劃成立日指,，受托人根據(jù)《信托合同》約定宣布信托成立之日。保管運作起始日指,，以《信托財產保管起始運作通知書》中載明的起始日為準,。信托貸款結息日（信托利益計算日）為信托貸款利息結算之日,；信托貸款付息日為信托貸款利息支付日，付息日一般為每個結息日后第一個工作日,；信托利益分配日為受托人向委托人支付信托利益（包括本金及利息）之日,；本金償還日（信托利益計算日），該日包含提前還款日,、延期還款日,、貸款到期日，約定在信托貸款合同和信托合同中,；信托計劃終止日,，指信托計劃期限屆滿終止、提前終止或延期終止之日,；保管運作終止日,，為信托終止且信托凈收益分配和信托財產返還完畢之日。

這些期日分別與信托計劃中的三種法律關系相對應,，即信托法律關系,、借款法律關系和信托財產保管法律關系。從信托法律關系看,，信托資金交付日,、信托計劃成立日、信托利益計算日,、信托利益分配日與信托計劃終止日可以劃為一組時間線,。這組時間線串聯(lián)起信托計劃成立、信托利益分配到信托計劃終止,。從借款法律關系看,，貸款發(fā)放日、信托貸款結息日,、信托貸款付息日與本金償還日為一組時間線,。從信托財產保管法律關系看，保管運作起始日與保管運作終止日為一組時間線,。

在這些期日中有兩個很特殊,，一個是信托利益計算日,，另一個是信托利益分配日,。這兩個期日將信托計劃中的三種法律關系相勾連,。信托利益計算日包括了借款法律關系中的信托貸款結息日、本金償還日,，以及信托法律關系中的信托計劃終止日,。在這一日信托公司將計算信托利益,。信托利益分配日與信托利益計算日相對應,，為信托公司將從借款人處接收的貸款本金及/或利息分配給受益人,。在信托利益分配后,，托管人的保管運作義務即終止；因而,，信托利益分配日將信托法律關系和信托財產保管法律關系相勾連,。

2.3 信托計劃涉及的貸款規(guī)模要素

在一般情況下，集合資金信托計劃所發(fā)放的信托貸款金額為信托計劃的規(guī)模,。也就是說,，委托人募集的信托資金全部用于發(fā)放信托貸款。信托貸款金額僅以貸款借款借據(jù)實際記載金額為準。

2.4 信托計劃涉及的賬戶要素

集合資金信托計劃共有五大賬戶：一是信托財產專戶,、或稱信托保管專戶、受托人指定還款賬戶,、保管賬戶，該賬戶為受托人在保管人處開立的信托資金專用銀行賬戶，既作為投資者投入資金的歸集賬戶，也作為受托人返還投資款的賬戶,，該賬戶不得撤銷,；二是信托貸款賬戶,、或稱借款人指定付款賬戶,，該賬戶為借款人接收信托貸款的賬戶,。該賬戶根據(jù)借款人和受托人的約定,，可以進行賬戶監(jiān)管,，也可以不進行賬戶監(jiān)管,；三是信托報酬支付賬戶,，該賬戶是用于受托人從信托利益中收取信托報酬之用，為受托人開立,。四是保管費支付賬戶,，該賬戶是保管人從信托利益中收取保管費之用，為保管人所開立,。五是信托利益賬戶,，該賬戶是受益人指定的用于接收受托人分配的信托利益的銀行賬戶。

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保險資金投資集合資金信托計劃運作流程分析

從時間先后順序上劃分,，信托計劃運作流程可以分成四個階段,，分別為信托計劃的成立,、信托計劃的運營、信托計劃的終止和信托計劃的清算。

3.1 信托計劃的成立

3.1.1 信托計劃成立的一般條件

一般情況下,，集合資金信托的成立條件有七項。一是簽署信托相關文件,，包括《集合資金信托合同》,、《認購風險申明書》和《信托財產合法、合規(guī)性申明書》,；二是信托計劃推介期屆滿,，認購的信托單位不低于最低限額并已實際交付信托資金,；三是信托交易文件生效且持續(xù)有效，信托財產專戶已開立,；四是信托貸款放款條件成就,，成就的條件一般包括九點：①借款人及保證人已向貸款人送達約定的文件、②借款人已向貸款人提交與放款有關的提款申請,、③借款人及保證人作出的聲明與承諾持續(xù)有效,、④《集合資金貸款合同》與《保證合同》持續(xù)有效、⑤委托人已將信托資金轉入信托財產專戶,、⑥借款人使用信托貸款不違反法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)定,、⑦借款人和保證人對《集合資金貸款合同》與《保證合同》均未違約、⑧不存在其他信托不成立或拒絕提供信托貸款的情形,、⑨其他放款要求,；五是借款人提供借款借據(jù)；六是受托人辦理信托計劃的登記程序,，包括信托產品預登記,、取得產品編碼，并已向委托人提供登記文件,；七是受托人近期不存在違法情形,，即在宣布信托計劃成立日前近一年公司及高級管理人員未發(fā)生重大刑事案件且未受到監(jiān)管部門的重大行政處罰。

3.1.2 委托人完成信托資金繳款程序

信托資金繳款程序指,，委托人將其資金轉入受托人在保管人處開立的信托財產專戶,。一般情況下，只有當滿足信托計劃成立條件時,，并在履行兩項交易流程,，才能開啟信托資金繳款程序。一是受托人向委托人或委托人代理人發(fā)出《信托資金繳款通知》,；二是委托人或委托人代理人向受托人發(fā)出《信托資金交付確認書》,。

受托人在信托計劃成立當日向托管人發(fā)出《信托財產保管起始運作通知書》，通知應注明信托計劃資金規(guī)模和乙方履行保管職責的起始日期,，并于該日將本信托計劃下全部信托資金轉入保管賬戶,。

3.1.3 受托人發(fā)放信托貸款

一般情況下，受托人發(fā)放信托貸款的條件為信托資金轉入信托財產專戶后一段時間發(fā)放信托貸款,。根據(jù)項目情況,，受托人可以一次性發(fā)放信托貸款，也可分期發(fā)放信托貸款,。貸款人以《借款借據(jù)》實際記載金額為準向借款人發(fā)放信托貸款,。如果交易結構中不存在擔保人，則貸款人的放款先決條件中應當不包括有關擔保人的約定,。

在受托人滿足信托計劃成立條件,、啟動信托資金繳款程序,、同時受托人發(fā)放信托貸款后，信托計劃正式成立,。[i]信托計劃的成立標志著信托利益開始起算,，借款人開始使用信托貸款，信托計劃開始正式運作,。

在滿足信托計劃成立的一般條件,、委托人完成信托資金繳款程序、且受托人發(fā)放信托貸款后,，信托計劃成立,。

3.2 信托計劃的運營

信托資金的運營主要包括三部分。一是信托計劃成立后受托人將借款人定期償還的借款本金及/或利息分配給受益人,、托管人,、保管人、監(jiān)督人,；二是托管人及/或監(jiān)管銀行對托管賬戶和貸款賬戶的監(jiān)管,；三是受益人大會對信托計劃的監(jiān)督,。

3.2.1 借款人提取信托貸款

一般情況下,，受托人，即貸款人會要求借款人一次性將全部信托貸款提走或將不低于一定金額的信托貸款提走,。如果借款人未一次提取全部款項或提取額度低于最低提款額度,，則貸款人有權取消貸款交易，而借款人也將承擔違約責任,。

（1） 一次性提款

提款期一般在《信托貸款合同》中約定,，提款期的起算時點一般為《信托貸款合同》簽署后的若干個工作日內。

在此種情況下,，受托人一般會要求借款人一次性從信托貸款賬戶中提取款項,。如果借款人未按時提款，貸款人將向借款人收取預期提款違約金,。

（2） 分期提款

在此種情況下,，委托人分期交付信托資金、受托人以分期交付的信托資金分期成立相應信托單位,。在這種情況下,，增加了第某期信托單位成立日與終止日的概念。這是因為信托分期后,，信托計劃的成立時間會發(fā)生變化,，由原來的在全部信托資金交付之日成立，改為在第一期信托資金交付之日成立,。

同時,，《貸款合同》會設置提款期間和提款次數(shù),，借款人須在提款截止日達到放款條件并在指定的期數(shù)內完成全部資金的提款。同時,，對于首筆提款會有最低金額的限制,。如借款人未按指定期數(shù)內提完款項或首筆提款低于最低提款金額，將承擔違約責任,。

3.2.2 借款人償還信托貸款及利息

（1） 計息與結息

一般情況下,，信托貸款的利息以每年為基數(shù)，從貸款發(fā)放日起按實際貸款余額和占用天數(shù)計收,。

貸款的結息方式一般有五種,。一是自貸款發(fā)放日起每自然年度的某日；二是固定每自然月的某日,；三是各筆貸款發(fā)放日起每個月屆滿日的前一日,；四是貸款到期時一次性結息，利隨本清,；五是其他約定日,。

（2） 償還本金

借款人償還本金的方式一般有3種：一是在本金償還日一次性償還貸款的全部本金；二是分期償還,；三是借款人和貸款人協(xié)商一致的其他方式,。如借款人提前還款，一般情況下應提前向貸款人提出書面申請,，并經貸款人書面同意,；同時，借款人在支付利息外,，還應向貸款人另行支付補償金,。

3.2.3 受托人計提和支付信托費用

先列支信托費用，信托費用一般包括如下內容：一是信托財產管理,、運用或處分過程中發(fā)生的稅費和交易費用,；二是受托人的信托報酬；三是保管人的保管費,；四是投資顧問的顧問費,；五是信托計劃設立時所涉及的律師費等所有相關第三方服務機構的服務費用；六是銀行匯劃費用,；七是文件或賬冊的制作及印刷費用,；八是信息披露費用；九是除去第四項外的審計費,、評級費,、評估費等中介費用；十是為維護信托財產的權利而發(fā)生的解決糾紛費用；十一是信托計劃終止時的清算費用,；十二是受益人大會召開費用,；十三是應由信托財產承擔的其他費用。

（1） 受托人信托報酬的計提與支付

在信托利益計算日保管人對信托費用進行計提,，信托報酬一般按日計算,。一般情況下，當個計算期間的信托報酬于每個信托利益計算日之后的信托利益分配日支付至受托人指定賬戶,。信托報酬的支付一般以現(xiàn)金形式支付,，若信托財產專戶中現(xiàn)金形式信托財產不足支付應當結算的信托報酬的，則信托報酬的支付時間相應順延至信托財產專戶中存在足夠現(xiàn)金之日,。若信托計劃延期,，延期期間仍按前述約定計算信托報酬并于信托計劃終止后的信托利益分配日收取未支付信托報酬。

（2） 保管人保管費的計提與支付

保管費于每個信托利益計算日計提,。保管人按照信托資金規(guī)模的年費率根據(jù)信托計劃實際存續(xù)天數(shù)收取保管費,，保管費按日計算。

當個計算期間的保管費于每個信托利益計算日之后的信托利益分配日支付,。

若信托財產專戶中現(xiàn)金形式信托財產不足支付應當結算的保管費的,，則保管費的支付時間相應順延至信托財產專戶中存在足夠現(xiàn)金之日。若信托計劃延期,，于信托計劃終止后的信托利益分配日收取未支付的保管費,。

（3） 信托管理費

信托管理費一般包括五類，分別為：信托計劃設立時所涉及的律師費等所有相關第三方服務機構的服務費用,、銀行匯劃費用,、文件或賬冊的制作及印刷費用,、信息披露費用以及受托人承擔的印花稅費用

（4） 其他費用

其他費用支付由受托人根據(jù)與相關服務機構的合同的支付標準及支付方式進行計算,，并向托管人發(fā)出其他費用付款指令。其他費用在劃款過程中會產生劃款手續(xù)費,，匯劃手續(xù)費由托管人在執(zhí)行劃款指令當日自動扣劃或于下一工作日集中扣劃,。

3.2.4 受托人分配和注銷信托利益

（1） 信托利益分配

分配方式有三種。一是現(xiàn)金方式,；二是維持信托終止時財產原狀方式,；三是兩者的混合方式[ii]。

信托計劃存續(xù)期間,，信托利益按日計算,。受益人按照其持有的信托單位份數(shù)，享有信托利益,。信托利益的金額為全部信托收入扣減信托費用和其他負債后所得的現(xiàn)金形式財產,。信托利益一般由兩部分組成，一是固定信托利益,，二是浮動信托利益,。而固定信托利益又分為期間固定信托利益和期末固定信托利益,。

信托利益的分配時間一般包括以下五種情形：一是信托利益分配日；二是本金償還日,；三是保證人履行保證責任償還借款人應付未付的部分或者全部貸款本金,、相應利息及其他應付款項之日；四是受托人提前收回部分或者全部貸款本金,、相應利息及其他應付款項之日,；五是受托人延期收回部分或者全部貸款本金、相應利息及其他應付款項之日,。

信托利益分配過程一般情況為,，受托人在信托利益計算日后一段工作日內向受益人分配信托利益。受托人應在信托收益分配日前將信托利益分配明細發(fā)送受益人或委托人代理人,，以確保受益人或委托人代理人知悉,。如果信托計劃終止時可分配信托財產不足以向全體受益人分配期末預期固定信托利益的，則受托人將按比例分配期末固定信托利益,。

（2） 信托利益注銷

受托人應于信托利益分配日注銷已經分配的信托單位,，該注銷后的信托單位將不再參與后續(xù)信托利益分配。

3.2.5 信托財產的監(jiān)督

（1） 托管賬戶的監(jiān)督

托管銀行依據(jù)《信托合同》及《保管協(xié)議》對受托人運用和處分信托財產的行為進行監(jiān)督,。托管人監(jiān)督的內容一般為,，對受托人運用和處分信托財產的行為是否符合信托計劃文件的規(guī)定，監(jiān)督信托財產管理運作中是否存在《信托合同》及《保管協(xié)議》中禁止的行為,。

（2） 信托貸款賬戶的監(jiān)管

信托貸款賬戶的監(jiān)管一般有兩種模式,。一是不對信托貸款賬戶進行監(jiān)管；二是對信托貸款賬戶進行監(jiān)管,。如果采用第二種模式,，則借款人、貸款人及/或監(jiān)管銀行間須簽訂《監(jiān)管協(xié)議》,，以明確賬戶監(jiān)管的具體內容,。

即使不對信托貸款賬戶進行監(jiān)管，借款人一般情況下仍應定期或不定期地提供貸款資金使用情況說明并提供相關資料,。這些資料一般包括借款人審計后的合并及母公司的資產負債表,、利潤表、現(xiàn)金流量表,，年度財務報表及附注,。

（3） 受益人的監(jiān)督

受益人監(jiān)督的方式是召開受益人大會。受益人大會由信托計劃的全體受益人組成,。受益人大會是專門審議對集合資金信托有重大影響的情況,，以確保信托計劃能夠平穩(wěn)運行。需要受益人大會審議的內容一般有八項，一是提前終止信托合同或者延長信托計劃期限,；二是改變信托財產運用方式,；三是信托財產的變現(xiàn)、處置方案,；四是更換受托人,、保管人，或者提高受托人,、保管人的報酬標準,；五是可能實質影響信托財產或者受益人權益的重大事項，包括調整貸款利率,、追究借款人,、保證人等交易對手在交易文件項下的違約責任，或者與交易對手,、第三方發(fā)生糾紛的處置措施等,；六是修改信托合同或交易文件；七是審計費,、評級費,、評估費等中介費用、為維護信托財產的權利而發(fā)生的解決糾紛費用,、信托計劃終止時的清算費用,、受益人大會召開費用、應由信托財產承擔的其他費用單獨或年度累計超過一定額度的,；八是法律法規(guī)規(guī)定,、信托文件約定或受托人、代表信托單位總份數(shù)10%以上（含10%）的受益人認為需要召開受益人大會審議的其他事項,。

受益人大會對一般事項僅須參加會議的受益人所持表決權的三分之二以上通過,。但針對重大事項，則須全體受益人一致同意,。重大事項一般包括三種,，一是更換受托人,；二是改變信托財產的運用方式,；三是提前終止信托計劃或延長信托計劃期限。

（4） 受托人和托管人的信息披露

根據(jù)《信托公司集合資金信托計劃管理辦法(2009修訂)》（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2009年第1號）,，受托人應按季度制作《信托資金管理報告》,，并在信托計劃終止后向委托人和受益人匯報。信托資金管理報告至少應包含以下內容：一是信托財產專戶的開立情況,；二是信托資金管理,、運用、處分和收益情況；三是信托經理變更情況,；四是信托資金運用重大變動說明,；五是涉及訴訟或者損害信托計劃財產、受益人利益的情形,；六是信托計劃文件約定的其他內容,。

托管人應披露的文件有2個，分別為《信托財產保管報告》和《保管報告》,。托管人一般應在信托計劃成立至信托計劃終止期間應在每一個自然年度結束后1個月內向受托人出具當年《信托財產保管報告》,，主要報告內容包括但不限于托管人履行保管和監(jiān)督資金運用的情況。托管人應定期向受托人出具《保管報告》,。主要內容包括但不限于：乙方履行保管和監(jiān)督資金運用的情況,。保管報告按信托文件約定的方式進行披露。

3.3 信托計劃的終止[iii]

信托計劃的終止包括三種情形,，一是正常終止,，二是提前終止，三是延期終止,。

正常終止的情形有十項：一是信托目的實現(xiàn),；二是信托計劃期限屆滿且未發(fā)生信托文件約定的延期情形；三是信托資金所對應的信托貸款期限全部屆滿或提前到期,，且信托財產全部變現(xiàn)并分配完畢,；四是信托計劃進入延長期，且在延長期內信托財產全部變現(xiàn)并分配完畢,；五是受托人職責終止,，未能按照有關規(guī)定產生新受托人；六是經受益人大會決議決定終止信托計劃的,；七是因不可抗力或國家政策法規(guī)或監(jiān)管部門意見要求終止信托計劃的,；八是信托存續(xù)違反信托目的；九是信托計劃被撤銷或被解除,；十是其他,。

提前終止的條件，一般是全體受益人大會中的全體受益人一致同意,，信托計劃才可提前終止,。

延期終止的條件有兩項：一是信托計劃期限屆滿信托財產未全部變現(xiàn)的，全體受益人同意延期,；二是信托計劃期限屆滿時存在非貨幣形式的信托財產而自動延期,。

3.4 信托計劃的清算

受托人一般在信托計劃終止后十個工作日內編制《信托財產清算報告》，并向委托人與受益人報告,。信托清算后的全部信托財產扣除信托費用,、稅費及其他合法的應由信托財產承擔的費用后,，托管人將剩余財產按照受托人有效指令劃至其指定賬戶。

圖3 信托計劃資金運作模式

通過對信托計劃運作流程的梳理,，可以看出,，信托資金的運用在各方當事人的參與下形成一個完整的閉環(huán)。首先,，在集合資金信托成立階段,，委托人將投資資金轉入信托財產專戶；由受托人將已募集完畢的信托資金轉入信托貸款賬戶,，轉入后且滿足集合資金信托成立條件時,，集合資金信托成立；其次,，在集合資金信托運營階段,，借款人按期償還本金及利息，受托人在收到信托資金的本金和利息后,，會先將涉及信托報酬和保管費的資金,，分別轉入信托報酬支付賬戶和保管費支付賬戶，分配后的剩余資金會轉入信托利益賬戶,。最后,，在集合資金信托終止和清算階段，受托人會在收到全部借款人轉入的信托本金和最后一期利息后,，進行清算,；清算后托管人按照受托人的指令將剩余的信托財產轉入信托利益賬戶,。

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解讀保險資金投資集合資金信托計劃審核要點總結

通過梳理上述內容，可以看出,，集合資金信托計劃應設計復雜而精密的交易流程，以確保整個信托計劃在運作過程中可以有效抵抗內外部風險,，有效防范信托資金被非法挪用,、侵占或改變用途等風險。同時,，集合資金信托計劃中有相當多的概念是關聯(lián)的,，而且有多種表達，要分清這些概念的區(qū)別和聯(lián)系,。律師在審核過程中,，有一些基本思路和方法。

4.1 基本思路

4.1.1 交易條款應符合信托運作流程

鑒于信托運作流程是一個有規(guī)律的鏈條,，在審核時應當梳理交易文件中的交易流程,，調整交易順序或交易關系混亂的條款，確保每一個交易條款在交易體系中邏輯關系的合理,、順暢,。

4.1.2 交易文件審核應有先后順序

信托資金運用部分是整個集合資金信托的核心部分。該部分的主要內容會在《貸款合同》,、《保管合同》與《保證合同》中集中約定,。根據(jù)這一特點，集合資金信托計劃的審核順序一般是先審核《信托貸款合同》,、《保管合同》與《保證合同》,。通過審核這些合同，明確了信托計劃的交易要素后,，再將這些內容添加到《信托合同》相應的條款中,。這樣，集合資金信托計劃交易文件中的各交易要素就會統(tǒng)一,、嚴謹,，避免了交易條款的沖突。

4.2 信托交易要素審核

信托交易要素一致性是審核中的要點和重點,，要保證同一交易要素或同一概念的交易要素在《信托合同》《信托貸款合同》《保管協(xié)議》和《保證合同》中的表述一致,。重點關注以下內容：

一是《信托合同》與《信托貸款合同》匹配?！缎磐泻贤分械摹靶磐胸敭a的投資,、運用和處分”部分要與《信托貸款合同》中“貸款資金”、“貸款用途”,、“貸款期限”,、“貸款利率和計息、結息”,、“貸款的發(fā)放”,、“提前歸集”、“貸款資金使用”相一致,。二是《信托合同》與《信托保管合同》匹配,。《信托合同》中的“信托計劃的估值”,、“信息披露”,、“信托財產的保管”、“信托利益的計算與分配”以及“信托費用”要與《信托保管合同》中“會計核算與復核,、信息披露,、估值”、“信托財產的保管”,、“信托費用支付及信托收益分配”相一致,。三是涉及期日和期間的約定,，要確保同一日期或同一概念的日期在《信托合同》、《信托貸款合同》和《保管協(xié)議》中的表述完全一致,。

4.3 信托運作流程審核

4.3.1 針對《借款借據(jù)》的審核

針對《借款借據(jù)》,，應當關注其中的交易要素是否齊備，是否已包含貸款本金,、貸款發(fā)放日,、貸款到期日、還本方式,、貸款用途,、貸款利率等要素。如果缺少,，應當補充完整,。

4.3.2 針對信托計劃分期的審核

如果信托計劃采取分期付款方式，即委托人分期交付信托資金,、受托人以分期交付的信托資金分期成立相應信托單位,，會導致信托要素發(fā)生重大變化,。

一是信托資金,、信托單位,、信托受益權,、信托財產、信托利益計算日和信托利益分配日均會分期,，而不是針對整個信托計劃,；

二是會出現(xiàn)某期信托單位成立/終止日的概念，此時信托計劃成立日就是第1期信托單位成立日,，而信托計劃終止日則是最后一期信托單位終止日,；

三是貸款發(fā)放日變?yōu)槎啻巍Ｒ虼?，借款人應當保證每筆貸款發(fā)放時,，均具有貸款發(fā)放條件，而不是在某筆貸款發(fā)放時具有,。

四是《信托資金交付確認書》中應當增加“本筆信托資金交付后,，委托人累計交付信托資金 人民幣”的表述，以明確截止目前委托人累計交付信托資金的額度,。

附注：

[i]參見《信托公司集合資金信托計劃管理辦法（2009修訂）》第十八條：信托計劃成立后,，信托公司應當將信托計劃財產存入信托財產專戶,，并在五個工作日內向委托人披露信托計劃的推介、設立情況,。

[ii]參見《信托公司集合資金信托計劃管理辦法(2009修訂)》第三十二條第一款：清算后的剩余信托財產,，應當依照信托合同約定按受益人所持信托單位比例進行分配。分配方式可采取現(xiàn)金方式、維持信托終止時財產原狀方式或者兩者的混合方式,。

[iii]《信托法》第第五十三條規(guī)定：有下列情形之一的，信托終止：（一）信托文件規(guī)定的終止事由發(fā)生,；（二）信托的存續(xù)違反信托目的,；（三）信托目的已經實現(xiàn)或者不能實現(xiàn)；（四）信托當事人協(xié)商同意,；（五）信托被撤銷,；（六）信托被解除。

本文作者

李政明 律師

李政明律師,，中倫文德律師事務所高級合伙人,、保險研究院院長，擁有30多年國內外保險法律和業(yè)務經驗,。李政明律師為多家保險集團,、保險公司、保險資管,、中介機構以及投資人提供法律服務,，包括保險機構籌建和股權轉讓、常年法律顧問與合規(guī),、訴訟仲裁和保險資金運用等,。李政明律師在保險法領域的長期耕耘與深厚積淀,、專業(yè)周全的服務以及良好的業(yè)績，獲得了保險業(yè),、司法界以及社會有關方面的廣泛認可,。

賈澤 實習律師

賈澤實習律師，中倫文德金融保險法律服務團隊成員,，中央財經大學法律碩士,，擅長保險資金運用、公司合規(guī)運作等法律服務工作,。

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