文/新浪財(cái)經(jīng)北美專欄作家 田測(cè)產(chǎn)

　　新冠病毒爆發(fā)初期,，許多人都不得不在家進(jìn)行工作，但誰(shuí)也沒(méi)有想到,，這種情況會(huì)持續(xù)如此之久?，F(xiàn)在來(lái)看，距離徹底清除病毒的影響還有很長(zhǎng)一段時(shí)間,，因此越來(lái)越多的崗位也正逐漸向“永久”居家辦工轉(zhuǎn)變,。

　　這么做的原因之一是為了更好地遏制病毒的傳播，但居家辦公收到歡迎的另一個(gè)不可忽視的原因就是,，相比于前往辦公室工作,，很多人發(fā)現(xiàn)自己和同事的工作變得更快更有效率了,。居家辦公不僅省去了長(zhǎng)途通勤以及拜訪合作伙伴或客戶的困擾，員工們和領(lǐng)導(dǎo)還可以省下很多時(shí)間集中在工作上,，或者是放松一下,。這兩者都比坐在通勤的公車上或是午飯后在車?yán)锏男№瑏?lái)的實(shí)在。

　　Gartner進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn),，接受訪問(wèn)的首席財(cái)務(wù)官或其他財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人中,，有接近四分之三的人表明，打算將至少5%的公司辦公員工轉(zhuǎn)移到永久居家辦公的職位上,，即使在新冠病毒危機(jī)解決之后,。

　　將越來(lái)越多的員工轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)程辦公，在某些情況下是可行的,。但是我們也要注意到,，抵制變革是人類的天性。人們已經(jīng)習(xí)慣了在單位工作的方式,，因此很可能不愿意承擔(dān)轉(zhuǎn)向更居家辦公的前期成本,，尤其是在公司運(yùn)營(yíng)的層面。其中一個(gè)例子就發(fā)生在2013年,，雅虎當(dāng)時(shí)的首席執(zhí)行官M(fèi)elissa Mayer出其不意地宣布,，該公司將永久取消遠(yuǎn)程工作。

　　新冠病毒的出現(xiàn),，實(shí)際上迫使許多公司提前數(shù)年承擔(dān)了其遠(yuǎn)程工作的前期成本,。也毫無(wú)意外地，導(dǎo)致了提供居家工作解決方案的公司股票也一路走高,。這其中就包括谷歌(1431.97, -32.44, -2.22%),、微軟(197.84, -4.07, -2.02%)以及很多提供辦公軟件服務(wù)的小型科技公司，例如Zoom(255.9, 3.09, 1.22%)和DocuSign,。

　　2013年,，擁有250至1000名員工的中型企業(yè)，平均每年為SaaS服務(wù)（一種服務(wù)于遠(yuǎn)程辦公的軟件系統(tǒng)）支付約25,，000美元,；而到了2019年，這一數(shù)字增長(zhǎng)至每年約225,，000美元?，F(xiàn)在，越來(lái)越多的公司開(kāi)始使用SaaS服務(wù),，并且享受遠(yuǎn)程辦公為公司所帶來(lái)的效率,；不僅如此，許多公司甚至搬離了生活/辦公成本高的城市,。我們預(yù)計(jì)該服務(wù)將在近幾年內(nèi)加速增長(zhǎng),。

　　鑒于提供遠(yuǎn)程工作服務(wù)的公司將在近幾年中發(fā)展迅速,，我們不禁要問(wèn)，該行業(yè)中的股票能否為投資者帶來(lái)潛在的投資機(jī)會(huì),？讓我們來(lái)看看,，居家工作的繁榮到底是曇花一現(xiàn)還是長(zhǎng)久之策。

　　坐擁核心的科技巨頭

　　諸如微軟,、谷歌,、亞馬遜(2734.4, -30.01, -1.09%)和蘋果(360.06, -6.47, -1.77%)一類的科技巨頭，都是我們一提到SaaS服務(wù)就馬上能想到的公司,。這些公司為自家員工提供了頂級(jí)的遠(yuǎn)程工作方案、基于“云”的業(yè)務(wù)工具以及其他網(wǎng)絡(luò)服務(wù),。僅靠公司的名字就吸引了一眾人才,，充足資金和消費(fèi)者的傾心，這也反過(guò)來(lái)幫助鞏固公司自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。

　　如下圖所示,，與2019年相比，它們的市盈率在2020年都有所提高,，但這些公司的估值相比于2019年的水平大幅下降,，尤其是亞馬遜。

　　盡管這些公司坐擁高額利潤(rùn),，但SaaS服務(wù)和居家工作只是這些科技巨頭龐大業(yè)務(wù)中的一小部分,。一家公司的業(yè)務(wù)范圍越廣，其名下一種產(chǎn)品被淘汰就越不容易影響該公司的正常發(fā)展,；也就是說(shuō),，發(fā)展多項(xiàng)業(yè)務(wù)為企業(yè)提供了一張安全網(wǎng)。只要這些公司能夠保持創(chuàng)新的領(lǐng)導(dǎo)地位,，它們便依舊是投資者在科技行業(yè)中尋找的佼佼者,。換句話說(shuō)，若您是想尋找僅提供遠(yuǎn)程工作服務(wù)的科技公司,，我們就要來(lái)看看另一類企業(yè),。

　　赤手可熱的新興公司

　　提供遠(yuǎn)程工作產(chǎn)品的小型公司包括Zoom，DocuSign,，Salesforce(185.55, -3.51, -1.86%)和Slack(31.97, -2.07, -6.08%)等,。這些公司沒(méi)有與科技巨頭一樣廣泛的業(yè)務(wù)范圍，相比之下,，他們更專注于其中一項(xiàng)或多項(xiàng)服務(wù),。例如Zoom的視頻會(huì)議功能，DocuSign的遠(yuǎn)程簽名產(chǎn)品,，Salesforce的銷售平臺(tái)以及Slacks的辦公通信產(chǎn)品等,。

　　在下圖中我們可以看到,，投資者對(duì)以上提及的大多數(shù)公司都表現(xiàn)出了極大的熱情。

　　盡管這些公司的凈利潤(rùn)一直處于負(fù)數(shù)或增長(zhǎng)趨勢(shì)緩慢（如下圖所示）,，但廣大投資者似乎依舊看好這些公司,。

　　就估值而言，您可以說(shuō)這些股票大多仍處于投機(jī)階段,。Salesforce的凈利潤(rùn)曾連續(xù)幾年處于負(fù)數(shù),，DocuSign也尚未公布其年度利潤(rùn)。Zoom一直有著穩(wěn)定的凈利潤(rùn)增長(zhǎng),，但是其市盈率竟高達(dá)1,，478；并且該公司所提供的視頻會(huì)議服務(wù)對(duì)于其他科技公司來(lái)說(shuō)門檻較低,，很容易被搶走份額,。

　　常被忽視的主力公司

　　市場(chǎng)上也有一些常常被忽視，但居家工作中卻十分必要的公司產(chǎn)品,。相比于科技巨頭和炙手可熱的新星公司,，這些公司往往得不到媒體的太多關(guān)注。

　　例如,，成立于2007年的Dropbox提供了被廣泛使用的文件儲(chǔ)存服務(wù),，世界上第一個(gè)“云工作區(qū)”離不開(kāi)這家公司的貢獻(xiàn)。與Dropbox相似的服務(wù)要數(shù)微軟提供的OneDrive云盤服務(wù),。相比于OneDrive,，Dropbox的優(yōu)點(diǎn)是可以自動(dòng)同步到設(shè)備的桌面上，無(wú)需使用網(wǎng)絡(luò)瀏覽器,。從企業(yè)估值上來(lái)看,，即使Dropbox的收入和凈利潤(rùn)在今年猛增，其股票也并未有爆點(diǎn),。

　　甲骨文(54.44, -0.75, -1.36%)公司是另一家經(jīng)常被媒體所忽視的公司,，該公司的主要業(yè)務(wù)是銷售數(shù)據(jù)庫(kù)軟件、管理系統(tǒng),、云工程系統(tǒng)及對(duì)應(yīng)的企業(yè)軟件等,。甲骨文近三分之二的收入為經(jīng)常性收入，它建立了世界上第一個(gè)也是唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化管理的數(shù)據(jù)庫(kù),。甲骨文的股價(jià)隨著收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)而不斷上漲,；值得注意的是，但是截至6月23日,，該股的市盈率為17.83,，遠(yuǎn)低于大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　注重內(nèi)在價(jià)值,，避免投機(jī)損失

　　新冠病毒的突然“造訪”,，使得許多企業(yè)在轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)程工作的進(jìn)展,，比原計(jì)劃提前了數(shù)年的時(shí)間，這也反映在了股票價(jià)格中,。甲骨文和Dropbox等一些長(zhǎng)期被忽視的公司可能會(huì)在這段時(shí)間向投資者們展露出其自身的投資價(jià)值,，而像谷歌一樣的藍(lán)籌股也在為投資者提供很不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@類公司的市場(chǎng)地位和指數(shù)基金的支持有助于防止其股票價(jià)格的大幅波動(dòng),。

　　但與此同時(shí),，我們也要對(duì)那些尚未顯示出穩(wěn)定收益的投機(jī)性股票保持警惕，避免損失,。

　?。ū疚淖髡呓榻B：田測(cè)產(chǎn) （Charlie Tian， Ph.D．） 是世界知名價(jià)值投資網(wǎng)站大師投資網(wǎng)GuruFocus.com的創(chuàng)始人兼CEO,。他也是《像大師一樣投資：極簡(jiǎn)價(jià)值投資策略》的作者,，北京大學(xué)物理學(xué)博士。）

責(zé)任編輯：李園