最近黑白做了一個(gè)一文讀懂一本書系列,，雖然靠一篇文章完全吸收一本書所有的精華肯定是不現(xiàn)實(shí)的,，但至少可以從中快速吸收一些知識(shí),，我們?cè)诠墒匈嵉降拿恳环皱X,，都是認(rèn)知的變現(xiàn),，所以在分享一些投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，黑白也更想給大家多分享一些好的投資理念。今天為大家?guī)淼倪@本書是《慢慢變富》,，作者是：閑來一坐s話投資,，是黑白非常喜歡的一位投資人,。本書從思想篇,、選擇篇,、估值篇,、持有篇和修養(yǎng)篇，用5個(gè)篇章深度剖析了自己19年的投資經(jīng)驗(yàn)。從癡迷技術(shù)研究不得要領(lǐng),，到接觸巴菲特,，開始并堅(jiān)持價(jià)值投資,、長期投資，取得顯著成績，10年實(shí)現(xiàn)個(gè)人家庭金融資產(chǎn)年復(fù)合增長率26%以上,；從思想到行動(dòng),，從理論到實(shí)踐,，“道”“術(shù)”結(jié)合,，將自己“悟道”的過程，凝結(jié)成這本《慢慢變富》,。今天從以下三方面：第一,、建立正確的投資觀；第二,、建立完善的投資系統(tǒng)；第三,、悟投資之道,、享投資之樂，帶大家領(lǐng)略書中的精華,。 投資股票是不是真的可以賺到錢,？答案是肯定的?？蔀槭裁春芏嗳思词乖谂Ｊ?，不僅沒有賺得盆滿缽滿,，反倒落得虧損的結(jié)局？想從股市中賺錢,，首先,，要知道，在股市中究竟賺的是誰的錢,？無非是兩種：一種是企業(yè)成長的錢,，另一種是“市場先生”獎(jiǎng)賞的錢。其次,，要搞清楚,，我們是想做投資者，還是交易者,？投資者會(huì)把自己定位為公司的股東,，愿意陪公司一路成長，立足于賺公司成長的錢,；交易者則更多的是以謀取市場差價(jià)為目的,，賺“市場先生”的錢。對(duì)于絕大多數(shù)普通人來講,，“市場先生”的脾氣太難以琢磨,，頻繁交易的做法行不通，較為容易的是賺企業(yè)成長的錢,。 2,、強(qiáng)化復(fù)利意識(shí)，追逐合適回報(bào)價(jià)值投資,，不能快速致富,，特別是剛開始的時(shí)候，它的效果可能很慢,，但到了一定階段,，資金累積到一定程度，會(huì)像“滾雪球”一樣,，快到你不敢相信的地步,。比如20%的年復(fù)利率,，10年后的收益會(huì)變成原來的6倍,，20年變成30倍，50年變成9100倍,，最后5年的收益是前45年的2倍,。即使只有15%，堅(jiān)持50年,，最后5年的收益也超過前45年的總收益,。復(fù)利的威力很強(qiáng)大,，但長期復(fù)利很艱難。保持長期不犯錯(cuò)不是一件容易的事,，尤其是在復(fù)利已經(jīng)積累到一定階段的時(shí)候,，一個(gè)錯(cuò)誤就會(huì)讓收益大幅回撤，所以投資的第一要素是穩(wěn)健,。高收益背后蘊(yùn)藏著一定的高風(fēng)險(xiǎn),，偉大如巴菲特的伯克希爾公司，回報(bào)也只能做到20%的年復(fù)合收益率,，我們普通人與其拼命追趕,，不如調(diào)低自己的預(yù)期，把它當(dāng)做保值,、增值工具,，追求切實(shí)可行的穩(wěn)妥收益，說不定會(huì)有意想不到的收獲,。 3,、成功的投資，是構(gòu)建自己的投資系統(tǒng)解決了上述問題,，投資的道路上依然有很多的困難,。比如選股票時(shí)找不到切入點(diǎn)，不知道如何下手,，比如持有時(shí)缺乏定力,，因?yàn)橄碌兊牟幌嘈抛约旱呐袛唷?/section>作者用自己成功的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，投資不能靠等著天上掉餡餅這樣的幸運(yùn)發(fā)生,，需要腳踏實(shí)地去做,，需要長時(shí)間的大量閱讀、學(xué)習(xí)和實(shí)踐,，需要在正確的道路上勤奮并且堅(jiān)持,。真正的成功，一定是靠努力獲得的,，而不是運(yùn)氣，搭建起自己的一套完善的投資方法論,，讓這套方法幫助“約束”自己,，從而走向成功。 1,、選股,，聚焦優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的選股的“第一思維”，要放在選擇好的企業(yè)上,，選擇具有最好商業(yè)模式,、最賺錢的公司的股票,，然后等待合理或被低估的價(jià)格買入，長期堅(jiān)定的持有,。巴菲特說,，如果不想持有10年，就不要持有1分鐘,。怎樣叫“好”的企業(yè),？巴菲特眼中好企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是：（3）企業(yè)提升收益只需要相對(duì)較小的資金投入（4）釋放現(xiàn)金流的能力（未來自由現(xiàn)金流越多越好）作者根據(jù)巴菲特的標(biāo)準(zhǔn),，結(jié)合中國股市,、中國企業(yè)的實(shí)際情況，提煉出了選股投資的“道”和“術(shù)”,，前者表現(xiàn)為“5性”標(biāo)準(zhǔn)和“九把快刀”,，后者表現(xiàn)為研報(bào)財(cái)報(bào)，兩者相結(jié)合,，聚焦優(yōu)質(zhì)的股票,。（1）長壽性，也就是具有顯著經(jīng)濟(jì)特征,，具有經(jīng)營特許權(quán),，行業(yè)不會(huì)頻繁變化（2）穩(wěn)定性，比如消費(fèi),、醫(yī)療健康這種弱周期性行業(yè)（3）盈利性,，避開重資產(chǎn)公司，尋找輕資產(chǎn),、較小資本開支和消費(fèi)壟斷特點(diǎn),，并具有品牌優(yōu)勢等巨大無形資產(chǎn)的公司（4）成長性，必須是建立在長壽性,、穩(wěn)定性,、營利性基礎(chǔ)上的成長性企業(yè)（5）有德行（性），即管理層對(duì)社會(huì)負(fù)責(zé),、對(duì)員工負(fù)責(zé),、對(duì)小股東負(fù)責(zé)（1）尋找在全球范圍內(nèi)有比較優(yōu)勢的企業(yè)，一家企業(yè)將來有更大的發(fā)展能夠走向國際,，需要在世界產(chǎn)業(yè)中依然有競爭優(yōu)勢,。（2）挖掘具有經(jīng)濟(jì)特權(quán)的優(yōu)秀企業(yè)，這種特權(quán)從大的方面可以分兩種：一種如貴州茅臺(tái)那樣,，有老祖宗留下來的遺產(chǎn),，有自然的稟賦，有文化的血脈。另一種是在充分競爭條件下,，是在“無中生有”之中殺出來的經(jīng)濟(jì)特權(quán),。如白色家電中的格力、美的等,，如肉中的雙匯,，奶中的伊利。（3）青睞流淌民族文化血脈的企業(yè),，除了傳統(tǒng)的品牌,、規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢,、先發(fā)優(yōu)勢,、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、客戶轉(zhuǎn)制成本等護(hù)城河,，作者認(rèn)為文化血脈也是一種護(hù)城河,，可以去尋找，有著中國歷史,、中國國粹,、中國文化、中國消費(fèi)習(xí)慣,、中國禮儀,、中國味道的一些產(chǎn)業(yè)與公司。（4）關(guān)注依靠平臺(tái)打造生態(tài)系統(tǒng)的公司,，這種公司坐地收錢,，一旦平臺(tái)形成了壟斷，競爭者就很難進(jìn)入,。
（5）研究連鎖服務(wù)型公司,，彼得林奇和芒格都推崇的商業(yè)模式，去尋找那種一個(gè)地方的成功可以在另一個(gè)地方復(fù)制的企業(yè),。我記得作者好像持有愛爾眼科,，收益頗豐。（6）要買具有深厚歷史文化底蘊(yùn)的,、具有壟斷屬性的,、侵入人心智的、龍頭品牌股票,，典型代表“貴州茅臺(tái)”,。（7）看行業(yè)命相，投資“命好”的行業(yè),，避開“命苦”的行業(yè)，打個(gè)比方即使你慧眼識(shí)珠，但想在國足選一個(gè)世界級(jí)球星出來,，這個(gè)難度就很高,，甚至不可能，可是你換個(gè)地方去巴西,、去德國就不那么難了,。企業(yè)家沒得選，投資我們盡量要降低難度,。（8）留意央視黃金時(shí)間段投放廣告的公司,，如果你還是找不到好的股票，那么我告訴你一個(gè)秘訣,，就是去看中央電視臺(tái)新聞聯(lián)播之后的廣告,。中國股市26年來的一些大牛股、長牛股天天在那里廣而告之,。（9）持有可以用來養(yǎng)老的股票,，這一條是讓大家以一種長期周的眼光去尋找企業(yè)，就是這一家企業(yè),，在未來很長時(shí)間都看不到被替代的可能,。 （1）ROE是選擇長牛股的金標(biāo)準(zhǔn)這是“壓倒一切”的指標(biāo)。巴菲特認(rèn)為,，一家優(yōu)秀的企業(yè),，長期凈資產(chǎn)收益率應(yīng)保持在15%以上。它是識(shí)別一家企業(yè)是真成長還是假成長,、是燒錢機(jī)器還是賺錢機(jī)器的最有力的財(cái)務(wù)武器,。行業(yè)市場占有率高的，一般是收入領(lǐng)先的企業(yè),。目的是找出企業(yè)長期保持高于同行水平的真正原因，找到企業(yè)的核心商業(yè)模式,。要像實(shí)業(yè)經(jīng)營者那樣,，看企業(yè)的現(xiàn)金流是否足夠。5.“3個(gè)假想”讀財(cái)報(bào)同樣的數(shù)字,，不同身份的人去看,，會(huì)有不一樣的解讀。所以,，假使自己是不同的身份,，多角度解讀財(cái)報(bào)數(shù)字背后的意義，深度分析是否值得投資,。“道”“術(shù)”相結(jié)合,，火眼晶晶,，聚焦到優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。 估值—洞悉企業(yè)內(nèi)在價(jià)值1.評(píng)估企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的工具巴菲特說,，一家企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,，是其未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值。這個(gè)道理人人都懂,，但數(shù)據(jù)不可能是憑空想象出來的,，這需要建立在你對(duì)企業(yè)的深入理解上，換句話說真正好的便宜的標(biāo)的是不用計(jì)算的,，一眼就能看出是“胖”是“瘦”,。相反，利用計(jì)算機(jī),，愁眉苦臉地計(jì)算出來的標(biāo)的,，往往也不是太好太便宜的標(biāo)的。 2.抓住改變財(cái)富命運(yùn)的“錯(cuò)配”大機(jī)遇（2）個(gè)別優(yōu)秀企業(yè)遭遇“黑天鵝”事件，即“王子”一時(shí)遇難（3）長期牛股階段性調(diào)整之時(shí)但是這樣的機(jī)遇來臨,，很多人卻不會(huì)買,，可能不敢買，可能貪圖更便宜的,，可能拿捏不準(zhǔn),，可能受不了一時(shí)的損失?！氨娙私宰砦要?dú)醒”的理性與獨(dú)立思考,，往往很難做到。任何大的機(jī)遇都是通過逆流而行完成的,，不可能有大家都認(rèn)可,，價(jià)格又極度便宜的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。 首先,，投資從某種程度上是投國運(yùn)，來自對(duì)國家長遠(yuǎn)發(fā)展的信心,，這是長期持有的立足點(diǎn),；其次，個(gè)人作為家庭財(cái)富的管理者,，肩負(fù)保值,、增值的重要責(zé)任，需要更為謹(jǐn)慎,，要將自己變成優(yōu)秀企業(yè)股權(quán)資產(chǎn)的長期擁有者,。巴菲特說：“我從不試圖從頻繁交易里賺錢,，我購買股票是建立在假設(shè)明天股市關(guān)門，5年之內(nèi)不再開市的基礎(chǔ)之上的,?！?/section>作為一名真正的價(jià)值投資者，耐心長期持有優(yōu)秀的企業(yè)不應(yīng)該是問題,，我們要避免兩個(gè)錯(cuò)誤的賣出行為。
1.因?yàn)榇蟮皣槨钡馁u出,，很多股民對(duì)企業(yè)的判斷源于漲跌,，一上漲企業(yè)的產(chǎn)品就充滿了競爭力，一下跌看企業(yè)到處都是缺點(diǎn),，實(shí)際上這往往是因?yàn)閮?nèi)心的恐慌造成的,。2.因?yàn)橘嶅X了選擇賣出，還有很多股民賣出的理由僅僅是因?yàn)橛辛瞬糠稚蠞q,，漲了20%,、30%就選擇賣出，美其名曰落袋為安,，實(shí)際上是心中沒底,，賣出后下一筆操作即使虧錢，也可以安慰自己至少有一筆交易是在贏利時(shí)賣出的,。
真正的賣出其實(shí)只有兩個(gè)原因,，1.基本面變壞。2.股價(jià)過于瘋狂,。還有一種常被提起的原因是,，有更好的投資機(jī)會(huì)，但這也往往成了頻繁交易的借口,。（1）不要用宏觀經(jīng)濟(jì)去指導(dǎo)自己的投資格雷厄姆指出,，一個(gè)投資者最大的敵人不是股市，而是自己,。有些人或許在數(shù)學(xué),、金融、會(huì)計(jì)等方面能力超群,，但是如果不能掌控情緒,，他們終將無法從投資中獲利。股市投資的成功,，是心靈修養(yǎng),、知識(shí)修養(yǎng)的副產(chǎn)品,，是自己認(rèn)知的變現(xiàn)。在不辭職,、不影響工作的前提下,，與優(yōu)秀的企業(yè)一起，風(fēng)雨兼程,，享受國家發(fā)展帶來的宏運(yùn),，擁有一段不錯(cuò)的“財(cái)富履歷”，都是股市帶給我們的奇妙經(jīng)歷,。但如果你因?yàn)橥顿Y放棄了健康,，影響了生活，甚至讓財(cái)富倒退,，難免就有些得不償失了,。作者經(jīng)過多年的悟道，總結(jié)最適合個(gè)人投資者的是：“用自己閑置的資金,，盡可能多的買入自己能夠看得懂,、喜愛的、有著共同價(jià)值觀的,、優(yōu)秀且被低估的企業(yè)的股票,，而且一旦擁有就要以年為時(shí)間單位持有，耐心陪伴它們經(jīng)營,！”股市的錢好賺,，但也不好賺。好賺是選對(duì)了好的投資標(biāo)的,，看上去什么都沒做,，但賬戶數(shù)字直線往上升；不好賺是因?yàn)槟軌蛴绊懝墒械囊蛩靥?，它的不可控可能一夕之間就將長久以來的積蓄虧空,。不過，應(yīng)對(duì)這種“不可控”,，是有章法可循的,，是有方法論的。參照作者的選股方法論,，聚焦優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的,，運(yùn)用估值方法論，準(zhǔn)確找到企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,，等待合適的價(jià)格買入,，再利用持有方法論，通過“10條”軍規(guī),，堅(jiān)定的長期持有,，像作者一樣,，達(dá)成優(yōu)秀的投資收益，也并非不可能,。最后,，附上作者總結(jié)的十條耐心心法，愿暢游股海的個(gè)人投資者們,，都能如魚得水,，慢慢變富有。 （1）耐心,，是你賬戶里有閑錢,，但你仍然能夠堅(jiān)持什么也不做，等待那絕佳的投資機(jī)會(huì),。（2）耐心，是你買入一家企業(yè)的股票之后,，可能一時(shí)被市場“套”百分之二三十,，而你仍然能夠“穩(wěn)坐釣魚臺(tái)”，不僅心態(tài)待定,，而且有錢愿意繼續(xù)買入,。（3）耐心，是在你的持有組合之中,，有的股票一兩年不漲,，甚至下跌，而相比之下,， 你看好但沒有持有的股票早已經(jīng)是“輕舟已過萬重山”了,，你仍然堅(jiān)信自己的選擇，并且不受種種外來的誘惑,。（4）耐心,，是你懂得了一旦作出買入的決定，你就是這家企業(yè)的合伙人,，市場的每日漲跌,，市場先生焦躁或抑郁，甚至明天股市關(guān)門,，對(duì)你也沒有什么影響,，你需要做的是若干年后再與合伙人談播種后的收獲。（5）耐心,，是你利用80%的難熬時(shí)光,，等待20%的收獲時(shí)間。（6）耐心,，是在別人不能堅(jiān)持甚至懷疑信仰的時(shí)候,，你仍然能夠用自己的意志力戰(zhàn)勝心中的“人性魔鬼”,，進(jìn)而讓自己能夠回歸到投資的本質(zhì)上來。（7）耐心,，是別人大賺特賺之時(shí),，你仍然能夠不為所動(dòng)，堅(jiān)信價(jià)值不會(huì)缺席,。（8）耐心,，是你心中明了復(fù)利的道理，既深知復(fù)利這個(gè)魔杖的威力,，又敬畏其中的艱難,，因此能夠拒絕暴利的誘惑，不為一時(shí)的“黑云壓城”而恐慌,，進(jìn)而在“錢生錢”的快樂之中達(dá)到“光輝的頂點(diǎn)”,。
（9）耐心，是你在看似波瀾不驚的一個(gè)個(gè)平庸的年份之中,，最終享受不平庸的人生財(cái)富結(jié)局,。（10）耐心，歸結(jié)于一句話,，是做市場上大多數(shù)人做不到的事情,，耐心是人人皆知的淺顯道理，但確是大多數(shù)人行動(dòng)的鴻溝,。分享不易,，辛苦右下角點(diǎn)個(gè)“在看”↓鼓勵(lì)黑白
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