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2019年12月20日,，證監(jiān)會發(fā)布了《關于修改<非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法>的決定》，主要修改內容包括： 一是引入向不特定合格投資者公開發(fā)行制度,，允許掛牌公司向新三板不特定合格投資者公開發(fā)行,，實行保薦、承銷制度,。 二是優(yōu)化定向發(fā)行制度,，放開掛牌公司定向發(fā)行35人限制，推出自辦發(fā)行方式,。 三是優(yōu)化公開轉讓和發(fā)行的審核機制,，公司公開轉讓和發(fā)行需要履行行政許可程序的由全國股轉公司先出具自律監(jiān)管意見，證監(jiān)會以此為基礎進行核準,。 四是創(chuàng)新監(jiān)管方式,，確定差異化信息披露原則，明確公司治理違規(guī)的法律責任,，壓實中介機構責任,，督促公司規(guī)范運作。 新三板市場新三板市場即為全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng),，主要為創(chuàng)新型,、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務,。新三板設立創(chuàng)新層和基礎層,，符合不同標準的掛牌公司分別納入創(chuàng)新層和基礎層管理。境內符合條件的股份公司均可通過主辦券商申請在新三板掛牌，公開轉讓股份,，進行股權融資,、債券融資、資產重組等,。新三板股票轉讓方式可以采用協(xié)議方式,、做市方式、競價方式或其他證監(jiān)會批準的轉讓方式,。 新三板構成了小微企業(yè)，特別是創(chuàng)新型小微企業(yè)直接融資的重要平臺,，尤其是對于既無法滿足銀行信貸審核要求,，也無法滿足A股上市條件的小微企業(yè)，新三板融資通道的作用更加凸顯,，是我國多層次資本市場的重要一環(huán),。 主板市場主板市場也稱為一板市場，指傳統(tǒng)意義上的證券市場（通常指股票市場）,，是一個國家或地區(qū)證券發(fā)行,、上市及交易的主要場所。中國大陸主板市場的公司在上交所和深交所兩個市場上市,。上交所主板股票代碼以60開頭,，而深交所主板股票代碼以000開頭。主板市場是資本市場中最重要的組成部分,，很大程度上能夠反映經濟發(fā)展狀況,，有“國民經濟晴雨表”之稱。 主板市場上市門檻較高,，對發(fā)行人的營業(yè)期限,、股本大小、盈利水平,、最低市值等方面都具有較高要求,。通常能在主板上市的多為大型成熟企業(yè)，或處于某個行業(yè)的龍頭地位,，具有較大的資本規(guī)模及穩(wěn)定的盈利能力,，例如工商銀行、中國人壽,、中國石油等,。 中小板市場中小板是深交所為了鼓勵自主創(chuàng)新而專門設置的中小型公司聚集板塊，股票代碼以002開頭,。在中小板上市的企業(yè),，行業(yè)地位雖然通常沒有主板上市企業(yè)那么高，但其中部分企業(yè)成長性較強,，上市后快速發(fā)展,，一躍成為行業(yè)龍頭,，市值也迅速攀升，例如?？低?。 中小板的整體設計原則可以概括為“兩個不變”和“四個獨立”?！皟蓚€不變”是指中小企業(yè)板塊運行所遵循的法律,、法規(guī)和部門規(guī)章，與主板市場相同,，中小企業(yè)板塊的上市公司須符合主板市場的發(fā)行上市條件和信息披露要求,。“四個獨立”是指小企業(yè)板塊是主板市場的組成部分,，同時實行運行獨立,、監(jiān)察獨立、代碼獨立,、指數(shù)獨立,。 創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場又被稱為二板市場，是為具有高成長性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務的資本市場,。創(chuàng)業(yè)板市場是不同于主板市場的獨特的資本市場,，具有前瞻性、高風險,、監(jiān)管要求嚴格以及明顯的高技術產業(yè)導向的特點,。與主板市場相比，在創(chuàng)業(yè)板市場上市的企業(yè)規(guī)模較小,、上市條件相對較低,，中小企業(yè)更容易上市募集發(fā)展所需資金。 科創(chuàng)板市場科創(chuàng)板是我國首個實行注冊制的場內市場,，主要服務于符合國家戰(zhàn)略,、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè),?？苿?chuàng)板上市企業(yè)普遍具有技術新、研發(fā)投入規(guī)模大,、盈利周期長,、技術迭代快、盈利能力不穩(wěn)定以及嚴重依賴核心項目,、核心技術人員,、少數(shù)供應商等特點，因此企業(yè)上市后的持續(xù)創(chuàng)新能力、主營業(yè)務發(fā)展的可持續(xù)性,、公司收入及盈利水平等仍具有較大不確定性,。另外，科創(chuàng)板競價交易的漲跌幅限制為20%,，對于首次公開發(fā)行上市的股票,，上市后前5個交易日不設置漲跌幅限制。 科創(chuàng)板重點關注三類企業(yè)：（一）符合國家戰(zhàn)略,、突破關鍵核心技術,、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)；（二）屬于新一代信息技術,、高端裝備,、新材料、新能源,、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)的科技創(chuàng)新企業(yè)；（三）互聯(lián)網(wǎng),、大數(shù)據(jù),、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合的科技創(chuàng)新企業(yè),。
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