估值方法很多：pe,、pb,、roe,、dcf………。這些都是公式模型,，請自行學(xué)習(xí)模型基本原理,。無論用什么方法，這里都涉及各種數(shù)據(jù)和參數(shù),，而數(shù)據(jù)是變動不確定的,，所以無論什么方法估值都會失去準(zhǔn)確性，要想估值更接近真實,，就必須采用更穩(wěn)定的數(shù)據(jù)和參數(shù)運(yùn)用到估值模型里去,。

各產(chǎn)業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性不同，行業(yè)特性不同,，公司經(jīng)營方式不同,，公司經(jīng)營時期不同，等等各種因素的不同影響估值數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性,，特別是短期經(jīng)營數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性,。

我們無論短中期估值，都不能用歷史數(shù)據(jù),，上一年和上一個月,，哪怕是上一天的數(shù)據(jù)都是歷史數(shù)據(jù)，因為股價和未來預(yù)期有關(guān),，所以無論如何估值,，都要采用未來預(yù)期數(shù)據(jù)估值。很多投資者拿著歷史數(shù)據(jù)估值就失去了估值的意義,，因為歷史數(shù)據(jù)已經(jīng)反應(yīng)在歷史股價上,，哪怕是昨天公布的歷史數(shù)據(jù)，今天開盤競價就能反應(yīng)出來,，這個競價就是你能實現(xiàn)的交易價格,。極端數(shù)據(jù)會連續(xù)幾天競價跌停或漲停,，根本無法實現(xiàn)買賣到未來數(shù)據(jù)估值的股價,。所以我們每一分鐘都只能買到未來預(yù)期數(shù)據(jù)的股價。

當(dāng)然我們可以從歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)中去分析未來經(jīng)營數(shù)據(jù),，但絕不能單純依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估值,。很多人簡單用歷史數(shù)據(jù)參與估值模型，持有一段時間股價跌也不清楚怎么回事,，直到新數(shù)據(jù)出來才發(fā)現(xiàn)問題,。

所以越是經(jīng)營穩(wěn)定的數(shù)據(jù)采納起來估值越確定，越是簡單生意的簡單數(shù)據(jù)越容易估值,。

比如長江電力就很好估值,，長期發(fā)電量穩(wěn)定,，固定資產(chǎn)折舊數(shù)據(jù)變動穩(wěn)定，當(dāng)然容易估值股價分歧小,，波動也不大,，收益也穩(wěn)定。這就是安全的債券類股,。

再比如茅臺,，五糧液，產(chǎn)能穩(wěn)定,、酒也沒有庫存處理,、反而越存越有價值。這類名酒漲價速度和人們收入提高相關(guān)性穩(wěn)定,，現(xiàn)金流,、負(fù)債表數(shù)據(jù)變動趨勢超級穩(wěn)定。所以很多資金很愿意持有這類白酒股,，因為估值容易,，就算股價暫時下跌也不用擔(dān)心虧損不可收拾。這就是價值股的特征,。

以上兩個類型最大的共同點就是門檻高,，競爭力超強(qiáng)，所以經(jīng)營數(shù)據(jù)穩(wěn)定,，才估值穩(wěn)定,。

這類股我們能找到很多，海螺,、海天,、恒瑞,、長春高新…………等等一大批具有行業(yè)絕對競爭力數(shù)據(jù)穩(wěn)定的公司,，數(shù)據(jù)的穩(wěn)定的來源就是遠(yuǎn)超同業(yè)的競爭優(yōu)勢，競爭優(yōu)勢決定了經(jīng)營數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性,，更容易估值,，也更具估值優(yōu)勢。反之不具備經(jīng)營競爭優(yōu)勢的公司,，經(jīng)營數(shù)據(jù)不僅不穩(wěn)定,，而且可能在競爭中經(jīng)營數(shù)據(jù)穩(wěn)定下行，這也很好估值,，這就是價值毀滅型公司,，估值一直向下，股價自然一直下跌,。

基本道理聊完,，我們聚焦豬圈,。

豬圈計算器派最多，其最大特征是采用年底預(yù)期產(chǎn)能做數(shù)據(jù),，而不是未來長期增長基礎(chǔ)作為數(shù)據(jù),。用歷史經(jīng)營成本做成本數(shù)據(jù)，而不考慮豬瘟因素對經(jīng)營成本的長期干擾,。用預(yù)期下一年度自我預(yù)設(shè)的每頭盈利數(shù)據(jù)計算pe,，噼里啪啦的一頓操作。會發(fā)現(xiàn)他們什么數(shù)據(jù)有利于自己實現(xiàn)夢想就采納什么數(shù)據(jù)去估值,。比如養(yǎng)殖成本用歷史數(shù)據(jù),，我歷史成本不比你低那么多，我歷史出欄數(shù)比你也不差,，所以我未來一年數(shù)據(jù)也一定如此,。長期降成本的基礎(chǔ)因素被完全無視，輕描淡寫一句話,，我們也能進(jìn)化,。我就問誰可以讓小米進(jìn)化成蘋果，誰能進(jìn)化成茅臺,，不去看進(jìn)化基礎(chǔ)談進(jìn)化就是個笑話,。

去年按歷史數(shù)據(jù)按計算器的人到今年一看，兩邦養(yǎng)殖成本怎么那么高,，溫氏出欄下滑幅度怎么那么大,。去年很靈的計算器怎么今年就失效了。無論怎么降低周期pe倍數(shù)都對不上賬,。

歷史上很穩(wěn)定的各種數(shù)據(jù)全都不準(zhǔn)了,，豬瘟下經(jīng)營數(shù)據(jù)變動非常大，短期數(shù)據(jù)穩(wěn)定性很差,，豬瘟改變了產(chǎn)業(yè)經(jīng)營格局,，豬瘟一個因素改變所有數(shù)據(jù)的未來趨勢走向。有的公司變危,，有的公司有機(jī),。其決定因素就是競爭力，競爭力決定的未來長期經(jīng)營數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性,。有的競爭力穩(wěn)定增強(qiáng),，有的競爭力穩(wěn)定向下。未來數(shù)據(jù)參數(shù)發(fā)展方向不同,，自然估值方向也不同,，估值就是顛覆性兩種，雙擊與雙殺。

我們要獲得準(zhǔn)確估值就必須剔除掉短期波動很大的數(shù)據(jù),。

新冠疫情影響很多行業(yè)短期經(jīng)營數(shù)據(jù),，以愛爾眼科，通策醫(yī)療做樣本,，市場根本就無視了這些短期差數(shù)據(jù),，完全剔除掉了這些短期差數(shù)據(jù)給出了長期估值的股價。

作為豬股的短期數(shù)據(jù)也必須剔除,，短期豬價波動,、短期出欄數(shù)據(jù)、短期因三元留種的能繁增長,，短期可理解的養(yǎng)殖成本變動,、短期出欄結(jié)構(gòu)………所有這些長期看都不可能穩(wěn)定的數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)不剔除,，無論用什么公式估值都會失效,，因為這些數(shù)據(jù)太不穩(wěn)定，又波動過大,，資本市場估值是看內(nèi)在價值定價,，而內(nèi)在價值不是說看永續(xù)經(jīng)營期，也最少要看十年穩(wěn)定數(shù)據(jù)計算,。

剔除掉所有不穩(wěn)定的短期數(shù)據(jù)后,，能驗證估值的只有兩個穩(wěn)定數(shù)據(jù)，養(yǎng)殖成本優(yōu)勢,，資本支出所能支持的產(chǎn)能擴(kuò)張速度,。其中成本優(yōu)勢又能有效支撐資本支出，也就支撐了擴(kuò)張速度,。

相反,，高養(yǎng)殖成本掉進(jìn)了經(jīng)營不穩(wěn)定，無序就會低效,，低效就又會增加成本的怪圈,。長期經(jīng)營數(shù)據(jù)的不穩(wěn)定何談清晰成長。這不就是典型的價值毀滅嗎,？都價值毀滅了還怎么估值,。

這幾天茅五盧漲的好,，新高前,，茅回撤了25%，五回撤40%,，盧比五回撤還多,。里面資金怎么熬過來的，為何如此堅定的持有到新高。很簡單,，估值數(shù)據(jù)穩(wěn)定,，參數(shù)穩(wěn)定，套什么公式都能準(zhǔn)確得出確定估值,，持有者不怕,。

資本市場無論中外，長期股價趨勢都是和長期穩(wěn)定數(shù)據(jù)下的估值有關(guān),。所有上漲幾十倍,、幾百倍、上千倍的品種都是如此,。假如這個道理還不明白,，你就是標(biāo)準(zhǔn)的韭菜。

把事聊到這份上,，還不理解,，那就真沒辦法了。最近說話有點多,，盡力了,，覺得有點不值。

歇一陣兒再說,，暫時不聊了,。