最近正在讀一本好書(shū)，《股市真規(guī)則》,。

本書(shū)成于2006年,，作者是帕特·多爾西，他是知名基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星公司的股票研究部門(mén)負(fù)責(zé)人,，他在發(fā)展晨星公司股票評(píng)級(jí)發(fā)面發(fā)揮了很大作用,。

這本書(shū)通俗易懂，系統(tǒng)地講解了分析公司的基本面和各種財(cái)務(wù),、估值指標(biāo),，并且在后半部分詳細(xì)分析了各種行業(yè)股票的特點(diǎn)。幾乎是面面俱到,，本書(shū)對(duì)于初學(xué)者來(lái)說(shuō)是個(gè)啟蒙,，對(duì)老手來(lái)說(shuō)又是啟發(fā)新思路的明燈。

因此,，這本書(shū)在豆瓣取得9分的高分就不足為奇了,。

書(shū)我只看了一半，沒(méi)有讀完,，但是書(shū)的前言部分的一段話給了我很深的印象,。

這是一段描述美股歷史的文字，我卻感同身受,，恍如歷史重新在東方重現(xiàn)：

在短期內(nèi),，股票價(jià)格受到大量與公司潛在價(jià)值毫無(wú)關(guān)系的因素影響而波動(dòng)。我們堅(jiān)決提倡關(guān)注公司的長(zhǎng)期表現(xiàn),，因?yàn)槎唐诘膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)是完全不可預(yù)測(cè)的,。

回想20世紀(jì)90年代后期的網(wǎng)絡(luò)狂潮，優(yōu)秀公司（當(dāng)時(shí)也令人煩心）像保險(xiǎn)公司,、銀行和房地產(chǎn)公司的股票,，以令人難以置信的低價(jià)格交易，即使這些股票的內(nèi)在價(jià)值沒(méi)有變化,。而與此同時(shí),，那些尚未迎來(lái)盈利轉(zhuǎn)機(jī)的公司卻正在以數(shù)十億美元的估值交易。

有沒(méi)有感覺(jué)和現(xiàn)在的A股很像,。

當(dāng)我們翻看科網(wǎng)泡沫的歷史,，會(huì)領(lǐng)略到在新科技爆發(fā)預(yù)期推動(dòng)下,，市場(chǎng)參與者極度貪婪的表現(xiàn)。

當(dāng)時(shí)的亞馬遜很有代表性,，它從1997年最低的15美元,，最終漲到1999年一季度的360多美元，短短一年多時(shí)間翻了24倍,。

雅虎從2美元,，漲到28美元。

當(dāng)時(shí)最得益的3個(gè)主要科技行業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)基建,、互聯(lián)網(wǎng)工具軟件及門(mén)戶網(wǎng)站,，可以說(shuō)，只要公司名字帶com,，根本不管什么基本面財(cái)務(wù)指標(biāo),，全部亂漲一氣。

而業(yè)績(jī)出色,、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的銀行保險(xiǎn)地產(chǎn)等公司均被市場(chǎng)拋棄,，

比如知名的美國(guó)地產(chǎn)商帕爾迪，從1998年的12塊多跌到了4塊,，到2000年下半年才重回漲勢(shì),。

巴菲特的愛(ài)股富國(guó)銀行，也從1997年高點(diǎn)19塊跌到2000年的10塊,，幾乎是腰斬,。

當(dāng)前的A股可以說(shuō)走出了復(fù)制行情，以5G新基建為代表的中小盤(pán)科技股在一季度突飛猛進(jìn),，雖然經(jīng)歷了一波下跌,，但全行業(yè)PE仍在100附近徘徊。

而相比之下,，地產(chǎn)銀行保險(xiǎn)等藍(lán)籌股則被完全拋棄,，估值一降再降。

歷史就是這么奇妙,，不分古今中外,、不分黃白皮膚，人性的方向永遠(yuǎn)是一致的,。

當(dāng)人們看到一個(gè)代表新未來(lái)的事物的時(shí)候,，習(xí)慣性地非要在所謂“舊事物”上狠踩一腳，

非黑即白,。

好像新科技可以和未來(lái)劃等號(hào),。

殊不知，現(xiàn)在的新，一定會(huì)成為未來(lái)的舊,；但現(xiàn)在的舊,，不一定就唱不出新調(diào)調(diào)來(lái)。

美國(guó)的銀行地產(chǎn),，從80年代就是幾家在玩，90年代還是他們,，到21世紀(jì)的今天,，還是這幾家。

它們經(jīng)歷過(guò)地產(chǎn)泡沫的破裂,，經(jīng)歷壞賬的激增,，也經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的時(shí)候。只不過(guò)今年你跑到前面了,，明年他跑到前面了而已,。

美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融，從90年代末就開(kāi)始了,，而且各家大公司都有自己類(lèi)似銀行的金融服務(wù)機(jī)構(gòu),。但是，玩來(lái)玩去也還是這幾家,。

這就是我對(duì)我們銀行業(yè)放心的原因,。壞賬？隨便來(lái),。大不了吃掉一兩年的利潤(rùn),。你還想著我大A股巨頭銀行破產(chǎn)不成？

5,、6倍市盈率的股價(jià),，可是再也回不去了。