彪悍的人生,，不需要解釋,。

文/華商韜略 Nino Z.

他雇了一名脫衣舞娘上臺表演,，還打了老板一拳。

“I wanted to choose. Seems like I don't have the choice.”（我何曾不想選擇自己的生活,，但我似乎并沒有選擇）,。

這是歌曲《中產(chǎn)小孩》的一句歌詞。

中產(chǎn)小孩的生活,，不高不低,、不溫不火。他們被父母寄予厚望,，一步一步向上攀爬,，努力去夠到更好更圓的月亮,。但大部分人奮斗一生，只能停留在原地,。

中產(chǎn)小孩是普通你我,，也是最近火上天的全球最大對沖基金橋水基金的創(chuàng)始人，管理著1600多億美元資產(chǎn)的達(dá)里奧（Ray Dalio）,。

【少年奇才】

獨(dú)生子女達(dá)里奧,，1949年出生在紐約長島一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的美國中低產(chǎn)家庭，父親是爵士樂手,，母親是家庭主婦,。

飛黃騰達(dá)后，達(dá)里奧很喜歡提及自己的出身,，這不僅包含著白手起家的自豪,，也聰明地拉近了與粉絲的距離，讓崇敬變成更加崇拜,。

和普天之下的母親一樣,，達(dá)里奧的媽媽在生活上對他寵愛有加，學(xué)習(xí)上則頭疼不已,。他是典型的“壞孩子”,，對課堂沒興趣，而且愛運(yùn)動(dòng),、愛泡妞,、十幾歲就用偽造的身份證逛酒吧……

但他并不是叛逆的廢柴，只是不按套路出牌的天才,。

他很早就意識到自己的缺點(diǎn)：機(jī)械記憶差,，不服他人管束。但他懂得,，成功不在于樣樣皆能,，重要的是揚(yáng)長避短，這成為其攀爬人生的基本原則,，并貫穿至今,。

8歲時(shí)，達(dá)里奧就開始花樣打工：送報(bào)紙,，鏟冰雪,，刷盤子，理貨架,。但12歲時(shí),，他跑到高爾夫球場當(dāng)球童的經(jīng)歷，徹底改變了人生,。

撿球時(shí),，達(dá)里奧從一眾華爾街精英那里偷聽到：買股票可以賺大錢,。于是，他將打工積攢的300美元買了東北航空的股票,。當(dāng)時(shí),，東北航空幾乎破產(chǎn)，但隨后,，就有公司將其并購,。

一無所知的達(dá)里奧，就這樣大賺3倍,，從此買股上癮,。

當(dāng)時(shí)，每期《財(cái)富》雜志都有一張贈(zèng)券,，把它回寄給雜志社,，就能獲得免費(fèi)的世界500強(qiáng)年報(bào)。達(dá)里奧極力收集贈(zèng)券,，一個(gè)十幾歲的孩子就這樣開始認(rèn)真研讀起企業(yè)年報(bào),。

球童的工作，讓達(dá)里奧得以廣交朋友,。

當(dāng)時(shí),，他的服務(wù)對象非富即貴，其中就包括布萊斯公司（現(xiàn)為美國西海岸大型投資銀行Blyth Eastman）的創(chuàng)始人之一喬治·萊布,。萊布夫婦不僅邀請達(dá)里奧參加豪門夜宴,，將他帶入上流社會(huì)；更重要的是,，萊布夫婦的長子還為達(dá)里奧提供了一份在華爾街的暑期實(shí)習(xí)機(jī)會(huì),。

后來，達(dá)里奧創(chuàng)立橋水基金時(shí),，一些重要的早期投資人,，正來自于萊布家族的這次引薦。

在達(dá)里奧眼中,，“有意義的工作和人際關(guān)系,，要比賺錢好得多”。但反過來,，恰恰是廣積人脈,，讓達(dá)里奧并擁有了巨大的賺錢機(jī)會(huì)。

這成為他堅(jiān)信不移的成功原則之一,。

少時(shí)的成績不佳，沒有影響到達(dá)里奧的人生軌跡,。憑借全C的成績,，這位打工奇才進(jìn)入長島大學(xué),，選擇了喜歡且擅長的金融專業(yè)；學(xué)業(yè)也成功逆襲,，最終以近乎完美的成績,，進(jìn)入哈佛商學(xué)院攻讀碩士。

但大學(xué)本科時(shí),，有件事差點(diǎn)葬送了達(dá)里奧,。

當(dāng)時(shí)正值越戰(zhàn)，政府以抽簽方式來征兵,，達(dá)里奧“幸運(yùn)”中簽,。

但參加過兩次戰(zhàn)爭的老兵父親，深知戰(zhàn)爭何其殘酷,，堅(jiān)決反對他應(yīng)征,，并想盡設(shè)法找到醫(yī)生，證明達(dá)里奧有低血糖癥,，不符合征兵要求,。

達(dá)里奧成功逃脫了兵役，并對此深感愧疚,。但也因此,，他才有了創(chuàng)立橋水的全新人生。

【創(chuàng)辦橋水】

大學(xué)時(shí),，達(dá)里奧開始研究大宗期貨,。

當(dāng)時(shí)，期貨還僅限于玉米,、大豆,、豬肉、牛肉等農(nóng)產(chǎn)品,，股票期貨,、債券期貨、貨幣期貨尚未出現(xiàn),，炒期貨的人很少,。

但因?yàn)楸ＷC金很低，適合尚不寬裕的達(dá)里奧,。

他先是到美林證券大宗商品部實(shí)習(xí),。畢業(yè)后，又順利進(jìn)入有百年歷史的證券公司多米尼克做大宗商品業(yè)務(wù)主管,；不久公司倒閉,，他又去希爾森負(fù)責(zé)期貨對沖業(yè)務(wù)。

在希爾森，達(dá)里奧如魚得水,，但狂放不羈的性格,，又讓他與華爾街的一本正經(jīng)格格不入。

1975年,，加州谷物與飼料聯(lián)合年度大會(huì)上,，達(dá)里奧雇了一名脫衣舞娘上臺表演，還打了老板一拳,。結(jié)果,，26歲的他終于被炒了魷魚。

這一年,，他在一間兩居室的公寓里,，和一位朋友一起“重啟”橋水。

之所以叫重啟,，是因?yàn)樵缭诙嗝啄峥斯ぷ鲿r(shí),，達(dá)里奧就和哈佛的同學(xué)以“橋水”的名義從美國向其他國家出售大宗商品。達(dá)里奧認(rèn)為,，農(nóng)產(chǎn)品是有形的,，和無形的股票相比，人對它們的價(jià)值認(rèn)知不易發(fā)生扭曲,。

為了在業(yè)界脫穎而出,，達(dá)里奧瘋狂鉆研一切關(guān)于農(nóng)牧產(chǎn)品的專業(yè)知識和因果關(guān)系，比如：

根據(jù)生產(chǎn)季節(jié)不同時(shí)段的降雨量,，估測產(chǎn)量,；預(yù)測收成規(guī)模、運(yùn)輸成本,，以及不同體重,、不同飼養(yǎng)地點(diǎn)和不同增重率的牲畜存欄量；研究消費(fèi)者對不同部位肉的偏好,，以及每個(gè)季節(jié)的最佳屠宰數(shù)量,。

甚至，他還將這份熱愛延續(xù)到了生活中,。

1978年,，達(dá)里奧的第一個(gè)兒子出生，取名德溫：這是人類所知的最早牛種,，也是最早輸入美國的牛種,，以繁殖率高著稱。

正是從這時(shí)起,，達(dá)里奧開始重視計(jì)算機(jī),，并通過計(jì)算機(jī)建模考察經(jīng)濟(jì)體之間隨時(shí)間推移的相互關(guān)系。他認(rèn)為,，世間一切都如同機(jī)器運(yùn)行：“自然是機(jī)器,，家庭是機(jī)器,，生命的周期也是,。”而他不變的目標(biāo),，就是弄懂“經(jīng)濟(jì)機(jī)器”到底如何運(yùn)轉(zhuǎn),。

但不同于整日盯著電腦屏幕觀察市場波動(dòng)的對沖基金經(jīng)理，達(dá)里奧認(rèn)為,，計(jì)算機(jī)并不具備人類的想象力和邏輯理解能力,，只有“人工智能+人類智能”才使決策優(yōu)于預(yù)測。

從70年代末起,，達(dá)里奧將自己的觀察和提煉,，寫成《每日觀察》研究報(bào)告，這一寫就堅(jiān)持了40多年,，至今累計(jì)超過1萬篇,。他甚至表示，會(huì)堅(jiān)持寫到直至離世,。

除了向客戶提供觀察建議,，橋水還代為管理各種“風(fēng)險(xiǎn)敞口”。這一過程中,，橋水最有趣的早期成就,，就是促成了“麥樂雞”上市。

當(dāng)時(shí),，麥當(dāng)勞因?yàn)閾?dān)心雞肉價(jià)格上漲,，對麥樂雞的上市猶豫不決。而雞肉供應(yīng)商也擔(dān)心,，飼料價(jià)格上漲會(huì)擠壓利潤,，打死不肯跟麥當(dāng)勞簽訂長期固定價(jià)格合同。

對此,，橋水為雞肉供應(yīng)商設(shè)計(jì)出一套組合策略,，即通過谷物和豆粕期貨套期保值，使成本在看似波動(dòng)的市場上實(shí)現(xiàn)鎖定,。

這讓雞肉供應(yīng)商大為心安,；1983年，麥當(dāng)勞也因此正式推出麥樂雞,。

【被鯨魚吞進(jìn)肚子】

這一年,，達(dá)里奧讓全世界享受到麥樂雞，自己卻跌入了人生低谷。

而青年時(shí)代的達(dá)里奧,，早就在金融動(dòng)蕩中歷經(jīng)風(fēng)雨,。

研一暑期，他親眼目睹全球貨幣體系走向崩潰,。即便美元與黃金脫鉤,、金本位終結(jié)，但股票卻沒有像他預(yù)期的一樣下跌,，反而上漲了4%,。

研二時(shí)，石油危機(jī)爆發(fā),，油價(jià)上漲3倍,；但股市的暴跌，又殺了他一個(gè)措手不及……

雖然達(dá)里奧的交易贏多虧少,，但真正讓他印象深刻的,，卻是這些失敗和教訓(xùn)。這他早就明白,，在交易中——必須既有進(jìn)攻性,，又有防御心。

但神話學(xué)家約瑟夫·坎貝爾在《千面英雄》中寫道,，英雄總會(huì)被鯨魚吞進(jìn)肚子一次,，才會(huì)真正脫胎換骨。

1982年8月,，墨西哥債務(wù)違約,，美聯(lián)儲增加貨幣供給，股市出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的上漲,。

但根據(jù)1929年股市崩盤的歷史教訓(xùn),，達(dá)里奧認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)走向崩潰將是75%的大概率事件,。于是,，他大量買入黃金和國債期貨，對沖歐洲美元,。

但這一次,，美國股市一漲18年。34歲的達(dá)里奧,，不但輸?shù)袅速Y本和團(tuán)隊(duì),，還從富翁變成了窮鬼。

破產(chǎn)后,，達(dá)里奧一度想在華爾街找份工作,，養(yǎng)家糊口,。

但他反復(fù)思考后，依然不甘心,。他認(rèn)為自己依然具備“賭博者的鎮(zhèn)定,、洞察者的第六感和獅子的勇氣”，并決心抓住最后的人生機(jī)會(huì),。

如同先知約拿在魚腹中懺悔三天三夜被吐出復(fù)活,，達(dá)里奧開始反思并總結(jié)自己的錯(cuò)誤：

首先是過度自信，自己被情緒左右,，輕易做出了斷言,；

其次,，他再次意識到了研究歷史的價(jià)值,。他發(fā)覺，應(yīng)該研究歷史上所有重要的市場變動(dòng),，而不只是自己經(jīng)歷過的,。多米諾骨牌都是以符合邏輯的順序倒下的，幾乎所有的事情都是“情景再現(xiàn)”,；

此外,，他還懂得了最重要的不是預(yù)知，而是知道每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上如何針對可獲得的信息做出合理的回應(yīng),。

1983年,，他賣掉汽車，并向父親借了4000美元,，決心東山再起,。

通過銷售《每日觀察》等金融訊息包，開展企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和咨詢顧問,，橋水重新贏得口碑,。

之后，他開始大干快上并再獲成功：游說世界銀行,，負(fù)責(zé)管理一個(gè)500萬美元的美國債券賬戶,。后來，又拿下美孚,、柯達(dá)等億元美金級大客戶,，開發(fā)出王牌產(chǎn)品“純粹阿爾法”和“全天候資產(chǎn)組合”，加速向機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)型,。

這是一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)折點(diǎn),，今天的橋水就奠基于此。

從此,，橋水開始穩(wěn)健發(fā)展,，從一個(gè)5人小作坊發(fā)展成1500人的業(yè)界巨頭,。雖然其間也曾波折不斷。

▲“黑色星期一”

1987年10月19日,，“黑色星期一”,，美國股市經(jīng)歷史上最大單日跌幅。但橋水作為極少數(shù)做空的機(jī)構(gòu)一戰(zhàn)成名,，業(yè)績上漲22%,，被譽(yù)為“十月英雄”。

但1988年,，市場陷入死寂,，缺乏波動(dòng)?！俺梢彩捄?、敗也蕭何”的技術(shù)過濾系統(tǒng)，把橋水1987年賺的錢又虧掉一半,。這又促使他們不斷完善價(jià)值衡量和風(fēng)控系統(tǒng),。

90年代初，橋水更犯下一些“低級錯(cuò)誤”,。

當(dāng)時(shí),，一位交易員忘記把客戶的錢投入交易。等錯(cuò)誤發(fā)現(xiàn)時(shí),，已造成了幾十萬美元的損失,。在公司看來，這是個(gè)代價(jià)高昂的錯(cuò)誤,，殺了交易員“祭天”都不為過,。

不犯錯(cuò)，被達(dá)里奧視為“第一原則”,。但死過一回的達(dá)里奧,，更懂得“正確地犯錯(cuò)”的道理。

首先,，不能把交易員一炒了事,。因?yàn)殄e(cuò)誤在所難免，懲罰只會(huì)讓人隱藏更大,、更致命的錯(cuò)誤,。

其次，達(dá)里奧與犯錯(cuò)交易員合作,，編寫出第一份交易部門“錯(cuò)誤日志”,，并將其確立為橋水的重要制度。

達(dá)里奧的規(guī)則很簡單：出了岔子,，你就寫錯(cuò)誤日志,，寫清緣由,、程度和責(zé)任。寫了日志就沒事,，沒寫就有大麻煩,。然后，擺上桌面公開分析,，全力思考如何補(bǔ)救,，促成交易機(jī)制不斷完善。

這種直面錯(cuò)誤,、不斷精進(jìn)的做法,，讓橋水在面對2008年次貸危機(jī)時(shí)聲名鵲起。

21世紀(jì)初,，橋水開始在交易系統(tǒng)中加入“蕭條測量儀”,。2007年，測量儀顯示一場債務(wù)泡沫即將破滅,。

但有了1982年的慘痛教訓(xùn),，達(dá)里奧并沒有馬上下結(jié)論，而是開始做大量歷史研究加以驗(yàn)證,，并到財(cái)政部、白宮找相關(guān)人士調(diào)研求證,。

在環(huán)環(huán)相扣和無人辯駁的數(shù)據(jù)鐵證下,，橋水開始配置做空資產(chǎn)組合，以對沖突如其來的風(fēng)險(xiǎn),。2008年,，當(dāng)其他投資者損失慘重時(shí)，橋水旗艦基金卻逆市增長超14%,。

【華爾街怪鴨】

2010年,，橋水的收益達(dá)到歷史最高，其中“純粹阿爾法”基金收益率接近45%,。

2011年,，憑借精彩絕倫的操盤，橋水當(dāng)年大賺138億美元,，超過索羅斯的量子基金,。達(dá)里奧亦問鼎全球最賺錢對沖基金經(jīng)理。

2015年,，橋水基金資產(chǎn)規(guī)模突破1600億美元,。華爾街對達(dá)里奧頂禮膜拜，奉其為“對沖基金之王”,。達(dá)里奧也并不謙虛,，而且趁機(jī)出版了《原則》一書,，向全世界講述了自己如何以若干原則成就了人生。

但熟知達(dá)里奧的人都知道,，他是典型的阿爾法型人格：強(qiáng)勢且外放,。

他喜歡戶外運(yùn)動(dòng)，體驗(yàn)狩獵帶來的殺戮快感,。即便很多人視其為危險(xiǎn)游戲,，但他認(rèn)為，如果了解并能控制危險(xiǎn)因素,，那么危險(xiǎn)的事情本身并不危險(xiǎn)：“成功的關(guān)鍵在于弄清楚優(yōu)勢在哪里,，并如何與危險(xiǎn)邊緣保持正確的距離?！?/strong>

他在加拿大釣魚,、蘇格蘭獵鳥，在非洲用弓箭獵殺重達(dá)2000磅且極具危險(xiǎn)性的非洲水牛,。他還曾要求助理將一只獵到的大鳥做成標(biāo)本,，送給日本客戶，逼得助理跑遍郵局,、備受鄙視,，轉(zhuǎn)而懷疑工作的意義，最終離了職,。

特立獨(dú)行,，甚至奇葩的個(gè)性，讓達(dá)里奧贏得了“華爾街怪鴨”的綽號,，橋水也被人稱為“異端組織”,。但達(dá)里奧始終堅(jiān)持“原則”，并以這套原則為藍(lán)本,，實(shí)施優(yōu)勝劣汰,。

▲達(dá)里奧奉行一生的《原則》

達(dá)里奧遵循的管理原則包括：極度求真、極度透明和創(chuàng)意擇優(yōu),。

相比于經(jīng)驗(yàn),，他更看重個(gè)性、創(chuàng)造力和常識感,，并以此為標(biāo)準(zhǔn)組建團(tuán)隊(duì),。他對橋水的管理，既不專治也不民主,，尊崇創(chuàng)意擇優(yōu),，鼓勵(lì)經(jīng)過深思熟慮的意見不一致，讓有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和見解的員工,，先在組織內(nèi)部思想對沖,。

為做到極度透明,，橋水內(nèi)部所有會(huì)議都會(huì)被錄音和歸檔。他還鼓勵(lì)不同層級的員工評價(jià)甚至批判彼此,，因?yàn)樵谒壑?，這是最有意義的人際關(guān)系：開放誠懇，說出心里最真實(shí)的想法,。

網(wǎng)劇《黑鏡》中,，描繪過一個(gè)人人為彼此的社交行為實(shí)時(shí)打分的社會(huì)系統(tǒng)。橋水內(nèi)部,，正是這樣一個(gè)“黑鏡社會(huì)”：每個(gè)員工都必須根據(jù)對方的實(shí)時(shí)表現(xiàn)打分,，分?jǐn)?shù)作為一個(gè)人的靠譜程度，向所有人公開,。于是在內(nèi)部,，自然形成了人的核心價(jià)值等級排名。

這種過度坦誠的同事關(guān)系,，讓很多人大呼吃不消,。

在橋水，員工入職前還要做MBTI性格測試,，并閱讀達(dá)里奧親自撰寫的123頁的領(lǐng)導(dǎo)法則,。

不少員工認(rèn)為，橋水的工作經(jīng)歷對以后的職業(yè)發(fā)展沒什么幫助,，因?yàn)闆]有第二家公司如此行事,。橋水的員工在入職前18個(gè)月的離職率，也高達(dá)25%,。

在知名員工點(diǎn)評雇主網(wǎng)站Glassdoor上，橋水大部分員現(xiàn)任和前員工對公司的評價(jià)都是：薪資福利高于同業(yè),，企業(yè)文化難以適應(yīng),。

▲老員工對橋水猛力吐槽

員工的反對意見，達(dá)里奧并不在意,。況且,，他親自帶頭執(zhí)行這套管理法則。

在Ted演講中,，他曾驕傲地分享被員工打出D分的經(jīng)歷,。因?yàn)闇?zhǔn)備不充分，員工給他發(fā)了封郵件：您根本沒有做準(zhǔn)備,，您不應(yīng)該那樣雜亂無章,。

達(dá)里奧說，很高興有人直言不諱地指出他的錯(cuò)誤,，并將這份郵件抄送全公司,。

▲TED：全球最大對沖基金橋水的創(chuàng)始人談成功秘訣

生活中的達(dá)里奧,，也有內(nèi)斂和溫柔的一面。

他每日堅(jiān)持冥想,；即便在彭博富豪榜上名列79,，但仍以中產(chǎn)階級的方式管理和維持家庭。為此,，他設(shè)立了信托基金,，以確保財(cái)產(chǎn)盡可能多地造福子孫后代。

這種保護(hù)家人的想法,，又促成了新的生意,，即橋水的王牌產(chǎn)品“全天候資產(chǎn)組合”，為橋水打開了近800億美元的To C市場,。

如今,，70歲的達(dá)里奧依然沒有退居二線。

在新冠疫情和石油大戰(zhàn)的夾擊下,，他和橋水迎來又一輪危機(jī),，一季度虧損20%，并屢有爆倉傳聞,。

從去年開始,，達(dá)里奧就不斷預(yù)警世界將迎來經(jīng)濟(jì)蕭條，如今身處劇烈動(dòng)蕩的市場,，他除了回應(yīng)橋水一切安好之外,，還花費(fèi)更多時(shí)間分享對世界的觀察與思考，個(gè)人影響力也達(dá)到史無前例的巔峰,。

他認(rèn)為,，全球經(jīng)濟(jì)可能因新冠疫情損失20萬億美元，并經(jīng)歷一場與1930年代類似的大蕭條,，經(jīng)濟(jì)金融體系將因此重組,。

但對中國，達(dá)里奧始終堅(jiān)定看好,。

1984年首次到中國,，達(dá)里奧就意識到這片土地蘊(yùn)含著蓬勃商機(jī)。1994年,，他又帶著一波坐擁700億美元的機(jī)構(gòu)投資者,，成立了“橋水中國合作伙伴”。但由于時(shí)差和橋水上升期的繁重業(yè)務(wù),，他一年后又關(guān)閉了這家公司,。

然而，達(dá)里奧并未結(jié)束與中國的緣分。

他曾把一個(gè)兒子送到中國進(jìn)修,，還寫下《回顧中國40年改革路》,，盛贊中國改革開放。

2020年2月,，達(dá)里奧在稱贊中國應(yīng)對新冠肺炎出色之余,，又為中國抗擊新冠疫情捐款1000萬美元。

同時(shí),，他再度強(qiáng)調(diào)中國是最值得投資的市場,，“如果你是全球投資經(jīng)理，忽略現(xiàn)在的中國,，將會(huì)是你職業(yè)生涯最大的敗筆,。”

一一END一一