來源：Wind金融終端APP

香港萬得通訊社報(bào)道

關(guān)于黃金,，巴菲特就從來不感冒。

1998年其在哈佛大學(xué)發(fā)表演講時(shí),，巴菲特說：“人們從非洲或者其他地方的地方土地里將它挖出來,，然后將它熔化，挖另一個(gè)洞,，又把它埋了,，然后雇人守著它。它沒有實(shí)用性,，火星人看到我們這么做肯定疑惑不解,。”

黃金的特點(diǎn)到底是什么,，我們不妨仔細(xì)分析一下,。

全球19.3萬噸黃金

從采集第一顆金沙到2018年底，人類共開采出了約19.3萬噸黃金,，如果對(duì)應(yīng)到全球70億人口來衡量,，人均資源量是27.6克，不足一盎司（31.103克）,，這是一個(gè)中國(guó)女性金手鐲的常見克重,。在中國(guó)，一個(gè)家庭平均擁有大約30克的黃金,，是很平常的事情,，大家并沒有太多的感覺。問題是,，一個(gè)家庭的所有的家庭資產(chǎn)均以這30克黃金作為憑證,，世界將會(huì)怎樣？

事實(shí)上,，如果黃金作為貨幣存在,，它代表的就是財(cái)富，雖然,，它眼下只是潛在的貨幣,。

在全球范圍內(nèi)來看，人均擁有30克金,，并不是普遍現(xiàn)象,，除了中國(guó)、印度之外,，其他國(guó)家的居民,，并不特別鐘情于金首飾,，西方國(guó)家的居民更鐘情于鉆石,。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),，目前已查明的黃金礦藏5.4萬噸。按照最近全球每年大約3000噸的生產(chǎn)速度,，在未來不到20年的時(shí)間里,，全世界所有可開采的黃金礦藏都應(yīng)該耗盡。

據(jù)科學(xué)家推算,，地球上的黃金資源大約有60萬億噸,，人均數(shù)近萬噸，但金元素90%都是在地核當(dāng)中,，而地殼上的黃金不到1%,。憑人類目前的科技，地核黃金是無法開采的,。

黃金自古以來,，就因?yàn)橄∪毙裕罱K在不同的國(guó)家文明史中,，充當(dāng)了一般等價(jià)物功能,，幾千年以來，黃金作為財(cái)富的“符號(hào)”深入人心,。

黃金開采：20世紀(jì)產(chǎn)量井噴,，但后續(xù)資源匱乏

數(shù)百萬年前，強(qiáng)烈的火山噴發(fā)將溶液狀的黃金帶到地表中,，冷卻凝固后,，這些黃金和石英礦脈夾雜在一起，形成母體脈礦床,。含有金礦的母體脈礦床斷裂破碎后,，經(jīng)風(fēng)化和侵蝕作用后，剝離出許多小塊的含金礦石,，這些小塊的含金礦石經(jīng)過各種自然搬運(yùn)作用,，被帶入到河流系統(tǒng)，在長(zhǎng)期的水流搬運(yùn),、侵蝕作用下,，一些含金礦石的表面的其他礦物被剝離，殘留下來小金礦粒,，和泥沙混在一起,，沉積在河床或者河灘或海灘中。人類采集到的第一顆金就是來源于此,。在1850年以前,，世界黃金生產(chǎn)幾乎全部來自砂金礦。中國(guó)的金沙江，古稱麗水,，因產(chǎn)金沙,，而在宋代被稱之為金沙江。中國(guó)漢語中的“淘金”一詞,，也是基于沙金的提煉而來,。

1848年8月19日《紐約先驅(qū)報(bào)》報(bào)道加利福尼亞發(fā)現(xiàn)黃金。消息傳開后,，引發(fā)了席卷整個(gè)美國(guó)乃至世界的淘金熱,。也揭開了美國(guó)“遠(yuǎn)西部”開發(fā)的序幕。

分布在地表的沙金是很少的,，在19世紀(jì)以前的5000多年時(shí)間里,，人類大約開了不到1.2萬噸黃金。

進(jìn)入到20世紀(jì),，隨著金礦探勘技術(shù)的重大突破,、開采技術(shù)的發(fā)展，以及氰化法提金工藝的普遍應(yīng)用,，促使黃金開采量進(jìn)一步大幅提高,。整個(gè)20世紀(jì)百年里，世界總產(chǎn)金量為12.15萬噸,，是十九世紀(jì)百年1.15萬噸的10.57倍,。五大金礦儲(chǔ)藏國(guó)（俄、美,、澳,、南非、加）在整個(gè)20世紀(jì)仍是主要的產(chǎn)金國(guó),。其中,，南非在1898年時(shí)金年產(chǎn)量已達(dá)120噸，取代美國(guó)成世界第一大產(chǎn)金國(guó),，并一直保持到2007年,，成為百年之冠，南非還在上世紀(jì)70年代創(chuàng)造過年產(chǎn)1000噸黃金的神話,。

但隨著開采黃金難度的提升,，開采成本也在不斷攀升，目前黃金的平均開采成本在800~1100美元/盎司,。加之儲(chǔ)存,、運(yùn)輸、包裝,、銷售成本等,。國(guó)際金價(jià)成本至少應(yīng)在1100美元/盎司以上,。

目前，地球上已知的最大單體金礦區(qū)是南非的威特沃特斯蘭德盆地（Witwatersrand basin）金鈾礫巖礦床,，是地球上名副其實(shí)的“黃金倉庫”,！

中國(guó)是全球第一產(chǎn)金國(guó)

在2007年的時(shí)候，我國(guó)黃金產(chǎn)量超過南非達(dá)到270.491噸,，成為全球黃金產(chǎn)量最多的國(guó)家

，目前中國(guó)已經(jīng)連續(xù)13年穩(wěn)坐產(chǎn)金大國(guó)榜首之位,。同時(shí),，中國(guó)也是全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)。2019年,，全國(guó)黃金實(shí)際消費(fèi)量1002.78噸,，連續(xù)7年保持全球第一。

另外,，各大洲采金量占比已出現(xiàn)分化：歐洲采金量比重已占全球不足1%,；非洲年采金量雖仍在增長(zhǎng)，但其占全球比重已下降至20%（至2017年）,，在20世紀(jì)時(shí),，非洲的產(chǎn)金量占全球60%以上。亞洲（包括獨(dú)聯(lián)體）產(chǎn)金量快速上升,，其占全球比重已上升至34%,，中國(guó)和俄羅斯聯(lián)邦采金增幅貢獻(xiàn)最大。

從黃金的生產(chǎn)和消費(fèi)來說,，中國(guó)應(yīng)該擁有著絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng),，但是，中國(guó)卻只是全球第三大黃金交易市場(chǎng),，排在中國(guó)之前的是英國(guó)和美國(guó),，全球擁有國(guó)際黃金定價(jià)權(quán)的也只有倫敦黃金交易所和紐約黃金交易所兩家。由于中國(guó)在全球黃金金融交易市場(chǎng)中發(fā)展起步較晚,、金融交易程度不高,，因此仍缺乏在國(guó)際黃金市場(chǎng)中的定價(jià)權(quán)。

需求：首飾珠寶約占一半

在全球的黃金需求中,，珠寶,、首飾用途約9.2萬噸，占47.6%,；私人投資約4.1萬噸,，占21.3%；各國(guó)央行的儲(chǔ)備資產(chǎn)約3.3萬噸,，占17.2%,；工業(yè)、化學(xué)、電子用途等約2.7萬噸,，占13.9%,。

投資需求的存在使得黃金總需求呈資產(chǎn)特征，黃金價(jià)格每上漲1%,，黃金總需求增加0.085%,。商品需求和資產(chǎn)需求具有本質(zhì)上的不同。一般而言,，商品的需求價(jià)格彈性為負(fù),，資產(chǎn)的需求價(jià)格彈性為正。在黃金的三大需求中,，投資需求的價(jià)格彈性較高,，為0.754，即黃金價(jià)格每上漲1%,，投資需求增加0.754%,；而珠寶和工業(yè)生產(chǎn)的價(jià)格需求彈性較低，分別為-0.147和-0.131,，即黃金價(jià)格每上漲1%,，珠寶需求減少0.147%，工業(yè)生產(chǎn)需求減少0.131%,。

黃金的供給方面,，除了每年新開采出來的黃金，世界各國(guó)央行售金是導(dǎo)致黃金供給波動(dòng)的主要因素,。世界黃金協(xié)會(huì)對(duì)1982年至2012年間再生金數(shù)據(jù)的一項(xiàng)分析顯示,，約75%的再生金總量變化是由金價(jià)波動(dòng)造成的。

貨幣功能喪失,，避險(xiǎn)功能長(zhǎng)期被美債壓制

黃金在世界貨幣體系發(fā)展中,，主要經(jīng)歷了金銀復(fù)本位制、金本位制,、虛擬金本位制,、布雷頓森林體系、牙買加協(xié)議與黃金非貨幣化等階段,。

目前,，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)存在，在法律上,，并不是貨幣,，但在人們心中，其仍然是最耀眼的“貨幣”,。

金銀天然不是貨幣,但貨幣天然是金銀,。社會(huì)分工的誕生,，催生了交易需求，牲畜,、貝殼,、布匹、金屬等都曾充當(dāng)過交易媒介,。最終,，金屬由于其優(yōu)良的自然屬性成為所有國(guó)家都決定使用的媒介。至于選擇哪種金屬,，各國(guó)也有所差異,。古斯巴達(dá)人用鐵，古羅馬人用銅,，而所有富裕的商業(yè)國(guó)卻選擇了金銀。歐洲從拜占庭帝國(guó)滅亡（15世紀(jì)中葉）開始直至19世紀(jì),，都是使用銀本位制度,。16世紀(jì)銀礦的發(fā)現(xiàn)使得銀幣成為這四百年間國(guó)際貿(mào)易通用的貨幣。之后,，黃金開始成為通用貨幣,。

黃金非貨幣化后，黃金的“貨幣地位”依然存在, 其貨幣功能主要表現(xiàn)為儲(chǔ)備功能和支付功能,。各國(guó)央行仍儲(chǔ)備大量黃金,，2008年國(guó)際金融危機(jī)后，各國(guó)央行尤其是新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家更是顯著增持黃金,。國(guó)際清算銀行至今仍將黃金列入可接受的國(guó)際清算工具,；在實(shí)際經(jīng)濟(jì)交往中，用黃金作抵押,，用黃金償還債務(wù)的事例依舊屢見不鮮,。

目前，黃金是全球最主要的避險(xiǎn)資產(chǎn),。但在2008年金融位置之前,，黃金的避險(xiǎn)資產(chǎn)功能長(zhǎng)期被壓制，其中重要的一個(gè)原因就是,，美債因?yàn)閺?qiáng)大的信用背書,，被資本市場(chǎng)視作無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而其付息的功能使其比黃金更加有吸引力,。

但,，黃金的光輝并沒有被掩蓋。黃金的在近些年的光輝,，主要體現(xiàn)在抗通脹方面,。信用本位帶來的另一個(gè)弊端則是通貨膨脹,，現(xiàn)如今，各個(gè)國(guó)家都在通過貨幣政策積極的調(diào)控社會(huì)經(jīng)濟(jì),，在擴(kuò)張性貨幣政策和擴(kuò)張性財(cái)政政策的推動(dòng)下,，通貨膨脹的壓力時(shí)有發(fā)生。黃金歷史走勢(shì)證明,，其在高通脹時(shí)期,，黃金是少有的保持財(cái)富不縮水的手段之一。

黃金的弱點(diǎn)

但黃金的弱點(diǎn),，也很突出：一,、不能生息；二,、不便于儲(chǔ)存,、保管；三,、交易成本偏高,。

在現(xiàn)代社會(huì)，貨幣,、有價(jià)證券都有孳息功能,，但黃金沒有這種功能，還需要一定的看管,、保護(hù)成本,，此外，黃金的變現(xiàn),、交易也不是那么方便,，而且成本較高。這些都制約了黃金的投資功能,。