2018年8月28日，北京資產(chǎn)評估協(xié)會與仲量聯(lián)行聯(lián)合舉辦《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第9號－金融工具》（下稱“IFRS 9”）準(zhǔn)則變化解讀與公允價值計量專題講座,。作為“資產(chǎn)評估大講堂”的第四期活動,，主辦方邀請畢馬威審計及資本市場發(fā)展主管合伙人姜健成先生、中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司副總經(jīng)理鄧艷芳女士,、仲量聯(lián)行資深董事陳銘杰先生,、仲量聯(lián)行資深董事陳曼藝女士、仲量聯(lián)行董事陳卓潁先生分別就監(jiān)管,、財務(wù),、評估等角度對準(zhǔn)則變化進行解讀與交流。講座由仲量聯(lián)行北京評估及咨詢服務(wù)部資深董事朱寶全先生主持,，北京資產(chǎn)評估協(xié)會副秘書長逄俊女士出席活動并講話,。

主講人主要觀點概述

陳卓潁先生從“IFRS 9”發(fā)布背景開始入手，講述了金融資產(chǎn)的分類與計量,、金融資產(chǎn)減值以及基于IFRS 9的估值挑戰(zhàn)等四方面內(nèi)容,。

Part 1   IFRS 9出臺背景

2008 年金融危機后，國際會計準(zhǔn)則39號（下稱“IAS39”）存在的問題愈發(fā)明顯,。為此,，國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）于2009 年11 月發(fā)布了《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第9 號：金融工具》（下稱“IFRS 9”），對金融資產(chǎn)分類和計量進行重新規(guī)定,，并在此后陸續(xù)增加了負債的分類與計量及套期保值會計計量等內(nèi)容,。新準(zhǔn)則從最初的雛形到完整的版本經(jīng)歷了十年的時間。2018年1月1日，IFRS 9正式生效,，金融企業(yè)2018年年報及專業(yè)機構(gòu)開展相關(guān)業(yè)務(wù)將直接受到影響,。

圖1  IFRS9 推出進程

我國財政部2017年印發(fā)修訂了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則第24號——套期會計》,，這三項金融工具相關(guān)會計準(zhǔn)則合稱為“中國版IFRS  9”,。新準(zhǔn)則對不同類型企業(yè)的執(zhí)行時間要求不同：在境內(nèi)外同時上市的企業(yè)以及在境外上市并采用國際財務(wù)報告準(zhǔn)則或企業(yè)會計準(zhǔn)則編制財務(wù)報告的企業(yè)，自2018年1月1日起施,；其他境內(nèi)上市企業(yè)自2019年1月1日起施行,；執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則的非上市企業(yè)自2021年1月1日起施行。

IFRS 9涵蓋了五個主題：金融資產(chǎn)之分類與計量,、金融資產(chǎn)減值,、一般套期會計、金融負債之分類與計量,、重列與除列,。與IAS 39相比，最大的變化體現(xiàn)在以下三個方面：（1）金融資產(chǎn)的分類與計量,。IFRS9簡化了金融資產(chǎn)的分類,，并用公允價值作為導(dǎo)向，嚴(yán)格限制使用攤余成本計量的資產(chǎn)范圍,，非上市股權(quán)投資也不再能使用成本法進行計量,。（2）金融資產(chǎn)減值。金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計量方法由“已發(fā)生損失模型”改為“預(yù)期損失模型”,，并允許使用減值準(zhǔn)備矩陣對應(yīng)收賬款減值進行簡化處理,。（3）一般套期會計。IFRS9放寬了適用套期會計的范圍與條件,。

Part 2   金融資產(chǎn)的分類與計量

金融資產(chǎn)的分類

IFRS 9將金融資產(chǎn)分為3類：以攤余成本計量的金融資產(chǎn)（Amortized Cost, 以下簡稱AC）、以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（Fair Value Through Profit and Loss,，以下簡稱FVTPL）和以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（Fair Value through Other Comprehensive Income,，以下簡稱FVOCI）。對金融資產(chǎn)的分類實際上決定了該資產(chǎn)后續(xù)計量的方法,。那么,，如何對金融資產(chǎn)進行分類與計量？IFRS 9要求進行兩步測試,。

第一步：合約現(xiàn)金流量特征測試,，也稱SPPI(Solely Payments of Principal and Interest on the principal amount)測試。如果金融資產(chǎn)在特定日期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量特征與基本借貸安排相一致,，即僅包含本金和未償付本金所產(chǎn)生的利息,，則通過SPPI測試。這里的本金是指金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時的公允價值，利息是指對貨幣和信用風(fēng)險,、以及其他基本借貸風(fēng)險,、成本和利潤的對價，即補償,。

第二步：業(yè)務(wù)模式測試,。是指企業(yè)如何管理該金融資產(chǎn)以產(chǎn)生現(xiàn)金流量，例如收取合約現(xiàn)金流量,，合同到期前出售該金融資產(chǎn)獲得資產(chǎn)價值變動帶來的現(xiàn)金流量,，或二者兼有。

根據(jù)以上兩個測試標(biāo)準(zhǔn),，判斷某項金融資產(chǎn)的分類方法如圖2所示,。

圖2  IFRS9金融資產(chǎn)分類的兩步測試

對某項金融資產(chǎn)分類，首先進行SPPI測試,。

如果符合SPPI測試,，則進行業(yè)務(wù)測試：如果金融資產(chǎn)是以收取合約現(xiàn)金流量為目的，則用攤余成本計量,。若是同時借由收取合約現(xiàn)金流量以及出售達成目的,，則歸為FVOCI；若以上二者都不是,，則歸為FVTPL,。

若不符合SPPI測試，則進一步判斷是否是同時借由收取合約現(xiàn)金流量及出售達成目的,。若符合,，則歸為FVOCI；若不符合,，則歸為FVTPL,。舉例如下。

（1）股權(quán)投資

股權(quán)投資的合同現(xiàn)金流量是收取被投資企業(yè)未來股利分配以及出售時獲取的資本利得,。由于股利和資本利得均不符合上述本金和利息的定義,，所以合同現(xiàn)金流量不能通過SPPI測試，必須以公允價值計量,。具體屬于FVOCI還是FVTPL,，需要視具體情況而定。如果企業(yè)持有該股權(quán)是為了長期投資,，而不是短期拋售獲利（即僅獲得出售資本利得而沒有股利分配現(xiàn)金流量）,，則該股權(quán)投資資產(chǎn)應(yīng)屬于以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益（FVOCI）。

（2）三年期固定利率債券.

固定利率債券的合同現(xiàn)金流量是到期收回本金及按約定利率在合同期間按時收取固定利息的權(quán)利,，所以可以通過SPPI測試,。接下來再根據(jù)業(yè)務(wù)模式確定分為哪一類金融資產(chǎn)。

（3）浮動利率債券

浮動利率債券的分類，需要考察利率是否僅包括貨幣時間價值,、信用風(fēng)險,、基本借貸風(fēng)險、成本和利潤的補償,，合同現(xiàn)金流支付的貨幣時間價值和信用風(fēng)險的對價是否因利率錯配和杠桿作用被修正,。例如，掛鉤基準(zhǔn)利率,、通脹指數(shù)等的浮動利率債券可通過SPPI測試,；而掛鉤股價或內(nèi)嵌齊全等衍生工具的品種、重定價期限和基準(zhǔn)利率期限存在嚴(yán)重利率錯配的債券（例如重置周期一年,、基準(zhǔn)利率五年期）等則無法通過SPPI測試,。

（4）衍生品

如果金融資產(chǎn)里有嵌入衍生工具，需要先判斷主合同是否為IFRS9范圍內(nèi)的金融資產(chǎn),。當(dāng)主合同是IFRS 9適用范圍內(nèi)的資產(chǎn),，則其嵌入衍生工具不需分拆，而是對整個混合工具進行分類評估,。當(dāng)主合同不屬于IFRS 9 適用范圍內(nèi)的金融資產(chǎn),，例如屬于《國際會計準(zhǔn) 則第17號——租賃》（IAS 17）（現(xiàn)在的IFRS 16) 適用范圍內(nèi)的租賃應(yīng)收款或一項保險合同，則應(yīng)評估嵌入衍生工具特征以確定是否需要分拆衍生工具,。如果要求拆分,，則衍生工具應(yīng)用IFRS9，而主合同視情況應(yīng)用IFRS9或者其他準(zhǔn)則,。若不要求拆分,， 則衍生工具跟隨主合同應(yīng)用IFRS9或者其他準(zhǔn)則。

綜上所述,，金融資產(chǎn)的分類方式可總結(jié)如圖3,。

圖3  基于IFRS9的金融資產(chǎn)分類方式

金融資產(chǎn)的計量

·   若分類為AC，則初始確認(rèn)采用公允價值減去交易成本,，后續(xù)計量則用攤銷后的成本減去撥備,。會計處理方法為：用有效利息法計算利息，并將利息計入當(dāng)期損益,，撥備也計入當(dāng)期損益。

·   若分類為FVTPL,，初始確認(rèn)和后續(xù)計量都是 用公允價值,，價值變動計入當(dāng)期損益。

·   若分類為FVOCI,，初始確認(rèn)采用公允價值減去交易成本,，后續(xù)計量則采用公允價值。會計處理因資產(chǎn)而異：（1）貸款和應(yīng)收款項，其價值變動計入其他綜合收益,；出售資產(chǎn)時累計費用要重新分類并計入損益,。（2）股權(quán)投資，股利計入當(dāng)期損益,，價值變動計入其他綜合收益,，且永不重新分類計入損益。

IFRS9中關(guān)于非上市股權(quán)投資的計量方法也與IAS39有很大不同,。IAS39允許使用成本來計量非上市股權(quán)投資,，但IFRS9取消了這些條款。國際會計準(zhǔn)則理事會認(rèn)為,，相較于其他金融工具,，非上市股權(quán)投資的估值方法較為完善和簡單，公司憑借股東身份和股東權(quán)利能夠獲得評估所需要的信息,，因此非上市股權(quán)投資必須采用公允價值計量,。

Part 3   金融資產(chǎn)減值

適用范圍

根據(jù)IFRS9，以下項目應(yīng)當(dāng)以預(yù)期信用損失為基礎(chǔ)確認(rèn)減值準(zhǔn)備：

·     以攤余成本計量或以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的債務(wù)工具 ,，包括貸款,、應(yīng)收賬款和債券等（注意，這里的FVOCI僅指債務(wù)工具,，如果是權(quán)益工具,，則無需計提減值準(zhǔn)備）；

·     非以公允價值計量且其變動計入損益的貸款承諾,；及

·     在IFRS 9適用范圍內(nèi)且并非以公允價值計量且其變動計入損益的財務(wù)擔(dān)保合同,。

模型轉(zhuǎn)變

IAS 39中的金融資產(chǎn)減值采用“已發(fā)生損失法”，是指當(dāng)有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)存在減值跡象時,，才計提減值,。而IFRS9要求要采用“預(yù)期信用損失模型”。該模型的核心思想是：企業(yè)并非在損失事件發(fā)生之后才確認(rèn)減值損失,，它的計量基礎(chǔ)取決于信用風(fēng)險自初始確認(rèn)后是否顯著增加,。

“預(yù)期信用損失模型”將金融工具信用風(fēng)險變化程度分為三個階段，減值的計提取決于金融工具所處階段,，利息收入的計算也會按所處階段有所不同,。這三個階段分別是：信用風(fēng)險未顯著增加、信用風(fēng)險顯著增加,、已經(jīng)發(fā)生信用減值,。

在第一階段，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照相當(dāng)于該金融工具未來12個月內(nèi)預(yù)期信用損失的金額計量其損失準(zhǔn)備,，由此形成的損失準(zhǔn)備的增加或轉(zhuǎn)回金額作為減值損失或利得計入當(dāng)期損益,。該階段按照實際利率乘以該金融資產(chǎn)賬面余額來計算確認(rèn)利息收入,。

在第二階段，企業(yè)按照相當(dāng)于該金融工具整個存續(xù)期內(nèi)預(yù)期信用損失的金額計量其損失準(zhǔn)備,。該階段按照實際利率乘以該金融資產(chǎn)賬面余額來計算確認(rèn)利息收入,。

在第三階段，對金融資產(chǎn)預(yù)期未來現(xiàn)金流量具有不利影響的一項或多項事件已經(jīng)發(fā)生（即已發(fā)生信用減值）,，此時應(yīng)按照整個存續(xù)期內(nèi)預(yù)期信用損失金額計量損失準(zhǔn)備,，按照攤余成本（即賬面凈值）和經(jīng)信用調(diào)整的實際利率計算確定利息收入。

在計量預(yù)期信用損失時,，IFRS9對公司有一些強制性的要求,。公司必須做到：

·       對一系列可能的結(jié)果和他發(fā)生的概率進行公正的評估；

·       將貨幣的時間價值考慮在內(nèi),；

·       提供于報告日期,，有關(guān)過去事件、當(dāng)前狀況以及未來經(jīng)濟狀況預(yù)測的合理且有依據(jù)的信息

關(guān)于金融工具減值,，IFRS 9還強調(diào)了如下兩點：（1） 估計預(yù)期信用損失不一定是一個復(fù)雜的過程,， 使用相對簡單的模型已經(jīng)足夠（無需模擬大量的情景）。（2）最長期合同期限（包括延期期權(quán)）是計量預(yù)期信用損失時的最長期限,。

根據(jù)IFRS9的要求,，在實際評估中，評估機構(gòu)首先采用有關(guān)信用損失的統(tǒng)計數(shù)據(jù)(包括損失機會率及損失率)估算預(yù)期信用損失,；其次分析評估對象的風(fēng)險以確定折現(xiàn)率,；最后將預(yù)期信用損失現(xiàn)金流進行折現(xiàn)。

Part4  基于IFRS 9進行估值之挑戰(zhàn)

傳統(tǒng)的估值方法通常包括市場比較法,、歷史融資信息比較法,、現(xiàn)金流折現(xiàn)法以及其他特定財務(wù)模型，如圖4所示,。

圖4  傳統(tǒng)估值方法

當(dāng)進行金融工具公允價值或減值損失評估時,，應(yīng)當(dāng)結(jié)合IFRS13的條款要求。某些傳統(tǒng)的企業(yè)價值指標(biāo),，例如收入,、利潤等，有時并不適用于所有新經(jīng)濟企業(yè),。一些新經(jīng)濟企業(yè)的未來主營業(yè)務(wù)的模式及盈利模式尚未明確,，尚處于虧損狀態(tài)，甚至還沒有產(chǎn)生收入,。此時需要考量一些科技企業(yè)特有的因素,，譬如訪問量、用戶滯留時間等非傳統(tǒng)的價值指標(biāo)對這些新經(jīng)濟企業(yè)進行估值,。

除此之外,，企業(yè)發(fā)行的金融工具中，與投資人簽訂的保護性條款（例如IRR要求,、期權(quán),、IPO承諾等）也會影響該金融工具的價值，評估師需要考慮對每一條款的處理方法,。

嘉賓觀點

姜健成    IFRS 9對企業(yè)會計層面的工作有重大影響,。通過新準(zhǔn)則，我們從會計的層面要分析怎么樣對公司利益最大化,，避免企業(yè)利潤每年波動過大,。IFRS 9從此角度來看，更像是一門藝術(shù),。

鄧艷芳   IFRS9采取預(yù)期信用損失模式,，把未來預(yù)測的可能情形在會計報表日適當(dāng)體現(xiàn)，這是對權(quán)責(zé)發(fā)生制的顛覆,，而這種顛覆為資產(chǎn)評行業(yè)剛好提供了巨大機會,。IFRS9實施依賴的底層最核心技術(shù)是：評估和評級，評級是風(fēng)險判斷的基礎(chǔ)條件,，現(xiàn)金流測算是評估的基礎(chǔ)工具,，因此I9實施為評估機構(gòu)帶來的機遇極為難得的。作為企業(yè),，實施I9前,，通過利潤設(shè)計和資產(chǎn)配置，可以有效應(yīng)對I9帶來的影響,。如欲得到這樣的效果,，最好選擇有勝任能力的評估機構(gòu)和團隊來完成。

陳銘杰   IFRS 9對評估行業(yè)是非常大的機遇,，也是挑戰(zhàn),。IFRS 9適用于所有持有金融資產(chǎn)的企業(yè)，影響的范圍包括銀行,、券商,、非金融資產(chǎn)的企業(yè)等。隨著科技的進步,，會計報表將越來越頻繁,，公司的最新價值將更快的反應(yīng)在報表中。

陳曼藝  很多基金,、金融機構(gòu)針對IFRS 9對股權(quán),、資產(chǎn)如何評估進行了討論。仲量聯(lián)行作為具備國內(nèi)所有高級別評估資質(zhì)的國際評估機構(gòu),，懂中國客戶,，也懂海外市場,，有能力幫助客戶過渡到新的會計準(zhǔn)則，節(jié)省客戶時間,。