中國(guó)的股民們可能萬萬沒想到，今年復(fù)活節(jié)假期居然打亂了A股原來穩(wěn)健的反彈節(jié)奏,。

連續(xù)4天的復(fù)活節(jié)假期令到外資流入臨時(shí)停擺,，沒有了北上資金這個(gè)風(fēng)向標(biāo)，A股突然好像進(jìn)入無人駕駛的模式,，連續(xù)兩個(gè)交易日震蕩回落,，成交萎靡。

究其主因,，就是應(yīng)驗(yàn)了一句股諺,，利好出盡即利空，政策面短期估計(jì)難以再有加持,，主力就變得異常謹(jǐn)慎,，同時(shí)做多主力突然消失，市場(chǎng)便會(huì)短期迷失方向,。

但可能讓大部分朋友出乎意外的是,，這兩天雖然大盤不振，但也沒跌多少,，兩天累計(jì)輕微下跌1.52%,，屬于正常調(diào)整范圍。

而創(chuàng)業(yè)板卻一反前幾天的強(qiáng)勢(shì),，兩天大跌近4%,，遠(yuǎn)高于其他板塊的跌幅。同時(shí)相比2月份的風(fēng)光無限,，創(chuàng)業(yè)板近一個(gè)月來表現(xiàn)卻出現(xiàn)180度大轉(zhuǎn)變,。

在2月26日創(chuàng)下反彈新高以來，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)回調(diào)已經(jīng)超過30%,，遠(yuǎn)超大盤9.40%的調(diào)整幅度,。究竟什么原因讓昔日的神創(chuàng)板走下了神壇？

相信大家可以總結(jié)的原因很多,，例如熱點(diǎn)熄火,、資金熱度不足等等,，但如果我們深入去探討，就發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板隕落的核心原因只有一個(gè)——業(yè)績(jī),！

截止4月10日,，創(chuàng)業(yè)板中有近97%的企業(yè)已經(jīng)公布業(yè)績(jī)快報(bào)，令人比較跌眼鏡的是,，創(chuàng)業(yè)板上市公司一季報(bào)利潤(rùn)增速為-23.1%,，相比去年四季度大幅回落。

當(dāng)然,，一季度很多公司受到疫情影響,，業(yè)績(jī)不及預(yù)期情有可原。但由于2月份市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板預(yù)期過高,，股價(jià)上漲過快導(dǎo)致泡沫不斷累積,。

到真正業(yè)績(jī)出來后，與之前市場(chǎng)預(yù)期相比有著明顯的差距,，同時(shí)市場(chǎng)資金面熱度不斷回落,，無法支撐創(chuàng)業(yè)板過高的估值，導(dǎo)致估值重心不斷下移,。

由于創(chuàng)業(yè)板公司存在大量的并購行為，導(dǎo)致其業(yè)績(jī)波動(dòng)性也遠(yuǎn)較主板公司大,。創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)?cè)?017后持續(xù)疲軟,，并于2018年年底深度探底。

經(jīng)歷2018年4季度的商譽(yù)財(cái)務(wù)大洗澡后,，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)?cè)鏊儆诌B續(xù)四個(gè)季度持續(xù)改善,，并一度在2019年四季度創(chuàng)下近幾年的新高。

但去年4季度數(shù)據(jù)非常具有迷惑性,，由于18年4季度大量創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行了商譽(yù)減值,，導(dǎo)致整體基數(shù)較低，因此19年4季度的盈利增速就高達(dá)43%,。

因此如果投資者按照去年4季度的數(shù)據(jù)估算2020年的業(yè)績(jī)預(yù)期,，就很容易出現(xiàn)誤判，導(dǎo)致高估了創(chuàng)業(yè)板1季度的業(yè)績(jī),。

因此在實(shí)際業(yè)績(jī)出臺(tái)后,，市場(chǎng)的預(yù)期差疊加流動(dòng)性溢價(jià)的消失，導(dǎo)致近期創(chuàng)業(yè)板的超預(yù)期回調(diào),。

正如巴菲特所言,，市場(chǎng)短期是一臺(tái)投票機(jī)，長(zhǎng)期而言是一臺(tái)稱重機(jī),，而業(yè)績(jī)就是決定股價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)的核心內(nèi)在因素,。

因此縱然近一個(gè)月創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)疲弱,，但是內(nèi)核夠強(qiáng)的個(gè)股依然表現(xiàn)出眾，走出獨(dú)立行情,。

例如創(chuàng)業(yè)板的醫(yī)療設(shè)備龍頭魚躍醫(yī)療,，由于疫情導(dǎo)致需求爆發(fā)，一季度魚躍醫(yī)療業(yè)績(jī)大升50%,，導(dǎo)致股價(jià)逆市上升34%,。

再如高分子防水龍頭凱倫股份在基建需求大增下，一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)龇A(yù)計(jì)超過40%,，股價(jià)在3月份大漲58%,！

可見，在目前大盤磨底之際,，資金更追求確定性,，業(yè)績(jī)優(yōu)異的個(gè)股將更受到資金的青睞。

由于目前主板還有大量公司沒有公布一季報(bào),，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)期盈利對(duì)市場(chǎng)的壓制在 4 月底前難以緩解,。

因此現(xiàn)階段選股上必須以業(yè)績(jī)?yōu)橥酰攸c(diǎn)關(guān)注一季度業(yè)績(jī)預(yù)增幅度較大的績(jī)優(yōu)龍頭,，同時(shí)可適當(dāng)關(guān)注增長(zhǎng)穩(wěn)健,，估值較低的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌。