當(dāng)前投資可轉(zhuǎn)債的基金,，絕大多數(shù)都是主動(dòng)型基金,，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)：轉(zhuǎn)債ETF，交易代碼：511380）是第一只可轉(zhuǎn)債ETF ,。

既然關(guān)心的朋友這么多,，再加上這是全市場(chǎng)第一只產(chǎn)品,，因此，今天我就和大家簡(jiǎn)單聊一聊,。

一,、可轉(zhuǎn)債與ETF1、可轉(zhuǎn)債：下跌有保底,，上漲難封頂

可轉(zhuǎn)債,，說(shuō)白了，是一張可以轉(zhuǎn)換成股票的債券,，同時(shí)具備股票和債券的雙重屬性,。可轉(zhuǎn)債最大的好處,，就是下跌有保底,，上漲難封頂。

當(dāng)可轉(zhuǎn)債下跌到一定程度,，就會(huì)有債底價(jià)格來(lái)保底,，跌到債底價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)債就接近是,，一張純正的債券,。

所謂的債底價(jià)格，指的是與可轉(zhuǎn)債各方面都極為接近的一只純債的價(jià)格,。舉個(gè)栗子,，可轉(zhuǎn)債A，在信用狀況,、到期收益,、久期等各方面，都與純債B極為接近,，甚至可以說(shuō)完全一致,，那么，當(dāng)前純債B的價(jià)格,，就是轉(zhuǎn)債A的債底價(jià)格,。

正是因?yàn)橛袀變r(jià)格來(lái)保底，所以,，當(dāng)正股的價(jià)格暴跌時(shí),，可轉(zhuǎn)債的跌幅，通常會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于股價(jià)的跌幅,。正股指的是,，發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司的股票。

而當(dāng)股價(jià)大幅上漲時(shí)，只要可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率不是太高,，兩者的漲幅差距,，就不會(huì)太大?？偨Y(jié)來(lái)說(shuō),，可轉(zhuǎn)債與對(duì)應(yīng)的正股，兩者預(yù)期收益不會(huì)差太多,，但可轉(zhuǎn)債所面臨的風(fēng)險(xiǎn),，要遠(yuǎn)小于正股。

2,、可轉(zhuǎn)債ETF：分散投資可轉(zhuǎn)債的新工具

可轉(zhuǎn)債,，本是一個(gè)很好的投資工具，但從今年春節(jié)后開(kāi)始,，卻被熱炒資金玩兒壞了,，部分小盤(pán)轉(zhuǎn)債被爆炒，一些不明真相的投資者追高進(jìn)去,，一天就被腰斬,。

關(guān)于這一點(diǎn)，我以前專(zhuān)門(mén)在公眾號(hào)里提醒過(guò),，詳細(xì)可以看我之前的文章：忍不住提醒一句

我個(gè)人覺(jué)得,，我們普通人投資可轉(zhuǎn)債的正途，還是從長(zhǎng)期資產(chǎn)配置出發(fā),，分散均衡配置,。爆炒小盤(pán)轉(zhuǎn)債，看起來(lái)雖然刺激,，但絕大多數(shù)參與者,，注定會(huì)是輸家。

可轉(zhuǎn)債ETF,，持有的是一籃子可轉(zhuǎn)債,，這為投資者提供了一個(gè)分散投資可轉(zhuǎn)債的新工具。

二,、可轉(zhuǎn)債ETF的詳細(xì)介紹

可轉(zhuǎn)債ETF，跟蹤的是,，中證轉(zhuǎn)債及可交換債指數(shù),。

中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)，由滬深交易所上市的可轉(zhuǎn)債和可交債組成,，采用市值加權(quán),，市值越大的可轉(zhuǎn)債，倉(cāng)位占比越高。

大家肯定很關(guān)心,，這只指數(shù)的歷史表現(xiàn),，我們可以看下圖的數(shù)據(jù)。

從圖中可以看出,，中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)的歷史年化收益,，略高于滬深300，但歷史最大回撤要比滬深300小不少,，這也是可轉(zhuǎn)債的工具特性決定的,。

中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)，每個(gè)月調(diào)倉(cāng)一次,，截止今年3月底,，該指數(shù)共有231只成分券，其中,，其中可轉(zhuǎn)債212支,，權(quán)重占比80.02%；可交債19支,，權(quán)重占比19.98%,。

下圖是它的前10大持倉(cāng)，權(quán)重累計(jì)達(dá)到44.5%,，銀行,、券商等大型金融類(lèi)公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債明顯居多。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司官網(wǎng),。此外,，根據(jù)中證指數(shù)公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止今年3月底,，中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù),，63.14%的持倉(cāng)，信用評(píng)級(jí)都是AAA ,。

說(shuō)完可轉(zhuǎn)債ETF跟蹤的指數(shù),，再說(shuō)回產(chǎn)品本身。

博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF,，跟可轉(zhuǎn)債一樣,，在場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)賣(mài)支持T+0，即當(dāng)天買(mǎi)入可以當(dāng)天賣(mài)出,，效率更高,。目前博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF已經(jīng)在場(chǎng)內(nèi)上市交易，Wind的數(shù)據(jù)顯示,，昨日（7日）上市首日,，該ETF場(chǎng)內(nèi)成交額2.56億,，換手率達(dá) 42.74%，作為一只債券ETF,，可謂是交易相當(dāng)活躍,。

當(dāng)然，作為ETF基金,，還可以結(jié)合買(mǎi)賣(mài)和申贖兩種方式來(lái)進(jìn)行套利交易,。

另外，從投資成本來(lái)說(shuō),，該產(chǎn)品每年管理費(fèi)為0.15%,，托管費(fèi)為0.15%，相較很多主動(dòng)型轉(zhuǎn)債基金來(lái)說(shuō)要低不少,。

三,、投資注意事項(xiàng)

可轉(zhuǎn)債ETF，是一款純粹的投資工具,，怎樣運(yùn)用,，全憑大家對(duì)它的認(rèn)知與理解。

仔細(xì)研究完這款產(chǎn)品后,，我忍不住,，最后再叮囑幾句。

1,、可轉(zhuǎn)債ETF中,，大盤(pán)股轉(zhuǎn)債權(quán)重高，金融行業(yè)持倉(cāng)占比超過(guò)35%,，尤其適合看好大盤(pán)可轉(zhuǎn)債,、金融可轉(zhuǎn)債的投資者。在投資之前,，大家先要明確自己的投資需求,。

2、可轉(zhuǎn)債的定價(jià)機(jī)制相對(duì)復(fù)雜,，確定可轉(zhuǎn)債ETF的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)時(shí),，需要同時(shí)考慮股市整體估值和可轉(zhuǎn)債的整體溢價(jià)率，進(jìn)行綜合判斷,。

溢價(jià)率,，代表了可轉(zhuǎn)債相對(duì)于正股來(lái)說(shuō)，到底有多貴,。詳細(xì)算法,，可以查看我之前的文章：分析可轉(zhuǎn)債的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)

3、投資可轉(zhuǎn)債,，極度考驗(yàn)?zāi)托?。可轉(zhuǎn)債的優(yōu)點(diǎn)是,，下跌有保底,，上漲難封頂；缺點(diǎn)則是,，極度考驗(yàn)投資者的耐心,，這也是我們享受可轉(zhuǎn)債優(yōu)點(diǎn)，所必須要付出的代價(jià),，大家對(duì)此一定要有所準(zhǔn)備,。

好了，今晚就和大家聊這么多,，以后再給大家介紹其他新工具,。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)謹(jǐn)慎,、獨(dú)立決策,。