作者 邱智麗 段倩倩

騰訊3月24日變更派駐在斗魚(yú)、虎牙董事的消息,，讓近幾日斗魚(yú),、虎牙即將被騰訊合并的傳言更加云里霧里。傳言稱(chēng)騰訊將合并斗魚(yú),、虎牙和自身的企鵝電競(jìng),，打造游戲直播界的“騰訊音樂(lè)集團(tuán)”。

對(duì)于虎牙和斗魚(yú)而言,，后直播時(shí)代“內(nèi)憂(yōu)”和“外患”并存,，合并或許能達(dá)到“攘外安內(nèi)”的效果。一直以來(lái),，騰訊并不擅長(zhǎng)做內(nèi)容平臺(tái),，某種意義上騰訊音樂(lè)和閱文集團(tuán)的成功來(lái)自于外部并購(gòu)?？捎螒蛑辈バ袠I(yè)的復(fù)雜程度要超過(guò)音樂(lè)和文學(xué),。

天花板正在逼近

首先，游戲直播市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日漸趨同,，平臺(tái)普遍面臨用戶(hù)增長(zhǎng)乏力,、變現(xiàn)能力不足等問(wèn)題，行業(yè)天花板已經(jīng)出現(xiàn),。近期虎牙,、斗魚(yú)紛紛交出了2019年Q4成績(jī)單，從財(cái)報(bào)來(lái)看,，兩家公司的各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)都在拉近,，內(nèi)容布局和運(yùn)營(yíng)方向也日漸趨同。

例如虎牙Q4營(yíng)收為24.68億元,，凈利潤(rùn)為1.597億元,，而斗魚(yú)的總營(yíng)收為20.6億元，凈利潤(rùn)為1.574億元,?；⒀繫AU（月活躍用戶(hù)）為1.50億,，付費(fèi)用戶(hù)510萬(wàn)，斗魚(yú)MAU為1.66億,，付費(fèi)用戶(hù)數(shù)為730萬(wàn),，相較于2018年差距在縮小。在運(yùn)營(yíng)策略上兩家都指向了主播簽約和電競(jìng)產(chǎn)業(yè)鏈,，商業(yè)模式上超九成的營(yíng)收依賴(lài)于直播收入,，多元化商業(yè)探索短期內(nèi)依然難見(jiàn)成效。

“市場(chǎng)基本上也就這么大了,，核心的游戲用戶(hù)已經(jīng)吃的差不多了,，不同公司之間的直播技術(shù)和內(nèi)容差別不大，持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)下去只會(huì)拉升成本,?！币晃浑姼?jìng)?cè)θ耸扛嬖V記者。

其次,，虎牙和斗魚(yú)在運(yùn)營(yíng)策略上又具備一定的互補(bǔ)性,。從數(shù)據(jù)來(lái)看，虎牙和斗魚(yú)擁有最多的頭部主播資源,，9.2萬(wàn)頭部主播中，斗魚(yú)和虎牙擁有57402位,。相比較而言,，虎牙側(cè)重于通過(guò)公會(huì)體系扶持腰部主播，主播對(duì)平臺(tái)的忠誠(chéng)度更高,。而斗魚(yú)的優(yōu)勢(shì)在于擁有行業(yè)內(nèi)最多的頭部主播,，但由此帶來(lái)的主播解約跳槽風(fēng)波，也會(huì)給平臺(tái)造成比較大的沖擊,。

最先實(shí)現(xiàn)盈利的游戲直播平臺(tái),，頭部主播數(shù)量不是最多的。利潤(rùn)和流量也不成正比,，游戲直播行業(yè),，關(guān)于利潤(rùn)率的討論從來(lái)沒(méi)有停歇過(guò)。和秀場(chǎng)直播相比,，游戲,、電競(jìng)直播意味著更加高額的版權(quán)費(fèi)用。行業(yè)一個(gè)心照不宣的運(yùn)營(yíng)規(guī)律是,，游戲直播帶來(lái)流量,，秀場(chǎng)直播帶來(lái)收入，秀場(chǎng)主播粉絲有著更強(qiáng)烈的打賞意愿,、更高的打賞額,。秀場(chǎng)直播平臺(tái)有著更高的利潤(rùn)率。

斗魚(yú)和虎牙的橫向連橫能夠產(chǎn)生資源協(xié)同，減少營(yíng)銷(xiāo)支出和運(yùn)營(yíng)成本投入,。此外,，當(dāng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)的自制內(nèi)容、電競(jìng)賽事,、俱樂(lè)部,、建設(shè)云游戲內(nèi)容或出海的時(shí)候，對(duì)于資金利用效率和產(chǎn)業(yè)鏈資源協(xié)同能力,，都提出了更高的要求,。

更大的危機(jī)在行業(yè)之外。從戰(zhàn)略層面而言,，虎牙和斗魚(yú)面臨“共同的敵人”,，以B站、快手為代表的新玩家已經(jīng)加速抵達(dá)戰(zhàn)場(chǎng),。

此前B站以8億元價(jià)格拍得英雄聯(lián)盟全球總決賽中國(guó)地區(qū)三年獨(dú)家直播版權(quán),，同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)者就包括斗魚(yú)、虎牙等,?？焓忠材玫搅恕队⑿勐?lián)盟》S9賽事的轉(zhuǎn)播權(quán)，推出了獨(dú)立的游戲直播APP,，后續(xù)又公布了一系列游戲創(chuàng)作者扶持計(jì)劃,。

如果按照游戲直播日活數(shù)據(jù)計(jì)算，快手的游戲直播日活已經(jīng)超過(guò)5100萬(wàn),，比虎牙和斗魚(yú)的總和還要多,。面對(duì)新的競(jìng)爭(zhēng)格局，無(wú)論是斗魚(yú)還是虎牙都需要拓寬賽道,，尋找新的出口,。

“合并的確可以產(chǎn)生更大的合力，但目前來(lái)看,，虎牙和斗魚(yú)已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了最佳時(shí)機(jī),。”上述人士表示,。他認(rèn)為當(dāng)下兩家合并也難以撼動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀,，更何況合并與否并非平臺(tái)可以拍板，更多取決于背后大股東騰訊的意志,。

鐵打的騰訊

所謂“流水的直播平臺(tái),，鐵打的騰訊”，作為斗魚(yú),、虎牙,、B戰(zhàn),、快手的投資方，騰訊手握絕大部分的游戲版權(quán)和電競(jìng)內(nèi)容,，也具備向全產(chǎn)業(yè)鏈滲透的能力,。因此騰訊的資源分配決策和戰(zhàn)略調(diào)整，事關(guān)游戲直播的終局,。

騰訊音樂(lè)由中國(guó)音樂(lè)集團(tuán)和騰訊旗下音樂(lè)平臺(tái)合并,，合并后的產(chǎn)品包括酷狗音樂(lè)、酷我音樂(lè),、QQ音樂(lè)和全民K歌等,。騰訊音樂(lè)是公開(kāi)數(shù)據(jù)可詢(xún)的唯一一家實(shí)現(xiàn)盈利的音樂(lè)流媒體集團(tuán)。

或者是游戲直播界的閱文集團(tuán),，閱文集團(tuán)由騰訊文學(xué)與原盛大文學(xué)整合而成,，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的文學(xué)平臺(tái)，旗下囊括QQ閱讀,、起點(diǎn)中文網(wǎng),、新麗傳媒等品牌。閱文集團(tuán)現(xiàn)在的掌舵者吳文輝,，是起點(diǎn)中文網(wǎng)創(chuàng)始人之一,，也曾任盛大文學(xué)總裁。

“騰訊不擅長(zhǎng)做平臺(tái),。騰訊音樂(lè),、閱文集團(tuán)的成功來(lái)自于并購(gòu)，騰訊公司一直以來(lái)是產(chǎn)品經(jīng)理文化,，不愿意混圈子也不會(huì)混圈子，但平臺(tái)是有圈子的,，做平臺(tái)要搞好和創(chuàng)作者關(guān)系——吳文輝經(jīng)常出現(xiàn)在創(chuàng)作者飯局上,。”一位接受騰訊投資部的人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示,。

但相較于音樂(lè)和文學(xué)平臺(tái),，游戲直播行業(yè)的格局更為復(fù)雜。騰訊自身直播平臺(tái)企鵝電競(jìng),，在游戲直播上并無(wú)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),。2018年3月，騰訊加持虎牙并成為后者第二大股東,，虎牙上市之后,，騰訊對(duì)虎牙的持股比例被稀釋為32%；幾乎是同時(shí),，騰訊投資了另外一家直播平臺(tái)斗魚(yú),，是斗魚(yú)第一大股東,。

根據(jù)虎牙公告，騰訊有權(quán)在2020年3月8日至2021年3月8日購(gòu)買(mǎi)虎牙額外股份,，以達(dá)成虎牙直播投票權(quán)的50.1%,。但目前來(lái)看，騰訊沒(méi)有行使這個(gè)權(quán)利,。

千播大戰(zhàn)之后,，虎牙和斗魚(yú)已經(jīng)成為游戲直播行業(yè)頭部平臺(tái)，用戶(hù)和營(yíng)收領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。作為上游內(nèi)容廠(chǎng)商,，騰訊能通過(guò)內(nèi)容授權(quán)方式?jīng)Q定一家直播平臺(tái)的生死存亡，股權(quán)投資代表的站隊(duì)十分重要,。

但變化是永恒的,，2019年年末，在游戲直播領(lǐng)域市場(chǎng)份額僅次于虎牙和斗魚(yú)的觸手直播獲得騰訊全量游戲衍生內(nèi)容授權(quán),，成為首家與騰訊沒(méi)有資本關(guān)系,、靠授權(quán)獲得騰訊游戲衍生內(nèi)容版權(quán)的直播平臺(tái)。這令游戲直播行業(yè)格局更加令人玩味,。

拋開(kāi)游戲直播平臺(tái)自身盈利不談,，游戲直播行業(yè)變數(shù)橫生，行業(yè)甚至面臨著共同的敵人,。抖音,、快手和B站先后入局游戲直播，已經(jīng)有主播出逃原本的直播平臺(tái),，在短視頻平臺(tái)上尋找新的粉絲,。

另一方面，騰訊亦是快手,、B站股東,，游戲直播界的騰訊音樂(lè)集團(tuán)，絕對(duì)沒(méi)有那么簡(jiǎn)單,。