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“不要浪費(fèi)每次危機(jī)”,，你可以從中學(xué)到很多,，這是最近經(jīng)常看到的雞湯,。但是真的對(duì)不起,，你可能真的不能從危機(jī)中學(xué)到什么,。每一輪危機(jī)都會(huì)造就一些英雄，同時(shí)也會(huì)倒下一批巨頭,，上一輪危機(jī)的最大贏家可能成為這輪危機(jī)中的最大輸家,。所以，以下的思考僅是以為自己能從危機(jī)中學(xué)到些什么….
股市的泡沫與做空從關(guān)注美股起,，美股總是不斷的創(chuàng)出新高,，當(dāng)人們喊著美股史詩般牛市的時(shí)候，美股的牛市有強(qiáng)的基本面支撐,，它的成分股友很強(qiáng)的盈利能力等,，相信美股的牛市可以延續(xù)很長(zhǎng)的時(shí)間，尤其是當(dāng)他們有一個(gè)異常重視商業(yè)的總統(tǒng),。當(dāng)然,，也有一些先知們開始提示風(fēng)險(xiǎn)。耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授,、諾貝爾獎(jiǎng)得主羅伯特-席勒2019年10月表示,，美國金融市場(chǎng)泡沫無處不在，無論是股票市場(chǎng),、債券市場(chǎng)還是房地產(chǎn)市場(chǎng),。身邊也有不斷想做空和真的做空美股的伙伴們，只不過真的從美股泡沫擠出時(shí)獲利的人并不多,。 所有的泡沫都會(huì)被擊碎,。然后，這些泡沫事實(shí)上需要很長(zhǎng)時(shí)間才能被擠出,；這和市場(chǎng)底部是一樣的,，低估都會(huì)回歸，然后,，可能需要很長(zhǎng)時(shí)間才能回歸,。正如凱恩斯所說：“在市場(chǎng)回歸理性前，你可能已經(jīng)破產(chǎn)了,?！?/p>
市場(chǎng)的效率與噪音韭菜與鐮刀之間存在共生關(guān)系，正如撲克牌游戲中,，牌桌上需要一些新手，這樣出色的玩家才能有利可圖,。教科書上的很多理論知識(shí)都是建立在市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)上,，此時(shí)我想起一則關(guān)于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的故事。 有一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家看見路上有一張100美元的鈔票,，正打算彎腰去撿,，另一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)他說：“別浪力氣了，如果那真是100美元，別人肯定早就撿起來了,?！比绻巳硕歼@么想，當(dāng)然沒有人會(huì)費(fèi)力撿起那張鈔票,。這時(shí)一個(gè)從未學(xué)過經(jīng)濟(jì)學(xué)的天真小伙子走了過去,，彎腰撿起了鈔票，而且發(fā)現(xiàn)這的確是一張真鈔票,。 價(jià)格的錯(cuò)誤與正確我們被教育說市場(chǎng)價(jià)格永遠(yuǎn)是正確的,，如果永遠(yuǎn)是正確的，那么市場(chǎng)就不應(yīng)該有巨大的波動(dòng),，也就沒有人愿意進(jìn)行交易,，人人都無法戰(zhàn)勝市場(chǎng)。所以,，市場(chǎng)價(jià)格是會(huì)有錯(cuò)誤的,，而且是有向上和向下的錯(cuò)誤之分。關(guān)鍵是如何判斷它的錯(cuò)誤,，直接的判斷讓很多投資者深陷“高買低賣”的誤區(qū),。 當(dāng)我們，去尋找投資股票的好時(shí)機(jī)時(shí),。從歷史數(shù)據(jù)來看,，判斷是否是投資好時(shí)機(jī)的時(shí)候和股票走勢(shì)有很密切的關(guān)系，而且是負(fù)相關(guān),。$標(biāo)普500指數(shù)(.INX)$
很多投資者最擅長(zhǎng)的是線性外推,，最喜歡看的凈值曲線是斜率30度向上的曲線，當(dāng)股價(jià)一路走高的時(shí)候,，他們會(huì)認(rèn)為這時(shí)候是股市買入的好時(shí)機(jī),。認(rèn)為過往兩年，三年的業(yè)績(jī)可以得到延續(xù),，實(shí)際上并非如此,，結(jié)果總是讓大多數(shù)投資者失望。$中國平安(SH601318)$ 大多數(shù)投資者都要與自身的直覺判斷做斗爭(zhēng),，人們都喜歡看到上漲,，但實(shí)際上卻是，股市越是下跌越能產(chǎn)生更多的利潤(rùn),，這與我們看到的指數(shù)走勢(shì)圖往往是相反的,，指數(shù)的走高只能代表過往你的投資業(yè)績(jī)很好，同時(shí)也說明了你未來的投資獲利空間在變小,。所以,，當(dāng)股市崩盤時(shí),，我們應(yīng)該興高采烈的去投資股市，而不是被嚇得急忙撤出資金,。正常的投資者都被淹沒了,，因?yàn)樗麄冊(cè)诔掷m(xù)的做錯(cuò)誤的事情。 如果價(jià)格一直正確,，那股市的走勢(shì)應(yīng)該一條向上的回歸線上,，也自然而然的不會(huì)在上下波動(dòng)，像是一只跑來跑去的小狗,。
以上就是投資方法適用于相信常識(shí),，相信均值回歸的投資者，并不適用于趨勢(shì)投資者,，趨勢(shì)投資者的投資方法論詳見上一篇《勢(shì)不可擋》,。 |
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