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騰訊證券3月21日訊,，股市能跌到多低？這是一個所有人都想知道的答案,。

雖然股市通常是經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)——它往往在經(jīng)濟(jì)衰退開始之前見頂,，并在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之前觸底，但正在爆發(fā)新冠疫情的獨特性質(zhì)使得預(yù)測股市的最終復(fù)蘇變得尤其困難,。

盡管隨著冠狀病毒檢測能力的增加揭示了美國疫情的嚴(yán)重程度,，負(fù)面新聞層出不窮，但一些分析師認(rèn)為,，股市可能已經(jīng)開始觸底過程,，（當(dāng)前）股價正接近最具吸引力的水平。

自2月中旬以來,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù),、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)都下跌了近30%，創(chuàng)下了自1931年以來從歷史高位跌入熊市的最快速度記錄,。

市場研究公司復(fù)興宏觀研究（Renaissance Macro Research）創(chuàng)始人兼董事長杰夫·德格拉夫（Jeff DeGraaf）在周四給客戶的一份報告中表示“有證據(jù)表明,，投資者情緒達(dá)到了如此低的水平，以至于成為了一個反向指標(biāo),，這表明未來3個月的股票回報具有吸引力”,。

投資顧問情緒調(diào)查Investors Intelligence的一項調(diào)查顯示，投資者情緒已跌至讀數(shù)的底部10%區(qū)間,，這是過去10年市場反彈的一個很好指標(biāo),。

德格拉夫?qū)懙溃骸叭绻覀兛梢约由弦粋€軼事,，一位情緒激動的投資組合經(jīng)理在電視上懇求（總統(tǒng)）實施戒嚴(yán)令，這強化了我們正在量化的情緒數(shù)據(jù)極端,?！彼傅氖菍_基金經(jīng)理比爾·阿克曼（Bill Ackman）周二在CNBC接受采訪時所發(fā)表的一番言論。

“說實話,，我們認(rèn)為新冠病患的計數(shù)在這一點上只是一場配角秀,，市場的主要吸引力在于信貸狀況，以及美聯(lián)儲和全球央行在這些不斷惡化的狀況面前展示出的能力,?！?/p>

如今，全球各地的央行都宣布了各種刺激措施,，旨在抗擊疫情的經(jīng)濟(jì)影響,。同時，許多投資者和分析人士呼吁美國政府創(chuàng)建一個貸款計劃,，以維持企業(yè)穩(wěn)定,、恢復(fù)一些更正常的經(jīng)濟(jì)活動，直到不再需要采取極端措施抗擊病毒的傳播為止,。

德格拉夫認(rèn)為,，如果聯(lián)邦政府能夠阻止企業(yè)信貸市場的恐慌，即使疫情繼續(xù)持續(xù)下去,，這也可能為股市創(chuàng)造一個轉(zhuǎn)折點,。

另一個認(rèn)為股市可能正接近谷底的原因是政府債券市場的動態(tài)。Leuthold Group首席投資策略師詹姆斯·保爾森（James Paulsen）在周三出具的一份報告中指出,，10年期美國國債收益率最近從周一的約0.6%升至周四的約1.1%,，這可能是股市看漲的跡象。

他指出,，在1987年,、1998年、2002年和2008年股市大幅下跌之前,，債券收益率都出現(xiàn)了顯著上升,。他寫道：“在每一次金融危機(jī)中，股市和債券收益率最終都遭遇了相當(dāng)大的大幅下跌,。然而,，此后一旦債券收益率出現(xiàn)有意義的上漲，在任何情況下熊市都接近尾聲,?！?/p>

然而，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)疫情具有史無前例的性質(zhì),，可能會使之前的市場逆轉(zhuǎn)例子變得不那么適用,。BTIG首席股票和衍生品策略師朱利安·伊曼紐爾（Julian Emanuel）預(yù)計,，繼第二季度GDP增長下降9%之后，美國今年第三季度經(jīng)濟(jì)將迅速反彈,。部分原因是,，在之前三次季度GDP增速下降超過8%的情況中，有兩次均在其后出現(xiàn)了明顯的增長回升,。

然而,，2008年的走勢卻不在此列。那次衰退的深度和持續(xù)時間實際上可能是一個更好的比較模式,，特別是如果各國政府無法遏制COVID-19帶來的經(jīng)濟(jì)后果下則尤為如此,。當(dāng)時，在2008年第四季度經(jīng)濟(jì)增速大幅下降8.3%之后,，又迎來持續(xù)了兩個季度的負(fù)增長,，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)又下跌了26.2%。

伊曼紐爾指出：“與2008年不同的是,，美聯(lián)儲（以及很快在國會授權(quán)后的財政部）正在使用所有工具,，以確保公共健康危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)不會演變?yōu)橐粓鼋鹑谖C(jī)。如果成功,，則意味著經(jīng)濟(jì)將在2020年下半年恢復(fù)增長?！保ǖ卖敚?/p>