概要

★全球激光加工設(shè)備行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè),。大族激光,，1996年創(chuàng)立于中國深圳，是亞洲最大,、世界排名前三的工業(yè)激光加工設(shè)備生產(chǎn)廠商。2018年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入110.29億元,，營業(yè)利潤18.55億元,，歸屬于母公司的凈利潤17.19億元。與國內(nèi)外激光設(shè)備公司相比,，公司在技術(shù)儲(chǔ)備,、產(chǎn)品性價(jià)比、定制能力,、銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò),、緊密客戶關(guān)系、響應(yīng)速度等方面具有明顯優(yōu)勢(shì),，這些優(yōu)勢(shì)在公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率不斷提升中得到充分印證,。公司激光設(shè)備及自動(dòng)化產(chǎn)品型號(hào)已達(dá)600多種，是國內(nèi)激光設(shè)備領(lǐng)域中最齊全,、細(xì)分行業(yè)經(jīng)驗(yàn)最豐富的公司,，并擁有一支涵蓋激光光源、自動(dòng)化系統(tǒng)集成,、直線電機(jī),、視覺識(shí)別、計(jì)算機(jī)軟件和機(jī)械控制等多方面復(fù)合研發(fā)隊(duì)伍約4500人,。

★收入與利潤體量整體成長迅速,，ROE水平較高。公司收入與利潤體量整體呈現(xiàn)向上增長的態(tài)勢(shì),，2014~2018年收入從55.66億元增加至110.29億元,，CAGR+18.64%，歸母凈利潤從7.08億元增加至17.19億元,，CAGR+24.83%,。公司2018年ROE（加權(quán)）21.33%，2014~2018年ROE（加權(quán)）始終整體在20%左右,，從趨勢(shì)上看整體呈現(xiàn)改善態(tài)勢(shì),。2014~2018年公司人均創(chuàng)收,、人均創(chuàng)利、人均薪酬整體呈改善態(tài)勢(shì),。

一,、公司概況

大族激光，1996年創(chuàng)立于中國深圳,，是亞洲最大,、世界排名前三的工業(yè)激光加工設(shè)備生產(chǎn)廠商。公司于2004年在深圳證券交易所上市,，目前全球員工超過1萬人,，總資產(chǎn)逾70億元。2018年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入110.29億元,，營業(yè)利潤18.55億元,，歸屬于母公司的凈利潤17.19億元。

公司是一家提供激光,、機(jī)器人及自動(dòng)化技術(shù)以及在智能制造領(lǐng)域的系統(tǒng)解決方案的高端裝備制造企業(yè),，業(yè)務(wù)包括研發(fā)、生產(chǎn),、銷售激光標(biāo)記,、激光切割、激光焊接設(shè)備,、PCB專用設(shè)備,、機(jī)器人、自動(dòng)化設(shè)備及為上述業(yè)務(wù)配套的系統(tǒng)解決方案,。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子,、顯視面板、動(dòng)力電池,、PCB,、機(jī)械五金、汽車船舶,、航天航空,、軌道交通、廚具電氣等行業(yè)的金屬或非金屬加工,。

在制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí),、科技進(jìn)步和人工短缺的背景下，激光加工設(shè)備及機(jī)器人,、自動(dòng)化產(chǎn)品獲得廣泛應(yīng)用,。公司設(shè)備分為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品和行業(yè)定制，標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品是以公司為中心,，行業(yè)定制是以顧客為中心,。公司銷售網(wǎng)絡(luò)采取直銷模式,，在國內(nèi)外已建成的100多個(gè)辦事處和聯(lián)絡(luò)點(diǎn)，緊密聯(lián)系客戶精確定位客戶需求,，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)模銷售,。

二、產(chǎn)品情況

公司主要產(chǎn)品

三,、市場(chǎng)規(guī)模

2018年我國激光設(shè)備銷售收入達(dá)到605億元,，同比增長22.2%，2011-2018年激光設(shè)備市場(chǎng)銷售規(guī)模年復(fù)合增長達(dá)到26.5%,。

四,、收入與利潤

公司收入與利潤體量整體呈現(xiàn)向上增長的態(tài)勢(shì)，2014~2018年收入從55.66億元增加至110.29億元,，CAGR+18.64%,，歸母凈利潤從7.08億元增加至17.19億元，CAGR+24.83%,。公司2018年毛利率37.48%，歸母凈利率15.64%,，盈利能力2014~2018整體呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì),。

根據(jù)公司2018年年報(bào)，公司2018年收入中,，小功率激光打標(biāo),、精密焊接、精密切割等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.51億元,，同比下降23.22%,；大功率激光及自動(dòng)化配套設(shè)備實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.25億元，同比增長12.09%,；顯視面板及半導(dǎo)體行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.99億元,，同比增長76.21%；PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收16.82億元,，同比增長39.00%,。從現(xiàn)金流情況來看，2014~2017年公司經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流整體與歸母凈利潤匹配,，2018年經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流下滑較為明顯,，原因?yàn)?018年公司銷售結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，部分應(yīng)收賬款回收期延長所致,。

從費(fèi)用率來看,，公司2018年管理費(fèi)用率14.19%（包含研發(fā)費(fèi)用），其中研發(fā)費(fèi)用率9.00%,，體現(xiàn)公司對(duì)研發(fā)投入的重視,。公司2018年銷售費(fèi)用率9.89%,，近三年銷售費(fèi)用率整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看,，公司2018年總資產(chǎn)189.45億元,，其中固定資產(chǎn)14.42億元，流動(dòng)資產(chǎn)127.49億元,，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重較低,。

ROE在20%附近，人員規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張公司2018年資產(chǎn)負(fù)債率水平為54.63%,，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.67倍,。公司2018年ROE（加權(quán)）21.33%，2014~2018年ROE（加權(quán)）始終整體在20%左右,，從趨勢(shì)上看整體呈現(xiàn)改善態(tài)勢(shì),。

公司2018年員工總?cè)藬?shù)1.30萬人，人均創(chuàng)收84.65萬元,，人均創(chuàng)利13.19萬元,。人均薪酬15.56萬元。2014~2018年公司人均創(chuàng)收,、人均創(chuàng)利,、人均薪酬整體呈提升態(tài)勢(shì)。

公司2016~2018年股份支付率分別為28.29%,、12.82%,、12.24%。

參照公司投資者關(guān)系記錄0929,，公司2019H1營業(yè)收入為47.34億元,，歸母凈利潤為3.79億元，扣非后歸母凈利潤為3.36億元同比分別變動(dòng)-7.30%,、-62.74%,、-57.17%，2019H1經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.21億元,。

2019H1公司經(jīng)營業(yè)績較上年同期大幅下滑,，主要原因?yàn)橄M(fèi)電子行業(yè)周期性下滑及中美貿(mào)易摩擦引起的部分行業(yè)客戶資本開支趨向謹(jǐn)慎的影響，公司市場(chǎng)訂單較同期有所下降,，同時(shí)由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)競爭的影響,，公司綜合毛利率較18H1同期下滑5.97個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)電子業(yè)務(wù)受周期性下滑影響19H1實(shí)現(xiàn)收入約8.76億元,，同比下降約17.67%,。除消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的其它小功率激光業(yè)務(wù)同比增長約7.80%，其中，顯視面板行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入約3.16億元,，同比增長約7.50%,，部分大客戶設(shè)備交付集中在下半年；新能源電池裝備行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入約7.10億元,，同比增長約125.23%,，大客戶拓展進(jìn)展順利，但由于競爭激烈,，毛利率較低,。大功率激光業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.30億元，同比下降5.43%,，由于市場(chǎng)競爭加劇,，導(dǎo)致其毛利率較去年同期下降4.29個(gè)百分點(diǎn)。PCB設(shè)備19H1實(shí)現(xiàn)收入4.22億元,，同比下降37.55%,，部分客戶受中美貿(mào)易摩擦影響，要求公司延遲交付,，導(dǎo)致PCB業(yè)務(wù)同比降幅較大,。

展望未來，參照公司投資者關(guān)系記錄0929,，公司堅(jiān)持“產(chǎn)品極致化,，行業(yè)細(xì)分化”的發(fā)展戰(zhàn)略，把激光產(chǎn)品做到極致,，把行業(yè)裝備做到專業(yè)。一方面已基本完成激光標(biāo)記,、激光焊接,、激光切割等工業(yè)激光加工領(lǐng)域及相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)如消費(fèi)電子、顯視面板,、動(dòng)力電池,、PCB等領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品線的戰(zhàn)略布局，同時(shí)加大光纖激光器,、皮秒激光器等核心器件的研發(fā),。