一、5G帶來(lái)的市場(chǎng)產(chǎn)值大幅提升

射頻前端（RFEE）是移動(dòng)通信設(shè)備的的重要部件,。其扮演著兩個(gè)角色,，在發(fā)射信號(hào)的過(guò)程中扮演著將二進(jìn)制信號(hào)轉(zhuǎn)換成高頻率的無(wú)線(xiàn)電磁波信號(hào)，在接收信號(hào)的過(guò)程中將收到的電磁波信號(hào)轉(zhuǎn)換成二進(jìn)制數(shù)字信號(hào),。

無(wú)線(xiàn)通信設(shè)備中的射頻部分包括射頻前端和天線(xiàn),，射頻前端包括發(fā)射通道和接收通道。具體的元器件包括濾波器（Filter）,、功率放大器（PA）,、射頻開(kāi)關(guān)（Switch）、低噪聲放大器（LNA）,、天線(xiàn)調(diào)諧器等,。

射頻前端價(jià)值量隨著通信制式升級(jí)而提升。從手機(jī)終端單機(jī)價(jià)值量來(lái)看，2G時(shí)代射頻前端價(jià)值量約3美元,，4G時(shí)代達(dá)到18美金,，到5G時(shí)代將增長(zhǎng)至25美金，增幅近40%,。

二,、肉眼可見(jiàn)的市場(chǎng)需求

移動(dòng)終端每增加一個(gè)頻段，需要增加1個(gè)雙工器,，2 個(gè)濾波器,，1個(gè)功率放大器和1個(gè)天

線(xiàn)開(kāi)關(guān)。未來(lái)5G手機(jī)將需要實(shí)現(xiàn)更復(fù)雜的功能,，包括多輸入多輸（MIMO）,、智能天線(xiàn)技術(shù)（如波束成形或分集）、載波聚合（CA）等,，射頻前端價(jià)值量還將持續(xù)提升,。

三、手機(jī)射頻芯片的組成

對(duì)于手機(jī)射頻,，一般集成在手機(jī)射頻模塊里,，主要包括天線(xiàn)、射頻前端和射頻芯片,，目前手機(jī)射頻芯片多與基帶芯片集成在主芯片內(nèi),，天線(xiàn)則設(shè)計(jì)為單獨(dú)的模塊，射頻前端因制作材料的不同難以與芯片集成,，且射頻前端器件種類(lèi)較多,，因此會(huì)分成多個(gè)不同功能的射頻前端模塊。

在整個(gè)手機(jī)射頻里,，主要研究哪個(gè)方向,，最核心就是看誰(shuí)占據(jù)的成本最高

四、濾波器是什么,？

濾波器是基站射頻核心器件,，濾波器過(guò)濾的是電磁波信號(hào)，只允許需要的信號(hào)通過(guò),，主要目的是為了解決不同頻段,、不同形式的無(wú)線(xiàn)通訊系統(tǒng)之間的干擾問(wèn)題。

五,、濾波器：射頻前端器件中市場(chǎng)空間最大且增長(zhǎng)最快的細(xì)分市場(chǎng)

一款手機(jī)要實(shí)現(xiàn)通信功能必須要對(duì)十幾個(gè)頻段的 2/3/4 接入方式的發(fā)送和接收路徑進(jìn)行濾波,，同時(shí)還要過(guò)濾掉 WiFi、藍(lán)牙,、GPS 等信號(hào),，要做這一點(diǎn)手機(jī)必須配備多個(gè)濾波器,，如果沒(méi)有濾波器這一技術(shù)，無(wú)線(xiàn)通信就無(wú)法實(shí)現(xiàn),。因此,，射頻濾波器是一種非常關(guān)鍵的射頻部件，其作用類(lèi)似于“篩子”,，使得信號(hào)中特定頻率成分通過(guò),，極大的衰減或抑制其他頻率成分。

手機(jī)用濾波器主要有表面聲波濾波器（SAW）,、溫度補(bǔ)償濾波器(TC-SAW)以及體聲波濾波器（BAW）三種,，三者的主要差別在于適用不同的電磁波頻率，目前SAW 和 BAW 濾波器是手機(jī)中的主流濾波器,。SAW 濾波器和 TC-SAW 非常適用用于約 1.5GHz 以?xún)?nèi)的應(yīng)用,，高于 1.5GHz 時(shí) BAW 更有優(yōu)勢(shì)。

SAW：利用壓電陶瓷,、鈮酸鋰,、石英等壓電石英晶體振蕩器材料的壓電效應(yīng)和聲表面波傳播的物理特性制成的一種換能式無(wú)源帶通濾波器，利用其壓電效應(yīng)和聲表面波傳播的物理特性而制成的濾波專(zhuān)用器件,。

TC-SAW 濾波器:由于 SAW 濾波器容易受溫度變化影響,，溫度升高時(shí)其基片才蘭的剛度趨于變小，聲速也會(huì)降低,。一種替代方法就是使用 TC-SAW 濾波器,，它是在 IDT 結(jié)構(gòu)上涂上一層薄膜，再溫度升高時(shí)剛度會(huì)加強(qiáng),。普通 SAW 的頻率溫度系數(shù)通常約為-45ppm/℃，而 TC-SAW 濾波器則可以下降至-15 到-25ppm/℃,。不過(guò)TC-SAW 濾波器更為復(fù)雜,，成本也更高。

BAW: SAW 濾波器和 TC-SAW 適用于低頻,，而 BAW 在高頻上更有優(yōu)勢(shì),。與 SAW 濾波器不同，聲波在 BAW 濾波器上是垂直傳播的,，其基本結(jié)構(gòu)是兩個(gè)金屬電極夾著壓電薄膜,，聲波在壓電薄膜里震蕩形成駐波。BAW 的缺點(diǎn)在于制造成本貴,，BAW 器件所需要的制造工藝步驟是 SAW 的 10 倍,，因而成本更高。

六,、行業(yè)主流上市公司對(duì)比

麥捷科技

麥捷科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā),、生產(chǎn)及銷(xiāo)售片式功率電感,、濾波器及片式 LTCC 射頻元器件等新型片式被動(dòng)電子元器件和 LCD 顯示屏模組器件，并為下游客戶(hù)提供技術(shù)支持服務(wù)和元器件整體解決方案,。公司一體成型電感及 SAW 濾波器,、LTCC 濾波器在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先水平，目前已經(jīng)批量出貨導(dǎo)入終端品牌廠商,，根據(jù)公司 2018 年業(yè)績(jī)快報(bào),，相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。其中 SAW 濾波器批量出貨并成功 Design in 知名大客戶(hù)如 TCL,、MOTO,、偉創(chuàng)力、天瓏,、華勤,、聞泰、中興,、華為等,。

東山精密

公司旗下艾福電子是基站陶瓷濾波器生產(chǎn)商，產(chǎn)品主要包括陶瓷介質(zhì)濾波器,、雙工器等,，間接或直接成為國(guó)內(nèi)外通信運(yùn)營(yíng)商主力供應(yīng)商。2018 年 10 月公司發(fā)布公告,，子公司艾福電子取得華為的濾波器采購(gòu)訂單,，向其供應(yīng) 5G 陶瓷介質(zhì)濾波器等產(chǎn)品，訂單金額為 2538.08 萬(wàn)元,。據(jù)公司財(cái)報(bào)內(nèi)容,，艾福電子陶瓷介質(zhì)濾波器產(chǎn)品已經(jīng)對(duì)主要客戶(hù)開(kāi)始批量供貨。艾福電子是公司在 5G 通信設(shè)備市場(chǎng)領(lǐng)域的關(guān)鍵布局,，盈利前景較為廣闊,。

信維通信

公司是世界領(lǐng)先的射頻零部件解決方案提供商，為客戶(hù)提供移動(dòng)終端天線(xiàn)及相關(guān)模組,、音射頻模組,、良好電磁兼容性能的連接器的研發(fā)、生產(chǎn),、銷(xiāo)售與服務(wù)為一體的一站式創(chuàng)新技術(shù)解決方案,。2017 年 6 月，公司出資 1.1 億元入股德清華瑩,，成為德清華瑩的第二大股東,。德清華瑩成立于 1978 年，是國(guó)內(nèi)最早研制生產(chǎn)聲表面波濾波器產(chǎn)品的企業(yè),。通過(guò)此次投資,，信維通信也順利打入 SAW 濾波器市場(chǎng),。結(jié)合自身的天線(xiàn)業(yè)務(wù)，公司成為國(guó)內(nèi) 5G 射頻前端領(lǐng)域的重要標(biāo)的,。

卓勝微電子

公司是國(guó)內(nèi)重要的射頻開(kāi)關(guān)及 LNA Fabless 廠商,，擁有完善的技術(shù)平臺(tái)，覆蓋 RF CMOS,、SOI,、鍺硅、砷化鎵各種材料工藝,，實(shí)現(xiàn)了射頻低噪聲放大器在 RF CMOS 工藝下的量產(chǎn),。公司 2012 年成為三星供應(yīng)商；2015 年年中,，公司以較低成本對(duì)射頻低噪聲放大器和開(kāi)關(guān)集成的方案實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),；2017 年，公司已實(shí)現(xiàn)平均單月穩(wěn)定生產(chǎn) 1.7 億顆芯片的供應(yīng)鏈能力,。目前客戶(hù)覆蓋了國(guó)內(nèi)外眾多知名移動(dòng)智能終端廠商,。

最近連續(xù)分享了幾篇對(duì)上市公司分析的文章，其中有一些讀者發(fā)來(lái)問(wèn)題提問(wèn),，有說(shuō)公司未來(lái)有減持風(fēng)險(xiǎn)的,，有說(shuō)股價(jià)不在上升通道的等。在這里說(shuō)明一下,，所寫(xiě)文章內(nèi)容全部為通過(guò)公開(kāi)資料整理而成,，只是自己日常的整理日志，并不構(gòu)成任何指導(dǎo)和建議,。