曾經(jīng)有一首歌,，精美的石頭會唱歌,。而在各經(jīng)濟市場上也曾經(jīng)發(fā)生過各種石頭唱歌的傳說，比如玉石收藏,、翡翠賭石甚至高價的鉆石都成為瘋狂的石頭,。

如今A股市場上也出現(xiàn)了瘋狂的石頭，那就是被業(yè)界稱為瘋狂的“石頭”,、創(chuàng)下發(fā)行價格歷史最高的石頭科技,。

打新股常常被稱為“穩(wěn)賺不賠”，所以,，在A股市場上才有那么多的人對打新股樂此不疲,。

但隨著中小板和科創(chuàng)板的上市，打新“穩(wěn)賺不賠”的格局被打破,。目前,，以每股新股發(fā)行價格271.12元創(chuàng)下新股發(fā)行價格最高紀錄的石頭科技,，又創(chuàng)下了科創(chuàng)板棄購的最高紀錄，石頭科技遭棄購1500萬元,。

實際上,，新股的破發(fā)并不是新鮮事，棄購當然也不新鮮,，就連銀行股也不例外,。首家“A+H”上市的農(nóng)商行——渝農(nóng)商行就經(jīng)歷了上市首日開板、次日跌停,，在第10個交易日跌破發(fā)行價,。

受渝農(nóng)商行破發(fā)的影響，浙商銀行發(fā)行新股數(shù)量25.5億股,，發(fā)行價格為4.94元/股,，共募集資金125.97億元一直承受壓力，網(wǎng)上和網(wǎng)下投資者共放棄認購數(shù)量達13417473股,，放棄認購金額達66282315元,。2019年11月26日，浙商銀行正式登陸A股時,，上市沒幾分鐘就跌破了4.94元的發(fā)行價,，最低時報價4.88元。

石頭科技此次每股以271.12元發(fā)行,，創(chuàng)下了科創(chuàng)板新股最高發(fā)行價,，也創(chuàng)下A股新股發(fā)行價的歷史新高。能夠確定如此高的發(fā)行價格,，肯定是符合規(guī)定和有經(jīng)營業(yè)績支撐,，但參與網(wǎng)上申購的投資者共棄購了5.56萬股，棄購金額高達1507.56萬元,，說明投資者的成熟,，也說明打新股也是有風險的。

高價格發(fā)行的石頭科技為什么會成為瘋狂的石頭呢,？

從市盈率看,，似乎其較高的發(fā)行價格是合理的，雖然石頭科技271.12元/股的發(fā)行價對應2018年扣非前攤薄后市盈率為58.76倍,，扣非后攤薄后市盈率39.46倍,。但根據(jù)1月23日，石頭科技就發(fā)布了2019年業(yè)績預告,，預計2019年全年實現(xiàn)營業(yè)收入約379508萬-417459萬元,，預計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤68825萬-79186萬元，2019年扣非前的市盈率為21.94至25.77倍，2019年扣非后的市盈率為22.82至26.3倍,。石頭科技所處行業(yè)為“C38 電氣機械和器材制造業(yè)”,，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為24.02倍。

從業(yè)績支撐看,，石頭科技屬于高成長性特征,，根據(jù)石頭科技就發(fā)布了2019年業(yè)績預告，預計2019年全年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長約24.38%-36.82%,；預計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長約128.13%-167.80%,；預計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長約50.25%-72.86%。

為什么還會有那么多人棄購呢,？應該是恐高癥效應,。石頭科技作為科創(chuàng)板新股，一簽為500股,，每中一簽需要繳款13.6萬元，如此較高的中簽新股申購價格而購買一個不知道能夠盈利多少的預期,，實在是難以承受,，從本質上屬于高投入、高風險的投資,，棄購也就在所難免,。

瘋狂的石頭告訴了我們兩大股市定律：

一是打新股的“穩(wěn)賠不賠”已經(jīng)成為歷史，打新風險漸濃,。

二是新股發(fā)行價格除要考慮市盈率以外,，還要考慮風險承受能力。（麒鑒）