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如果既有買股票型基金也有買債券基金的小伙伴印象應該非常深刻,，上周一，也就是鼠年股市開盤的第一個交易日,，大家手里的股票型基金基本都是虧錢的,，逆市飄紅的多數(shù)為債券基金。
咦,？那天我買的債券基金是漲了,，可為什么當天十年期國債收益率是跌的呢,？債券基金買的不是債券嗎？收益率都下跌了,，債券還怎么賺錢,？這跟股市的思路不一樣啊,！ 對普通投資者來說,，基本不會參與到債市的交易當中，所以對債券的了解是比較少的,。所以有上面那些疑問很正常,。
不過沒關系，且聽基長為大家一一分析,，看完你就懂了,！ 
首先回答第一個問題，為什么那天國債收益率是跌的,？一般來說,，當大家對未來不怎么樂觀，也不太愿意冒過多風險的時候,，就會拋棄股票,，奔向債券，尤其是國債,，因為基本沒有風險嘛~大家都搶著去買國債,，需求上去了，但是供給沒怎么變,，怎么辦,？想要搶到國債，只能出更高的價格買,，而債券的票息收益是固定的,，這樣一來，持有這個債券能賺到的錢自然就少了,。所以那天國債利率就下跌了,。 接著回答第二個問題，為什么國債收益率下跌的時候,，債券基金反而漲了,？
要回答這個問題，就必須搞懂利率跟債券價格之間的關系,。老王買了一份面值為10000的債券，期限為2年,，每年10%利息,。在第二年的時候,，央行實施寬松的貨幣政策，市場利率下降,。由于市場上流動的資金多了，用更少的利息就能夠借到同樣多的錢,。因此,，同樣的一份債券，年利息下跌到了5%,。老王由于急需用錢,，想要把手中的債券賣出去。市面上的債券利率是5%,，老王手中的債券票息比市場上的利息要高,，所以老王只要保證新買家的收益率也有5%，就會有人接手,。假設新買家用X的價格買入,，預計收益率為5%（市場水平），而買了老王的債券之后持有到期能拿回的本金和收益共為：10000+10000*10%=11000元,，也就是X*（1+5%）=11000元,。那X=11000/（1+5%）=10476.19元。換句話說,，新買家用10476元的價格買下了老王手中的債券,，等到債券到期之后，新買家能拿回11000元,，收益率5%,，跟市場利率一樣，這個生意可以做,。而老王,，當時花了1000塊錢買入的債券，以10476元的價格賣出去,，凈賺476元,。大家如果把老王想象成是一只債券基金，那就是債券基金賺到了錢,，債基就是正收益啦~通過以上解釋,，大家是不是就很明白了，為什么市場利率下跌的時候,，我們的債基反而是正收益的,。 最后，回到我們題目中的問題：為什么我建議大家這時候配置一些債券基金,？
第一,，雖然股市漲得跟像是沒有發(fā)生疫情一樣,，但是我們都知道，疫情對經濟的影響持續(xù)在發(fā)生著,。企業(yè)復工一再推遲,，各地區(qū)行政管控持續(xù)從嚴，目前實際復工程度不及預期,，這些數(shù)據(jù)雖然還沒有官方公布,，但是對一季度的GDP產生的沖擊是顯而易見的了。我們不能高估疫情對中國經濟的長期影響,，但是也不能低估疫情對中國經濟的短期影響,。所以短期內，尤其是風險偏好不高的投資者,，收益相對較穩(wěn)的債券基金是不錯的選擇,。第二，預計后面為了刺激經濟復蘇,，幫助企業(yè)度過難關,，國家會出臺寬松的貨幣政策，降低企業(yè)融資的成本,。市場上的貨幣多了,，意味著利率要往下走。申萬宏源判斷,，目前預計上半年剩余時間MLF以及LPR利率都將下調,，流動性也將保持寬松。前面我們有分析到,，利率降低,，對債券基金是一個利好。第三,，通過復盤過去十年的數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn),，除了2013年極端市場之外，股票和債券市場存在蹺蹺板效應,。通過股票和債券的合理配置,，可以達到有效降低組合波動的目的。
數(shù)據(jù)來源：wind,，指數(shù)過往漲幅不代表未來,，基金投資需謹慎。 |
