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一,、寫(xiě)在前面

我想,，唯基解密2最終會(huì)寫(xiě)成一個(gè)頂級(jí)基金經(jīng)理組合，定期維護(hù),。試想一下,，如果我們的一生都是最牛的投資人員為我們服務(wù)，何愁賺不到錢(qián)呢,。不知道前面兩位基金經(jīng)理大家有沒(méi)有出手,，今天我們看第三位，景順長(zhǎng)城基金——?jiǎng)┐骸?/p>

本篇文章所有數(shù)據(jù)來(lái)自萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù),。

二,、個(gè)人介紹

2002年7月至2004年6月?lián)螡h唐證券研究員，2004年6月至2006年1月?lián)蜗愀壑行磐顿Y研究有限公司研究員,。2006年1月加入博時(shí)基金管理有限公司,，歷任研究部研究員、研究員兼任博時(shí)新興成長(zhǎng)股票型基金基金經(jīng)理助理,。2008年7月至2011年4月任博時(shí)新興成長(zhǎng)股票型基金基金經(jīng)理,。2010年8月至2014年6月任博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)股票基金基金經(jīng)理。2015年4月9日起任景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)股票型基金基金經(jīng)理,。2015年7月起任景順長(zhǎng)城鼎益股票型基金基金經(jīng)理,。2015年7月至2016年11月任景順長(zhǎng)城優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股票型基金基金經(jīng)理。2015年7月至2016年11月任景順長(zhǎng)城動(dòng)力平衡基金基金經(jīng)理,。2018年2月起任景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)混合型基金,、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)混合型基金基金經(jīng)理。2019年4月起擔(dān)任景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年定期開(kāi)放混合型基金基金經(jīng)理,。2019年7月起任景順長(zhǎng)城績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)混合型基金基金經(jīng)理,。

比起前2位,，劉彥春算前輩大哥了，先表達(dá)一下敬意,。

簡(jiǎn)單歸納一下，2002-2006年一直在做研究員,，2006-2008年,，2年左右做基金經(jīng)理助理，2008年至今一直做基金經(jīng)理,，所以,，從業(yè)時(shí)間已經(jīng)18年，投資時(shí)間10.73年,，目前管理規(guī)模364億,，管理6只基金。

所以,，10年以上基金經(jīng)理榜單,，馮明遠(yuǎn)和王崇是沒(méi)有的，但是劉彥春就會(huì)有了,?？上У氖牵瑒┐?014年從博時(shí)基金跳槽到景順長(zhǎng)城,，業(yè)績(jī)斷檔,，所以，操作時(shí)間最長(zhǎng)的基金只有4年多,，5年的榜單上是篩不出的,。（我想，我們后面會(huì)做一個(gè)補(bǔ)充的名單,，有不少大咖會(huì)加進(jìn)來(lái)）,。

老慣例,，如果要把王崇,、馮明遠(yuǎn)和劉彥春比較一下，圖形是這樣的：

開(kāi)始時(shí)間是馮明遠(yuǎn)做投資開(kāi)始的2016/10/19,，大部分時(shí)間，劉彥春領(lǐng)先,，2019年后期被馮明遠(yuǎn)超越,。

三、歷史業(yè)績(jī)

1,、管理產(chǎn)品

從圖上我們可以看到,，劉彥春目前管理了6只產(chǎn)品，其中,，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)是操作時(shí)間最早的一只,，從2015年4月9日接手至今，目前規(guī)模161.49億,，是他的代表作,。景順長(zhǎng)城鼎益，83.33億,；景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)16.45億,，內(nèi)需增長(zhǎng)2號(hào)33.36億，集英成長(zhǎng)2年40.47億,，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)29.11億,。

2、代表作：景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)（260108）

該基金成立于2006年6月28日,，屬于偏股混合型基金，之前有3為基金經(jīng)理,，劉彥春是第四位,，從2015/4/9-2020/1/20，任職期間總回報(bào)110.75%,，任職年化回報(bào)16.84%,，同類(lèi)排名7/451。

該基金過(guò)去1年收益108.86%,，過(guò)去2年85.32%,，過(guò)去3年166.80%，各位,，這個(gè)業(yè)績(jī)應(yīng)該完虐很多個(gè)人投資者買(mǎi)基金或者炒股票的收益吧,。再來(lái)復(fù)習(xí)一下，2016年熔斷,，17年大盤(pán)藍(lán)籌漲,，中小股票跌，2018全年陰跌,，2019主題,，我們來(lái)分年度對(duì)比一下

首先,，妥妥的跑贏滬深300,，和馮明遠(yuǎn)比起來(lái)各有千秋，2017跑贏馮明遠(yuǎn)17個(gè)點(diǎn),，2019跑輸21個(gè)百分點(diǎn),，2018年的虧損都比較小,，2015年因?yàn)閯偨舆^(guò)來(lái)，結(jié)果就不做評(píng)價(jià)了,。

四,、投資風(fēng)格

劉彥春的風(fēng)格和前兩位又不一樣了,，大盤(pán)價(jià)值,、大盤(pán)成長(zhǎng)、小盤(pán)價(jià)值,、小盤(pán)成長(zhǎng)都會(huì)買(mǎi),，全能型選手，這個(gè)就個(gè)人能力圈方面,，比馮明遠(yuǎn)是要全面的,。就是，劉彥春可以有更多手段賺錢(qián),。（按照這個(gè)邏輯,，如果馮明遠(yuǎn)更傾向于小盤(pán)股，那么2017年39%的正收益對(duì)我來(lái)講似乎是個(gè)迷了,。）最新季報(bào)顯示,，目前持倉(cāng)以大盤(pán)藍(lán)籌為主。

五,、資產(chǎn)配置

從資產(chǎn)配置來(lái)看，2015年劉彥春接手后,，股票倉(cāng)位最低70%,，最高93%，有少量的債券投資,，但不是主流,。

六、行業(yè)配置

行業(yè)配置來(lái)講,，劉彥春具備多行業(yè)的投資能力，2018年3月末開(kāi)始,，制造業(yè)的占比占回到70%以上,，農(nóng)林牧漁占比第二（10%以上）,，金融第三（3%-4%）,。

七、重倉(cāng)持股

1,、持股集中度

從前十大重倉(cāng)股占比是比較高的,， 2015年以來(lái)，最低40%,，最高到達(dá)80%,，目前處于70%以上的位置。所以,，各位想跟著季報(bào)炒股票的選手,，劉彥春可以考慮（不過(guò)還要看下面的換手率）。

2,、換股頻率

簡(jiǎn)單看一下，2018年一季度經(jīng)歷了一次大換倉(cāng),，之后,，一直到2019年三季度，長(zhǎng)期持有,，基本沒(méi)有換倉(cāng),，我們把這段時(shí)間放大一下看看：

這7個(gè)季度中,，只出現(xiàn)過(guò)12只個(gè)股,，其中，白酒五只,，貴州茅臺(tái),、五糧液、瀘州老窖,、洋河股份,、古井貢酒、口子窖,，家電股3只,，美的集團(tuán)、格力電器,、小天鵝A（已退市）,；農(nóng)業(yè)股3只，牧原股份(生豬養(yǎng)殖),、溫氏股份（豬,、雞養(yǎng)殖）和海大股份（飼料生產(chǎn)）；辦公文具公司1只,，晨光文具,。

想想我們?cè)诘谒牟糠终故镜耐顿Y風(fēng)格切換，就是在2018年的時(shí)候,，劉彥春集體把風(fēng)格從小盤(pán)股切換到大盤(pán)股,，可謂真的是夠狠?。?/p>

八,、二次驗(yàn)證

為了進(jìn)一步驗(yàn)證我們所分析的定期大手筆換倉(cāng)，我們又看了2017年全年度的季報(bào),，結(jié)果如下：

這4個(gè)季度當(dāng)中，個(gè)股的持倉(cāng)相對(duì)穩(wěn)定,，持有時(shí)間在9個(gè)月到1年,。

九、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)（260104）

考慮到景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的規(guī)模已經(jīng)161億,，如果下次切換到小票未必會(huì)那么靈活,，所以我在想有沒(méi)有規(guī)模稍微小點(diǎn)的基金，更適合個(gè)人投資,，于是打開(kāi)了劉彥春2018年2月接手的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng),，最新規(guī)模16.45億，而且任職期間年化回報(bào)26.76%,。最重要的看一下季度持股的情況,。數(shù)據(jù)如下：

各位,，運(yùn)氣真的非常好,，內(nèi)需成長(zhǎng)的持倉(cāng)和新興成長(zhǎng)一摸一樣，而且費(fèi)率也一樣,，所以大家就不用猶豫啦,。

十、寫(xiě)在最后

劉彥春的風(fēng)格就是典型的價(jià)值投資了,，白酒行業(yè)近10年來(lái)的高增長(zhǎng)成就了不了基金,，而豬周期的主題也讓近2年的投資所獲頗豐，不論格力電器還是美的電器也是近年來(lái)的大白馬,，陪伴優(yōu)秀企業(yè)共同成長(zhǎng)也是價(jià)值投資者的真諦之一吧,。

大家喜歡把錢(qián)給馮明遠(yuǎn)拿去投資電子、科技呢,？還是喜歡把錢(qián)給劉彥春買(mǎi)白酒農(nóng)業(yè)呢,？大家喜歡你的基金經(jīng)理去不斷尋找成長(zhǎng)標(biāo)的呢？還是希望找到白馬陪綁成長(zhǎng)呢,？這些問(wèn)題是您在選擇劉彥春和馮明遠(yuǎn)時(shí)需要考慮的問(wèn)題,，而從結(jié)果來(lái)看，不論選誰(shuí)，過(guò)去3年,，結(jié)果都很好。

劉彥春下一次大幅調(diào)整風(fēng)格是什么時(shí)間呢,？請(qǐng)關(guān)注后期文章,。

榜單中的下一位基金經(jīng)理您想了解哪位呢？歡迎給我們留言,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)，統(tǒng)計(jì)日期:2020年1月14日

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