（一）

【應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系】若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率同步上升，表明產(chǎn)品的市場前景好,，企業(yè)擴(kuò)大了產(chǎn)銷規(guī)模,，存貨轉(zhuǎn)換為應(yīng)收賬款的速度快，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度也快,；若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升,，而存貨周轉(zhuǎn)率下降，表明企業(yè)對存貨的管理效率下降,，備貨增多,，存貨占用資金多，但應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度仍然較快,；若存貨周轉(zhuǎn)率上升,，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降,，表明存貨轉(zhuǎn)換為應(yīng)收賬款的速度較快，但應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度變慢,，表明企業(yè)經(jīng)營遇到了困難,，企業(yè)應(yīng)該放寬了信用政策，擴(kuò)大了賒銷規(guī)模,，要關(guān)注應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險,；若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率同步下降，表明企業(yè)存貨轉(zhuǎn)換為應(yīng)收賬款的速度變慢,，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度變慢,，這種情況，表明企業(yè)的市場前景不容樂觀,，產(chǎn)品不好賣,，應(yīng)予以警覺。

（二）

公司的存貨包括產(chǎn)品庫存,、生產(chǎn)原料庫存等,，存貨過多會影響到公司下一報告期的生產(chǎn)和運營。上市公司產(chǎn)品庫存多的可能性：1.產(chǎn)品銷售遇到了困難,，競爭力下降,，產(chǎn)品跌價風(fēng)險高。2.可能未計提或少計提了存貨跌價準(zhǔn)備,。3.存貨可能未及時結(jié)轉(zhuǎn)為成本,，以虛增利潤,；4.部分存貨可能子虛烏有,，可能為套出的資金。

天狼50陳浩：除了地產(chǎn)股,，高存貨是雷區(qū),。

馬靖昊: 部分存貨可能子虛烏有，可能為套出的資金,。

（三）

【公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對資本回報率的重要性】打個簡單的比方,，你投入1000萬，可以選擇生意A和B,。A的毛利率很高,，可以達(dá)到70%，但需要6年才能賣完存貨,，拿到這700萬毛利潤,。而B毛利率只有35%，但1年就可以賣完存貨,，拿到350萬毛利潤,。所以B只需要2年時間就可以掙到700萬,。由此可見，公司的資產(chǎn)運用效率（即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）對資本回報率的重要性絲毫不亞于公司的利潤率,。

（四）

若想評價一家企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率,，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯然是一項重要指標(biāo)。越是糟糕的企業(yè),，越需要在存貨,、固定資產(chǎn)等方面投入更多資金，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低,，資本回報率越低,。越是優(yōu)秀的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率越高,，為擴(kuò)大生產(chǎn)銷售,，在存貨上追加的投資越少，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大,，資本回報率越高,。

（五）

所謂利息保障倍數(shù)是指未扣除借款利息的利潤總額能夠多大程度覆蓋借款利息，計算公式：（利潤總額+財務(wù)費用中的利息支出）/財務(wù)費用中的利息支出,。利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1,，倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債能力越強,。如果利息保障倍數(shù)過低,，表明企業(yè)償債的安全性與穩(wěn)定性有較大風(fēng)險。謹(jǐn)慎選股標(biāo)準(zhǔn)：非金融企業(yè)的利息保障倍數(shù)一般高于7倍,。

巴菲特非常青睞那些利息支出占息稅前利潤的比率很低因而利息保障倍數(shù)很高的企業(yè),，非常喜歡低負(fù)債甚至零負(fù)債的公司，非常討厭高負(fù)債公司,。反映在資產(chǎn)負(fù)債表上就是資產(chǎn)負(fù)債率很低,，反映在利潤表上就是利息保障倍數(shù)很高。

（六）

主要財務(wù)指標(biāo)的具體計算公式：

　?。?）流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

　?。?）速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債

　　（3）資產(chǎn)負(fù)債率＝總負(fù)債/總資產(chǎn)

　?。?）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額

　?。?）存貨周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)成本/存貨平均余額

　　（6）息稅折舊攤銷前利潤＝利潤總額+財務(wù)費用中的利息支出+折舊+攤銷

　?。?）利息保障倍數(shù)＝（利潤總額+財務(wù)費用中的利息支出）/財務(wù)費用中的利息支出

　?。?）每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/[（期初股本總額+期末股本總額）/2]

　　（9）每股凈現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額/[（期初股本總額+期末股本總額）/2]

　　（10）研發(fā)投入占營業(yè)收入比例＝研發(fā)投入/營業(yè)收入*100%,。其中,，發(fā)行人研發(fā)投入系在企業(yè)會計準(zhǔn)則框架下，按照《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》和《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作指引》的規(guī)定編制,，包括研發(fā)人員薪酬,、直接投入、折舊費用與長期費用攤銷,。報告期內(nèi),，發(fā)行人不存在研發(fā)投入資本化的情況，在利潤表中列示的研發(fā)費用主要為研發(fā)人員薪酬,，研發(fā)投入與利潤表中的研發(fā)費用的差異主要系在營業(yè)成本中列支的研發(fā)支出,。