⊙記者 王誠誠 ○編輯 吳曉婧

　　今年以來醫(yī)藥板塊漲幅可觀,，但板塊內(nèi)部走勢分化，使得主題基金業(yè)績首尾差距拉大,。數(shù)據(jù)顯示,，今年以來醫(yī)藥主題基金平均漲幅近50%，但首尾相差近60%,。值得一提的是,，在行業(yè)表現(xiàn)分化的背景下，被動指數(shù)基金大幅跑輸主動管理型基金,。

　　業(yè)內(nèi)人士表示,，醫(yī)藥子行業(yè)非常多，景氣度和收入增速差別很大,，基金經(jīng)理選擇哪個賽道,，最終業(yè)績差別會很大，主動管理優(yōu)勢明顯,。此外,，雖然個別優(yōu)質(zhì)股已創(chuàng)出歷史新高，但估值并未明顯泡沫化,，未來仍有上漲空間,。

　　主題基金業(yè)績分化

　　上半年醫(yī)藥板塊走勢分化嚴重，個別細分行業(yè)龍頭及主題品種走出獨立行情,，大部分品種小幅修復性反彈,，少部分品種則持續(xù)下跌,，導致行業(yè)主題基金分化空前。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至10月10日,，全市場89只醫(yī)藥醫(yī)療主題基金（剔除QDII以及分級基金，AC份額分開計算,，下同）今年以來平均漲幅48%,，12只基金收益率高達70%以上。其中,，博時醫(yī)療保健,、廣發(fā)醫(yī)療保健、農(nóng)銀醫(yī)療保健漲幅分別為85.23%,、80.14%,、76.82%，斬獲同類前三,。此外,，還有11只基金凈值漲幅超過60%。

　　而業(yè)績排名靠后的基金,，包括安信消費醫(yī)藥,、圓信永豐醫(yī)藥、中郵醫(yī)藥健康等,，業(yè)績上漲僅20%多,。

　　值得一提的是，雖然指數(shù)基金近一兩年發(fā)展十分火熱,，但在醫(yī)藥投資中,，尤其是板塊內(nèi)部分化時期，主動管理基金更勝一籌,。數(shù)據(jù)顯示,，今年來大多數(shù)指數(shù)基金平均收益在25%左右，大幅低于醫(yī)藥主題基金的平均業(yè)績水平,。

　　長盛基金周思聰表示,，因為醫(yī)藥子行業(yè)非常多，景氣度和收入增速差別很大,，基金經(jīng)理選擇哪個賽道，最終業(yè)績差別會很大,，主動管理相對更有優(yōu)勢,。

　　冠軍寶座競爭激烈

　　有意思的是，由于國慶長假后醫(yī)藥板塊個別股票表現(xiàn)活躍,，行業(yè)基金冠軍之爭也空前激烈,。截至10月10日,，博時醫(yī)療保健與廣發(fā)醫(yī)療保健的年內(nèi)總回報僅差5個點左右?？梢灶A見,，隨著重倉股的不同表現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)基金最終排名仍有懸念,。

　　廣發(fā)基金吳興武在接受記者采訪時表示,，今年來業(yè)績表現(xiàn)較好主要有兩個原因：一是選對了賽道，上半年主要選取了創(chuàng)新藥,、藥品研發(fā)外包服務,、民營醫(yī)療服務和醫(yī)療器械等四類細分領域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；二是集中持倉,，二季度末其前十大重倉股占基金資產(chǎn)凈值比例超過70%,。

　　記者查閱其他幾個凈值漲幅較高的基金的二季度持倉發(fā)現(xiàn)，操作基本思路與上述基金一致,，均在創(chuàng)新藥,、藥品外包服務以及民營醫(yī)療服務等方面進行布局，且回避了年內(nèi)跌幅較多的仿制藥板塊,。上述基金重合度較高的重倉股包括：恒瑞醫(yī)藥(85.250, 1.69, 2.02%),、泰格醫(yī)藥(66.700, 0.59, 0.89%)、長春高新(395.000, -0.05, -0.01%),、邁瑞醫(yī)療(179.850, -0.16, -0.09%),、愛爾眼科(37.200, 0.60, 1.64%)、我武生物(43.260, 1.30, 3.10%)等,。

　　優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股仍未明顯泡沫化

　　雖然板塊整體漲幅不高,，但個別優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，醫(yī)藥板塊能否繼續(xù)布局,？業(yè)內(nèi)多位基金經(jīng)理告訴記者,，目前醫(yī)藥行業(yè)尚未出現(xiàn)高估，優(yōu)質(zhì)個股估值并未明顯泡沫化,，未來仍有上漲空間,。

　　摩根士丹利華鑫基金王大鵬表示，基于醫(yī)藥兼具消費及成長屬性的優(yōu)勢,，繼續(xù)看好醫(yī)藥行業(yè)的后市機會,，重點關注三大細分領域。

　　“具體來看,，關注創(chuàng)新持續(xù)推進,、改善預期明確的標的?！蓖醮簌i稱,，在醫(yī)?？刭M的大背景下，仿制藥將長期面臨較大的降價壓力,。而創(chuàng)新是企業(yè)構造核心競爭壁壘,、提高盈利水平的關鍵?！坝绕淇春醚邪l(fā)能力強的藥企以及為創(chuàng)新藥企提供研發(fā)服務的公司,。”

　　廣發(fā)基金吳興武表示,，中長期看好創(chuàng)新藥,、獨家或類獨家品種、藥品研發(fā)服務,、醫(yī)療服務,、類消費品。未來將在這些領域中,，挑選具備較強護城河,、競爭力較強、賽道較長的公司長期持有,。

責任編輯：張恒