美國最大在線券商嘉信理財宣布，10月7日開始,，將把美國股票,、ETF和期權的在線交易傭金從4.95美元降至零。

此前,，摩根大通,、盈透證券等多家證券機構已不同程度加入零傭金的行列，零傭金逐漸成為美國券商行業(yè)的趨勢,。

在國內(nèi),，交易傭金也在不斷降低。對于普通投資者,，傭金已經(jīng)從千8,、千3變成了萬3、甚至萬2,，十年間下降了近90%,。

美國最大在線券商取消交易傭金

美國最大在線券商嘉信理財宣布，從10月7日開始,，將把美國股票,、ETF和期權的在線交易傭金從單筆4.95美元降至零，預計此舉將使其季度營收減少3%至4%,。

嘉信理財首席財務官彼得·克勞福德表示,，這些傭金提供了大約9000萬至1億美元的季度收入。然而,，每筆收入交易的傭金數(shù)年來一直在減少,。該公司希望新資產(chǎn)能夠彌補費用收入的損失。

嘉信理財官網(wǎng)

受此消息影響,，嘉信理財股價周二大跌近9.73%,，其競爭對手德美利證券股價暴跌25.76%，創(chuàng)20年來最大單日跌幅,。億創(chuàng)理財股價暴跌16.43%,，創(chuàng)10年來最大單日跌幅。

公開資料顯示,，嘉信理財成立于1971年,，是一家專為客戶提供低價服務的老牌折扣券商，也是美國最大的在線券商,，目前公司市值達547億美元,，擁有大約1200萬個活躍經(jīng)紀賬戶。

零傭金成為行業(yè)趨勢

把交易傭金降至零嘉信理財并非首例，美國投資經(jīng)紀公司羅賓俠（Robin hood）于2015年采用零傭金交易模式,，開創(chuàng)了免傭金交易的先河,。

2018年8月，摩根大通宣布推出一款免費的投資App,，用戶將可在第一年內(nèi)免費進行100次股票或ETF交易。8月23日,， 第一證券宣布全面免除交易傭金,，包含股票、ETF,、期權,。

今年9月27日，盈透證券向免傭金交易邁出了同樣的一步,，推出一款免傭金交易程序,，允許用戶投資美股和交易所基金，無需支付傭金和市場數(shù)據(jù)費,。

美國市場上如火如荼的零傭金大戰(zhàn)雖然還沒有燒到國內(nèi),，但是券商交易傭金已然越來越低。

目前市場上,，券商的傭金普遍在萬2到萬3之間,，十年之間下降了近90%。據(jù)瑞銀證券統(tǒng)計,，今年上半年,，國內(nèi)券商行業(yè)傭金率為萬分之3.07，相比2018年全年下降0.9%,。

有券商人士指出,，外資控股券商摩根大通證券進入中國市場，未來若將此投資軟件及傭金定價政策引入國內(nèi),，或將會引發(fā)交易傭金的進一步激烈競爭,。

不過，有券商人士表示,，和美國不同,，從目前的國內(nèi)券商的收入占比來看，傳統(tǒng)通道型經(jīng)紀業(yè)務仍然是券商的主要收入來源,，實行零傭金還需要一個比較漫長的“陣痛期”,。

零售經(jīng)紀轉型靠什么賺錢？

交易傭金的下降,，最大的問題就是券商要靠什么賺錢,？

據(jù)了解，交易傭金僅占美國券商業(yè)務收入的三分之一左右,。相對而言,，各項業(yè)務中,，融資融券業(yè)務占比較大，相對而言美股投資者參與融資融券門檻較低,，業(yè)務較為普及,，是美國券商的主要收入來源。

對此,，一位國內(nèi)營業(yè)部老總表示,，券商的融資融券以及股票質押兩項創(chuàng)新業(yè)務帶來的利息收入，在市場行情轉暖后,，確實是券商一個比較重要的利潤增長點,。

除此之外，衍生品交易,、投資顧問,、財富增值管理、IPO等相關業(yè)務,，也是收入的重要構成,。從美國券商的經(jīng)驗來看，資產(chǎn)配置管理費和投資顧問服務費用的比重在總體收入中不斷上升,。摩根大通主要做的是高端財富管理,，它的盈利模式不是靠交易傭金，而是靠資產(chǎn)配置的管理費,。

嘉信理財?shù)闹饕杖雱t來源客戶投資顧問費,，截至2018年底，嘉信理財?shù)目蛻糍Y產(chǎn)規(guī)模為3.25萬億美元,，其中投資顧問服務的規(guī)模為1.55萬億美元,，占比近50%。

根據(jù)2019年半年報顯示,，嘉信理財?shù)耐顿Y顧問服務與2018年同期相比,，增長了20%。

目前國內(nèi)券商普遍都在謀求轉型,，并集中在兩個路徑上：一是全面轉型財富管理,；二是發(fā)展金融科技。

去年以來,，一批券商進行了組織架構調整,。中信證券、中原證券設立“財富管理委員會”,，銀河證券,、東方證券、興業(yè)證券等券商將經(jīng)紀業(yè)務總部更名為“財富管理總部”。華泰證券將經(jīng)紀業(yè)務職能并入網(wǎng)絡金融部,，推行“全面數(shù)字化”,。

如今金融科技已成為證券行業(yè)的核心競爭力之一，今年9月24日,，中金聯(lián)手騰訊公司打造金融科技子公司 ,，引起了市場的熱議。目前,，山西證券,、國元證券、財通證券等中小券商也紛紛與互聯(lián)網(wǎng)巨頭頻繁進行業(yè)務合作,，發(fā)力布局金融科技。

有業(yè)內(nèi)人士表示,，券商的低傭金策略可復制性強,，想要在未來幾十年中保持強勢，最關鍵的還在于能否緊跟客戶需求,，并不斷尋求技術層面創(chuàng)新,。