蘇寧48億“截胡”家樂福中國 張近東新零售“兵臨城下”,？贏家阿里

　　來源：時間財經(jīng)

　　騰訊永輝超市(8.880, -0.08, -0.89%)與家樂福合作落空,。

　　對于騰訊永輝超市與家樂福的合作，很多人猜中了開頭,，卻沒能猜中結(jié)局,。

　　6月23日，蘇寧易購(10.330, 0.06, 0.58%)公告稱,，公司全資子公司蘇寧國際,，擬以48億元現(xiàn)金或等值歐元，收購家樂福中國80%股份,。本次交易完成后,，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團(tuán)持股比例降至20%,。

　　輿論愕然,。在一年半以前，2018年1月23日,，家樂福曾宣布與騰訊,、永輝超市股份有限公司（下簡稱“永輝超市”）合作，并簽署初步協(xié)議,，兩家中國公司可能投資家樂福中國,。

　　蘇寧易購這次出人意料的收購，使得騰訊永輝超市與家樂福合作落空,。昨日（6月24日）晚間,，永輝超市發(fā)布公告稱，與騰訊終止對家樂福中國投資談判,。

　　“自籌劃本次對外投資事項以來,，公司與合作伙伴積極和交易對方就相關(guān)事項進(jìn)行了談判?！睆挠垒x超市的措辭推斷,，三方合作尚處在“投資意向書”階段。

　　蘇寧48億收購80%家樂福股份，外界對此看法不一,。

　　覺得蘇寧撿了大便宜的業(yè)內(nèi)人士評價,，據(jù)Capital IQ數(shù)據(jù)，以同行業(yè)A股上市公司2018年平均股權(quán)價值/收入倍數(shù),，平均值是0.88,，中位數(shù)是0.7。而此次蘇寧收購對價,，則按經(jīng)營性現(xiàn)金流的0.2倍,，遠(yuǎn)低于同行估值。

　　“家樂福賣得便宜還是貴,，可以參考2017年,，阿里對高鑫的入股,。當(dāng)時換算過,，高鑫零售3500萬一個門店，1500元左右每平方米,。通常,，大賣場門店經(jīng)營和轉(zhuǎn)讓價格是下行的?！碧丶s研究員云陽子向時間財經(jīng)介紹,。

　　公開資料顯示，截至2019年3月,，家樂福中國在中國市場開設(shè)有210家大型綜合超市以及24家便利店,，總建筑面積超過400萬平方米。以48億元價值估算,，每平米為1200元,。“按照目前來講,，家樂福門店價值就幾十個億的價值,。另外，大賣場的人力資源的估值不高,?！痹脐栕诱f道。

　　無論貴買還是賤賣,，家樂福中國的潰敗其實早成定局,。根據(jù)蘇寧公告顯示的家樂福中國業(yè)績，2018年家樂福中國資產(chǎn)總額115.42億元,，負(fù)債137.88億元,，歸屬于母公司所有者的權(quán)益為-19.27億元。2017年，家樂福中國歸屬于母公司所有者的權(quán)益為-13.37億元,，連續(xù)兩年資不抵債,。

　　在持續(xù)兩年多的新零售的沖擊下，大賣場業(yè)態(tài)面臨著轉(zhuǎn)型,?？偨Y(jié)實踐案例可以看出，多為三種其一：一自己轉(zhuǎn)型,、重新定義大賣場,，如大潤發(fā)。二賣掉走人,，如現(xiàn)在家樂福賣給蘇寧,。三保留品牌，經(jīng)營權(quán)委托他人,，如歐尚委托給大潤發(fā),。

　　“家樂福應(yīng)該沒有信心做好重新定義大賣場、轉(zhuǎn)型升級這件事,，所以它賣掉走人,，”云陽子認(rèn)為，“蘇寧有沒有這個本事呢,？它認(rèn)為自己有本事,，我認(rèn)為這是蠻艱難的?！?/p>

　　蘇寧狂奔

　　“從戰(zhàn)略角度上,，蘇寧認(rèn)為線上線下融合是大戰(zhàn)略，所以要激進(jìn)占有線下門店,，除了蘇寧電器,，它還用收購的方式非常激進(jìn)地搞蘇寧小店，商超大賣場領(lǐng)域是收購家樂福,，這都是出于對戰(zhàn)略理解的一面,。”云陽子稱,。

　　早在一年半以前,，張近東就做下了這個決定。2017年12月19日,，張近東宣布了蘇寧未來三年將開出2萬家互聯(lián)網(wǎng)門店和2000多萬平方商業(yè)實體的目標(biāo),。其中2018年的目標(biāo)是新開出5000家門店。上半年全國新開超過2000家門店,，還創(chuàng)下“單天開店300多家”的記錄,。

　　收購家樂福股份,，僅是蘇寧易購在占位線下的最新舉動，家樂福也不是第一家被蘇寧收購的國外連鎖零售企業(yè),。

　　2018年4月3日晚,，迪亞天天發(fā)布公告稱，就出售迪亞中國100%股權(quán)事項,，公司已與蘇寧簽訂了有約束力的購買與出售協(xié)議,。2003年，來自西班牙的迪亞天天入駐中國,，門店主要分布在北京和上海,。據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，迪亞天天在中國有450家門店,，其中直營店260余家,、加盟店190余家。

　　蘇寧零售集團(tuán)副總裁卞農(nóng)曾對媒體表示,，迪亞天天在上海擁有約250萬會員,，超過300家門店密集布于上海主城區(qū)，且基本均處于社區(qū)商圈,，與蘇寧小店的社區(qū)定位一致,。

　　深耕中國市場深耕24年的家樂福，在門店數(shù)目和范圍上更是遠(yuǎn)超迪亞天天,。截至2019年一季度末，家樂福中國在國內(nèi)有210家大賣場,、24家便利店,、6個大型大型倉儲配送中心和3000萬會員，覆蓋22個省份的51座大中型城市,。

　　“目前蘇寧小店已達(dá)6000多家,，覆蓋70座城市、35000多個社區(qū),，服務(wù)超1.2億消費者,。”蘇寧易購方面對時間財經(jīng)表示,。無論是蘇寧小店,、蘇寧零售云還是蘇寧極物，在三年20000家店目標(biāo)完成過半的進(jìn)程中,，蘇寧在大力度增加接觸點,。

　　值得注意的是，2018年10月,，蘇寧小店獲得了3億美元增資事宜,。這意味著，蘇寧小店不再納入公司的合并報表范圍，迅速擴(kuò)張的蘇寧小店,，將不再拖累該公司的業(yè)績表現(xiàn),。國泰君安(18.110, 0.12, 0.67%)證券認(rèn)為，隨著蘇寧小店等業(yè)務(wù)出表,，上市公司報表實現(xiàn)優(yōu)化,，

　　至于此次收購，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，是對蘇寧易購股價的利好,，“這些資產(chǎn)進(jìn)來，價格也不高,，能夠盤活的話,，對蘇寧股價的利好很明顯?！?/p>

　　阿里騰訊暗斗

　　臺前是蘇寧線上線下火速布局,，臺后則是阿里騰訊兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的暗暗較勁。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士對時間財經(jīng)介紹,，蘇寧易購線上最大的流量來源,，不是易購網(wǎng)站，也不是蘇寧易購App,，而是天貓里面易購專營店,。大部分人從網(wǎng)上的蘇寧買東西，都是從天貓旗艦店買的,。

　　阿里巴巴對蘇寧易購的影響還不僅于此,。根據(jù)2018年12月28日晚間蘇寧易購發(fā)布的公告，蘇寧將對阿里巴巴集團(tuán)合計1316.47萬股股票擇機(jī)出售,，截至公告日,，蘇寧售股共獲得18.627億美元，預(yù)計可實現(xiàn)凈利潤約人民幣52.05億元,。這是蘇寧第三次拋售阿里股票,，雖然它持有的阿里股票已清零，但已賺取了總計141億元,。

　　據(jù)天眼查顯示,，淘寶（中國）軟件有限公司占蘇寧19.99%股份，是僅次于蘇寧易購董事長張近東和蘇寧電器的的第三大股東,。

　　而騰訊則在家樂福和蘇寧的交易中,，頗顯失意。此前它同永輝超市與家樂福的合作,，被認(rèn)為是對標(biāo)阿里投資高鑫零售,，一度拉升了騰訊,、永輝超市的股價?；仡欉@兩年騰訊在與傳統(tǒng)零售企業(yè)的重大合作中,，這樣的失利不是絕無僅有。

　　2017年12月,，騰訊投入42億元入股永輝超市,，受讓其5%股份，同時對永輝云創(chuàng)增資獲取其15%的股權(quán),。永輝云創(chuàng)主要由超級物種,、永輝便利店、永輝到家,，是由永輝超市創(chuàng)始人之一的張軒寧一手打造,，主要負(fù)責(zé)永輝超市新零售板塊的業(yè)務(wù)運營，也寄托了騰訊發(fā)力新零售的意圖,。

　　2018年1月,，騰訊以9.56億元參與了永輝云創(chuàng)的增資。入股永輝超市后,，騰訊一直助其信息化的改造,。但在2018年12月13日晚間，永輝超市發(fā)布公告稱,，永輝超市創(chuàng)始人張氏兄弟長達(dá)8年的一致行動關(guān)系正式解除,，將原實控人張軒松、張軒寧兄弟的在新零售方面的分歧予以公開,。

　　結(jié)果是,，超級物種從此不再屬于永輝超市。曾經(jīng)寄予厚望的以超級物種和永輝生活店為代表的永輝超市新零售業(yè)態(tài),，栽了跟頭。對其加持的騰訊也未能打造如盒馬生鮮的新零售標(biāo)桿,。

　　2018年10月,，騰訊與家居賣場紅星美凱龍(11.510, -0.09, -0.78%)，宣布建立全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,。并發(fā)布了首個合作項目——IMP全球家居智慧營銷平臺,。這被外界認(rèn)為是對標(biāo)阿里和居然之家的合作。

　　然而,，今年5月15日下午,，紅星美凱龍發(fā)布公告稱，控股股東紅星控股發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券以43.594億元被阿里巴巴全額認(rèn)購,。阿里巴巴將持有占紅星美凱龍總股本比例10%的股份,。同時,，阿里巴巴在港股收購紅星美凱龍3.7%的股份。紅星美凱龍與阿里巴巴利益捆綁,，無疑要比與騰訊更為深刻,。

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責(zé)任編輯：陳志杰