討論十年十倍之前，要清楚復利的恐怖真相,。

注意,，十年十倍，不是口號,，而是一種年化收益率,。

鄧普頓的投資收益率是可怕的，50年550倍,。這個數字足夠可怕吧,。

但如果將巴菲特的投資收益率按照多少年多少倍換算的話，將更加的可怕,。

1,、復利的概念

50年550倍。用小的數字計算,，等于將1塊錢,，用50年的時間，變成550塊錢,。等于平均年化利率13%左右,。

而巴菲特50年左右的平均年化利率在20%左右。

所以,，首要明確的概念就是，時間+空間=復利,。

復利的前提一定需要時間與空間的支撐,，沒有時間,，不會有空間，更不會復利,。

這也是我筆名的由來,，時空復利。

隨著時間周期的延長,，復利的數字也就越可觀,。當然，隨著資金量的龐大,，維持高的收益率也將越發(fā)的艱難,。規(guī)模，一定會受到限制,。

否則巴菲特也不會感嘆,，年輕時代50%的年化收益率，是多么美好的時光,。

所以,，時間無比重要，那才是最值錢的,。

最重要的,，是年復一年，日付一日的堅持,。曾經說過,，守正，沒有出奇,。原則是堅守的,，而非違背的。

2,、十年十倍

十年十倍,，等于1塊錢，十年變成10塊錢,。也等于一百萬,，十年變成一千萬。

折合年化收益率,，就是十年平均26%左右,。

要承認，這是很難達到的數字,。

一年的50%年化沒用,，要達到平均十年，每年26%才可以完成十年十倍。

如果投資者投資的時間足夠長,，就算取不到26%年化收益的好成績,，長期13%，也是非?？捎^的,。

3、機遇在當下

如果在牛市進場,，一定不可能完成十年十倍,。

很好理解，因為牛市的股票估值貴啊,。

是一只低估值的股票翻倍,，翻3-5倍輕松，還是一只高估值的股票翻倍輕松,？

5倍估值買入,，10倍估值賣出，就是一倍的收益,。

切記,，股票盈利的方式只有三種：

（1）股息率

（2）業(yè)績成長

（3）估值波動

如果是牛市，平均50倍高估值,，還能漲到平均100倍的瘋狂估值么,？有可能，但是太難了,。風險也是成倍增長的,。

那么現在的A股市場，有不少估值過高的股票,，但整體還是熊市啊,。

尤其是很多個股，估值低的不像話,。

這些低估值的個股,，是存在未來三年，平均50%預期年化收益的,。

4,、計算未來收益

注意，目前的A股市場,，很多低估值的個股,，是存在未來三年，平均50%的預期年化收益率的,。這是取得十年十倍的基礎,。

因為,，抄底逃頂，那是極度不現實的,。

只能熊市潛伏,，爭取少虧損。牛市行情,，多賺利潤。

平均合計,，達到26%的年化好成績,。

但是一定不要想著牛初買入，牛末賣出,，誰家也沒有這種好事,。

方法可以有多種，也可以熊市越跌越買,，也可以牛市越漲越賣,。

可以熊市滿倉，牛市依舊滿倉,。我在《價值投資常識》中重點介紹過,。

但是有一個前提條件，那就是計算未來的預期收益率,?！秲r值投資常識》中依舊重點提到過。

很多投資者拿不住股票的原因：不讀財報,，不會估值,，以及，不知道個股未來的大概預期收益率,。

如果模糊的計算出,，某只個股未來3-5年的預期收益率，還會拿不住股票么,？

比如說某只個股當前每股10塊,，通過計算，你會得知這只股票未來3-5年,，或許會漲到每股30塊,。那么還會因為10塊錢買入，跌到8塊錢而賣出么,？

只要不是因為基本面的惡化而止損的股票,，都不是止損，那是耍流氓,。

貪多嚼不爛,，具體如何計算，下期講。這是十年十倍的關鍵,。
至于“人話”三大報表系列內容,，一定要細讀。讀懂,，讀透,，增長十年功力。