看上市公司的現(xiàn)金流從以下幾個(gè)方面來看：

　上市公司現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu),、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析，可列表進(jìn)行分析,。旨在進(jìn)一步掌握本公司的各項(xiàng)活動中現(xiàn)金流量的變動規(guī)律,、變動趨勢、公司經(jīng)營周期所處的階段及異常變化等情況,。其中,，

（1）流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析,。（2）流出結(jié)構(gòu)分析也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)（經(jīng)營,、投資和籌資）活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。（3）流入流出比分析即分為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入流出比（此比值越大越好）,；投資活動現(xiàn)金的流入流出比（發(fā)展時(shí)期此比值應(yīng)小,，而衰退或缺少投資機(jī)會時(shí)此比值應(yīng)大較好）；籌資活動的現(xiàn)金流入流出比（發(fā)展時(shí)期此比值較大較好）,。

我們可以利用現(xiàn)金流入和流出結(jié)構(gòu)的歷史比較和同業(yè)比較,，可以得到更有意義的信息。對于一個(gè)健康的正在成長的公司來說,，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù),，投資活動的現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù),，籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)是正負(fù)相間的。如果上市公司經(jīng)營現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)百分比具有代表性（可用三年或五年的平均數(shù)）,，理財(cái)人員還可根據(jù)它們和計(jì)劃銷售額來預(yù)測未來的經(jīng)營現(xiàn)金流量,。  　　

上市公司的資產(chǎn)流動性分析  　　

公司資產(chǎn)的流動性是指公司資產(chǎn)經(jīng)過正常秩序，無重大損失地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金以及公司債務(wù)契約或其他付現(xiàn)契約履行的能力,，它是蘊(yùn)涵于公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中的,、動態(tài)意義上的償付能力。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表確定的流動比率和速動比率,，雖然能反映流動性但有很大的局限性,。這主要是因?yàn)椋鹤鳛榱鲃淤Y產(chǎn)重要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)化為可償債的現(xiàn)金；存貨用成本計(jì)價(jià)不能反映變現(xiàn)凈值,；流動資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用也不能轉(zhuǎn)為現(xiàn)金,；應(yīng)收賬款會有一定的壞賬發(fā)生。許多公司有大量的流動資產(chǎn),，但現(xiàn)金支付能力卻很差,，甚至無力償債而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致最終破產(chǎn),。真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量,。所以必須用上市公司的流量和債務(wù)進(jìn)行比較分析能更客觀地反映其真實(shí)的償債能力。主要分析指標(biāo)包括：

（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務(wù),；

（2）現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債,；

（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額。  　　

上述指標(biāo)越大,，說明企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流速越快,，流量越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固,，內(nèi)部控制合理有效,，從而償債能力與對外籌資能力就越強(qiáng)，公司流動性越好,，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越高,。一般來說，本期到期的債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù),。通常這兩種債務(wù)是不能展期的,，必須如數(shù)償還。現(xiàn)金流量負(fù)債比不但可以衡量公司短期償債能力,，還可以預(yù)測出公司整體財(cái)務(wù)狀況,，如果該比率大于40% ，表明公司的財(cái)務(wù)狀況良好。而現(xiàn)金債務(wù)總額比是評估公司中長期償債能力的重要指標(biāo),，同時(shí)也是預(yù)測公司破產(chǎn)的可靠指標(biāo),。該指標(biāo)越高，公司承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng),。  　　

上市公司獲取現(xiàn)金能力的分析  　　

獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投資資源的比值,。它彌補(bǔ)了根據(jù)損益表上分析公司獲利能力的指標(biāo)的不足，具有鮮明的客觀性,。投入資源可以是主營業(yè)務(wù)收入、公司總資產(chǎn),、凈營運(yùn)資金,、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)、股本等,。

具體指標(biāo)有：  　　

（1）銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務(wù)收入,。該比率反映每元銷售得到的現(xiàn)金大小，即銷售收入的貨款回收率,，既可從一個(gè)方面反映公司生產(chǎn)商品的市場暢銷與否,，又從另一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)了公司管理層的經(jīng)營能力。其數(shù)值越大越好,。  　　

（2）每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù),。該指標(biāo)反映每股流通在外的普通股的資金流量，它通常高于每股收益,，但不能替代每股收益,。因?yàn)楝F(xiàn)金流量沒有減去折扣。它能反映公司最大分派現(xiàn)金股利的能力,，超過此限度,，就要借款分紅。  　　

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)×100%.該指標(biāo)說明公司全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,，該比值越大越好,，可與同業(yè)平均水平或歷史同期水平比較，評價(jià)上市公司獲取現(xiàn)金能力的強(qiáng)弱和公司可持續(xù)發(fā)展的潛力,。 

　　

上市公司的財(cái)務(wù)彈性分析  　　

所謂財(cái)務(wù)彈性是企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力,，也叫財(cái)務(wù)適應(yīng)能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較?，F(xiàn)金流量超過需要,，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng),。因此,，財(cái)務(wù)彈性衡量是經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。具體指標(biāo)包括：  　?。?）現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出,，存貨增加，現(xiàn)金股利之和,。該比率越大,，說明資金自給率越高，對外借資金依賴性越小,，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小,。此指標(biāo)達(dá)到1時(shí)，說明公司可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金,，公司有一定的成長潛力,。若小于1 ，則說明公司是靠外部融資來補(bǔ)充,，雖可在一定程度上利用財(cái)務(wù)杠桿,，但會加大公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。  　?。?）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金流量,，此比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng),，公司運(yùn)用股利分配政策的余地越大,。以上兩個(gè)比率越大，說明上市公司財(cái)務(wù)彈性越大,，適應(yīng)各種環(huán)境和資金需求的靈活性越強(qiáng),，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力越大。  　　

上市公司的收益質(zhì)量分析  　　

收益質(zhì)量是企業(yè)公開報(bào)告收益與其經(jīng)營業(yè)績之間的離差程度,。它是完整性,、可靠性和可預(yù)測性的綜合。收益質(zhì)量分析主要是分析會計(jì)收益和現(xiàn)金流量的比例關(guān)系,。由于上市公司收益質(zhì)量主要受到會計(jì)政策的變化和選擇,，收入和費(fèi)用確認(rèn)的時(shí)間，公司對自行列支成本的選擇,，以及管理者的財(cái)務(wù)決策等因素的影響,。評價(jià)公司收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)比率是營運(yùn)指數(shù)。營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金,。其中：經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金是指經(jīng)營凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和,。經(jīng)營活動凈收益=凈收益-非經(jīng)營收益。上市公司理財(cái)人員可以通過計(jì)算的營運(yùn)指數(shù)對公司收益質(zhì)量進(jìn)行評價(jià),。有些項(xiàng)目如折舊,、資產(chǎn)攤銷,、信用政策等雖不影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量但會影響公司的損益，使當(dāng)期會計(jì)收益與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不一致,，但是兩者應(yīng)大體相近,。因此，若營運(yùn)指數(shù)大于或等于1,，說明會計(jì)收益的收現(xiàn)能力較強(qiáng),，收益質(zhì)量較好；若小于1,，則說明會計(jì)收益可能受到人為操縱或存在大量的應(yīng)收賬款,，收益質(zhì)量較差。有虛盈實(shí)虧的可能性,，必須進(jìn)一步分析會計(jì)方法或會計(jì)估計(jì)的影響,。公司應(yīng)采取相應(yīng)的理財(cái)措施，改變企業(yè)的營銷策略,，提高公司的收益質(zhì)量。 



分析方法使用需要注意的問題　

1.不要拘泥于以上有限的財(cái)務(wù)分析指標(biāo),，還可以根據(jù)公司管理當(dāng)局的需要適當(dāng)改編現(xiàn)金流量表,，設(shè)計(jì)更具說服力的指標(biāo)，獲取其他更有意義的信息,。  　　

2.全面,、完整、充分地掌握信息,，不僅要充分理解報(bào)表上的信息,，還要重視公司重大會計(jì)事項(xiàng)的揭示以及注冊會計(jì)師對公司報(bào)表的評價(jià)報(bào)告，甚至還要考慮國家宏觀政策,、國際國內(nèi)政治氣候等方面的影響,；不僅要分析現(xiàn)金流量表，還要將資產(chǎn)負(fù)債表,、損益表等各種報(bào)表有機(jī)地結(jié)合起來,，這樣才能全面而深刻地揭示公司的償債能力、盈利能力,、管理業(yè)績和經(jīng)營活動中存在的成績和問題,。  　　

3.特定分析與全面評價(jià)相結(jié)合。報(bào)表使用者應(yīng)在全面評價(jià)的基礎(chǔ)上選擇特定項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)分析,，如分析公司償債能力的現(xiàn)金流動負(fù)債比（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負(fù)債）等,，并將全面分析結(jié)論和重點(diǎn)分析的結(jié)論相互照應(yīng)，以保證分析結(jié)果的有效,。

來源：中華企業(yè)信息港