一是協(xié)議轉(zhuǎn)讓5%如此高的持股比例,，很多上市公司股東可能得認(rèn)真斟酌了，甚至?xí)l(fā)上市公司股東名次的變動,，這肯定會約束不少上市公司大股東的減持行為,；

二是5%的門檻意味著舉牌，舉牌后6個(gè)月內(nèi)不能拋售,，也就是說至少有5%的股份被凍結(jié),，市場減少了可流通賣的股票。

上交所發(fā)布“關(guān)于落實(shí)《上市公司大股東,、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》相關(guān)事項(xiàng)的通知”,，對上周證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（簡稱“減持規(guī)定”）進(jìn)行了執(zhí)行層面的細(xì)化,。其中,，最引人矚目的,，就是對大股東減持方和受讓方門檻的設(shè)置,。

上交所在執(zhí)行通知中表示，“上市公司大股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份的,，單個(gè)受讓方的受讓比例不得低于5%,，轉(zhuǎn)讓價(jià)格范圍下限比照大宗交易的規(guī)定執(zhí)行，法律法規(guī),、部門規(guī)章及本所業(yè)務(wù)規(guī)則另有規(guī)定的除外”,。

此處看似只約定了受讓方門檻，其實(shí)對轉(zhuǎn)讓方也做了門檻約定,。第一層意思就是,，受讓方一次協(xié)議受讓大股東的股份不得低于5%；第二層意思是大股東也就是協(xié)議出讓方,，一次性出讓的股份不得低于5%,。

一次性協(xié)議轉(zhuǎn)讓5%如此高的持股比例，很多上市公司股東可能得認(rèn)真斟酌了,，甚至?xí)l(fā)上市公司股東名次的變動,，這肯定會約束不少上市公司大股東的減持行為。
而對受讓方而言,，一次性協(xié)議受讓一家上市公司5%的股份,，而且一受讓完畢就得遵循證監(jiān)會減持新規(guī)，再減持時(shí)：一是得需提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃,，二是三個(gè)月內(nèi)通過證券交易所集中競價(jià)交易減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的百分之一,。

不僅如此,，上交所還規(guī)定：減持后持股比例低于5%的股份出讓方、受讓方,，在減持后6個(gè)月內(nèi)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)遵守《減持規(guī)定》第八條,、第九條的規(guī)定；減持后持股比例達(dá)到或超過5%的出讓方,、受讓方,，在減持后應(yīng)當(dāng)遵守《減持規(guī)定》的要求。
5%協(xié)議轉(zhuǎn)讓的新規(guī),，幾乎相當(dāng)于堵住了協(xié)議轉(zhuǎn)讓的路子,。5%的門檻意味著舉牌，舉牌后半年內(nèi)不能賣,，也就嚴(yán)格限制了大股東減持,。

此外，舉牌后6個(gè)月內(nèi)不能拋售,，也就是說至少有5%的股份被凍結(jié),，市場減少了可流通賣的股票，有利于股市上漲,。