在全球經(jīng)濟(jì)欣欣向榮時(shí)期,，迪拜債務(wù)并不算離譜，但當(dāng)金融危機(jī)襲來(lái),，一切繁榮都開(kāi)始改變
      《財(cái)經(jīng)》記者 李航 白曉鷗/文
　　是的,，那個(gè)夢(mèng)幻般的“沙漠之海，迪拜之城”,，那個(gè)令人驚嘆的迪拜之塔,，正在人們心中坍塌,。
　　2009年11月25日，阿聯(lián)酋迪拜政府宣布重組旗下的主權(quán)投資公司、阿聯(lián)酋最大的國(guó)有集團(tuán)迪拜世界集團(tuán)（Dubai World）（下稱迪拜世界）,，把債務(wù)償還延遲6個(gè)月,，涉及債務(wù)總額至少590億美元。
　　消息甫出,，全球市場(chǎng)惶恐不安,，從香港到上海，從歐洲到美洲,，股市指數(shù)紛紛下跌,。許多人憂慮重重，他們擔(dān)心這將給銀行業(yè)和新興市場(chǎng)造成不良影響,，而剛剛步入復(fù)蘇軌道的世界經(jīng)濟(jì),，也可能因?yàn)榈习荻鴤L(fēng)感冒，進(jìn)而增加二次探底的可能,。
　　過(guò)去的十年里,，迪拜，這個(gè)世界富人休閑的新天堂,，這個(gè)以龐大資金在荒漠中人造的奇跡舉世矚目?，F(xiàn)在，因?yàn)槠渲鳈?quán)投資公司迪拜世界的債務(wù)危機(jī),，再次將世界的目光拉到迪拜,，只是這一次，驚奇變成了震驚,，一場(chǎng)有關(guān)新危機(jī)的審視也由此拉開(kāi)帷幕,。
　　未知的新危機(jī)
　　截至目前，迪拜世界的坍塌還在吱吱作響,，伴隨這一令人焦慮的聲音,，因復(fù)蘇帶給世界的短暫歡愉也被迫中斷，一個(gè)問(wèn)題隨即被提出：這是原有金融災(zāi)難的謝幕表演,，還是新一輪危機(jī)的豪華開(kāi)場(chǎng),？
　　在悲觀者看來(lái)，迪拜世界就是第二個(gè)雷曼,，它將引爆新的危機(jī),。因?yàn)檫@場(chǎng)危機(jī)的影響將不僅僅限于債權(quán)銀行，更大范圍內(nèi)將影響全球?qū)π屡d市場(chǎng)的債券投資信心,。而且,，在信息披露極不充分的情況下，誰(shuí)知道迪拜世界的背后,，還隱藏著多少黑洞,。
　　迪拜世界共有超過(guò)70個(gè)債權(quán)人,，包括匯豐控股、瑞士信貸,、巴克萊銀行,、蘇格蘭皇家銀行等，其最大債權(quán)銀行是阿布扎比商業(yè)銀行及酋長(zhǎng)國(guó)NBD PJSC,。悲觀者認(rèn)為,，一旦償付危機(jī)持續(xù)，接下來(lái)這些大銀行都難逃連累,。
　　更麻煩的是迪拜世界旗下的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司棕櫚島集團(tuán),，該公司有一批數(shù)額巨大的債券即將到期，其中包括12月到期的來(lái)自伊斯蘭世界的40億美元貸款,，而目前該公司顯然沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流以償還這些債務(wù),，也無(wú)法獲得新的貸款。由此可能引發(fā)一連串的危機(jī),。
　　在迪拜危機(jī)爆發(fā)后的第一個(gè)交易日,，市場(chǎng)表現(xiàn)似乎也印證了這一判斷。倫敦市場(chǎng),，蘇格蘭皇家銀行股價(jià)下跌近8％,，使其成為FTSE 100指數(shù)成分股中跌幅最高的一只股票。德國(guó)市場(chǎng),，德意志銀行股價(jià)下跌6％左右,，在DAX指數(shù)成分股中跌幅最高。亞洲市場(chǎng),，包括中國(guó)內(nèi)陸,、香港,、日本,、韓國(guó)等地股市也紛紛大幅下挫……
　　不過(guò)，并非所有人都如此心憂,，樂(lè)觀者同樣理由十足,。
　　國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)李迅雷是樂(lè)觀者之一,，12月1日他在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示，迪拜危機(jī)屬于局部性問(wèn)題,，此次債務(wù)規(guī)模有限,，阿聯(lián)酋的資產(chǎn)負(fù)債表也好于美國(guó),，加上迪拜本身不是世界金融中心,，因此與雷曼倒塌的性質(zhì)完全不同，它對(duì)世界金融市場(chǎng)也不會(huì)有大的影響。“換個(gè)角度看,，迪拜危機(jī)對(duì)全球也許是件好事情,，它給我們敲響了風(fēng)險(xiǎn)的警鐘，我把它看成金融危機(jī)的余震,，是最后一只靴子的落地,，金融危機(jī)的結(jié)束。”
　　曾是UBS中東地區(qū)研究主管的分析師安德魯（Steve Andrews）也持類似看法,，他告訴《財(cái)經(jīng)》記者,，目前市場(chǎng)對(duì)于迪拜危機(jī)的反應(yīng)有些過(guò)度。其理由是,，目前迪拜世界接近600億美元的債務(wù)規(guī)模在全球范圍來(lái)看并不大,，且這些債務(wù)都有相應(yīng)的資產(chǎn)作擔(dān)保，并不會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn),，
　　更重要的是,，在安德魯看來(lái)，阿聯(lián)酋的銀行體系比較健康,，資本充足率較高,，貸存比為110％-120％，股本/資產(chǎn)比為9％-10％,。這與西方銀行相比,，杠桿率不算過(guò)分,。
　　UBS駐迪拜的中東地區(qū)現(xiàn)任研究主管馬蘇德（Saud Masud）也比較樂(lè)觀,，他在和投資者的交流會(huì)上表示，阿聯(lián)酋外儲(chǔ)4000億-5000億美元,，如果它愿意，就有充足的“彈藥”解決問(wèn)題,，但一切都取決于它希望從迪拜那里得到什么價(jià)格以提供幫助,。
　　從《財(cái)經(jīng)》記者目前調(diào)查和掌握的情況來(lái)看，判斷依舊難下,，它對(duì)全球經(jīng)濟(jì)究竟意味著什么,，目前并不清晰,，諸多不確定性依然充斥其間。包括工商銀行,、中國(guó)建筑等中國(guó)公司在內(nèi),，究竟會(huì)有多少資產(chǎn)牽涉其間,，會(huì)有多少問(wèn)題次弟暴露，外界頗為擔(dān)憂,。
　　惟一可以肯定的是,，危機(jī)和爭(zhēng)論，都仍將繼續(xù),，更多潛在的風(fēng)險(xiǎn),，有可能逐步釋放。