借錢拼經濟后遺癥浮現(xiàn)

　　迪拜是一座夢想沒有極限的城市。仿造世界版圖建造的世界島,、能住100萬人的金字塔,、世界最大的音樂噴泉、在大堂就能看到鯊魚的酒店在無數(shù)個“不可能”中一一推出,。而今,，“泡沫”也成為了迪拜的下一個可能。

　　　　自今年10月冰島宣布破產以來,，同樣依賴大量對外舉債發(fā)展經濟的迪拜即將遭此厄運的傳聞就愈演愈烈,。投資者的擔心不無道理。由于原油蘊藏不豐,，迪拜近年來大力發(fā)展房地產,、旅游、金融等產業(yè),，希望借助多元化的經濟政策將自己打造成海灣地區(qū)的觀光和金融中心,。“不靠石油，靠炫目的建筑及奢侈的娛樂項目”成為了迪拜人為經濟定下的基調,。

　　　　但是這些超豪華項目耗費巨大,，迪拜政府及其所屬的開發(fā)公司必須倚仗全球債券市場籌措投資資金,。信用評級機構穆迪估計，迪拜政府背景的公司負債總額高達476.16億美元,，超過GDP的260億美元,。隨著國際資金市場急凍，以倫敦同業(yè)拆款利率(Libor)為指標的資金成本急速升高,，迪拜可能難以從資金市場借錢以融通延展既有債務,，也將負擔更重的利息成本。CMADataVision估計,，迪拜的違約幾率已經攀升至20%,，比今年初的4.3%大為提高。

　　未來一年房價料暴跌80%

　　　　迪拜是一個依靠外國人發(fā)展起來的城市,，據估計,，在當?shù)?40萬人口中，外國人占到85%左右,。為了讓外國人能夠安心住下來,，迪拜自2002年開始允許外國人在當?shù)刭徶梅慨a，此舉令迪拜的抵押貸款規(guī)模迅速膨脹,，也帶動了房地產業(yè)的繁榮,。據阿聯(lián)酋央行提供的數(shù)據顯示，截至今年6月末,，該國抵押貸款規(guī)模同比飆升92%,，至238億美元，而3月末時的同比增幅為55%,。

　　　　目前,，在全球遭遇金融危機沖擊的背景下，迪拜的房地產市場在經歷了近6年的大牛市之后也開始掉頭向下,。今年9月以來,，迪拜一些高檔住宅的房價已經下跌了40%。現(xiàn)在分析人士爭論的焦點已不僅僅是迪拜的房地產泡沫是否將破滅,，而是這個泡沫破滅后的后果會有多嚴重,。一些緊張的銀行家認為，迪拜的房屋價格將在未來的一年里暴跌80%,。

　　　　房地產公司也受到沖擊,，正在建造世界最高樓“比斯迪拜塔”的埃瑪爾地產公司股票價格自年初以來已經下跌了80%,。該公司日前宣布將重新考慮雇用計劃,。房地產市場突然轉向，令一些大銀行開始收緊放貸,，而這反過來進一步加速了房地產業(yè)步入寒冬,。與此同時,，一連串涉及企業(yè)高層的丑聞也對投資者的信心造成了極大傷害，同時也挫傷了迪拜企圖成長為區(qū)域金融中心的雄心,。

　　　　摩根士丹利上月裁掉了該公司駐迪拜辦公室15%的員工,，問及其原因，該公司執(zhí)行總裁兼中東與北非區(qū)主管馬科霍爾表示,，越來越多的跡象顯示全球經濟下滑將蔓延至這座中東新興金融城市,。有經濟學家發(fā)出警告說，迪拜的經濟泡沫可能正在破滅,。“迪拜能否實現(xiàn)‘泡沫經濟’的軟著陸還有待觀察,，從房地產市場供給過剩的情況來看，進行調整才是健全的,。”

　　海灣單一貨幣計劃恐推遲

　　　　那么,，迪拜經濟如果破滅是否會傳染到其它海灣國家？海灣合作委員會(海合會)又是否會通力合作,，共同防止地區(qū)經濟受到全球金融危機的影響,？海合會六國財政部長和央行行長今年10月聚首沙特利雅得，宣布將采取一致行動力抗狂襲全球的金融海嘯,，保護他們的銀行與股票市場運作順暢,。海合會會員國包括沙特阿拉伯,、阿聯(lián)酋,、科威特、阿曼,、卡塔爾以及巴林,。受金融海嘯重創(chuàng)，6國股票市值已經嚴重縮水3440億美元,。

　　　　六國政要在會上一致聲明,，將持續(xù)向金融系統(tǒng)注入資金，以捍衛(wèi)本國銀行持有的巨額股票等流動性資產,。目前,，沙特央行已決定向本國銀行注資1500億雷亞爾，同時將銀行準備金率由13%調低至10%,，銀行間拆借利率也有所下調,；阿聯(lián)酋承諾向本國銀行注資327億美元，以保證銀行存款的安全,；卡塔爾也向銀行注資53億美元,。至于巴林和科威特也都聲稱將擔保所有民眾的銀行存款。

　　　　此外,，與會人士還表示,，六國將繼續(xù)推動單一貨幣聯(lián)盟,，以整合各國雄厚的財經實力，對抗金融風暴,。值得注意的是,，海灣地區(qū)的單一貨幣聯(lián)盟之路從來就不是一帆風順的。2007年1月,，海合會成員國之一的阿曼宣布將完全退出海合會的貨幣聯(lián)盟,，并稱阿曼有自己的經濟和財政狀況，沒有更多的空間來滿足單一貨幣所設定的標準,。無獨有偶,，科威特政府也于去年5月突然宣布，將其本幣匯率與美元脫鉤,，轉而實行本幣匯價與國際主要一攬子貨幣掛鉤的安排,。由于其他海灣5國至今仍實行其基本貨幣匯率長期與美元掛鉤的政策，這在海灣六國貨幣統(tǒng)一的技術層面上無疑又多了一道坎兒,。另外,，近年來油價高企和美元貶值導致的海灣各國國內高通脹壓力也對貨幣聯(lián)盟的建立設置了一定的障礙。

　　　　沙特央行行長薩亞里就表示,，快速的經濟增長以及飆升的通脹都給單一貨幣計劃構成了阻礙,，海灣阿拉伯國家在2010年建立貨幣聯(lián)盟計劃，將是一個很大的挑戰(zhàn),?？紤]到金融危機對海灣各國經濟造成的影響不同，而各國的經濟脆弱程度也存在差異,，如果海灣各國政府各自為政,，都將重點放在維持本國幣值穩(wěn)定上的話，海灣國家實現(xiàn)單一貨幣聯(lián)盟的宏偉目標很可能被迫暫時擱置一旁,。

　　海灣經濟轉型前途未卜

　　　　一直以來,，海灣地區(qū)其它國家對于迪拜的成功是既羨慕又嫉妒，為了擺脫對于石油的過度依賴,，它們也爭相效仿迪拜的多元化發(fā)展模式,。2006年，沙特阿拉伯政府開始仿造迪拜各種功能的自由貿易區(qū)在沙特境內建立6個經濟城,，旨在發(fā)展金融業(yè),、高科技產業(yè)和信息服務業(yè)；阿拉伯聯(lián)合酋長國的卡塔爾和阿布扎比也分別計劃通過密集的基礎設施和房地產投資編織未來轉型的藍圖,。當然,，這些國家還有一個更大的野心：就是通過耀眼的房地產醒目投資和專業(yè)化的商業(yè)園區(qū)吸引企業(yè)和銀行進駐，從而挑戰(zhàn)迪拜,，成為中東地區(qū)的商業(yè)和金融中心,。

　　　　然而,，迪拜泡沫經濟破滅意味著迪拜多元化模式的最終失敗，而海灣地區(qū)的其它國家不得不重新尋求其它的經濟道路,?？墒蔷烤挂x擇哪一條道路將是一個問題。海灣地區(qū)自由經濟的支持者未來將遭遇重挫,，因為經濟力量可能將從代表開放的迪拜轉移回更加保守的富油國,，比如阿布扎比和沙特阿拉伯。因為迪拜最終能否脫險,，在很大程度上將取決于其他海灣兄弟國家的態(tài)度

　　　　穆迪評級機構上個月就曾警告說,，由于外債水平過高，迪拜可能需要阿布扎比或阿聯(lián)酋其他酋長國的幫助,，才能避免出現(xiàn)融資危機,。“未來很長一段時間內，迪拜將更多地依賴于阿聯(lián)酋聯(lián)邦與阿布扎比,。”穆迪的報告稱,。報告認為，單憑迪拜自己的財政資源,，可能不足以應付可能發(fā)生的危機,。

　　　　阿聯(lián)酋的資本對外輸出數(shù)量極為龐大。2006年,，阿布扎比的財政收入達530億美元,。而據國際貨幣基金組織今年2月發(fā)布的一項報告預測，阿布扎比的金融資產在2500億美元至8750億美元之間,。而迪拜政府的相關負債為470億美元,，與阿布扎比的資產相比,，可謂九牛一毛,。但穆迪同時警告說，一切將取決于阿聯(lián)酋國家的團結,，如果其他酋長國不愿意搭救迪拜,，阿聯(lián)酋大量的資本結余對于迪拜的債權人來說將沒有任何意義。