“目前我們還沒有接到總行通知，至于調(diào)整幅度有多大,，是不是全部放開目前還不好判斷,，畢竟存款利率的過快上漲會(huì)推動(dòng)貸款利率的上漲，從而進(jìn)一步提高企業(yè)融資成本，從整體控風(fēng)險(xiǎn),、去杠桿為主線的監(jiān)管導(dǎo)向看,，完全放開的時(shí)機(jī)不一定成熟，政府可能更傾向于‘穩(wěn)’,?！币晃淮笮猩钲诜中懈吖鼙硎尽?/p>

　　前述高管所指的“放開”,，指的是日前備受市場關(guān)注的存款利率浮動(dòng)上限調(diào)整的提法,。在這之前，市場利率定價(jià)自律機(jī)制機(jī)構(gòu)成員已于4月12日召開會(huì)議,，討論調(diào)整商業(yè)銀行存款利率上限的事宜,，這被市場公認(rèn)為利率市場化改革再進(jìn)一步。

　　接受采訪的銀行及分析人士普遍認(rèn)為,，存款利率上限的調(diào)整絕不會(huì)一步到位,，而是分地區(qū)、分銀行類型,、分批次地漸進(jìn)式放開,。目前，大額存單的利率上限已先行提高,，包括建行,、農(nóng)行、中行,、招行在內(nèi)的數(shù)家銀行近日已陸續(xù)發(fā)行突破此前利率上限的大額存單,。

　　即便如此，目前存款利率仍然遠(yuǎn)低于理財(cái)?shù)念A(yù)期收益率,?！白羁煽康挠^察時(shí)點(diǎn)應(yīng)該是資管新規(guī)出臺(tái)后，現(xiàn)在雖然大家都提心吊膽,，但畢竟靴子沒有落地,，多數(shù)銀行還不會(huì)輕易出手調(diào)整，但整體利率水平上升是肯定的,?！鼻笆龈吖芊Q。

　　上限調(diào)整不能一步到位,，大額存單已先行

　　有關(guān)存款利率浮動(dòng)上限調(diào)整的提法日前被市場廣泛關(guān)注,，這也被部分分析師認(rèn)為是“實(shí)際經(jīng)營狀況的一次政策追認(rèn)”。

　　中銀國際證券首席銀行業(yè)分析師勵(lì)雅敏表示,，央行在此時(shí)適時(shí)放松對(duì)于存款上浮區(qū)間的管理,，主要的目的是對(duì)于當(dāng)前存款與金融市場雙軌利差的糾偏，存在一定合理性，“今年以來由于銀行存款端競爭加劇,，銀行實(shí)際的存款成本已經(jīng)進(jìn)入抬升通道,，大幅增長的結(jié)構(gòu)性存款就是最好的證明?！?/p>

　　不過她判斷稱,，央行依然會(huì)循序穩(wěn)健地推進(jìn)，一次性完全放開存款利率管制的可能性較小,，或?qū)⒋婵钌细^(qū)間擴(kuò)大10%,，亦或是先行放開居民和企業(yè)大額存單的利率上限。

　　存款利率上限調(diào)整不會(huì)一步到位的觀點(diǎn)也被銀行業(yè)及分析人士普遍認(rèn)同,。

　　一位股份行零售金融總裁對(duì)記者表示,，由于銀行的社會(huì)性和外部性，利率一直會(huì)受到比較強(qiáng)的監(jiān)管,，無法完全放開,，監(jiān)管一定會(huì)以某種形式干涉存貸款定價(jià)，目前最大的問題在于貨幣市場利率和存款市場利率過大的差額造成全市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，解決的辦法是貨幣市場基金收益率的下降和存款利率的適度上升,，從美國情況看，最終長期平衡的結(jié)果是雙方之間差一個(gè)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)成本,，“利率進(jìn)一步放開后,，銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理和成本效率管理成為競爭的核心能力指標(biāo)?！?/p>

　　事實(shí)也是如此,。央行雖于2015年放開存款利率上限，但受定價(jià)自律機(jī)制約束,，存款利率仍然存在基準(zhǔn)利率上浮不超過50%的上限,。“如果一次性放開,，可能會(huì)產(chǎn)生存款惡意競爭,、打價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)，影響區(qū)域金融穩(wěn)定,，所以還是會(huì)采取分地區(qū)、分銀行類型,、分批次提高存款利率上限的漸進(jìn)方式,。”一位中部地區(qū)城商行高管表示,。

　　從目前情況來看,，鮮有已明確提高各期限定期存款利率的商業(yè)銀行，不少銀行都是先從大額存單下手，先著手提高大額存單發(fā)行利率,，突破此前上限,。

　　建行官網(wǎng)顯示，該行已于4月14日率先推出較基準(zhǔn)利率上浮45%的一年期大額存單,，不過對(duì)其他期限存單產(chǎn)品發(fā)行利率未予調(diào)整,。

　　中行、農(nóng)行也在4月16日推出較基準(zhǔn)利率上浮45%的大額存單,，起購金額均為30萬元,，覆蓋的產(chǎn)品期限分別為2年以下（含2年）各期限存單、1年以下（含1年）各期限存單,。

　　招行則根據(jù)起購金額的不同設(shè)置不同的上浮幅度,，并在4月17日推出突破此前利率上限的大額存單：其中50萬起購的“增強(qiáng)型”大額存單利率較基準(zhǔn)利率上浮45%，100萬起購的“進(jìn)取型”大額存單較基準(zhǔn)利率上浮50%,。在這之前,，該行并未設(shè)置這兩檔起購金額，所有大額存單起購金額均為20萬元,，各期限產(chǎn)品均較基準(zhǔn)利率上浮40%,。

　　此外，地處河南的焦作中旅銀行擬定于4月18日發(fā)行2018年第二期個(gè)人大額存單,，6個(gè)月,、1年期、2年期,、3年期存單利率均較基準(zhǔn)利率上浮55%,，而此前該行各期限個(gè)人大額存單發(fā)行利率上浮幅度僅為45%。

　　“高利率”之惑

　　整體而言,，即使在缺存款的大背景下,，各家銀行定期存款掛牌利率依舊普遍上浮10%~30%，并沒有很多貼緊利率上限的情況的出現(xiàn),，較此前的上浮上限甚至還有不小的差距,。

　　某大行深圳分行資負(fù)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在銀行實(shí)際經(jīng)營中,，可能有個(gè)別客戶,、個(gè)別產(chǎn)品頂著上限去做，但是占比不大,，大部分還是按照掛牌利率來做,，部分壓力較大的分行為了沖時(shí)點(diǎn)，可能會(huì)在季末時(shí)點(diǎn)做一些短時(shí)間提高存款利率的動(dòng)作,。

　　而當(dāng)存款利率浮動(dòng)上限被提高,，商業(yè)銀行是否會(huì)順勢上浮到頂,？從目前各行反應(yīng)來看，可能性并不大,?！耙粋€(gè)關(guān)鍵的因素就是，即使上浮到頂,，存款利率水平與其他市場化存款產(chǎn)品利率相比還是有一定差距,，而大部分對(duì)利率比較敏感的資金已經(jīng)搬遷到各種理財(cái)和貨幣基金等產(chǎn)品上?！鼻笆鲐?fù)責(zé)人稱,。

　　一位華東城商行中層對(duì)此表示認(rèn)同。他也指出,，上浮上限提高之后的實(shí)際存款利率抬升并不大,。“對(duì)銀行來說,，為了一點(diǎn)微小利差就把存款搬來搬去的,，并不是好客戶?！?/p>

　　反觀存量存款,，對(duì)利率變動(dòng)的敏感性相對(duì)較低，甚至不敏感,，各行可能更多地采取“部分導(dǎo)流”的方式留住,。“我們今年是通過主動(dòng)推薦結(jié)構(gòu)性存款,、大額存單,、表內(nèi)理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品，盡量把可能要走的存款留下來,，效果很不錯(cuò),，這些產(chǎn)品也同時(shí)起到吸收增量存款的作用，足以達(dá)到存款日均和余額考核的要求,?！币晃还煞菪猩钲诜中兄行虚L對(duì)記者表示。

　　當(dāng)然,，在同業(yè)業(yè)務(wù)嚴(yán)監(jiān)管,、存款利率上限提高的背景下，部分?jǐn)垉?chǔ)能力較弱的中小銀行不排除通過以提價(jià)的方式來吸收存款,、緩解負(fù)債端壓力,。但這是否會(huì)引發(fā)存款價(jià)格戰(zhàn)，并導(dǎo)致存款由大行向小行搬家,？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這種擔(dān)憂可能過慮,。

　　“首先，高息攬儲(chǔ)向來不是大行的策略,，即使中小銀行愿意提供更高利率,，大行也能通過網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢、服務(wù)能力,、產(chǎn)品來穩(wěn)住負(fù)債,，利率對(duì)存款的短期增長肯定是有幫助的，但長期還是要看服務(wù)和口碑,；其次,，大行和中小銀行的存款價(jià)格差異本來就存在，大家都往上提一些,，也不會(huì)說存款就搬走了,，何況靠利率吸引的資金如果沒有強(qiáng)相關(guān)性，還是會(huì)走,?！币晃淮笮匈Y負(fù)部人士表示。

　　恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼也認(rèn)為,，對(duì)于低成本負(fù)債能力較強(qiáng)的大行而言,，其存款利率上浮幅度本來就在上限之下，放寬上限基本上不構(gòu)成影響,；對(duì)于以較高利率吸收存款的部分中小銀行而言,，放寬上限有利于其以更加合規(guī)的方式發(fā)展負(fù)債業(yè)務(wù)，不過需要繼續(xù)通過MPA等方式加強(qiáng)對(duì)后者的約束,。

　　中泰證券首席銀行業(yè)分析師戴志鋒則在研報(bào)中表示,，在經(jīng)歷嚴(yán)監(jiān)管后，相信更多銀行會(huì)把精力投入到如何提高負(fù)債管理能力以及資產(chǎn),、負(fù)債匹配能力上,，存款的穩(wěn)定性要比快速提高成本沖規(guī)模對(duì)銀行更加有意義。也就是說,，銀行在吸收高息存款時(shí)需要考慮到資產(chǎn)端的配置情況,，只有配置機(jī)會(huì)較為合理時(shí)，銀行才會(huì)考慮吸收高息存款,，而非盲目地沖存款規(guī)模,。

　　息差影響不大？

　　市場對(duì)存款利率上限提高另一個(gè)憂慮,，在于存款成本上升帶來的息差收窄,。不過記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，無論是銀行業(yè)人士還是分析師對(duì)此都并不悲觀,，較多受訪人士認(rèn)為,，負(fù)債成本受此影響的上升幅度不大,，而隨著資產(chǎn)價(jià)格快速上升，息差不會(huì)受到太大影響,。

　　一位華南農(nóng)商行計(jì)財(cái)部總經(jīng)理對(duì)記者表示,，短期來看，存款利率上限提高勢必對(duì)銀行負(fù)債成本有所影響,，主要是部分中小銀行可能以更高的定價(jià)來吸收存款,，加上大行提高大額存單等產(chǎn)品的利率，整體會(huì)帶動(dòng)存款利率的上行,，不過幅度不會(huì)太大,。“一方面,，部分吸儲(chǔ)困難的中小銀行選擇提高存款定價(jià),，有利于減少對(duì)更高成本同業(yè)負(fù)債的依賴；另一方面,，綜合負(fù)債成本基本已經(jīng)穩(wěn)住,，即使上升也不會(huì)太快?！?/p>

　　與此同時(shí),，接受采訪的銀行人士對(duì)資產(chǎn)端收益率的變化更為重視?！笆紫?，考慮到資產(chǎn)、負(fù)債的匹配,，部分因存款利率上限提高而增加的存款成本將轉(zhuǎn)嫁到資產(chǎn)端,；其次，今年以來資產(chǎn)端價(jià)格呈現(xiàn)較快增長,，資產(chǎn)端也還有機(jī)會(huì)通過調(diào)整結(jié)構(gòu)提升收益水平,，尤其是零售和小微貸款的增長，這種情況下息差不會(huì)受到太大影響,?！鼻笆鲛r(nóng)商行計(jì)財(cái)部總經(jīng)理表示。

　　不過前述股份行零售金融總裁提示稱,，貸款的需求被壓回表內(nèi),，存款還在通道、理財(cái)和貨幣市場里,，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和比較長時(shí)間的不平衡壓力下,，銀行只能提升貸款定價(jià)、提升存款定價(jià)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)無法承擔(dān)更高的資金成本,，因此調(diào)整會(huì)是曲折的過程,。

　　上市銀行2017年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，四大行及郵儲(chǔ)銀行,、部分農(nóng)商行2017年均實(shí)現(xiàn)息差反彈,，交行、股份行,、城商行息差則普遍繼續(xù)收窄，部分銀行甚至收窄25個(gè)基點(diǎn)以上,。但對(duì)2018年凈息差的判斷上,，大部分銀行都偏樂觀，尤其是在資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)調(diào)整及收益的預(yù)判上,。

　　建行就認(rèn)為,，在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、零售優(yōu)先,、新業(yè)務(wù)培育（如住房租賃業(yè)務(wù)）的過程中,，凈息差將會(huì)逐步改善。平安銀行(000001,股吧)進(jìn)一步認(rèn)為,，在嚴(yán)監(jiān)管,、去杠桿措施實(shí)施后，很多表外業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn),，使得今后對(duì)貸款的需求會(huì)比較旺盛,，從而未來貸款定價(jià)會(huì)是一個(gè)往上走的趨勢，但具體節(jié)奏如何不好判斷,。

　　存款競爭現(xiàn)狀：會(huì)者不難,，難者不會(huì)

　　不可否認(rèn)的是，受“寶類”產(chǎn)品,、貨基,、理財(cái)?shù)葘?duì)存款的分流，以及同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債考核落地,、流動(dòng)性管理新規(guī),、貸款派生存款減少等因素疊加影響，銀行業(yè)存款競爭加劇,，不乏有“存款大戰(zhàn)”的聲音出現(xiàn),。

　　不過，多位受訪銀行人士均認(rèn)為,，目前整體不會(huì)出現(xiàn)“大戰(zhàn)”的現(xiàn)象,，但在高度市場化的存款產(chǎn)品（結(jié)構(gòu)性存款等）上，會(huì)出現(xiàn)激烈競爭,，而這部分存款產(chǎn)品關(guān)聯(lián)的則是利率敏感型客戶,。

　　“說存款大戰(zhàn)有點(diǎn)過于驚悚,，因?yàn)槔拭舾行驼急炔凰闾貏e高，相應(yīng)地適當(dāng)增加結(jié)構(gòu)性存款,、大額存單拾遺補(bǔ)缺即可,，而對(duì)占比較高的一般性存款，各行都是根據(jù)自身資源稟賦的不同,，采取不同的存款競爭策略,。”一位股份行戰(zhàn)略研究部門負(fù)責(zé)人稱,。

　　數(shù)據(jù)顯示,，去年末商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款余額（含個(gè)人、單位）較年初激增1.79萬億元,，漲幅約33%,，今年結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模繼續(xù)飆升，前兩個(gè)月增量已經(jīng)達(dá)到1.41萬億元,，甚至成為中小銀行的主要負(fù)債增量,。

　　而在一般性存款的競爭上，不同銀行在不同地區(qū)的情況都存在較大偏差,?！敖衲甑拇婵顗毫€是挺大的，尤其是個(gè)人存款方面,，但整個(gè)深圳地區(qū)的個(gè)人存款都比較難做,，主要還是要靠表內(nèi)理財(cái)、結(jié)構(gòu)性存款這些去吸引資金,，與此同時(shí),，我們分行今年的對(duì)公存款、財(cái)政存款增長勢頭都還不錯(cuò),，這也延續(xù)了去年的存款增量結(jié)構(gòu),。”某大行深圳分行人士對(duì)記者表示,。

　　一位華東城商行人士則表示,，該行對(duì)公存款壓力較大，目前的存款增量更多的來自代發(fā)工資等基礎(chǔ)性存款,、結(jié)算性存款,、第三方存管、大額存單,、結(jié)構(gòu)性存款等方面,。他也笑稱，現(xiàn)在的存款競爭格局就是“難者不會(huì)，會(huì)者不難”,。

　　這一現(xiàn)狀也將導(dǎo)致存款競爭,、定價(jià)乃至息差的分化?！芭f的抓存款的方式可行性或者想象空間已經(jīng)不大,，長期來看，具有網(wǎng)點(diǎn),、服務(wù),、產(chǎn)品等優(yōu)勢的銀行能夠以更低的成本獲取更多的存款?！鼻笆鲋胁康貐^(qū)城商行高管稱,。

　　在銀行業(yè)的2017年業(yè)績會(huì)上，不同銀行也披露了不同的存款吸收策略,，譬如平安銀行的主要策略就是集全行之力聯(lián)動(dòng)做代發(fā)，甚至建立專門代發(fā)團(tuán)隊(duì),，此外還計(jì)劃通過收單業(yè)務(wù)獲取零售存款,。

　　交行副行長吳偉則在答記者問時(shí)則表示，將通過多個(gè)方式優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu),，包括增加對(duì)LCR等流動(dòng)性指標(biāo)有較大正向貢獻(xiàn)的穩(wěn)定負(fù)債,、通過提高客戶粘性獲取結(jié)算性等低成本負(fù)債，表內(nèi)理財(cái)適當(dāng)轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)性存款,、大額存單和一般儲(chǔ)蓄等存款產(chǎn)品,，并在科技金融方面尋求低成本負(fù)債來源。

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