眾所周知,，養(yǎng)豬業(yè)屬于周期性行業(yè),。大家也經(jīng)常聽(tīng)到，對(duì)周期股最常用的操作策略就是,，高PE買(mǎi)入,，低PE賣(mài)出。但對(duì)養(yǎng)豬業(yè)這樣的周期股,，到底如何估值比較合理呢,？
我的理解有三個(gè)比較常用的估值方法：

一、PE估值
就是以高景氣年度的業(yè)績(jī),，給予一定的PE來(lái)計(jì)算市值,。比如，多份研報(bào)此前就這樣采用養(yǎng)豬企業(yè)明年的業(yè)績(jī)來(lái)預(yù)測(cè)市值大小,，推測(cè)股價(jià)空間,。很多周期股都會(huì)采用10倍、15倍等PE來(lái)估算,，但具體能到多少,，也比較難以判斷。這種方法有一個(gè)最大的缺點(diǎn),，不太好確定啥時(shí)候進(jìn)行買(mǎi)入操作比較合適,。

二、PB估值
這是周期股最普遍最根本的估值方法,。之前梁宏發(fā)表的關(guān)于對(duì)豬肉股看法的文章就是采用這種方法,。其實(shí)這個(gè)方法是比較有效的，d買(mǎi)入賣(mài)出都極具參考價(jià)值,。雖然很多人覺(jué)得梁宏文章說(shuō)的賣(mài)出操作是在'踩'豬肉股,，但我覺(jué)得這操作是沒(méi)任何問(wèn)題的，當(dāng)時(shí)豬肉股票P(pán)B確實(shí)已經(jīng)處于高位,，而且短期漲幅過(guò)大,。但好在企業(yè)還沒(méi)來(lái)得及釋放業(yè)績(jī)，也就是說(shuō)，后期隨著業(yè)績(jī)的大幅度釋放,，PB會(huì)大幅度下降,，也就給股價(jià)騰出了上漲空間。所以我也認(rèn)為養(yǎng)豬股行情仍然沒(méi)有結(jié)束,。

三,、頭均市值
這種估值方法屬于養(yǎng)豬股比較特殊的估值方法，也是比較常用的,。
根據(jù)歷年統(tǒng)計(jì),，養(yǎng)豬業(yè)每一頭豬的利潤(rùn)平均是300元左右，好的企業(yè)可以更高,，達(dá)到350元左右,。此時(shí)可以按照普通的價(jià)值股來(lái)做出一個(gè)普通的估值，比如,，給予20倍PE,，則一頭豬對(duì)應(yīng)6000元的市值。但是,，高景氣低景氣期,，受市場(chǎng)情緒的影響，頭均市值就會(huì)出現(xiàn)高低的現(xiàn)象,，比如,，低景氣期，可能出現(xiàn)2000元的頭均市值,，而高景氣期，可能出現(xiàn)10000元頭均市值的估值,。就目前市場(chǎng)上的幾家主要上市養(yǎng)豬企業(yè),，賺錢(qián)能力上來(lái)說(shuō)，牧原最好,，所以市場(chǎng)長(zhǎng)期給予高的頭均市值的估值,，而其他幾家，賺錢(qián)能力差異不大,。
采用頭均市值的估值方法,，很容易判斷在低估的時(shí)候買(mǎi)入，高估時(shí)賣(mài)出,。

當(dāng)然,，市場(chǎng)估值，除了受企業(yè)基本面影響外,，還和市場(chǎng)情緒,、市場(chǎng)資金面息息相關(guān)，使用時(shí)也需要靈活處理,。

附上我最關(guān)注的正邦天邦過(guò)去三年頭均市值：
正邦2016~2018：5204元,、2886元,、1637元
天邦2016~2018：9862元、4386元,、2714元