長(zhǎng)壽投資者研究之六——安德烈.科斯托拉尼（André Kostolany）

不知不覺，“長(zhǎng)壽投資者系列”,，已經(jīng)寫了十?dāng)?shù)萬字了,，也寫了四位大師了，今天我想寫第五位,，今天這位大師,，有些特殊。因?yàn)?，他不是投資大師,，更不要說價(jià)值投資了。他是投機(jī)大師,，徹頭徹尾的投機(jī)大師,。

在國(guó)內(nèi)，這位大師,，也是知名度十分低的一位前輩,。我想,，這和他極其拗口的名字不無關(guān)系——科斯托拉尼。你看看,，多么的難記,？他被出版社稱為歐洲的巴菲特，在我看來,，這純粹是出版社為了博眼球的,，因?yàn)椋扑雇欣釓念^至尾,，和巴菲特就是完完全全的不同,。從根上，邏輯上,，完全的不同,。

他寫了很多書，20世紀(jì)60年代開始,，他就筆耕不輟,，到今天，全球賣出去300萬冊(cè)以上,。

這些著作是：（從2000年出版——1987年出版）

《一個(gè)投機(jī)者的告白》

《科斯托拉尼的證券智慧：給投資者100個(gè)點(diǎn)子》

《科斯托拉尼奇幻的貨幣和證券世界：了解證券市場(chǎng)》

《貨幣,，最大的冒險(xiǎn)：一位證券客的筆記》

《這就是股票市場(chǎng)》

《科斯托拉尼的最佳投資點(diǎn)子》

《科斯托拉尼的證券課程：投資者和投機(jī)客須知》

《科斯托拉尼的未來計(jì)劃》

《貨幣與證券市場(chǎng)：創(chuàng)造財(cái)富的藝術(shù)》

《科斯托拉尼最佳的賺錢故事》

《科斯托拉尼的證券心理學(xué)：在咖啡屋上課》

《美元在干什么？貨幣投機(jī)的迷宮》

而這次,，我集中閱讀的是他兩本書,，一本叫做《大投機(jī)家的證券心理學(xué)》,，這是他1991年的著作。這本書,，是德國(guó)大學(xué)經(jīng)濟(jì)系學(xué)生必讀書籍,。另一本叫做《股市神獵手》,，那么，還有一本他的書,，正在讀,，還沒有讀完，叫做《金錢游戲——一個(gè)投機(jī)者的告白》,。通過這次閱讀,，算是對(duì)這位已逝的投機(jī)大師做了一點(diǎn)點(diǎn)的了解，并試圖窺探他幽深的投資（投機(jī)）內(nèi)心,。

其實(shí),，真正看懂我這系列的文字的朋友，就知道,，我為什么一部一部的看投資大師自己寫的書籍或者文字,。寫這個(gè)系列的文章,，每寫一位，如果他自己有寫書的話,，一般都要看個(gè)2-3本左右,，也就是50-80萬字左右的閱讀量。這幾位寫下來,，就是幾百萬字的閱讀量,。并配合做筆記以及整理成文。這一切,，究竟是為什么,？

我今天來闡述一下我的淺見。

眾所周知,，巴菲特是人類歷史以來,，最偉大的投資家。談投資,，言必稱巴菲特,。研究他老人家的書籍也是不勝枚舉?？墒?，不知道大家有沒有一個(gè)疑問。那就是巴菲特是怎么來的,？他的起源點(diǎn)在哪里,？

這個(gè)疑問，需要認(rèn)真的思考,。而不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的認(rèn)為,，巴菲特的起源點(diǎn)，那不就是格雷厄姆嗎,？

再思考得深一點(diǎn),。格雷厄姆如果是巴菲特的起源點(diǎn)，那么,，格雷厄姆的思想體系,，投資體系是什么？有什么優(yōu)缺點(diǎn),，如果用這套復(fù)制到其他的資本市場(chǎng),，行得通嗎？以及,，格雷厄姆除了巴菲特,，還有好些位傳承者，他們的投資收益如何？他們的思想體系,，投資理念如何,？他們?cè)谕顿Y生涯的“后格雷厄姆時(shí)代”是沿襲了格雷厄姆，還是像巴菲特一樣擁有自己的改變,？如果是沿襲了格雷厄姆,，那么，收益如何,？復(fù)制到其他資本市場(chǎng),，收益又會(huì)如何？那么,，巴菲特以格雷厄姆為起源點(diǎn),，后來自己做了修改，并取得了巨大的成就,，為什么格雷厄姆本人以及巴菲特的師兄師弟們不學(xué)習(xí)巴菲特,？是不愿意學(xué)，還是學(xué)不來,？有沒有試圖學(xué)的,？除了格雷厄姆這種思想體系，投資體系,，以及,，巴菲特這樣以格雷厄姆為藍(lán)本的思想體系，投資體系,，還有沒有其他的體系也表現(xiàn)非常好,？比如，菲利普這樣的,？歐奈爾這樣的,？甚至，純粹投機(jī)的科斯托拉尼這樣的體系,？他們的體系放到其他資本市場(chǎng),，會(huì)有效嗎？有實(shí)踐者嗎,？效果怎么樣？有傳承者嗎,？?jī)?yōu)劣勢(shì)在哪里,？能夠?qū)W習(xí)嗎？學(xué)得會(huì)嗎,？還有很多很多疑問……

你看,，同樣一個(gè)問題，淺淺的思考，得出的結(jié)論,，和深一點(diǎn)思考得出的結(jié)論,，是有著非常大區(qū)別的。

那么,，我寫這個(gè)系列,，估計(jì)會(huì)寫很久很久，我認(rèn)為,，能找到的長(zhǎng)壽的投資者,，怎么都有幾十位，按照我這樣的——閱讀他們的書籍,，然后整理,，思考，再寫成文字,。能寫個(gè)十年八年的,。

為什么？為什么我要這么做,？是因?yàn)?，我在建立一個(gè)堡壘，一個(gè)思想上的堡壘,。首先,，我在投資理財(cái)這個(gè)行業(yè)駐扎下來，然后,，去尋找這個(gè)行業(yè)我理想的榜樣,，寫長(zhǎng)壽投資者的目的就是在尋找可以模仿復(fù)制學(xué)習(xí)的榜樣。因?yàn)?，賺錢是目的之一,，但不是目的的全部。還有許多其他方面的考量,。你看,，我就很少去深度學(xué)習(xí)那些50-60歲，投資經(jīng)驗(yàn)20-30來年,，卻一飛沖天的華爾街巨富,。原因在于，太早,，時(shí)間太短,，無法驗(yàn)證。你充滿信心,，準(zhǔn)備把自己的職業(yè)生涯在這個(gè)方向鋪陳開來,，剛剛努力個(gè)三年五載,，這些被你模仿的對(duì)象，搞不好自己都破產(chǎn)了,。約翰.保爾森,，在2007年美國(guó)次貸危機(jī)中，一舉做空,，狂賺37億美金,，從而一戰(zhàn)封神。2010年,，以120億美金的身家,，排名全球富豪第45位。索羅斯也探頭探腦找他吃飯,，因?yàn)?，索羅斯那一年賺了不過20多億美金而已……好了，才剛剛過去幾年,，到了2011年年底,，他的基金狂虧53%以上，竟然榮獲當(dāng)年——全球業(yè)績(jī)倒數(shù)第一的稱號(hào),。而到了2015年,，黃金讓他旗下的相關(guān)基金虧損23%左右。如果是從2013年計(jì)算,，到2015年,，虧損為65%左右。你想想,，你學(xué)這種路子,，你肯定達(dá)不到他的水平。那你可以試想你的結(jié)局,。當(dāng)然,，我是舉個(gè)例子啊。在中國(guó),，也沒法這樣做空,，不都被以惡意做空的名義抓起來了么……

那么，為什么我要找這種長(zhǎng)壽投資者,，原因就在這里,，我找的不是一戰(zhàn)成名，而是百戰(zhàn)不殆,。我不關(guān)心成名與否,，是不是短時(shí)間暴富。（坦白講,，我本人還比較排斥沒來由的短時(shí)間暴富。）我最為關(guān)心的是，一輩子不怎么輸,，累積無數(shù)個(gè)小小的勝利,，最終獲得讓自己滿意的人生。這個(gè)比較重要,。

所以,，長(zhǎng)壽投資者，才符合我堡壘的要求——首先,，得長(zhǎng)壽,，人得活著，然后,，得在資本市場(chǎng)活著,。不是璀璨個(gè)三年五載，八年十年,，最終消失在滾滾紅塵中,。投資理財(cái)這個(gè)行業(yè)多么美妙，多么充滿樂趣,，能一直在這個(gè)行業(yè)工作,，風(fēng)險(xiǎn)，就是一種無上的快樂,。不管是虧光光退出,，還是賺到財(cái)富自由退出，都不是我想要的結(jié)局,。

之所謂叫做堡壘,，就是要有防御性。你想啊,，你光看著一個(gè)人如何賺錢,，卻搞不清楚他如何賠錢以及他如何花錢。那么,，你的人生,，學(xué)也就學(xué)了皮毛，對(duì)嗎,？三種關(guān)于錢的路線,，你只窺探到了賺錢這一門，還有賠錢與花錢你不去看,，那么,，朋友們，問題來了,。你的生命大部分究竟是由賺錢構(gòu)成的,，還是由花錢構(gòu)成的呢,？我覺得，可以好好思考一番,。這就是我的堡壘中,，一開始就沒有“交易員”的位置的原因。因?yàn)?，?jù)我從資料或者現(xiàn)實(shí)中看到的賺錢的交易員和不賺錢的交易員,。他們的花錢，一點(diǎn)也不是我的路數(shù),。有些牛X的交易員,，同時(shí)交易很多品種，交易很多市場(chǎng),，甚至,，在很多國(guó)家進(jìn)行交易。往往是從醒來就開始打開4-6個(gè)顯示屏,。然后,，一直忙到晚上睡覺為止。我看,，這些牛X的人,，都沒有太多時(shí)間花錢。我每次碰到這樣的高人,，都勸他們多多保重身體,。因?yàn)椋瑢?shí)在是精神壓力與身體壓力太大了,。為了賺錢,，他們消耗了太多太多。當(dāng)然,，不可否認(rèn)的是,，他們自己也樂在其中。只不過,，這并不適合我,，不在我的堡壘范圍內(nèi)。而這一切,，你是可以通過了解各位前輩,，大師們的生活來得知的，從而,，做出自己心儀的選擇,。

如果，一位這個(gè)投資理財(cái)行業(yè)的前輩,，活了很長(zhǎng)時(shí)間,，在這個(gè)行業(yè)也活了很長(zhǎng)時(shí)間,。（70歲才開始，做到100歲也不能叫在這個(gè)行業(yè)活了很長(zhǎng)時(shí)間哈~）然后,，他的一生,，或者說大半生，是你想要的生活,，神往的生活，羨慕的生活,，那么,，你再去看看他是怎么在這個(gè)行業(yè)賺錢的，他的思想體系,，投資體系是怎么樣的,，能不能學(xué)得會(huì)，能不能用得好,。這樣子,，看上去，花了很多時(shí)間,，但是,，在我看來，這才是真正的“捷徑”,。

而一旦你的堡壘完成了,，那么，大概率,，你不會(huì)被很多堡壘之外發(fā)生的事情所影響了,。你有了自己的“定見”“主見”了。你可以好好的待在自己的堡壘中,，然后,，不斷的升級(jí)自己的堡壘，完善自己的堡壘,。先保證不敗,，再嘗試取勝。

很多人,，包括我自己,。都是先學(xué)技術(shù)分析，然后,，再學(xué)各種投資,，價(jià)值投資啦，趨勢(shì)投資啦,，等等,。這都是站在賺錢層面來試圖學(xué)習(xí)賺錢,。結(jié)果是，幾年后,，有些人碰巧碰中了,，找到了自己的堡壘。然后,，在里面不斷的升級(jí),，完善。而更多的人,，是學(xué)這個(gè)學(xué)幾年,，發(fā)現(xiàn)不適合自己，學(xué)那個(gè)又學(xué)幾年,，又發(fā)現(xiàn)不適合自己,，最后一算，十來年過去了,，別說沒賺錢,，就算賺了錢，最后,，還是發(fā)現(xiàn)不適合自己,。朋友們，如果一直做一件不適合自己的事情,，能賺錢,，又有何用，更別說,，我個(gè)人研究發(fā)現(xiàn),，長(zhǎng)期做不適合自己的事情，是比較少人賺到錢的,，尤其是賺大錢,。

人人都知道，先定好目的地,，再出發(fā),。很少有人，先上路,，再?zèng)Q定目的地的,。可是,，在投資理財(cái)這條路上,，我看到的，很多很多人，都是先上路,，再尋找目的地的,。

而我在努力構(gòu)建自己的堡壘的時(shí)候，就決定,，我要先確定好目的地,，再上路。道正不怕路遠(yuǎn),。能不能達(dá)到目的地,，是天意大過人意。而能不能確定目的地,，確定什么目的地,，是人意大過于天意。在這一點(diǎn)上,，老天爺不能幫你，得你自己來做選擇,。

我希望,，我的后代，在閱讀這些文字的時(shí)候,，明白我最初的想法與邏輯,。

好了，科斯托拉尼是怎么樣一位前輩呢,？他的思想體系與投資體系是怎么樣的呢,？他精彩的一生是怎么樣的呢？開始吧~

科斯托拉尼是猶太人,，又是猶太人啊~出生于1906年2月9號(hào)（屬馬,，水瓶座），出生地在匈牙利的布達(dá)佩斯,。家庭是中產(chǎn)階級(jí),，父親擁有一個(gè)生產(chǎn)保健酒（健胃）的酒廠。媽媽是全職家庭主婦,，育有4個(gè)子女,，并將一生的精力都投入到了相夫教子上面。當(dāng)然,，事實(shí)看來,，一個(gè)家庭，有一名偉大的女性,，是多么幸運(yùn)的事情,。

難以想象，科斯托拉尼1917年在他11歲左右,，就開始和交易所打交道了,。而親身體驗(yàn),，是在兩年后，13歲的時(shí)候,。因?yàn)?，那時(shí)，全家遷往維也納,，他成了一名外匯從業(yè)者——就是,，在100年后的中國(guó)各大城市的商業(yè)廣場(chǎng)，總有一群人蹲坐在地上,，手里拿著一塊牌子,，上面寫著“歐元”“美元”“日元”等等。是的,，沒錯(cuò),，他是倒賣外匯的從業(yè)者。

像這樣的投機(jī)家,，他自己不說的話,，是很難算出他的收益率的。但是,，我們可以管中窺豹,。

首先，他在35歲的時(shí)候,，就已經(jīng)賺得了可以退休的錢了,。那么，從我們的理解上來說,，就是財(cái)富自由了,。他對(duì)財(cái)富自由的描寫是：——借助于自己的資本或者自己的息金，不依賴于任何人就能滿足自己要求的人,。不需要工作,，既不用在老板面前，也不用在客戶面前低三下四,。對(duì)于不合他心意的人,，他可以說“別打擾我”?！@就是他對(duì)財(cái)富自由的定義吧,，另，想到了中國(guó)的馬云一句話,，很有這種風(fēng)格,。真正牛X的人，不是想做什么就做什么，而是,，想不做什么,，就不做什么。

具體數(shù)額,，當(dāng)然是不知道,。可是,，從他的書中,，可以看到，他讓自己的父母,，在二戰(zhàn)結(jié)束后,，也就是在他40來歲的時(shí)候，于瑞士的蘇黎世過上了帝王般的生活,。那么,，如果按照他35歲就財(cái)富自由的標(biāo)準(zhǔn)來看，他投機(jī)的前面二十來年的時(shí)間,，必定是一個(gè)令人咋舌的收益率,。這個(gè)多做研究也沒有太大意義，一來是根本沒有詳細(xì)的資料,，二來，這樣投機(jī)性的收益,，往往是突破人們想象極限的,。關(guān)鍵是，科斯托拉尼有兩次破產(chǎn),。這也意味著,，他的收益會(huì)在這兩次破產(chǎn)中被大幅度降低，當(dāng)然,，他和禮佛**不同之處在于,，最終，他還是站了起來,，并且,，沒有第三次破產(chǎn)。注意這里,，我發(fā)現(xiàn),，已經(jīng)有好幾位投機(jī)大師，有破產(chǎn)的經(jīng)歷了,，禮佛**破產(chǎn)后自殺,，是川銀藏也破過產(chǎn)，這個(gè)可能和他們投機(jī)的方式有關(guān)，一旦準(zhǔn)了,，就暴富,，一旦錯(cuò)了，就破產(chǎn)了,。有人可能要問了,，他們難道不會(huì)分散化嗎？難道不做資產(chǎn)配置嗎,？我也納悶,，但是，隨著深入的了解,?；蛟S，他們成功的原因就在于一把梭,，如果不是好幾次一把梭贏了,，那么，他們也不能成為投機(jī)大師,，也就看不到他們的故事了,。并且，這種方式,，有著很典型的——路徑依賴,。就像，格雷厄姆,，巴菲特,，是不做投機(jī)一樣的，他們已經(jīng)有了成熟成功的盈利體系,，不會(huì)輕易改變,。那么，投機(jī)大師也一樣,。

還有一件我查資料也沒有查到的事情,，那就是科斯托拉尼的妻子與子女的情況?？催^幾本書和相關(guān)報(bào)道之后,，始終查詢不到。也不知道為什么,。低調(diào)得很喲~（還是說,，他沒有正式結(jié)婚，正式育有子女呢,？）未來,，如果我把他的書全部看完,，有發(fā)現(xiàn)的話，屆時(shí)再做補(bǔ)充,。

在他50歲的時(shí)候,，得了神經(jīng)官能癥，開始郁悶了,，就是在這種情況下,，他開始進(jìn)行了創(chuàng)作與講課，直至1999年,，他的逝去,。

長(zhǎng)年的講課，還讓他擁有一個(gè)外號(hào)——股市教授,。

科斯托拉尼過去30年的經(jīng)驗(yàn)證明,，只有3個(gè)途徑，才能在很短的時(shí)間內(nèi)變成百萬富翁,。（財(cái)富自由）

1,，      通過投機(jī)（房地產(chǎn)，有價(jià)證券,，商品等手段）

2,，      通過一樁富裕的婚姻

3，      通過一個(gè)金點(diǎn)子

這樣看來,，第三條,，很有可能是指的——?jiǎng)?chuàng)業(yè)哈~

他對(duì)于技術(shù)分析，大致是這樣認(rèn)為的,?！跋嘈艌D表，死路一條,。”“圖表解讀是這樣一門科學(xué),，它徒勞地在尋找創(chuàng)造知識(shí)的東西,。”“圖表系統(tǒng)游戲從長(zhǎng)期來看只有一個(gè)規(guī)則：開始你可能會(huì)贏,，但最終你肯定會(huì)輸,。”

這里我經(jīng)常在想,，國(guó)外的成熟市場(chǎng)非常多已經(jīng)被驗(yàn)證的東西,，我們真的可以好好的吸收。而不是總想著,，在我這里,，這些被驗(yàn)證無效的東西,，就能夠有效。其實(shí),，無數(shù)事情證明,，被驗(yàn)證有效的路徑，你去模仿,，倒不能確保成功,。但是，被驗(yàn)證無效的路徑,，真的非常大概率不會(huì)成功的,。這一點(diǎn)，查理芒格有過很好的一段農(nóng)夫諺語(yǔ)——如果我知道我將在哪里死去,，那么,，我就永遠(yuǎn)不去那里。

再來看看他對(duì)賺錢的精妙解讀——“賺取金錢”和“占有金錢”的樂趣是有差異的,，其動(dòng)機(jī)是完全不同的,。人類想要占有金錢是自然的?！鴮?duì)有些人來說,，“賺取金錢”是一種樂趣。不是為了金錢本身,，而是因?yàn)椤百嵢　边@個(gè)詞的真實(shí)含義,。如果人們?cè)谝环N活動(dòng)中得到樂趣的話，賺取甚至?xí)兂梢环N享受,。我其實(shí)非常非常認(rèn)同這一點(diǎn),。這個(gè)思維真的是非常非常有共鳴以及有趣。我在年幼的時(shí)候,，就經(jīng)常在思考賺錢這件事,。然后，長(zhǎng)大了,，能夠有能力賺一點(diǎn)點(diǎn)錢了,，也還是不斷的在思考賺錢這件事。因?yàn)?，我發(fā)現(xiàn),，有個(gè)有意思的地方。首先,，錢這個(gè)東西,，似乎是達(dá)成目標(biāo)的手段，而不是目的,。你的衣食住行,，每樣都需要錢,，但是，每樣都不是錢,。我有時(shí)候,，腦洞大開，在想,，如果是以物易物的話,，那么，賺錢究竟有什么存在的意義呢,？其次,，當(dāng)所有的想要的東西，大致上都有得差不多的時(shí)候,，也就是常說的財(cái)富自由之后,，你還會(huì)不停的拼命賺錢嗎？這有意思嗎,？我一直在思考這個(gè)問題?，F(xiàn)在回過頭來看，頗有些夏蟲不可語(yǔ)冰的感覺,。因?yàn)?，后來我遇到了好些個(gè)財(cái)富自由的人，甚至全國(guó)企業(yè)家排得上號(hào)的人物,。我就最喜歡問他們一個(gè)問題,，就是——XX總，您現(xiàn)在早就財(cái)富自由了,，錢十輩子都花不完了,，您還這么努力的工作，究竟是為了什么呢,？親耳聽他們說出答案,，實(shí)在是一件很過癮的事情。尤其是,，這些人你往往在電視上看到,，然而，在實(shí)際中與他們交流的時(shí)候,，他們說出來的答案更加讓我心情激動(dòng)，情緒愉悅,。具體答案不細(xì)說了,。但是，我觀察了這些成功的人士,，發(fā)現(xiàn),，真的有個(gè)共性,，就是，他們喜歡賺錢的感覺,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過賺錢本身,。直到我看到科斯托拉尼的這段話，以及戴維斯家族的一段話,，我才豁然開朗,。（包括這些年我自己的領(lǐng)悟。）才真正從內(nèi)心明了這件事,。

朋友們,，請(qǐng)思考一下。當(dāng)財(cái)富自由了?，F(xiàn)在困擾的大部分事情已經(jīng)沒有了,，比如，有很多房產(chǎn),，一些自己用,，一些出租。是不是生活中少了很大一塊煩心事,？倘若,，國(guó)外還有房產(chǎn)，那就更加沒啥好煩惱房子的事情了,，對(duì)吧,。車輛就更加不要說了，以前我總想著,，有錢了要買最好的車?，F(xiàn)在能買得起一些車了，我自己的體會(huì)是,，不去買那些原來想買的車了,，不是錢的原因，還有很多很多其他原因,。小孩教育方面,。錢能夠保障小孩無論考起哪所學(xué)校，都可以充裕的支付其學(xué)費(fèi)了,。并且,，順便說一句，難道,，小孩教育最重要的,，不是父母本身嗎？個(gè)人消費(fèi),，穿衣,，吃飯,。能花多少錢？可勁花~正常人,，能花多少錢,？您說非得滿世界買奢侈品，您也得有時(shí)間穿著滿處跑啊,。最終,，我發(fā)現(xiàn)，當(dāng)一個(gè)人成年后,，消費(fèi)習(xí)慣穩(wěn)定后,，只要自己不做死，不去沾染要命的東西,。那么,，財(cái)富自由后，消費(fèi)并不會(huì)持續(xù)上升,。而是會(huì)持續(xù)下降,。比如，房子有了之后,，不會(huì)再不停的買買買了,，車子也一樣。隨著年紀(jì)的上升,，對(duì)吃飯穿衣的消費(fèi)也不會(huì)像年輕時(shí)那樣上漲了,。我喜歡攝影，太太送了我一臺(tái)很不錯(cuò)的相機(jī),，我還買了好多其他相機(jī),，可是，最終我發(fā)現(xiàn),，去攝影的時(shí)間越來越少,。自然而然，攝影方面的投入,，也越來越少了,。那么， 問題來了,。真的到了這一天,，你明明知道，自己的錢,，正常用,，是用不完的時(shí)候，那你為什么還要不停的起早貪黑去賺呢？

各位朋友,，好好思考一下這個(gè)問題。這真的很有趣,。其實(shí),，我認(rèn)為，這種終極問題,，沒有想清楚,，是無法長(zhǎng)期堅(jiān)持的。就像,，創(chuàng)業(yè)者,，如果終極問題是賺錢，賺到財(cái)務(wù)自由,，那么,，真的到了那一天之后，接下來,，動(dòng)力就少了很多很多很多了,。

我個(gè)人談?wù)勎业捏w會(huì)。在和無數(shù)人交流過之后,，我個(gè)人認(rèn)為我自己是有這么幾個(gè)原因,。

第一，     我喜歡賺錢這個(gè)過程,。這個(gè)過程是一種用全世界通用的標(biāo)準(zhǔn)來界定自身才華的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)線,。雖然難免俗氣了一點(diǎn)，但是,，這的確是一個(gè)跨越國(guó)界和種族的標(biāo)準(zhǔn),。當(dāng)你可以不斷的憑借自己的才華賺到錢的時(shí)候，你會(huì)不斷的獲得快樂,。這個(gè)快樂是不斷累加的,。讓你在財(cái)富自由之后，依舊能每天享受精神上的愉悅,。

第二,，     我和太太商量過了，我們這輩子賺的錢,，無論多少,。最終，肯定是捐助出去的,。比例現(xiàn)在不好說,，但是，我傾向于大比例捐獻(xiàn)出去。當(dāng)然,，肯定是晚年的時(shí)候,，一筆筆捐獻(xiàn)，年輕的時(shí)候,，還得留著花,，對(duì)吧：）但是，目標(biāo)是確定的,。我認(rèn)為,，倘若我真的有賺錢的能力，那么,，就是老天爺賞賜給我的,，我要用這樣的能力來回饋這片天地。如果錢在我手里能夠變得更多的話,，我就應(yīng)該發(fā)揮我的能力,，最終，造福這片天地,。

第三,，     錢，絕不留給后代子孫,。至少,，不留太多。投資小孩的教育,，甚至創(chuàng)業(yè)都可以,，就是不能贈(zèng)與。倘若我小孩看了這一段,，別傷心,，別難過。因?yàn)?，你比我?qiáng)的話,，要這些錢，有什么用,？這么少~如果,，你太差了，這些錢給你,，德財(cái)不配,，就是害了你。更重要的是,，戴維斯家族這么說：我不能去剝奪子孫后代享受賺錢樂趣,。我深以為意，賺錢是一件非常美好和有樂趣的事情，你賺100萬,，就會(huì)有100萬的樂趣值,。而我給你100萬，你就沒有這個(gè)樂趣值,。我怎么舍得剝奪你的樂趣呢,？：）

如果體悟到了終極問題，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)自己努力起來,，是沒有盡頭的，是連綿不斷的,，是源源不竭的,。這種勁頭，我從一位云南企業(yè)家通宵開會(huì)到早上八點(diǎn)看到了,，我從一位浙江企業(yè)家臨終前還為企業(yè)考量看到了,，我從一位深圳企業(yè)家連開三天會(huì)到凌晨看到了。

還有,，我從我自己身上也稍稍看到了那么一丟丟……：）

接下來,，看看科斯托拉尼對(duì)房產(chǎn)的一些看法吧~

對(duì)于房地產(chǎn)投機(jī)，持續(xù)的通貨膨脹當(dāng)然是取得成功的最有效的手段,，同時(shí)一個(gè)被摧毀的國(guó)家的重建也是房地產(chǎn)投機(jī)的重大機(jī)會(huì),。容易得到的貸款帶來了投機(jī)的成就。但是,，這種機(jī)會(huì)不是每天都有,。

明確吧，對(duì)照中國(guó)目前的情況,。就一目了然了,。

科斯托拉尼對(duì)投機(jī)充滿了贊譽(yù)。這一點(diǎn)是和格雷厄姆派有著很大不同的,。

投機(jī)是一種一直存在的現(xiàn)象,，它的歷史如同人類社會(huì)那樣久遠(yuǎn)，并且與其共生共長(zhǎng),。在股市誕生之前,，投機(jī)就已經(jīng)存在。

投機(jī)是在財(cái)富和破產(chǎn)之間的一種危險(xiǎn)的海上航行,。

投機(jī)者需要取得成功,，得有四個(gè)“G”，Gedanken（想法）,，Geld（資金）,，Geduld（耐心），Gluck（運(yùn)氣）——這應(yīng)該是德語(yǔ)……

投機(jī)者都是天生的，像記者和哲學(xué)家都是天生的那樣,。

我內(nèi)心認(rèn)可,，但是不認(rèn)同。

我覺得,，任何拳都可以打死人,。沒有最好的，只有最適合的,。

投機(jī)不丟臉,，也不是大逆不道。投機(jī)也有做得很好的人,，只不過,，這個(gè)人是不是自己，要認(rèn)認(rèn)真真思考清楚,。人們總是在這一點(diǎn)會(huì)犯錯(cuò),。要么強(qiáng)烈的鄙視投機(jī)的人，要么認(rèn)為自己禮佛**上身,。我覺得都沒有必要,。這個(gè)世界是共存的。一陰一陽(yáng)之謂道,，有投資就必定有投機(jī),。我非常尊重投機(jī)的人，他們思維敏捷,，才華橫溢,，快意恩仇，同樣,，我也非常尊重投資的人,，他們腳踏實(shí)地，心懷感恩,，高筑城墻,。這就是兩種不同風(fēng)格的方式而已，無所謂對(duì)錯(cuò),。都有不得了的大師,。也都有打著幌子的騙子。選擇一種自己喜歡的,，能長(zhǎng)時(shí)間學(xué)習(xí)的,，能不斷精進(jìn)的，能讓自己從容和舒服的方式,。才是我們個(gè)人要努力的方向,。對(duì)嗎,？

格雷厄姆將股市比喻成市場(chǎng)先生。而科斯托拉尼將股市比喻成陰晴不定的美女以及一個(gè)酒鬼,?！獋€(gè)性不同的兩位大師啊~

科斯托拉尼認(rèn)為最股市底層的邏輯在于——供給和需求?！墒械内厔?shì)是取決于賣主更迫切的想把股票賣掉,，還是買主更迫切的買入股票。

貨幣是股市的氧氣,。沒有流動(dòng)性的股市就不可能上升,。流動(dòng)性是影響股市的首要因素。但是,，如果投資大眾的心理是負(fù)面的話,，僅僅有貨幣因素，股市也不會(huì)上升,。

一般情況下，股市不是特別受累于經(jīng)濟(jì)危機(jī),，而是更加受累于政府所采取的對(duì)抗經(jīng)濟(jì)過熱的各項(xiàng)政策,。

科斯托拉尼認(rèn)為，無論如何,，一個(gè)聰明的投機(jī)者都應(yīng)該注意一個(gè)規(guī)則：不管什么時(shí)候都不要違背那些體系運(yùn)行維護(hù)者的指示和導(dǎo)向,。因?yàn)檫@些人擁有更強(qiáng)大的武器，或早或晚,，這些指示和導(dǎo)向總是會(huì)被實(shí)施的,。

科斯托拉尼的思維，總是在“更深一層”,。我在閱讀他文字的時(shí)候,，真的是感慨良多。投機(jī)的世界,，坦白講,，是一個(gè)深度深度博弈的世界，能夠在這個(gè)世界生存下來,，真的是一件超級(jí)難的事情,。

科斯托拉尼對(duì)市盈率有一個(gè)完全不同于其他人的看法。我認(rèn)為,，值得思考背后的邏輯,。

蠱惑人心的市盈率——股票的市盈率也是一種純粹的心理現(xiàn)象。有時(shí)候,，分析師認(rèn)為15倍市盈率是低估,。有時(shí)候,，又會(huì)認(rèn)為同一只股票同樣的市盈率被高估了。從這種判斷中,，人們無法推斷出下一步會(huì)如何發(fā)展,，因?yàn)椋吖阑蛘叩凸啦皇撬阈g(shù)公理,，而是在很大程度上取決于心理的相對(duì)判斷,。那些把市盈率作為股票分析基礎(chǔ)知識(shí)的人，不會(huì)購(gòu)買IBM,，施樂和其他類似的股票,。因?yàn)椋鶕?jù)市盈率計(jì)算的結(jié)果,，在那個(gè)時(shí)刻這些股票的價(jià)格總是太高了,。在我購(gòu)買它們股票時(shí)，這些公司是虧損的,。但如果這些公司重新盈利,，其股價(jià)就會(huì)一飛沖天。我的理念是,，在股市中僅僅靠數(shù)學(xué)是行不通的,。股價(jià)無法用尺子來衡量，股市的趨勢(shì)也無法在數(shù)學(xué)的計(jì)算基礎(chǔ)上來進(jìn)行預(yù)測(cè),。各位朋友們,，他老人家，作為一名資深投機(jī)者,，對(duì)市盈率是這樣看的,。您怎么看呢？

科斯托拉尼認(rèn)為,，股市,，債券，原材料,，貴金屬等可以投機(jī)的市場(chǎng),，每個(gè)周期都由3個(gè)階段組成：

1，      修正階段,。2,，適應(yīng)或伴隨階段。3,，過渡階段,。

他老人家應(yīng)對(duì)的方案也是大白話——熊市的第三階段，應(yīng)當(dāng)購(gòu)買,。即使繼續(xù)下跌也不要害怕,。然后,，在上漲周期的第一個(gè)階段，還是繼續(xù)買買買,。因?yàn)?，這個(gè)時(shí)候股價(jià)的低點(diǎn)已經(jīng)過去了。在第二個(gè)階段,，應(yīng)該是拿拿拿,，拿住咯，不要賣,。與此同時(shí),，在心里上做好準(zhǔn)備，在第三個(gè)階段從股市熱鬧的氣氛中退出,?！蟮乐梁?jiǎn)，知易行難,！

好,， 這位老人家驚世駭俗的兩句話，出現(xiàn)了,，也就是這兩句話,，讓我對(duì)投機(jī)提不起太大的興趣了……——如果一個(gè)人這輩子沒有經(jīng)歷過兩次以上的破產(chǎn)的話，就不配成為股市投機(jī)者,。以及,，在投機(jī)中取得的金錢是痛苦之財(cái),。我本人還是喜歡巴菲特說的那句話——一個(gè)人一輩子只要富一次就好了,。這是兩種不同的世界觀，價(jià)值觀,，無所謂對(duì)錯(cuò),，好壞，純粹的個(gè)人選擇問題,。

再來,，看看科斯托拉尼“更深一層”思維又一處的體現(xiàn)。

如果,，在價(jià)格下跌時(shí)成交量很大,，意味著有大量的股票從菜鳥手中轉(zhuǎn)到了老手手中了。也就是說,，當(dāng)交易量不斷放大,，而股價(jià)持續(xù)下跌時(shí)，我們就接近下個(gè)上漲周期的起點(diǎn)了,。如果,，在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里,，股市以小成交量伴隨著價(jià)格下跌，說明市場(chǎng)的前景仍然比較慘淡,。因?yàn)?，在此情況下，股票還是在菜鳥們手中,，他們?nèi)匀怀止纱凉q,。當(dāng)股價(jià)繼續(xù)下跌時(shí)，菜鳥們會(huì)突然被恐懼情緒所控制,，開始脫手,，甚至于賤價(jià)拋售手中的股票。許多分析家認(rèn)為,，小成交量下的股價(jià)下跌是沒有意義的,。這種觀點(diǎn)十分錯(cuò)誤。他們主要觀點(diǎn)是,，在這種情況下,，大部分的股民并不賣出股票。但他老人家認(rèn)為,，重要的不是大部分人沒有賣出股票,，而是說明此時(shí)股票還在菜鳥們手中。他們今天不賣出,，并不意味著未來不賣出,。與此相反，如果股價(jià)不斷上升,，同時(shí)伴隨交易量的不斷放大,，這對(duì)股市來說，也不是一個(gè)好兆頭,。成交量越大,，市場(chǎng)越容易受傷。股市慢慢來到所謂的上升周期的第三個(gè)階段,。分析家們認(rèn)為,，大成交量下的股價(jià)上升對(duì)市場(chǎng)來說是有利的。這種觀點(diǎn)是完全錯(cuò)誤的,，他們認(rèn)為,，這種情況下，意味著大量的股民在買進(jìn),，這是好事,。但真的是好事嗎？答案是,，這種危險(xiǎn)的概率很大,。如果說股票價(jià)格的上升以一個(gè)小的成交量相伴,，這對(duì)股市來說是極其有利的，盡管分析家們會(huì)說,，這種市場(chǎng)狀況是空洞的,。但這說明一個(gè)事實(shí)，股票還在老手手中,，還沒有轉(zhuǎn)給菜鳥們,。股價(jià)還將繼續(xù)上漲，以便股市老手未來將股票賣給菜鳥們,。綜上所述,，對(duì)股市來說，如果上漲的股價(jià)伴隨著大成交量,，意味著“超買”,，不利！上漲的股價(jià)伴隨著小成交量,，有利,！下跌的股價(jià)伴隨著小成交量，不利,！下跌的股價(jià)伴隨著大成交量,，意味著“超賣”，有利,！人們必須確定,，小成交量伴隨下的股價(jià)上漲，表明市場(chǎng)周期原來的波動(dòng)趨勢(shì)沒有改變,。這種趨勢(shì)一直會(huì)持續(xù)到走火入魔的股民們大量入場(chǎng),。在股市的低點(diǎn)，股票大量累積到少數(shù)的股市老手手中,，在股市的高位,，股票被分散在無數(shù)的小股民手中,?！晃煌稒C(jī)家對(duì)成交量的透徹看法。很值得我們深思,。股災(zāi)1.0,，2.0，都是巨量,，恐慌性拋售,。那個(gè)時(shí)候是最好的買入時(shí)機(jī)，可是,，真的那天到來了,，又有多少人去買呢,？我寫文章的這天，格力開板后的第三天,，連續(xù)跌,，又有誰買呢？中國(guó)對(duì)這樣的情況,，有個(gè)成語(yǔ),，叫做——葉公好龍。

接下里,，對(duì)投機(jī),，他老人家還有這樣的體會(huì)。

股市的發(fā)展趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)狀況的趨勢(shì)盡管在一定程度上是相互依賴的,，并取決于同樣的法制,，但兩者并不是并行運(yùn)轉(zhuǎn)的。

一個(gè)古老的投機(jī)法則——如果誰因?yàn)橐豁?xiàng)股市交易睡不著覺的話,，他必須立即將其脫手,。

大多數(shù)股市投機(jī)者不可原諒的錯(cuò)誤是，限定盈利而放任損失自行膨脹,，其結(jié)果是小利潤(rùn)大損失,。一個(gè)正確的有經(jīng)驗(yàn)的投機(jī)者會(huì)讓盈利增長(zhǎng)，并截?cái)嘞鄬?duì)小的損失,。

 從科斯托拉尼的文中,，得知，凱恩斯賺錢主要是在貨幣上,，他經(jīng)常做空貨幣,，盧比，法郎,，馬克,，里拉等等。但是,，在股市中,，卻有一次非常成功的經(jīng)歷，1929-1932年股市大危機(jī)的時(shí)候,，凱恩斯大量買入,，然后，在羅斯福新政下,，這些股票出現(xiàn)暴漲,。

好了，來一個(gè)在中國(guó)市場(chǎng)很有擁躉的投資方式——內(nèi)幕消息。

對(duì)于內(nèi)幕消息,，我想,，各位朋友，一定是又愛又恨吧,。我本人也有依照小道消息賺錢的嘗試,。虧多賺少。其中,，有些內(nèi)幕消息還是董事長(zhǎng)親切的握著我的雙手,，看著我的雙眸講出來的。然并卵,，這筆虧的最大,！

那么，科斯托拉尼對(duì)內(nèi)幕消息怎么看呢,？其中有一章我認(rèn)為,，好打動(dòng)我，送給各位,，也送給我自己,。這章叫做——知情等于毀滅？

話說,，科斯托拉尼在1930年代的時(shí)候,，去到當(dāng)時(shí)世界上最好的度假區(qū)之一——瑞士的小鎮(zhèn)圣.莫里茨度假?？刹灰】催@個(gè)小鎮(zhèn),，這里最好的酒店——皇宮飯店，聚集著世界名流,，有汽車國(guó)王安德烈.雪鐵龍,，有殼牌董事長(zhǎng)亨利.德特丁爵士，標(biāo)準(zhǔn)石油總裁瓦爾特.C.帝格爾,，有卓別林,，有那個(gè)時(shí)代最有影響力的銀行家之一——弗里茨.曼海姆博士。是門德爾松銀行阿姆斯特丹分行的總裁,。他是通過德國(guó)馬克跌到了零這一歷史事件將自己的資產(chǎn)做到了幾百萬,。然后，創(chuàng)立了門德爾松銀行的荷蘭分支機(jī)構(gòu),。算得上是當(dāng)時(shí)阿姆斯特丹的無冕之王,。好了,，最為狗血,，精彩，匪夷所思的事情發(fā)生了。一晚,，飯店的服務(wù)員敲開了他的房門,，送給了他一封電報(bào)。電報(bào)確定了一件事——在全球市場(chǎng)上購(gòu)入數(shù)千股殼牌石油公司股票的巨額購(gòu)買委托的執(zhí)行情況,。價(jià)值數(shù)百萬荷蘭盾,。而到了1946年，荷蘭盾的含金量是0.33克,。那么,，一百萬荷蘭盾相當(dāng)于330000克，數(shù)百萬荷蘭盾,，至少是100萬克黃金以上,。朋友們，折合到今天的黃金價(jià)格為320元人民幣左右一克,，總價(jià)為3億多人民幣,。5000多萬美金，放到今天,，也是一大筆錢了,。朋友們，請(qǐng)帶入性思考一下,。當(dāng)有一天,，你開開心心的在海南三亞某超五星酒店，吃著螃蟹,，喝著椰汁,，在房間里看電視，然后,，服務(wù)員給你一封信,，一打開，發(fā)現(xiàn)是下屬匯報(bào),，買入5000多萬美金的股票,。好了，精彩的地方來了,，科斯托拉尼一翻轉(zhuǎn)電報(bào),，發(fā)現(xiàn)，哎呀,，我去,，這封電報(bào)不是給他的，是給他隔壁套房鄰居——曼海姆博士的,。據(jù)他說,，在幾十年后的今天,，他還感受得到當(dāng)時(shí)全身的顫栗。這就相當(dāng)于,，你在三亞的酒店房間看完這封信之后,，發(fā)現(xiàn)，我去,，這不是給我的,，是給隔壁鄰居王思聰?shù)摹憬酉聛頃?huì)怎么做？沒錯(cuò),，不要否認(rèn),，你肯定會(huì)這么做。因?yàn)?，科斯托拉尼就是這么做的,，人心，數(shù)千年都不會(huì)變,。他老人家前幾天還在皇宮酒店看到曼海姆博士和殼牌董事長(zhǎng)亨利.德特丁爵士密切交談,。然后，今天電報(bào)送達(dá),。顯示,，曼海姆博士購(gòu)入天量殼牌的股票。隨后,，科斯托拉尼傳喚服務(wù)員進(jìn)來,，把封好的電報(bào)交還給服務(wù)員。開始在房間整理自己震驚的思緒,，確信這樣的事情,，一生不會(huì)再遇到第二次，于是,，為自己購(gòu)買了大量的殼牌石油的股票,，然后，哎……下場(chǎng)就是這么的出乎意料,，他竟然為這個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)損失了全部的買入資金,。是全部的喲！朋友們,，看看吧~難道,，是那兩個(gè)人合伙做局忽悠他嗎？我想不是,，因?yàn)?，門得爾松銀行阿姆斯特丹分行在1939年由于大丑聞破產(chǎn)了，曼海姆博士也負(fù)債累累,。從而,，科斯托拉尼得出兩個(gè)結(jié)論：一個(gè)偉大的金融家也可以是一個(gè)蹩腳的投機(jī)者,，在度假時(shí)也可以累積有益的股市經(jīng)驗(yàn)。話說我本人做了一個(gè)組合,，名字就叫做道聽途說的結(jié)局,，從2015年5月創(chuàng)立,，到今天,，一年半不到的時(shí)間，虧去35%左右了,。哎……我某天終于明白了這件事情的道理,。那就是——如果董事長(zhǎng)或者相關(guān)人員能夠左右股價(jià)的走勢(shì)，只會(huì)有兩個(gè)結(jié)局,，第一個(gè)結(jié)局是董事長(zhǎng)分分鐘首富位置妥妥的,。第二個(gè)結(jié)局是沒人買這只股票，您自個(gè)兒玩吧,。最后,，科斯托拉尼用一段話來結(jié)束這章——如果人們想從股市獲利，消息靈通并不總是絕對(duì)必要的,。比如說,，有誰比熱那亞的銀行家——安德烈.雪鐵龍的岳父西格諾.賓根的消息更加靈通呢？他不停的用雪鐵龍的股票填滿了自己的股票池,，他當(dāng)然知道為什么,。可是,，這時(shí)誰能預(yù)見,，六個(gè)月后公司必須登記破產(chǎn)呢？

再來,，還有呢~

在股市,，人們不應(yīng)該過多依賴電腦，而必須進(jìn)行思考,。

股市的歷史是股市繁榮和股市災(zāi)難的結(jié)果,，繁榮和危機(jī)是一對(duì)不可分離的搭檔，一個(gè)少不了另一個(gè),。在繁榮的征兆中,，景氣狀況緩慢地回升。最終由此形成了一個(gè)一戳及破的氣球,。股市歷史另一個(gè)規(guī)律就是：沒有一次股市危機(jī),，股瘋不是以股市繁榮為先導(dǎo)的，沒有一次股市繁榮不是以股市危機(jī)而告終的,。

對(duì)“沒有價(jià)值之物”的非理性的投機(jī),，恰恰是大的經(jīng)濟(jì)景氣結(jié)束的一個(gè)征兆,，是繁榮的最后一個(gè)階段和“錢”流成河的牛市的一個(gè)標(biāo)志。并且,，這種現(xiàn)象一再重復(fù)發(fā)生,。開始時(shí)，上升的運(yùn)動(dòng)停留在正常的范圍之中,，然后蔓延到靠不住的財(cái)物,。通過慢慢傳導(dǎo)，它引起普通財(cái)物的價(jià)格的非理性上漲,。最后,，這種上升趨勢(shì)包括了一大批無價(jià)值的東西?！@是科斯托拉尼對(duì)荷蘭郁金香泡沫的總結(jié)性描寫,。各位，早幾年在中國(guó)的匪夷所思的一些離譜的“無價(jià)值之物”的上漲,，現(xiàn)在回過頭來看看,，是否讓人不禁唏噓。一張紅木的圈椅,，能賣幾萬塊,，如果是黃花梨木，能賣十幾萬,，如果是海南黃花梨,，能賣幾十萬，如果是明清的海南黃花梨圈椅,，能賣幾百萬,。好了，問題來了,，如此巨大,，笨重的家具，除了土豪自己用之外,，或者未來明清的黃花梨家具拍賣之外,。其他人，購(gòu)買了之后,，那是真的郁悶了,。持有的這幾十年，不會(huì)產(chǎn)生一分錢現(xiàn)金流,，還要花成本保養(yǎng),，保護(hù)。再看看早幾年火得不得了的文玩市場(chǎng),，這下子啞火了,，現(xiàn)在,，一大堆“串”砸到了藏家們手中了，每天盤,，不停的盤來盤去,，盤出包漿。一串兩串就算了,，自己消費(fèi),，玩兒，收了幾十串的,，怎么辦,？怎么盤,？到時(shí)候誰來接手,？脖子掛一串蜜蠟加天珠，左手一串金剛菩提,，右手一串海黃珠子,，手里揉兩個(gè)“獅子頭”，家里還一堆天晶石,，水晶,，琥珀啥的，幾年下來,，串們是包漿了,，財(cái)富卻減少了?？吹竭@里,，有沒有覺得似曾相識(shí)……