【投資有風(fēng)險,，入市須謹慎！】

由于香港市場在法律法規(guī),、交易規(guī)則及市場文化等方面與內(nèi)陸市場存在較大差異,，投資者在進行港股通投資前，須了解該業(yè)務(wù)的相關(guān)投資風(fēng)險,，包括：

【股價波動的風(fēng)險】

由于港股通市場實行T 0交易機制,，雖然部分股票施行市場波動調(diào)節(jié)機制，但由于香港市場結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和衍生品種類相對豐富,，因此,，港股通個股的股價受到意外事件驅(qū)動的影響而表現(xiàn)出股價波動的幅度相對A股更為劇烈，投資者持倉的風(fēng)險相對較大,。另外,，深市港股通股票，尤其是部分中小市值股票,，可能出現(xiàn)因公司基本面變化,、第三方研究分析報告的觀點、異常交易情形,、做空機制等原因而引起股價較大波動的情形,，尤其是考慮到聯(lián)交所市場交易不設(shè)置漲跌幅限制，投資者應(yīng)當關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險。

【“老千股”風(fēng)險】

部分港股通上市公司基本面變化大,，股票價格低,，可能存在大比例折價供股或配股、頻繁分拆合并股份的行為,，投資者持有的股份數(shù)量,、股票面值可能發(fā)生大幅變化，投資者應(yīng)當關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險,。

【退市風(fēng)險】

與內(nèi)陸證券市場相比，香港市場在股票與內(nèi)陸證券市場相比,，聯(lián)交所市場股票交易沒有退市風(fēng)險警示,、退市整理等安排，相關(guān)股票可能存在直接退市的風(fēng)險,。港股通股票一旦從聯(lián)交所市場退市,，投資者將面臨無法繼續(xù)通過港股通買賣相關(guān)股票的風(fēng)險。港股通股票退市后,，中國結(jié)算通過香港結(jié)算繼續(xù)為投資者提供的退市股票名義持有人服務(wù)可能會受限,，投資者應(yīng)當關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險。

【停牌風(fēng)險】

與內(nèi)陸證券市場相比,，香港市場股票停牌制度存在一定差異,，港股通股票可能出現(xiàn)長時間停牌現(xiàn)象，投資者應(yīng)當關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險,。

【交易規(guī)則風(fēng)險】

因不熟悉港股通交易在交易日,、交易時間、投資標的,、報價規(guī)則,、額度控制、漲跌幅限制,、權(quán)益處置,、行情顯示顏色等方面的規(guī)則而產(chǎn)生的風(fēng)險。

更多關(guān)于港股通投資風(fēng)險內(nèi)容,請參閱本冊第九章及我司相關(guān)風(fēng)險揭示書,。

第一章   概述

1,、什么是港股通？

答：港股通分為滬港通下的港股通(即滬市港股通)和深港通下的港股通（即深市港股通）,。

滬市港股通,，是指內(nèi)陸投資者委托內(nèi)陸證券公司，經(jīng)由上交所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,，向聯(lián)交所進行申報,，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。

深市港股通，是指內(nèi)陸投資者委托內(nèi)陸證券公司,，經(jīng)由深交所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,，向聯(lián)交所進行申報，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票,。

如通過滬市港股通投資港股,，投資者通過委托內(nèi)陸證券公司買賣港股通股票的，證券公司接受委托后,，經(jīng)由上交所證券交易服務(wù)公司,，向聯(lián)交所進行申報，該申報在聯(lián)交所交易平臺撮合成交后,，將通過相同路徑向證券公司和投資者返回成交情況,。在結(jié)算交收方面，投資者通過證券公司與中國結(jié)算（上海）完成清算交收,，中國結(jié)算（上海）作為港股通股票的名義持有人向香港結(jié)算履行交收責(zé)任,。

如通過深市港股通投資港股，投資者通過委托內(nèi)陸證券公司買賣港股通股票的,，證券公司接受委托后,，經(jīng)由深交所證券交易服務(wù)公司，向聯(lián)交所進行申報,，該申報在聯(lián)交所交易平臺撮合成交后,，將通過相同路徑向證券公司和投資者返回成交情況。在結(jié)算交收方面,，投資者通過證券公司與中國結(jié)算（深圳）完成清算交收,，中國結(jié)算（深圳）作為港股通股票的名義持有人向香港結(jié)算履行交收責(zé)任。

2,、深市港股通與滬市港股通有何區(qū)別,？

答：滬市港股通是上海和香港股票市場交易互聯(lián)互通機制（簡稱滬港通）下的內(nèi)陸投資者投資香港市場的投資渠道，而深市港股通是深圳和香港股票市場交易互聯(lián)互通機制（以下簡稱深港通）下的內(nèi)陸投資者投資香港市場的投資渠道,，兩者從本質(zhì)而言是兩個不同的市場,。

兩者在投資者適當性管理方面（第一章第3、4,、5,、6,、7點）,、轉(zhuǎn)指定和轉(zhuǎn)托管方面（第一章第8點）,、匯率方面（第一章第9,、10點）,、標的方面（第二章第1,、2,、3點）,、資金方面（第五章第10點）和業(yè)務(wù)風(fēng)險方面（第九章）存在差異，請投資者注意,。

3,、哪些投資者可以參與港股通投資？

答：開通港股通要求如下：

l  滿足以下條件的個人投資者可在我司參與滬市港股通投資：

(1) 擁有上海市場A股賬戶,；

(2) 證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元（不包括通過融資融券交易融入的資金和證券）,；

(3) 風(fēng)險承受能力等級須不低于穩(wěn)健型,；

(4) 通過相關(guān)知識測評,。

機構(gòu)客戶擁有上海市場A股賬戶即可開通滬市港股通業(yè)務(wù)。

l  滿足以下條件的個人投資者可在我司參與深市港股通投資：

(1) 擁有深圳市場A股賬戶,；

(2) 證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元（不包括通過融資融券交易融入的資金和證券）；

(3) 風(fēng)險承受能力等級須不低于積極型,；

(4) 通過相關(guān)知識測評。

　　　　機構(gòu)客戶擁有深圳市場A股賬戶即可開通深市港股通業(yè)務(wù),。

4,、如何開通港股通交易權(quán)限？

答：投資者買賣港股通股票前,，應(yīng)當與我司簽訂港股通證券交易委托協(xié)議，簽署風(fēng)險揭示書等,。個人投資者還須滿足我司有關(guān)港股通投資者適當性管理的條件（請參看前文）,。其中,，滬市港股通的交易委托協(xié)議,、風(fēng)險揭示書、知識測評結(jié)果與深市港股通交易委托協(xié)議,、風(fēng)險揭示書、知識測評結(jié)果不可共用,，但風(fēng)險承受能力等級測評結(jié)果如同時符合兩市要求并在有效期內(nèi)的,，可以共用,。

投資者可通過營業(yè)部現(xiàn)場辦理,、網(wǎng)上交易終端辦理,、手機交易終端辦理等方式開通港股通交易權(quán)限,。

5,、如已開通滬市港股通,，是否可以直接開通深市港股通,？

答:如投資者已開通滬市港股通權(quán)限,，如申請開通深市港股通權(quán)限,，仍須滿足我司關(guān)于深市港股通投資者適當性管理的條件方可開通，反之亦然。

6,、可否在同一家券商開通多個港股通權(quán)限,？

答：對深市港股通而言,，投資者在我司的同一深A(yù)賬號，只能開通一個深市港股通權(quán)限,。

    對滬市港股通而言,，如果投資者在1個資產(chǎn)賬號中下掛2個滬A賬號，目前只能選擇主證券賬號開通,，另一個不能開通,；如果投資者在同一客戶編號下?lián)碛?個資產(chǎn)賬號,， 分別各下掛1個滬A賬號,，此2個滬A賬號可以都開通港股通,，但是客戶交易終端無法選擇切換第二個資產(chǎn)賬號進行交易,。

7,、港股通權(quán)限開通后何時生效？

答：對于滬市港股通投資者而言：新開立股東卡并在我司指定交易的客戶在開通港股通權(quán)限后的第二個港股通交易日可以交易,；轉(zhuǎn)指定至我司營業(yè)部客戶在開通港股通權(quán)限后的下一個港股通交易日可以交易；已在我司指定交易的客戶在開通港股通權(quán)限的當日即可交易,。

對于深市港股通投資者而言：在我司新開立股東卡并在當天開通港股通權(quán)限的客戶,，在開通權(quán)限后的下一個港股通交易日可以交易；在我司已有深A(yù)賬戶的客戶在開通港股通權(quán)限當日即可交易,。

8,、港股通如申請轉(zhuǎn)指定或轉(zhuǎn)托管,，有哪些要注意的事項,？

答：注意事項如下：

l  對于滬市港股通投資者而言,，辦理轉(zhuǎn)指定業(yè)務(wù)時須注意不得存在以下情形：

（1）當日有交易行為,；

（2）當日有申報,；

（3）未完成交收,；

（4）上交所、中國結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的其他情形的,，不得撤銷指定交易,。

l  對于深市港股通投資者而言,，辦理轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)時注意事項如下：

首先,，如果投資者存在以下情形時，不可以辦理轉(zhuǎn)托管：

1）未完成交收證券（當日日終交收到賬的除外）,；

2）凍結(jié)的證券,、權(quán)益（整體轉(zhuǎn)托管除外）,；

3）申報經(jīng)確認的紅利權(quán),、收購權(quán)（整體轉(zhuǎn)托管除外）,；

4）股利選擇權(quán)申報、供股認購申報,、投票等委托類指令（整體轉(zhuǎn)托管除外）,；

5）分拆及合并業(yè)務(wù)臨時代碼額度換算期間的原股票代碼,；

6）賬戶為不合格賬戶,、休眠賬戶,；

7）相關(guān)法律法規(guī)、證券登記結(jié)算機構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則和證券交易所交易規(guī)則規(guī)定的或者投資者和我司約定的其他情形的,。

其次，投資者申請辦理托管單元變更（整體轉(zhuǎn)托管除外）時,，對于持股基準日晚于轉(zhuǎn)托管申報日的投票,、境內(nèi)申報截止日晚于轉(zhuǎn)托管申報日的股利選擇權(quán)申報及供配股認購申報,，轉(zhuǎn)出股份相應(yīng)的投票和申報指令將作無效處理，投資者需在新托管單元重新申報,。

例如,，某港股通標的投票截止日為9月27日,，投資者在9月1日進行了投票,，但9月15日申請辦理了轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù),，此時投資者在9月1日的投票將被作無效處理,，需在轉(zhuǎn)托管后重新投票,。

最后,，投資者轉(zhuǎn)托管的股份,，自下一港股通交易日方可賣出。

9,、通過港股通買賣股票使用哪種貨幣?如何換匯,？

　 答：投資者參與港股通買賣采用人民幣進行交收。買賣港股通換匯由中國結(jié)算在香港完成（滬市港股通由中國結(jié)算上海分公司進行換匯,，深市港股通由中國結(jié)算深圳分公司進行換匯），中國結(jié)算根據(jù)當日買入賣出凈額換匯,，每日早上公布當天的參考匯率,，每日日終確定實際結(jié)算匯率,。

10,、滬市港股通與深市港股通匯率是否一致,？

答：港股通交易以港幣報價,，投資以人民幣交收,。投資者在交易時間內(nèi)提交訂單依據(jù)的港幣買入?yún)⒖紖R率和賣出參考匯率。在交易日日終,，中國結(jié)算將與換匯銀行按照換匯匯率進行凈額換匯,，將換匯成本按成交金額分攤至每筆交易,，確定交易實際適用的結(jié)算匯率,。

滬市港股通與深市港股通參考匯率一致，結(jié)算匯率取決于滬深港股通市場各自買賣凈額的大小和方向,，以及各自的換匯匯率,，故滬深港股通結(jié)算匯率并不一定一致,。

l  兩市結(jié)算匯率定性分析如下：

假設(shè)：X1為滬市買入金額,，Y1為滬市賣出金額；X2為深市買入金額,，Y2為深市賣出金額，則兩市匯率情況如下表所示：

對于兩市交易凈額方向不一致的情況,，情況較為復(fù)雜，無法給出定性分析,。

l  兩市結(jié)算匯率定量分析如下：

根據(jù)上海市場的結(jié)算匯率數(shù)據(jù)（2014.11.17-2016.6）,，共389天,，對深圳市場的成交進行模擬,，得出滬深市場結(jié)算匯率差異92%左右的交易日在（0-0.002）內(nèi)，即10萬元的成交,，差異在200元以內(nèi),。

第二章   投資標的與額度控制

1,、投資者通過港股通可以交易哪些股票,？

答：滬市港股通股票和深市港股通股票范圍如下：

l  滬市港股通股票應(yīng)符合以下要求:

屬于下列情形之一：

（1）恒生綜合大型股指數(shù)的成份股,；

（2）恒生綜合中型股指數(shù)的成份股,；

（3）有股票同時在上交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的H 股。

且不屬于下列任一情形：

（1）上交所上市A股為風(fēng)險警示板股票（即ST,、﹡ST和退市整理股票）的A H股上市公司的相應(yīng)H股,；

（2）同時有股票在上交所以外的內(nèi)陸證券交易所上市的發(fā)行人的股票；

（3）在聯(lián)交所以港幣以外貨幣報價交易的股票,；

（4）具有上交所認定的其他特殊情形的股票,；

港股通股票定期調(diào)整,。

l  深市港股通股票應(yīng)符合以下要求:

屬于下列情形之一：

（1）恒生綜合大型股指數(shù)成份股,；

（2）恒生綜合中型股指數(shù)成份股；

（3）市值50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)成份股,；

（4）A H股上市公司在聯(lián)交所主板上市的H股,。

且不屬于下列任一情形：

（1）在深交所上市的A股被實施風(fēng)險警示,、被深交所暫停上市或者進入退市整理期的A H股上市公司的相應(yīng)H股,；

（2）A股在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）風(fēng)險警示板交易的A H股上市公司的相應(yīng)H股,；

（3）在聯(lián)交所以港幣以外貨幣報價交易的股票；

　　　?。?）具有深交所認定的其他特殊情形。

2,、港股通標的如何調(diào)整？

答： 滬市港股通股票標的發(fā)生調(diào)整的情況包括：

標的調(diào)整生效時間以上交所公布時間為準,。

深市港股通股票標的發(fā)生調(diào)整的情況包括：

標的調(diào)整生效時間以深交所公布時間為準。

3,、如何知道港股通投資標的有哪些,？

答：上交所指定網(wǎng)站會公布并更新港股通投資標的信息，網(wǎng)址為http://www./services/hkexsc/home/

　　 深交所指定網(wǎng)站會公布并更新港股通投資標的信息,，網(wǎng)址為：http://www./main/aboutus/xywjs/sgt/

4,、投資者如何獲得港股通標的的詳細信息,？

　　答：內(nèi)陸投資者既可以通過登錄聯(lián)交所“披露易”網(wǎng)站獲取上市公司披露的信息,，也可以通過上市公司自設(shè)的網(wǎng)站等途徑獲取。至于上市公司自設(shè)的網(wǎng)站電子地址,，投資者可以通過查閱聯(lián)交所網(wǎng)站的“網(wǎng)上聯(lián)系”欄目獲取。

　　投資者比較關(guān)心的年報及半年報（香港市場稱為“中期報告”）等,，投資者不僅可在“披露易”網(wǎng)站上查閱，還可以向上市公司索要中文或英文的電子和印刷版本的年報,。

5,、對港股通的投資規(guī)模是否實施額度控制,？

答：滬市港股通和深市港股通都實行每日額度控制，每日額度為105億元人民幣,。在額度統(tǒng)計口徑方面,，以投資者在交易環(huán)節(jié)發(fā)生的事項，如申報和成交金額等作為計算依據(jù)進行額度控制,。至于非交易事項,，諸如支付交易手續(xù)費,、公司派發(fā)現(xiàn)金紅利,、利息等的資金流量均不占用額度。滬深兩市港股通額度不共用,。

6、如何對港股通實施額度控制,？

答：上交所證券交易服務(wù)公司和深交所證券交易服務(wù)公司分別對滬市港股通和深市港股通的額度進行控制,。

當日額度余額在聯(lián)交所開市前時段使用完畢的，內(nèi)陸交易所證券交易服務(wù)公司暫停接受該時段后續(xù)的買入申報,，且在該時段結(jié)束前不再恢復(fù),，但仍然接受賣出申報。因買入申報被撤銷,、被聯(lián)交所拒絕接受或者賣出申報成交等情形,，導(dǎo)致當日額度余額大于零的,，內(nèi)陸交易所證券交易服務(wù)公司在聯(lián)交所持續(xù)交易時段開始時恢復(fù)接受后續(xù)的買入申報,。

當日額度余額在聯(lián)交所持續(xù)交易時段使用完畢的,，內(nèi)陸交易所證券交易服務(wù)公司停止接受當日后續(xù)的買入申報,，但仍然接受賣出申報,。在持續(xù)交易時段停止接受買入申報的,，當日不再恢復(fù),，交易所另有規(guī)定的除外。

當日額度余額在聯(lián)交所收市競價時段使用完畢的,，內(nèi)陸交易所證券交易服務(wù)公司暫停接受當日后續(xù)的買入申報，但仍然接受賣出申報,。在收市競價時段停止接受買入申報的,，當日不再恢復(fù),，交易所另有規(guī)定的除外。

7,、如何獲取港股通投資額度信息,？

　　答：上交所指定網(wǎng)站公布當日可用額度,，網(wǎng)站為http://www./services/hkexsc/home/,。

   　　　深交所指定網(wǎng)站公布當日可用額度,，網(wǎng)址為http://www./main/aboutus/xywjs/sgt/,。

第三章   交易日與交易時間

1,、港股通交易日如何安排？

　　答：滬市港股通業(yè)務(wù)僅在滬港兩地均為交易日且能夠滿足結(jié)算安排時開通,。深市港股通業(yè)務(wù)僅在深港兩地均為交易日且能夠滿足結(jié)算安排時開通,。結(jié)算安排包含交易資金交收（ T 2 ）安排與風(fēng)控資金交收（ T 1）安排,。舉例如下：

交易日會受臺風(fēng)與黑雨警報的影響,，具體見后文,。

滬市港股通和深市港股通交易日一般情況下一致，特殊情況除外,。

2,、如何獲取港股通交易日信息,？

　　答：上交所和深交所指定網(wǎng)站將分別公布滬市港股通和深市港股通交易日歷,。

3,、投資者買賣港股通股票的交易時間是怎樣的？

　　答：投資者買賣港股通股票的交易時間應(yīng)遵守聯(lián)交所規(guī)定,，即交易日的9:00至9:30為開市前時段（集合競價）,，其中9:00至9：15接受競價限價盤；9:30至12:00及13:00至16:00為持續(xù)交易時段（連續(xù)競價）,，接受增強限價盤,；16:00至16:10為收市競價交易時段,，僅接受競價限價盤,?？沙穯螘r間為9：00-9：15；9：30-12：00,；12：30-16：00,，16：01-16：06,。交易時間會受臺風(fēng)與黑雨警報的影響,，具體見后文,。

4、什么是聯(lián)交所開市前時段,？

　　答：聯(lián)交所開市前時段用以確定開市價,，類似于A股市場的集合競價階段。

　　開市前時段是在早上開市前增設(shè)的交易時間,。在開市前時段,，買賣盤積累到一段時間后,，會在預(yù)先設(shè)定的對盤時段中對盤（即報價撮合）。也就是買賣盤會以買賣盤類別,、價格及時間等優(yōu)先次序按“最終參考平衡價格”順序?qū)ΡP,。

　　在開市前時段,，交易系統(tǒng)只接受輸入“競價盤”及“競價限價盤”指令，其中,，港股通投資者只可以輸入“競價限價盤”,。輸入交易系統(tǒng)的買賣盤價格不可偏離上日收盤價或按盤價(最近參考平衡價)9倍或以上及少于九分之一或以下。

　　開市前時段又分為以下的交易時段：

投資者可以通過聯(lián)交所網(wǎng)站“市場運作”項下的“證券交易運作”內(nèi)“交易機制”欄目,，了解更詳細的交易規(guī)則與機制。

5,、聯(lián)交所的持續(xù)交易時段是怎樣規(guī)定的？

　　答：每個交易日的上午9:30至中午12:00,、中午12:00至13:00(延續(xù)早市)以及下午13:00至16:00是聯(lián)交所的持續(xù)交易時段,。其中,，12:00至13:00為延續(xù)早市時段,，只適用于指定證券，而港股通股票不包括在內(nèi),，因此,，對于港股通投資者而言，在這一時段是無法參與交易的,。

　　在持續(xù)交易時段,，一方面,，交易系統(tǒng)會按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則成交,；另一方面,，交易系統(tǒng)只接受“限價盤”,、“增強限價盤”及“特別限價盤”。注意,，港股通投資者僅可輸入“增強限價盤”,。輸入交易系統(tǒng)的買賣盤價格不可偏離按盤價(最近參考價)9倍或以上及少于九分之一或以下。同時,，每個買賣盤的數(shù)量不得超過3000手股份,。

6,、什么是聯(lián)交所收市競價交易時段？

　　答：收市競價交易時段模式旨在便利價格發(fā)現(xiàn)過程可平穩(wěn)進行,；該時段設(shè)于下午持續(xù)交易時段結(jié)束之后，當中包括四個時段：

注:收市競價交易時段模式第一階段已于2016年7月25日推出,，適用于恒生綜合大型股及中型股指數(shù)成分股,、有相應(yīng)A股在中國內(nèi)陸證券交易所上市的H股,，以及所有交易所買賣基金,。收市競價第二階段適用范圍和推出時間待定,。

7,、什么是市場調(diào)節(jié)機制,？

答：市場調(diào)節(jié)機制是根據(jù)國際證監(jiān)會組織發(fā)出關(guān)于在交易場所實施市調(diào)機制的指引而設(shè)，以防止發(fā)生可帶來連鎖影響的極端價格波動及錯誤交易引致如“閃崩”般的重大交易事故,，緩解證券及衍生產(chǎn)品市場在極端價格波動下引致的系統(tǒng)性風(fēng)險的價格調(diào)節(jié)機制,，該機制已于2016年8月22日正式推出,。許多國際交易所亦已實施不同形式的市調(diào)機制以緩解極端價格波動,。該機制各要素如下：

?1）觸發(fā)：若潛在執(zhí)行交易價格超出價格限制（即5分鐘前最后一次交易價格之±10%）之外,，觸發(fā)市調(diào)機制的買賣盤將被拒絕，還有在交易系統(tǒng)內(nèi)超過價格限制的高價買盤或低價賣盤亦會一同被取消并隨即開始5分鐘的冷靜期,。

　　2)冷靜期內(nèi)：有關(guān)金融產(chǎn)品僅可在固定價格限制（跟觸發(fā)市調(diào)機制前的價格限制相同）內(nèi)買賣,。在冷靜期內(nèi)，超過價格上下限的高價買盤及低價賣盤（或稱進取盤）亦會立即被拒絕,。但在交易系統(tǒng)仍可輸入被動的買賣盤（亦即低價買盤及高價賣盤），以建立流通量,。

?3）冷靜期后：該證券于同一持續(xù)交易時段將不再有動態(tài)價格限制監(jiān)測機制，而會在下一持續(xù)交易時段才會重新開始應(yīng)用動態(tài)價格限制監(jiān)測機制（即成交價不得超出5分鐘前最后一次交易價格之±10%）,。

　4）觸發(fā)次數(shù)：就每個市調(diào)機制產(chǎn)品而言,，于單一交易時段（早市和午市為兩節(jié)交易時段）內(nèi)最多可以觸發(fā)一次市調(diào)機制冷靜期；在冷靜期結(jié)束后,，市調(diào)機制的監(jiān)控在該持續(xù)交易交易時段內(nèi)的余下時間將完全解除,。

　5）適用時間：在持續(xù)交易時段中,，除早市及午市持續(xù)交易時段首15分鐘、午市持續(xù)交易時段最后20分鐘,、沒有午市交易的早市持續(xù)交易時段最后20分鐘,、競價時段（包括開市前時段及收市競價時段)外,，每只受市調(diào)機制限制的產(chǎn)品（市調(diào)機制產(chǎn)品）均按動態(tài)價格限制受到監(jiān)測,，有關(guān)價限為5分鐘前最后一次交易價格的±10%（證券市場）。

　6）適用標的范圍：在證券市場,，市調(diào)機制僅適用于恒生指數(shù)及恒生國企指數(shù)的成份股（統(tǒng)稱市調(diào)機制證券）?，F(xiàn)時暫無計劃將證券市場的其他證券納入市調(diào)機制。（2016年8月）

?交易時間和委托方式及市調(diào)機制的關(guān)系如下表所示：

全日市：

半日市：

市場波動調(diào)節(jié)機制遵循香港市場的有關(guān)規(guī)定,。

市場波動調(diào)節(jié)機制示意圖：

注:

1)  圖中“VCM”即：市場波動調(diào)節(jié)機制,；

2)  “相關(guān)產(chǎn)品之交易將不受影響”是指：所有市調(diào)機制證券將獨立處理，當正股觸發(fā)市調(diào)機制時,，相關(guān)掛鈎工具（譬如股票期權(quán)或衍生權(quán)證）的交易將不受影響,。若正股處于冷靜期，相關(guān)工具的交易將繼續(xù)進行,，而不設(shè)市調(diào)機制限制,。此規(guī)則暫不適用于港股通投資者；

3)  關(guān)于“市調(diào)機制不適用于午市最后15分鐘”：由于冷靜期會持續(xù)5分鐘,，因此監(jiān)測會于午市持續(xù)交易時段結(jié)束前20 分鐘停止,。

在此案例中，投資者在冷靜期期間所下賣盤不得低于90元,，所下買盤不得高于110元,。此外，報價范圍仍受到增強限價盤報價規(guī)則的限制,。

第四章  交易規(guī)則之訂單委托

1,、港股交易代碼與名稱是怎樣的？

答：港股通股票沿用在香港市場的5位證券代碼與簡稱,。

2,、港股通委托數(shù)量的“一手”是多少股？

　　答：“手”在香港證券市場術(shù)語中,，即一個買賣單位,。不同于內(nèi)陸市場每買賣單位為100股，在香港,，每只上市證券的買賣單位由各發(fā)行人自行決定,，可以是每手20股、100股或1000股等,。投資者如需查閱每只證券的買賣單位,，可以登錄聯(lián)交所網(wǎng)站,，在“投資服務(wù)中心”欄目內(nèi)，選擇“公司/證券資料”,，輸入股份代號或上市公司名稱以查詢,。

3、投資者買賣港股通股票可以使用何種訂單類型進行申報,？

　　答：投資者買賣港股通股票僅可在開市前時段與收市競價交易時段使用“競價限價盤”,，在持續(xù)交易時段使用“增強限價盤”。

4,、 “競價限價盤”和“增強限價盤”有何特點,？

　　答：競價限價盤是有指定價格的買賣盤，適用于開市前時段與收市競價交易時段,。對于買盤,，指定價格相等或高于參考平衡價格時成交，對于賣盤,，指定價格等于或低于參考平衡價格時成交,。在開市前時段結(jié)束時（即9:30）前未成交的部分，將自動轉(zhuǎn)為限價盤,，參與當日持續(xù)交易時段的自動對盤交易 ,。

增強限價盤最多可同時與十條輪候隊伍進行配對（即最佳價格隊伍至距離9個價位的第10條輪候隊伍），只要成交的價格不差于輸入價格,。沽盤的輸入價格不可低于最佳買入價往下9個價位（或以外）,，而買盤的輸入價格不可高于最佳沽出價往上9個價位（或以外）。未能成交保留在系統(tǒng)內(nèi),，轉(zhuǎn)為限價盤排隊,。（不能附加全數(shù)執(zhí)行或立刻撤銷 ，這里的價位指股價最小變動單位）

5,、少于一手的“碎股”如何進行交易,？

　　答：少于一手，即少于一個完整買賣單位的證券,，香港市場稱之為“碎股”(內(nèi)陸稱“零股”),。聯(lián)交所的交易系統(tǒng)不會為碎股進行自動對盤交易，但是系統(tǒng)內(nèi)設(shè)有“碎股/特別買賣單位市場”供投資者進行碎股交易,。參與港股通業(yè)務(wù)的內(nèi)陸投資者對于碎股,，只能賣出，不能買入,。

　　價格低于港幣0.01元的證券即使屬于完整的一手,，但是因為價格已低于完整買賣單位市場中的交易最低價，也可在“碎股/特別買賣單位市場”交易。舉個例子,，如果一只股票的按盤價已低至港幣0.01元,，那么在碎股市場輸入的買賣價仍然可以低至系統(tǒng)設(shè)定的最低輸入價：港幣0.001元。不過,，當一只股票的按盤價已低至港幣0.01元,，那么有關(guān)證券的輸入價同樣不得偏離按盤價9倍或以上。

6,、港股交易股價的最小變動單位是,？

答：每種股份價格的最小變動單位，視其股價而定：

7,、港股通股票的買賣盤報價規(guī)則,？

答：每個交易日首個輸入交易系統(tǒng)的買盤和賣盤,，是受一套開市報價規(guī)則所監(jiān)管的,。按照此規(guī)則，開市前時段內(nèi)做出的開始報價不得偏離上個交易日的收市價（如有）的9倍或以上,，也不得低于上個交易日的收市價（如有）九分之一或以下,。

在持續(xù)交易時段，如果首個掛牌是買盤,，那么其價格必須高于或者等于上個交易日收市價下24個價位的價格,。如果首個掛盤為賣盤，那么其價格必須低于或者等于上個交易日收市價格之上24個價位的價格,。此外,，無論是買盤或賣盤，首個掛盤在任何情況下都不得偏離上個交易日收市價9倍或以上,，也不得低于九分之一或以下,。非首個輸入交易系統(tǒng)的買盤或賣盤報價規(guī)則為：買盤或賣盤的價格不得偏離按盤價（也就是上個交易日的收市價）9倍或以上，也不得低于九分之一或以下,。這里的“價位”是指證券交易可允許的最小價格變動單位,。

除此之外，部分港股通股票受到市場波動調(diào)節(jié)機制和收市競價機制報價范圍的限制,，詳情請參閱前文,。

　8、港股通股票的收市價如何計算,？

答：適用于收市競價交易的港股通標的,，將按照收市競價機制產(chǎn)生收盤價。其余標的將按如下方法確定收盤價：

在持續(xù)交易時段最后一分鐘內(nèi)系統(tǒng)將讀取五個按盤價,，收盤價即這五個按盤價的中位數(shù),。系統(tǒng)由下午3:59分整開始，每隔15秒錄取股票按盤價一次，共攝取五個按盤價,。舉例如：

第五章 交易規(guī)則之特別事項

1,、港股通股票能否賣空？

　　答：投資者買賣港股通股票暫時不允許賣空,。

2,、投資者買賣港股通股票能否參與大宗交易？

　　答：投資者買賣港股通股票不得參與香港市場的對盤系統(tǒng)外交易（類似于大宗交易）,。

3,、投資者買賣港股通股票是否可以參與融資融券？

　答：港股通股票不納入融資融券標的,。

4,、港股通交易可否在聯(lián)交所外完成撮合？

答：證券公司不得自行撮合投資者買賣港股通股票的訂單,，不得以任何其他形式在聯(lián)交所以外的場所提供港股通轉(zhuǎn)讓服務(wù),。

5、內(nèi)陸投資者買賣港股通股票是否有持股比例限制,？

答：現(xiàn)行香港特別行政區(qū)法例通常沒有對單一投資者持股比例限制的相關(guān)規(guī)定,，但是個別上市公司章程可能對投資者的持股比例限制有要求，因此,，內(nèi)陸投資者參與港股通交易時還應(yīng)留意并遵從相關(guān)規(guī)定,。

6、投資者持有港股通股票超過一定比例是否需要披露,？

　　答：是的,。根據(jù)香港特別行政區(qū)《證券及期貨條例》規(guī)定，首次持有上市法團5%或以上任何類別帶有投票權(quán)的股份（香港上市法團可發(fā)行不帶有投票權(quán)的股份）的個人及法團（該主體被界定為上市法團的大股東）必須披露相關(guān)信息,。

7,、港股通股票的名稱中會加入風(fēng)險警示標記嗎？

　　答：聯(lián)交所交易股票一般而言并沒有如中國內(nèi)陸市場在證券代號前加入標記(例如,，ST及*ST)以警示風(fēng)險的做法,。如果投資者想要了解某上市公司股票的可能存在的除牌風(fēng)險，那么可以通過登錄聯(lián)交所“披露易”網(wǎng)站的方式查詢相關(guān)公告,。

8,、投資者買賣港股通股票能否進行回轉(zhuǎn)交易？

答：港股通交易支持T 0回轉(zhuǎn)交易,。投資者當日買入的股票,，經(jīng)確認成交后，當天可以賣出,。當日賣出股票后獲得的可用資金可以買入港股通股票,。

9、港股通資金交收規(guī)則是？投資者賣出港股的資金什么時候可以買A股,？

答：港股通資金實行T 2交收,。 我公司客戶T日賣出港股通股票，沒有其他交易的條件下,，T日可以買港股,，T 2日可以買A股，T 3日資金可取,。

對于T日賣出股票后,，T 2日買A股的資金規(guī)則，如果香港市場因天氣等原因造成延遲交收,，我司將根據(jù)中國結(jié)算發(fā)布的延遲交收的時間,，對賣出港股通股票的可用于A股但不可取的資金進行全額凍結(jié)，則可能存在以下情況：

1）T 2日延遲交收通知發(fā)布前,，有客戶已經(jīng)用T 0日賣出港股通股票后的資金買了A股的,，這部分委托是有效的。但因為交收延遲,，客戶可用資金可能顯示為負數(shù),。

2）T 2日延遲交收通知發(fā)布后，客戶T 0日賣出港股通股票后的資金因為交收原因,，不能在T 2日買A股，可以買A股的時間根據(jù)資金交收時間相應(yīng)順延

10,、滬深兩市港股通的股票和資金是否可以共用,？

答：兩市港股通股票不可共用，但資金可以共用,。即,，通過滬市港股通買入的證券，不可通過深市港股通賣出,，反之亦然,；通過滬市港股通賣出所得資金，可以用于深市港股通標的的買入,，反之亦然,。

11、港股通證券交收規(guī)則是,？

答：港股通證券實行T 2交收,。舉例：某股票分紅，T日為權(quán)益登記日,，T日前操作對權(quán)益的影響如下

12,、港股通投資者取得的權(quán)益如何處置？

    答： 權(quán)益處置有三種情況：

（1）如果取得的權(quán)益屬于港股通股票以外的聯(lián)交所上市證券，可以通過港股通賣出,，不得買入,。

（2）如果取得的權(quán)益屬于股票認購權(quán)利，可以通過港股通賣出,，能否行權(quán)有待進一步確認,。

（3）   如果取得的權(quán)益屬于非聯(lián)交所上市證券，可以享受權(quán)益,，不得通過港股通買入或賣出,。

13、港股通投資者可能涉及的費用,？

第六章 臺風(fēng)與黑雨警報下的交易安排

香港市場臺風(fēng)和黑色暴雨期間的港股交易如何安排,？

　　答：由于地處臺風(fēng)和黑色暴雨的多發(fā)地，香港市場在處理臺風(fēng)和黑色暴雨對交易的影響上形成一套既定的成熟做法,，即按照八號及以上臺風(fēng)和黑色暴雨警告（以下統(tǒng)稱警報）發(fā)出時間在集合競價階段（香港稱開市前時段）前,、集合競價階段、集合競價階段后到16:00等三個不同時段有不同的應(yīng)對措施,。具體安排如下：

　?。ㄒ唬┰诩细們r階段前發(fā)出警報，有以下幾種不同安排：

　　其一,，7:00前解除警報的,，交易正常進行：

　　其二，7:00至9:00解除警報的,，集合競價時段（香港稱開市前時段）將被取消,，警報解除兩小時后的整點或30分鐘開始交易（例如，如果警報在上午7:15解除,，那么早上交易時段將在上午9:30開始,。如果警報在上午7:30解除，那么早上交易時段將于上午9:30開始,。）,。

　　其三，9:00至11:00解除警報的,，上午交易取消,，13:00開始交易。

　　其四,，11:00至11:30解除警報的,，上午交易取消，13:30開始交易,。

　　其五,，11:30至12:00解除警報的,，上午交易取消，14:00開始交易,。

　　其六,，12:00以后解除警報的，全天停止交易,。

   （二）在集合競價階段發(fā)出警報,，有以下不同安排：

　　其一，如果是臺風(fēng)警報,，那么集合競價階段結(jié)束后停止交易,，按照前述（一）中所規(guī)定的解除警報情形恢復(fù)交易。

　　其二,，如是黑色暴雨警報,，那么正常交易。

?。ㄈ┰诩细們r階段后到16:00發(fā)出警報,，有以下不同安排：

　　其一，如果是臺風(fēng)警報,，那么在發(fā)出警報后十五分鐘后停止交易,，按照前述（一）中所規(guī)定的解除警報情形恢復(fù)交易。

　　其二,，如果是黑色暴雨警報,，那么正常交易。

注:關(guān)于收市競價時段：如果八號（或以上）臺風(fēng)警報在午市持續(xù)交易時段的15：45前（或半日市11：45）以前發(fā)出,，那么,，交易將在15分鐘后停止；如果在午市持續(xù)交易時段的15：45（或半日市11：45）尚未恢復(fù)交易,，那么，該交易日將不設(shè)收市競價交易時段,。如果八號（或以上）臺風(fēng)警報在交易日的15:45（或半日市11：45）以后發(fā)出,，那么交易將會繼續(xù)，直至收市競價交易時段結(jié)束,。

香港市場有關(guān)臺風(fēng)和黑色暴雨的休市和恢復(fù)上市安排,，聯(lián)交所將在其交易所網(wǎng)站上予以公開披露，內(nèi)陸投資者可以通過聯(lián)交所網(wǎng)站獲取相關(guān)信息,。

第七章  停牌,、復(fù)牌和除牌

　1、港股通股票是否會在交易時段因為股價波動而突然暫停交易,？

　　答：港股通股票價格收到市場波動調(diào)節(jié)機制限制,，而且受制于一套關(guān)于股價及成交量波動的市場監(jiān)察機制,。

　　如果聯(lián)交所通過市場監(jiān)察察覺到上市發(fā)行人的股價或成交量出現(xiàn)異常波動，或媒體刊登了可能影響上市公司股價或交易的報道,，或者市場出現(xiàn)了相關(guān)傳聞,，那么為了維持市場的公平有序，聯(lián)交所會聯(lián)系上市公司,。上市公司必須立即對此作出回應(yīng),，上市公司及時刊發(fā)了有關(guān)公告，則無需短暫停牌或停牌,。

　　2,、聯(lián)交所會主動將上市公司股票停牌或除牌嗎？

　　答：聯(lián)交所在其認為適當?shù)那闆r及條件下可能會指令上市公司的股票短暫停牌,、停牌或除牌,。具體情況如：發(fā)行人（即上市公司）未能遵守《上市規(guī)則》的規(guī)定，且情況嚴重,；發(fā)行人股票的公眾持股量不足,；發(fā)行人進行的業(yè)務(wù)活動或擁有的資產(chǎn)不足以保持其證券繼續(xù)上市；發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適宜上市,。

　　3,、港股通股票停牌后，復(fù)牌的流程是怎樣的,？

　　答：根據(jù)聯(lián)交所《上市規(guī)則》規(guī)定,，上市公司股票應(yīng)當盡可能持續(xù)交易，因此,，暫停交易只是處理潛在及實際出現(xiàn)的市場特殊情況的手段,，即使必須停牌，那么停牌的時間也應(yīng)盡可能縮短,。

　　如果公司被聯(lián)交所停牌,，那么上市公司應(yīng)向市場發(fā)出簡短公告解釋停牌的原因，以增加市場透明度,。聯(lián)交所會要求上市公司在股票復(fù)牌前發(fā)出公告,。

　　具體的復(fù)牌程序?qū)⒁暻闆r而定，聯(lián)交所保留附加其認為適當?shù)臈l件的權(quán)力,。一般情況下,，當上市發(fā)行人發(fā)出適當?shù)墓婧螅虍敵跻笃涠虝和Ｅ苹蛲Ｅ频木唧w理由不再適用時,，聯(lián)交所即會讓公司復(fù)牌,；在其他情況下，短暫停牌或停牌將持續(xù)至發(fā)行人符合所有有關(guān)復(fù)牌的規(guī)定為止,。

　　4,、聯(lián)交所上市公司發(fā)布澄清公告后,，是否隨即恢復(fù)交易？

　　答：聯(lián)交所上市公司在公布了避免其股票出現(xiàn)虛假市場的任何資料或內(nèi)幕消息之后,，可在接下來的交易時段開始時恢復(fù)交易,。相關(guān)公告應(yīng)具備充足資料，以使得有關(guān)股票在公平及市場已廣泛知曉相關(guān)信息的情況下恢復(fù)交易,。

　　5,、投資者如何處理其持有的已停牌聯(lián)交所上市公司的股票？

答：公司股票被聯(lián)交所短暫停牌或停牌后,，在停牌期間,，投資者暫時不能再買賣。如果投資者持有該股票,，那么應(yīng)當密切留意上市公司通過“披露易”網(wǎng)站發(fā)布的最新公告,，了解公司股票恢復(fù)交易的信息。如果主板及創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)被停牌3個月或以上,，那么投資者可以通過“披露易”網(wǎng)站,，在“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目內(nèi)查閱“有關(guān)長時間停牌公司之報告”，了解該上市公司的每月報告,。

第八章  內(nèi)陸市場與香港市場差異

1,、內(nèi)陸與香港股票投資規(guī)則差異有哪些？

答：香港股票市場與目前A股市場在制度和規(guī)則等方面存在一定的差異,，內(nèi)陸投資者在參與港股通投資前,，需要仔細了解下列差異，否則可能會面臨諸多風(fēng)險,。

　　（1）交易時間的差異

　　在聯(lián)交所,，交易日的9：00至9：30為開市前時段，9：30至12：00為上午持續(xù)交易時段,，13：00至16：00為下午持續(xù)交易時段,，16：00至16：10為收市競價時段。提示投資者,，在圣誕,、新年、農(nóng)歷新年前夕,，僅有半天交易。

　　（2）是否設(shè)置漲跌停板制度的差異

　　在內(nèi)陸A股市場,，設(shè)有漲跌停板制度,，也就是如果某只股票的價格漲跌幅度超過了規(guī)定的百分比，那么該股票就會停止交易一段時間,，因此,，在某一個交易日內(nèi),，某只股票價格的漲跌幅波動是有限的。

香港市場建立了市場波動調(diào)節(jié)機制,，但對港股通股票交易價格不設(shè)置漲跌幅限制,。對于適用收市競價交易的港股通股票在收市競價交易時段的買賣申報將受到價格限制；對于適用市場波動調(diào)節(jié)機制的港股通股票的買賣申報可能受到價格限制,。

（3）有關(guān)回轉(zhuǎn)交易制度的差異

　　在內(nèi)陸A股市場,，實行T 1交易制度（交易所買賣基金等少數(shù)產(chǎn)品除外），也就是說投資者當天買入的股票,，在第二天才能賣出,。與此不同，聯(lián)交所市場實行T 0回轉(zhuǎn)交易制度,，即投資者當天買入的股票可以當天賣出,，因此，投資者可以在一個交易日內(nèi)對同一只股票進行多次買賣交易,。

　　（4）有關(guān)股票交收制度的差異

　　在內(nèi)陸A股市場,，結(jié)算周期一般為T 1日，也就是當天賣出的股票,，投資者在第2天就可以收到款項,。與此不同，香港市場證券結(jié)算與經(jīng)紀商之間的結(jié)算周期為T 2日,，即投資者賣出股票后,，至少需要2天才能收到此款項。此外,，投資者在買入股票前應(yīng)預(yù)先全數(shù)付款,，在賣出股票前也必須有足額股份托管于有關(guān)股票經(jīng)紀商。

　　（5）有關(guān)股票報價顯示顏色的差異

　　在內(nèi)陸A股市場,，就股價顯示的顏色而言,，紅色代表股價上漲，綠色代表股價下跌,；與此不同,，在聯(lián)交所市場，股份上漲時,，報價屏幕上顯示的顏色為綠色,，下跌時則為紅色。

　　（6）有關(guān)整手股數(shù)的差異

　　在內(nèi)陸A股市場,，每手交易單位統(tǒng)一為100股,。但是，在香港市場,，上市公司可以自行設(shè)立不同數(shù)量的每手股票交易單位,，對此并沒有統(tǒng)一的規(guī)定,。

（7）有關(guān)股票報價價位的差異

　　在香港聯(lián)交所市場，不同港股股票的報價價位依據(jù)股價而定,。

　　（8）有關(guān)停牌制度的差異

　　香港聯(lián)交所規(guī)定,，在交易所認為所要求的停牌合理而且必要時,上市公司方可采取停牌措施。此外,，不同于內(nèi)陸A股市場的停牌制度,，聯(lián)交所對停牌的具體時長并沒有量化規(guī)定，只是確定了“盡量縮短停牌時間”的原則,，對此,，港股通投資者要隨時關(guān)注聯(lián)交所及上市公司的相關(guān)公告，避免錯失復(fù)牌后的投資機會,。

　　（9）有關(guān)退市制度的差異

　　內(nèi)陸與香港股票市場均有退市制度,。在A股市場，存在根據(jù)上市公司的財務(wù)狀況在證券簡稱前加入相應(yīng)標記(例如,，ST及*ST等標記)以警示投資者風(fēng)險的做法,。但是，在聯(lián)交所市場,，沒有風(fēng)險警示板,聯(lián)交所采用非量化的退市標準且在上市公司退市過程中擁有相對較大的主導(dǎo)權(quán),。這使得聯(lián)交所上市公司的退市情形較A股市場相對復(fù)雜。港股通投資者應(yīng)予以關(guān)注,。

2,、港股通與QFII和QDII有何主要區(qū)別？

　　答：港股通與QFII,、QDII制度具有一定共同之處,，都是在我國資本賬戶尚未完全開放的背景下，為進一步豐富跨境投資方式,，加強資本市場對外開放程度而作出的特殊安排,。

　　在具體制度安排上，港股通與QFII,、QDII又存在以下主要區(qū)別：

　　一是業(yè)務(wù)載體不同,。港股通是以交易所為載體，互相建立起市場連接,，并對訂單進行路由,，從而實現(xiàn)投資者跨市場投資。QFII等是以資產(chǎn)管理公司為載體,，通過向投資者發(fā)行金融產(chǎn)品吸收資金以進行投資,。

　　二是交易貨幣不同。港股通投資者僅以人民幣作為交易貨幣；QFII的投資者以美元等外幣進行投資,。

　　三是跨境資金管理方式不同。港股通對資金實施閉合路徑管理,，賣出證券獲得的資金必須沿原路徑返回,，不能留存在當?shù)厥袌觯籕FII等買賣證券的資金可以留存在當?shù)厥袌觥?/p>

　　這樣看,，港股通與QFII,、QDII存在一定差異，且不會對后者等現(xiàn)行制度的正常運行造成影響,，反而可以更好地實現(xiàn)優(yōu)勢互補,，為投資者跨境投資提供更加靈活的選擇，在促進我國資本市場雙向開放方面發(fā)揮積極的作用,。

第九章  港股通特別風(fēng)險概述

與A股相比,，除了證券市場一般具有的風(fēng)險外，港股通業(yè)務(wù)還有其特別的風(fēng)險需要投資者特別關(guān)注,。包括：

市場聯(lián)動的風(fēng)險

與內(nèi)陸A股市場相比,，由于在港股市場上外匯資金自由流動，海外資金的流動與港股價格之間表現(xiàn)出具有高度相關(guān)性,因此,，投資者在參與港股市場交易時受到全球宏觀經(jīng)濟和貨幣政策變動導(dǎo)致的系統(tǒng)風(fēng)險相對更大,。

股價波動的風(fēng)險

由于港股通市場實行T 0交易機制，雖然部分股票施行市場波動調(diào)節(jié)機制,，但由于香港市場結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和衍生品種類相對豐富,，因此，港股通個股的股價受到意外事件驅(qū)動的影響而表現(xiàn)出股價波動的幅度相對A股更為劇烈,，投資者持倉的風(fēng)險相對較大,。

另外，深市港股通股票,，尤其是部分中小市值股票,，可能出現(xiàn)因公司基本面變化、第三方研究分析報告的觀點,、異常交易情形,、做空機制等原因而引起股價較大波動的情形，尤其是考慮到聯(lián)交所市場交易不設(shè)置漲跌幅限制,，投資者應(yīng)當關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險,。

“老千股”風(fēng)險

部分港股通上市公司基本面變化大，股票價格低,，可能存在大比例折價供股或配股,、頻繁分拆合并股份的行為，投資者持有的股份數(shù)量、股票面值可能發(fā)生大幅變化,，投資者應(yīng)當關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險,。

停牌風(fēng)險

與內(nèi)陸證券市場相比，香港市場股票停牌制度存在一定差異,，港股通股票可能出現(xiàn)長時間停牌現(xiàn)象,，投資者應(yīng)當關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險。

 退市風(fēng)險

與內(nèi)陸證券市場相比,，香港市場在股票與內(nèi)陸證券市場相比,，聯(lián)交所市場股票交易沒有退市風(fēng)險警示、退市整理等安排,，相關(guān)股票可能存在直接退市的風(fēng)險,。港股通股票一旦從聯(lián)交所市場退市，投資者將面臨無法繼續(xù)通過港股通買賣相關(guān)股票的風(fēng)險,。港股通股票退市后,，中國結(jié)算通過香港結(jié)算繼續(xù)為投資者提供的退市股票名義持有人服務(wù)可能會受限，投資者應(yīng)當關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險,。

交易成本的風(fēng)險

目前,，投資者參與港股投資，除因股票交易而發(fā)生的傭金,、交易征費,、交易費、交易系統(tǒng)費,、印花稅,、過戶費等稅費，投資者在不進行交易時也可能要繼續(xù)繳納證券組合費等項費用,。因此,，投資者在參與港股交易前應(yīng)當充分了解可能需要繳納的與各項相關(guān)稅費安排，避免因交易頻率提高導(dǎo)致交易成本上升,。

市場波動調(diào)節(jié)機制產(chǎn)生的價格限制風(fēng)險

港股通股票交易不設(shè)置漲跌幅限制,，但根據(jù)聯(lián)交所業(yè)務(wù)規(guī)則，適用市場波動調(diào)節(jié)機制的港股通股票的買賣申報可能受到價格限制,，投資者應(yīng)當關(guān)注因此可能產(chǎn)生的風(fēng)險,。

收市競價交易產(chǎn)生的價格限制風(fēng)險

對于適用于收市競價交易的港股通股票，根據(jù)聯(lián)交所交易規(guī)則,，收市競價交易時段的買賣申報將受到價格限制,，投資者應(yīng)當關(guān)注由此可能產(chǎn)生的風(fēng)險。

股份分拆合并產(chǎn)生碎股的風(fēng)險

港股通股票實施股份分拆合并期間,，投資者持有的該股票只在臨時代碼單柜交易末日,、臨時代碼與新代碼并行交易末日由臨時代碼轉(zhuǎn)換為新代碼,。由于臨時代碼與原代碼交易單位不同而可能產(chǎn)生碎股，投資者應(yīng)當關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險,。

交易規(guī)則風(fēng)險

因不熟悉港股通交易在交易日,、交易時間、投資標的,、報價規(guī)則,、額度控制、漲跌幅限制,、權(quán)益處置、行情顯示顏色等方面的規(guī)則而產(chǎn)生的風(fēng)險,。

個股的流動性風(fēng)險

不同于在內(nèi)陸市場中小市值股票的成交較為活躍,，在香港市場，部分中小市值港股成交量則相對較少,，流動較為缺乏,。因此，如果投資者重倉持有此類股票,，則可能因缺乏交易對手方交易,，進而面臨小量拋盤即導(dǎo)致股價大幅下降的風(fēng)險。

跨境監(jiān)管風(fēng)險

港股通通業(yè)務(wù)是內(nèi)陸與香港兩地資本市場的創(chuàng)新之舉,，跨境監(jiān)管合作不夠成熟,，具體監(jiān)管保護的方式有待深化。

透支風(fēng)險

因為交易系統(tǒng)使用費,、換匯比率波動,、證券投組合費、延遲交收等原因可能造成投資者保證金賬戶透支,，當發(fā)生透支,，證券公司將通知客戶補款。

此處對港股通風(fēng)險僅為概述提示,，如投資者開通港股通業(yè)務(wù),，還需仔細閱讀相關(guān)風(fēng)險揭示書。