這是最后的部分。一篇行為金融學(xué)方面的體會(huì),。

三,、管理好心態(tài)

（一）如何面對(duì)損失

小標(biāo)題：投資的負(fù)面心態(tài)

是個(gè)大話題，不光是投資,，其實(shí)整個(gè)人生都是這樣,，起起伏伏。是否可以在挫折中勇敢地站起來，就是在考驗(yàn)一個(gè)人的神經(jīng)和心態(tài)的韌勁,。其實(shí)也并沒有說站起來的就必然重新獲勝,，只是說沒有徹底地被擊倒。如果被徹底擊倒,，那么即使還有翻身的機(jī)會(huì),，也沒有那個(gè)翻身的命了。

雖然都這么說,，真正遇到事情的時(shí)候,，多數(shù)人并不真的能勸住自己。之所以要這么寫下來,，就是為了通過說理耐心地勸慰自己,，加深對(duì)這套理論的認(rèn)識(shí)，形成心理暗示,，以備不時(shí)之需,。在最難受的損失時(shí)刻，就讓心理暗示的力量油然而生,，幫助自己挺過那些最無主的日子,。

其實(shí)，損失虧損有很多種,，正常人只是最不愿意面對(duì)直接損失,。我們可以先看看各種面對(duì)損失的表現(xiàn)：

一、浮虧,，就是明明有損失卻可以通過不確認(rèn)損失來而自己騙自己,，或者稱為寬慰自己。明明購入成本過高,，卻說是“買入長持“,，就是這種心態(tài)的借口。

二,、通過加倉來掩蓋,。實(shí)際上加倉是不會(huì)減少上一批投資的損失的。只是讓之后的投資利潤,，來沖銷前批投資的損失或者低利潤,。

三、錯(cuò)過投資的機(jī)會(huì),。雖然沒有面臨直接的損失數(shù)字,，但是比最好的結(jié)果差距太大的話，就是損失,。但是在懊惱后悔之后,，大部分人還是可以接受的,。

四、不肯主動(dòng)面對(duì)直接的斬倉損失,。斬倉損失,，是一般人都不愿意面對(duì)的，就是類似期貨交易中時(shí)間限制下強(qiáng)制平倉的損失痛苦,。多數(shù)人寧可讓經(jīng)濟(jì)商操作,，不肯自己去處理，說白了就是逃避那種痛苦,。

所有的投資,，都是通過“buy low,， sell high”來完成的,。不管愿意不愿意面對(duì)，自己作為會(huì)計(jì)師去評(píng)價(jià)各種損失,，而不是搞一些“mental accounting”的安慰來麻痹自己,，也不要讓損失的痛苦過分傷害自己。畢竟每天買個(gè)菜也可能被無良商販騙了10%,，更何況復(fù)雜的投資,？買菜別騙，之所以能挺住,，我個(gè)人認(rèn)為是因?yàn)槲覀兛梢园参孔约海合麓尾辉偕袭?dāng)了,，不就好了嘛。

（二）我知道會(huì)好起來

小標(biāo)題：基本面與心態(tài)

接著上一篇繼續(xù)說，為啥有個(gè)好心態(tài),？可能只有真正的投資者,、或交易員才會(huì)理解，最高深的投資境界,，在于能夠堅(jiān)持自己堅(jiān)信的投資理念,，心情平和地對(duì)待市場的瘋狂表象，堅(jiān)持到最后收割自己的目標(biāo)收益,。

之所以要單獨(dú)成章,，因?yàn)檫@部分內(nèi)容實(shí)在是太重要了。說到企業(yè)家精神，誰都會(huì)說到sleeping factor,；投資者,、和交易員同樣也需要這種力量。當(dāng)覺得基本面靠不住的時(shí)候,，人就容易崩潰,，只有堅(jiān)守住終極信念的人，才會(huì)迎來最后的勝利,。在最挺不住的時(shí)候,，心里一定要有信念的力量。

要怎么才能做到信心滿滿呢,？個(gè)人認(rèn)為,，基本面的理論一定要做到足夠充分，方能信心十足,，自身投資的理念結(jié)構(gòu)才會(huì)牢靠,。嘗試做幾個(gè)投資者的能力分析，看他們?cè)趲讉€(gè)投資板塊的能力,，基本面的能力是怎么站住的：

一,、短期貨幣和票據(jù)融資：一個(gè)做過兩年的境內(nèi)場外資金交易員，對(duì)一年期內(nèi)的貨幣融資,，及極其相關(guān)的票據(jù)交易,，都十分熟悉。對(duì)這種資金市場的敏感度,，往往感覺都不錯(cuò),，風(fēng)吹草動(dòng)都能知道背后的故事。

二,、債券市場：一個(gè)投資者在國外MBA的金融教育里面,，上了大量的債券課程，曾經(jīng)非常曾癡迷于期限理論,；回國后,，不僅做了大量境內(nèi)債市的研究，還專門在柜臺(tái)市場進(jìn)行了操作,，對(duì)債券的理解理論結(jié)合了實(shí)際,。

這兩個(gè)市場的收益相對(duì)較低，基本都是參考銀行資管,、或基金收益的收益,，這兩位也是代客投資的機(jī)構(gòu)交易員。

三,、外匯市場：一位成績還算不錯(cuò)的交易員,，作外匯掉期業(yè)務(wù)的工作,，在美元日元組合上有不少體會(huì)，北清的應(yīng)用數(shù)學(xué)出身,。

四,、貴金屬市場：也是那位北清數(shù)學(xué)專業(yè)出身的交易員，在白銀的領(lǐng)域有過實(shí)際的操盤,，也有不錯(cuò)的成績,，自稱是外匯的交易系統(tǒng)幫助了貴金屬的理解。

五,、資本市場：某朋友有著相當(dāng)不錯(cuò)的股票評(píng)估知識(shí)的教育背景,，并有很好的基本面分析能力，而且在滬深,、港股市場,，均有很不錯(cuò)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和交易記錄，能夠考慮境外市場的相關(guān)性,，只是交易波段把握不甚理想,，總體收益不錯(cuò)。

六,、商品市場：某朋友能利用能源交通聯(lián)動(dòng)的基本面知識(shí)，對(duì)美國原油期貨進(jìn)行投資,，交易記錄還算不錯(cuò),，還在繼續(xù)完善中。

細(xì)細(xì)地看一下他們的例子,，理一下脈絡(luò),，就能發(fā)現(xiàn)一個(gè)共性：自己理論扎實(shí)、而且不缺乏主動(dòng)介入的操作,。他們的信心,，來源于自己對(duì)自己的交易系統(tǒng)十分地信任，自己知道自己在做什么,，為什么這么做,。

不管境界到了哪個(gè)層次，都要立足于基本面分析,，樹立必勝的信念,，才是投資交易的常勝之道。泰然自若地笑看投資市場風(fēng)云突變,。

（三）一場投資,，一場游戲

小標(biāo)題：認(rèn)真看待這個(gè)競技

說是游戲，只是說投資是一項(xiàng)博弈,，一項(xiàng)博弈論理論充滿其中的競技,。個(gè)人認(rèn)為,，投資本身而言，也是一項(xiàng)給各類理論家施展,、識(shí)破各種布局的展示舞臺(tái),。

一、角色扮演的能力

或者稱為換位思考,，舉例來說：如果你是央行領(lǐng)導(dǎo),，你怎么看待目前的貨幣市場狀況？或者如果你是原油商,、煉油商,、或者是任何一個(gè)從開采到零售環(huán)節(jié)的參與者，你會(huì)怎么行動(dòng),？或者如果你是銀行的財(cái)務(wù)總監(jiān),，到了分紅的時(shí)候，你怎么考慮未來財(cái)務(wù)情況,，和現(xiàn)在該分多少,？

每個(gè)角色，無論地位高低或行業(yè)差異,，都有一個(gè)決策的收益函數(shù),。通過基本面分析，可以了解到這個(gè)收益函數(shù)的構(gòu)造,。然后就知道接下來要干什么,。

二、集中考慮各方收益函數(shù)的平衡

說起來也很簡單,，這場游戲中的主角齊了,，收益函數(shù)也都做好了，放在一個(gè)大方程組里,，相互制約,，計(jì)算出最后最合適的結(jié)果?？赡苡脭?shù)學(xué)的方式來描述這個(gè)問題最方便,，對(duì)未來的預(yù)測(cè)也更加清晰明了。

三,、預(yù)測(cè)結(jié)果與其他投資者同臺(tái)

又是個(gè)復(fù)雜的問題,，就好比川普大選行情，猜對(duì)了卻沒有收益,。為什么,？因?yàn)殡m然猜到結(jié)果，卻不知道其他猜對(duì)的人如何布局,。一群已經(jīng)實(shí)施了前面兩步的投資者的一場相互博弈結(jié)果,，猜不到他們的收益函數(shù),，也就笑不到最后。

四,、游戲致勝的法則

首先必須了解主要市場,，也就是目標(biāo)投資市場的游戲規(guī)則，即基本面分析,。

其次必須了解相關(guān)市場,，也就是一個(gè)投資市場系統(tǒng)的游戲規(guī)則，其實(shí)這就是涉及技術(shù)面分析的內(nèi)容,，一切的波動(dòng)源自于短期內(nèi)不同的期待和反應(yīng),。

再者，雙重的博弈論分析中,，哪一步存在錯(cuò)誤并是否導(dǎo)致信息反映有誤,，需要判斷。信息問題,，永遠(yuǎn)是投資市場上的最大分支,。需要不停地修正基本面和技術(shù)面的錯(cuò)誤，從而確定最后的市場價(jià)值平衡點(diǎn),。

最后,，勝敗乃兵家常事，大不了輸不起而不愿意參與進(jìn)來,，或者輸?shù)闷?，結(jié)賬離場。

總之,，看懂基本面的分析，掌握格局,；把握技術(shù)面的手法,，抓住機(jī)會(huì)；調(diào)整好心態(tài),，長期對(duì)待,。這就是投資者要修煉的制勝之道。天天看一遍,，時(shí)時(shí)提醒自己,。