6月13日,，富國天惠A（161005）的累計凈值是4.7514元,，國泰金龍行業(yè)精選（020003）的累計凈值是4.7430元,，兩只基金的累計凈值極為接近。

所以我們可以得出兩只基金成立以來收益相差無幾的結(jié)論,？

如果得出這樣的結(jié)論,，那就大錯特錯了，富國天惠成立以來的累計收益率是1010.49%,，國泰金龍行業(yè)精選只有603.61%,，一個翻10倍，一個翻6倍,，差了好幾倍呢,！

what？累計凈值不能代表累計收益率,？嗯,，的確不能代表！累計凈值相同的基金,，成立以來的收益率可能差異巨大；成立以來收益率相近的基金,，累計凈值也可能差很多,。

之所以造成這樣的差異，就在于累計凈值和成立以來收益率的算法并不一樣,。成立以來收益率比較容易理解,，就是不考慮申贖費用情況下，認(rèn)購基金持有至今的收益率,，充分考慮持有期間分紅再投等因素,。而累計凈值算法比較簡單，分紅是直接加上去的,。

我們舉一個簡單的例子：A基金,，從1元漲到2元，進(jìn)行分紅,，每份分紅1元后單位凈值回到1元,，再次漲到2元，這個時候,，累計凈值和成立以來收益率各是多少呢,？

答案是3元和300%，可不是3元和200%,。

B基金,，同樣從1元開始，收益跟A基金完全一樣,，但是不分紅,，累計凈值和成立以來收益率是多少呢,？

答案是4元和300%。

A基金和B基金的收益率都是一樣的,，但是累計凈值就不一樣咯,！

通過舉例我們可以發(fā)現(xiàn)，搗鬼的是基金分紅,！對于分紅的處理不同,，造成了累計凈值和成立以來收益率不是同步的。對于投資者來說,，分紅方式選擇現(xiàn)金分紅的話,，看累計凈值更能反映收益情況；分紅方式選擇紅利再投資的話,，看累計收益率更能反映收益情況,。

我們再逆向思考一下，成立以來收益率高的基金一定就讓投資者賺到更多錢了嗎,？

答案當(dāng)然不是了,，因為復(fù)利效應(yīng)的存在，分紅多分紅早的基金,，肯定在成立以來收益率這一項上占據(jù)優(yōu)勢,，所以我們會看到有些產(chǎn)品就特別強(qiáng)調(diào)自己在這方面的優(yōu)勢，其實最近幾年并沒有什么亮眼的表現(xiàn),，只能靠吃老本來過活,，但是人家就是有底氣，這老本只要不是太敗家怎么吃都吃不完,。

成立以來的數(shù)據(jù)再優(yōu)越,，也與后來才結(jié)緣的投資者沒關(guān)系，我們是要看長期業(yè)績,，但是這個長期也不是無限的,，尤其是成立以來收益率，基金成立時機(jī),、分紅安排影響很大,，這要細(xì)說就更加復(fù)雜了，檸檬君就是想提醒一下大家,，別盲目,！