保本理財在大資管新規(guī)正式發(fā)布之后已然成為歷史，取而代之的是結構性存款突飛猛進,。2018年一季度新增1.84萬億元,，已經(jīng)超過了2017年全年新增規(guī)模。保本理財被資管新規(guī)明確排除在資產(chǎn)管理產(chǎn)品之外,，因為它混淆了委托管理,、風險自擔的資產(chǎn)管理法律關系，在統(tǒng)計中也被列入了表內(nèi)理財范圍,。按照監(jiān)管統(tǒng)計的要求,，保本理財由于銀行承諾本金能夠得到保障，在會計上要納入表內(nèi)核算，所以保本理財?shù)韧诒韮?nèi)理財,。

根據(jù)《中國人民銀行關于2013年金融機構金融統(tǒng)計制度有關事項的通知》自2013年起,，要求金融機構所有表內(nèi)理財產(chǎn)品納入結構性存款統(tǒng)計。所以我們習慣上把保本理財和結構性存款劃上等號,，實際上兩者之間應該是一個交集概念,。

其實,，結構性存款并非我國獨創(chuàng),，很久以前國外就有這種形式的金融產(chǎn)品，根據(jù)IMF《貨幣與金融統(tǒng)計手冊中關于“保值利息和本金”表述為“一些存款,、貸款和證券的利息及本金支付與價格變化進行掛鉤,。這種保值方法將利息和/或本金的支付數(shù)額與一般價格水平、具體商品價格,、股票價格或匯率的指數(shù)變化聯(lián)系起來,。”

要理解結構性存款,，還是要區(qū)分保本理財與非保本理財之間的關系,，以及結構性存款與理財之間的關系，并學習相應的會計處理分錄,，才能更好的認識結構性存款,。

保本理財并沒有一個標準化定義，《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2005年第2號）按照客戶獲取收益方式的不同,將理財計劃分為保證收益理財計劃和非保證收益理財計劃,。

保本理財并沒有一個標準化定義,，《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2005年第2號）按照客戶獲取收益方式的不同,將理財計劃分為保證收益理財計劃和非保證收益理財計劃。

保證收益理財計劃,是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益,銀行承擔由此產(chǎn)生的投資風險,或銀行按照約定條件向客戶承諾支付最低收益并承擔相關風險,其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配,并共同承擔相關投資風險的理財計劃,。

非保證收益理財計劃可以分為保本浮動收益理財計劃和非保本浮動收益理財計劃,。其中，保本浮動收益理財計劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付,本金以外的投資風險由客戶承擔,并依據(jù)實際投資收益情況確定客戶實際收益的理財計劃,。非保本浮動收益理財計劃是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益,并不保證客戶本金安全的理財計劃,。

上述在區(qū)分是否保本的邏輯上有點混亂，先區(qū)分是否保收益,，理論上能保收益一定能夠保本,，其次再區(qū)分是保本理財?shù)氖找媸欠窀印?016年，銀監(jiān)會新發(fā)布一版《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》,，對上述邏輯關系重新進行了梳理,。按照是否保證產(chǎn)品本金兌付，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品可以分為保本型理財產(chǎn)品和非保本型理財產(chǎn)品,。保本型理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付的理財產(chǎn)品,。非保本型理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益，不保證本金支付和收益水平的理財產(chǎn)品。

保本理財在法律關系,、業(yè)務實質,、管理模式、會計處理,、風險隔離等方面與非保本理財產(chǎn)品“代客理財”的資產(chǎn)管理屬性存在本質差異,，它納入銀行表內(nèi)核算,視同存款（或同業(yè)融入）管理，并納入存款準備金和存款保險基金的繳納范圍（同業(yè)融入除外）,，相關資產(chǎn)按銀監(jiān)會規(guī)定計提資本和撥備,。只有非保本理財產(chǎn)品才是真正意義上的表外理財產(chǎn)品。

按照監(jiān)管規(guī)定,，保本理財和非保本理財?shù)牡臅嫼怂愫唾Y本計提是不同的,。由于銀行承擔風險，為保本型理財產(chǎn)品提供兜底承諾,、保證本金兌付,，保本型理財產(chǎn)品納入銀行表內(nèi)核算。負債端是銀行負債(非同業(yè)理財),，銀行需要繳納存款準備金,，資產(chǎn)端是銀行資產(chǎn)，銀行需要計提相應的資本和撥備等,。

按照銀監(jiān)辦發(fā)[2014]39號《關于2014年銀行理財業(yè)務監(jiān)管工作的指導意見》的要求,， “銀行業(yè)金融機構完善理財業(yè)務會計制度，做到不同收益類型理財產(chǎn)品的分賬經(jīng)營和分類管理,。

• 對于保證收益和保本浮動收益類理財產(chǎn)品,，應按照真實穿透原則，解包還原理財產(chǎn)品的投資標的,，并嚴格參照自營業(yè)務的會計核算標準計提相應的風險資產(chǎn),、撥備，以及計算資本充足率等,。

• 對于結構性存款理財產(chǎn)品,，其保本部分應納入銀行自身資產(chǎn)負債表核算。           

正因為保本理財和非保本理財不同特性,，在統(tǒng)計的過程中,，投資方銀行購買他行保本理財，計入存放同業(yè)款項,，交易對手為境內(nèi)商業(yè)銀行或境內(nèi)其他銀行業(yè)金融機構,；購買他行非保本理財，計入投資項下其他,。對于發(fā)行方銀行而言,，如果募集理財資金來源于同業(yè)，則計入同業(yè)存放款項，交易對手為除保險業(yè)金融機構之外的各類金融機構（保險業(yè)金融機構同業(yè)存款視同為單位存款）,，如果是募集資金來源非同業(yè),，則計入單位存款或儲蓄存款，納入各項存款統(tǒng)計,。

根據(jù)《存款統(tǒng)計分類及編碼標準（試行）》的通知（銀監(jiān)發(fā)〔2010〕240號）,，結構性存款是指指金融機構吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通過與利率,、匯率,、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風險的基礎上獲得更高收益的業(yè)務產(chǎn)品,。

根據(jù)《中國人民銀行關于2013年金融機構金融統(tǒng)計制度有關事項的通知》自2013年起,，要求金融機構所有表內(nèi)理財產(chǎn)品納入結構性存款統(tǒng)計,。

在監(jiān)管統(tǒng)計中,，雖然要求將銀行吸收的非同業(yè)保本理財資金納入結構化存款統(tǒng)計，但保本理財和結構化存款之間本身并非同一產(chǎn)品,，兩者之間應該是交叉關系,。即，保本理財可以投資結構性存款,，但結構性存款未必需要以保本理財方式吸收資金,。甚至，結構性存款理財產(chǎn)品也可以設置成非保本形式,。

那么,，結構性存款是如何實現(xiàn)保本的？結構性存款產(chǎn)品的結構設計通常是“存款+ 代銷期權”的結合,，將本金投資于定期存款,，將定存的利息投資于期權市場。大部分的結構性存款產(chǎn)品是利用客戶可獲得的利息作為期權投資的費用,結構性存款可以是銀行攬存的工具,客戶透過結構性存款產(chǎn)品可以拓展投資的渠道, 結構性存款的掛鉤目標是利率,、匯率,、商品、股票和指數(shù),。

舉個簡單例子,，銀行募集了100萬元結構性存款資金，其中96萬元投資了本行的存款,，理財資金到期后,，所支付的本金和利息合計正好等于100萬元，那么另外4萬元銀行則可以作為金融衍生品保證金做各類金融衍生品交易,，伴隨金融市場價格的波動,，最壞的結果是虧完保證金，最好的結果則根據(jù)所購買合約的理論上限。

在實踐中,，銀行在發(fā)行保本理財,、非保本理財，吸收結構性存款的會計處理一般是不同的,。在理財產(chǎn)品的會計處理中,，會把每一單理財產(chǎn)品作為一個SPV進行獨立會計核算，有獨立的三張報表（資產(chǎn)負債表,、損益表,、現(xiàn)金流量表）。而結構性存款則直接納入銀行自營會計報表中核算,。

對于保本理財,，由于不符合企業(yè)會計準則中金融資產(chǎn)轉移標準，因此銀行不能表外核算,，負債端應計入理財存款等負債類科目,。如果換一種角度，保本理財作為SPV,，資產(chǎn)端投資了本行存款和金融衍生品,，需要和本行資產(chǎn)負債表合并，剔除其中關聯(lián)交易,，其結果是相同的,。

對于結構性存款，其中保本部分應按照存款會計分錄計入對應負債,，這和監(jiān)管統(tǒng)計口徑約有不同,。由于不對保本理財與結構性存款特別區(qū)分，則會把保本理財募集資金均統(tǒng)計為結構性存款,，這就可能包括了衍生品合約價值,。還有些保本理財并沒有嵌入衍生品等結構性設計。

對于非保本理財,，則屬于銀行表外的代理投融資類業(yè)務,，會計處理中將其在貸方計入委托資金-委托理財基金（負債類科目），委托投資則屬于表外科目,，不和本行資產(chǎn)負債表合并,。當然實質性剛兌的非保本理財另當別論。

最簡單是將保本理財當成一般存款進行賬務處理,，當客戶在銀行選擇購買某一保本理財產(chǎn)品時,，往往會先向銀行賬戶存入一筆資金作為購買理財產(chǎn)品的本金。這筆存入的資金對于銀行來說是銀行的負債端并且初始是在活期儲蓄存款科目下,，銀行需要將這筆資金轉入對應的理財存款科目,。

舉個簡單的例子,，某人以10萬元于月初購買銀行1年期A理財產(chǎn)品，年化利率是4%,將錢存入銀行后,，銀行會將這10萬元的活期存款轉入理財存款科目：

1）募集資金到賬時：

隨著時間推移,，產(chǎn)品到期，銀行需要支付對應的本金和利息,。這時候銀行會按照攤余成本和實際利率計算確定利息費用,，通過借記保本理財資金利息支出，貸記應付保本理財資金利息來反映利息費用的支出,，同時銀行會將理財資金轉回客戶的活期存款賬戶以達到還本的目的,。具體會計操作如下：

2）理財產(chǎn)品報表日：

銀行在產(chǎn)品到期終止時會將利息和本金返還到投資人的活期賬戶上：

3）分配本金和收益時：

此處應該注意，以上會計處理中保本理財無衍生品投向,，如果理財產(chǎn)品這一SPV中資產(chǎn)端有部分投向銀行結構性存款,，剩余部分投向金融衍生品資產(chǎn)，那么以上會計分錄應包含衍生品部分的賬務處理,。

結構性存款與保本理財在這種最簡單模式下的會計處理方式相近,，在吸收存款的時候會做一筆會計分錄將活期儲蓄存款轉入結構性存款科目，但同時由于結構性存款存在著投資衍生品的情況,，所以還會將部分資金計入衍生品投資科目,。在到期時，銀行通過損益類的科目將應付利息結轉,，并且在返還本金給客戶時，會將作為存款部分的利息收入和衍生品交易的收入一同結轉至投資人的活期存款賬戶,。

例如投資人投資一筆結構性存款,，金額為100萬元，通過FTP定價一年期利率為4.5%,，在投資人將錢存入銀行后銀行會將這100萬元根據(jù)協(xié)議（假定96%投資存款,，4%投資衍生品）分別轉入結構性存款科目和衍生品投資科目：

1）募集資金到賬時：

在到達計息日時，銀行會將相應的利息結轉：

2）計息

最后結構性存款到期,，銀行需要還本付息：

3）支取時：

上述例子中的結構性存款也是目前較為常見的保本型結構性存款,，通過變化金融衍生品和期權價值比例，可以設計出各種保本與非保本收益的理財產(chǎn)品,。

結構性存款的關鍵在于衍生品,，銀行與客戶簽訂的結構性存款合約中一般涉及衍生品交易，即結構性存款是將利率,、匯率等產(chǎn)品與傳統(tǒng)的存款業(yè)務相結合的產(chǎn)品,，一定意義上是掛著存款名字的衍生品類產(chǎn)品。一旦交易達成,，客戶與銀行的這一“對賭協(xié)議”使得銀行面臨相關風險敞口管理問題,。比如針對外匯結構性存款中的期權部分帶來的外匯暴露,，商業(yè)銀行一般會進行軋差交割，把期權對外平盤,，通過自營盤的外匯買賣在市場中對沖掉這部分外匯風險,，這和結構性存款屬于“背對背”交易，自營部分并不承擔風險,。

關于“背對背”平盤問題,，一般在實務中由總行承擔做市義務，撮合并確保兩份協(xié)議中涉及的期限,、收益率,、權利義務等合同要素完全一致，最大限度控制后臺業(yè)務操作風險,。另外,，部分銀行選擇將隱含在外匯結構性存款中的期權部分進行打包，在國際市場出售以賺取差價,。

由于從事衍生品交易需要業(yè)務資質,，基本上資產(chǎn)規(guī)模在4000億元以下的中小銀行都沒有這一資質，這就演變?yōu)橐环N代理金融衍生品交易的業(yè)務模式,，由具有衍生品資質的銀行代理這些中小銀行從事金融衍生品投資,，收取期權費和代理手續(xù)費，到期后兌現(xiàn)期權收益,，當然衍生品掛鉤的標的需要雙方洽談好,。

以前面的結構性存款案例為例，其中有40,000元用于了金融衍生品的投資,，保證金比例為10%,，由于金融衍生品投資每日都會有較大的變化，所以為方便起見,，現(xiàn)以兩日的交易為例,。銀行于2015年8月10日成交X衍生品，具體成交匯總如下：

交易日期2015-08-10

成交匯總

持倉匯總

由于衍生品的交易與股票交易等不同,，銀行將資金投入衍生品時,，其投入的資金并不屬于賬面價值而是以保證金的形式存在于賬戶上。首先是銀行將投資于金融衍生品的4萬元作為保證金存入賬戶,，同時將已經(jīng)購買的衍生品的價值在賬面上顯示：

1）存入保證金

2）買入合約：記錄初始合約價值

因為交易的發(fā)生,，相應的交易費用需要在結算備付金中扣除：

3）交易費用：記錄衍生品交易的費用

日終結算時，因為沒有賣出相應的衍生品,，所以價值的變動以公允價值變動損益在表上體現(xiàn)：同時進行當日無負債結算：

1）買入合約日終估值

2）當日無負債結算

同時調(diào)整交易保證金的數(shù)額,，因為無負債結算后備付金的余額為41793.33元，超過規(guī)定要求留存保證金金額40200元,，所以可以進行備付金的提?。?/p>

3）提取保證金

交易日期2015-08-11（次一交易日）

成交匯總

持倉匯總

第二日先是買入合約,，將買入合約的初始價值計入：

1）買入合約：記錄初始合約價值

然后賣出合約平倉。這里銀行會根據(jù)移動加權平均法計算結轉比例,，隨后利用結轉的比例計算出單手衍生品的交易成本,，結轉平倉合約的初始合約價值：

2）買入合約賣出平倉

采用移動加權的方法結轉平倉合約的初始合約價值，先計算結轉比例q3=40/(40+40)=0.5

其中單手衍生品的成本經(jīng)過加權平均計算后為（10,000+10,125）*0.5=10,062.5

結轉平倉合約的初始合約價值,。

隨后將交易費用扣除：

3）交易費用

日終結算時因為存在平倉的操作,，所以平倉部分的損益在投資收益科目中體現(xiàn)，而繼續(xù)持有的衍生品的價值變動依舊在公允價值變動損益科目體現(xiàn)

1）買入合約日終估值

2）確認平倉損益

3）當日無負債結算

最后調(diào)整交易保證金,，由于保證金余額43,784.17元高于所需保證金金額40,800元,，所以銀行可以提前提取保證金：

4）提取保證金

綜上所述，銀行保本理財和結構性存款是完全兩種不同的產(chǎn)品,，只是保本理財可以設計為結構性存款來達到保本的最終目的,。而對于客戶而言，預期收益型理財就是個“黑箱”,，不對外披露資金投向和風險狀況,，實際情況是投資端混雜了各種標準化證券、非標準化債權資產(chǎn),，銀行自身承擔了相應的信用風險,。即便合同明確不保本，銀行出于聲譽風險的考慮,，即便理財實際運營未達到預期收益,，也會給予客戶補貼，從實質重于形式角度,，這類銀行承擔信用風險的非保本理財（表外理財）也應該納入保本理財（表內(nèi)理財）統(tǒng)計,，屬于“影子銀行”，更準確說是“銀行影子”,。

以非保本理財為代表的影子銀行之所以在一定時間內(nèi)廣泛存在，是和我國金融深化密不可分,，銀行在早期受到利率管制,，為了突破利率上限，引入了結構性存款這一工具,，而通過理財這一spv,，能夠固定期限（不得提前支取）,，有助于穩(wěn)定存款來源,，減少期限錯配。但后來,，隨著理財對非標資產(chǎn)投入的加大,，期限錯配,、滾動發(fā)售、混合運作,、分離定價形成了一個個龐大的理財資金池,。那么這部分不用計提撥備，不用計提資本的“銀行影子”表面上看增加了我國銀行的國際競爭力,，但卻加大了系統(tǒng)性風險,。所以，非保本理財打破剛兌迫在眉睫,。

按照資管新規(guī),，所有的資產(chǎn)管理產(chǎn)品均不能設計為保本類產(chǎn)品，所有非保本資管產(chǎn)品不得剛性兌付,。那么,，為了避免混淆投資者，保本理財必然會退出歷史舞臺,，短時間內(nèi)結構性存款蜂擁而至,。然而，大部分中小銀行并無金融衍生品業(yè)務資質,，無法將自家存款做成結構性存款,，必須要委托具有衍生品交易資質的大銀行、券商來代理衍生品交易,。