互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入下半場,，馬太效應(yīng)愈加凸顯；對于創(chuàng)業(yè)公司來說,，如何選擇站隊也成了當(dāng)下的一門學(xué)問,。

3月28日，下沉市場“三巨頭”之一的趣頭條宣布獲得阿里巴巴1.71億美元投資,，投資形式為可轉(zhuǎn)債,，年息3%，為期三年,。

根據(jù)雙方協(xié)議,，到期后阿里有權(quán)將這筆可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成趣頭條股份，價格為15美元/ADS,，趣頭條將向阿里發(fā)行新股,，約占其總股本的4.0%。屆時,，趣頭條將正式編入阿里陣營,。

值得注意的是，趣頭條曾在去年3月就獲得騰訊領(lǐng)投的B輪2億美元融資,，一直被業(yè)內(nèi)視為騰訊系公司,，如今一只腳又踏上阿里這條大船，不免讓外界感到驚訝和不解,。

作為中國“最頭部”的兩大互聯(lián)網(wǎng)公司,，騰訊和阿里通過收購、注資等形式不斷擴(kuò)充各自的領(lǐng)地,，如今已經(jīng)到了劍拔弩張的地步,。而趣頭條插手其中，究竟是充當(dāng)雙方的和事佬,，還是彼此攻擊對方的棋子,，目前還很難說。

但顯而易見的是,，在拼多多,、今日頭條等對手的壓力下，這名“叛徒”其實有著自己的難言之隱,；而阿里的“引狼入室”和騰訊的“默不作聲”,，同樣是在打著各自的小算盤。

上月初,，趣頭條發(fā)布了2018財年Q4及全年未經(jīng)審計財報,，這也是其去年9月上市后的第一次公布完整的財務(wù)報告。

財報顯示,，趣頭條Q4凈營收為13.27億元,，較上年同期增長426.1%；廣告和營銷營收為12.479億元,，較上年同期增長399.4%,；而虧損率卻呈現(xiàn)上升趨勢，從去年同期的5460萬元擴(kuò)大到3.98億元,。

通過財報可以看出,，一方面趣頭條增長勢頭強勁；另一方面,，獨有的“激勵獲客模式”也讓其面臨著商業(yè)變現(xiàn)的壓力,。盡管趣頭條流量巨大，但現(xiàn)金流狀況似乎并沒有外界想象中的好,。

趣頭條創(chuàng)始人兼董事長譚思亮

趣頭條的崛起,，得益于選定了一個下沉的三四線紅利市場。它以網(wǎng)賺為噱頭,，直擊有大量閑散時間和金錢誘惑敏感的人群,，通過“收徒弟、拉人頭”的模式,，俘獲了眾多被巨頭們遺忘的五環(huán)外人群,。

但由于平臺體量有限，又局限于下沉市場,，趣頭條的廣告轉(zhuǎn)化并不突出,，在獲得主流品牌廣告主方面也存在天然的困難，天花板清晰可見,。并且,，隨著短視頻APP的崛起進(jìn)一步分食信息流廣告市場，趣頭條的發(fā)展前景不容樂觀,。

此外,，通過獎勵機(jī)制吸引用戶眼球、保持用戶粘性,，進(jìn)而通過廣告來實現(xiàn)營收的模式也不牢固。獎勵機(jī)制一旦縮減,，眼球效應(yīng)就會難以為繼,，營收增長也必然大概率放緩，甚至是下滑。

趣頭條商業(yè)模式的想象力在于用戶帶來的廣告價值大于獲取和運營成本后的規(guī)模效應(yīng),，如今成本與效益的矛盾難以化解,，也讓它不得不迫切地拉來新的盟友。

那么,，阿里的到來能為趣頭條帶來什么呢,？我們或許可以從新浪微博身上得到一些啟示。

2013年阿里入股新浪微博,，雙方開始圍繞廣告主進(jìn)行密集營銷合作,。根據(jù)雙方當(dāng)時的戰(zhàn)略合作協(xié)議，在2013-2015年間,，阿里每年至少付給新浪微博人民幣4.25億,、7.45億和11.75億廣告費。

阿里的加持讓微博順利將流量變現(xiàn),，直接促成2013年第四季度首次實現(xiàn)盈利,，并于第二年上市。據(jù)當(dāng)時招股書披露,，在微博的2013年的收入中,，其來自于阿里巴巴的收入達(dá)到了4.91億。

可以想象,，阿里入局趣頭條除了緩解對方資金壓力外,，勢必也會為其帶來穩(wěn)定可觀的廣告收入，幫助趣頭條在現(xiàn)有營收結(jié)構(gòu)中實現(xiàn)營收的持續(xù)增長,，并為孵化其他現(xiàn)金流產(chǎn)品贏得寶貴時間,。

阿里的及時輸血為趣頭條帶來新的發(fā)展動力,，但真正賺到便宜的其實是阿里本身,。而這，還要從拼多多的崛起開始說起,。

2015年9月,，拼多多橫空出世，憑借低價,、拼團(tuán)以及微信的強社交功能,，迅速打開“五環(huán)外”的三四線市場，把電商行業(yè)的護(hù)城河撕開一道口子,，成為阿里巴巴再也無法忽視的對手,。

相對于京東重服務(wù)與家電數(shù)碼的特質(zhì)，拼多多的定位與早期的淘寶更為相似,，甚至可以說,，拼多多能夠在一定的地域代替淘寶,。而據(jù)資料顯示，拼多多年度活躍買家已經(jīng)占到了阿里的65.8%,。

對阿里來說,，線上流量越發(fā)昂貴的今天，成功占據(jù)三四線市場擁有高用戶黏性的趣頭條是自己導(dǎo)流的絕佳選擇,。畢竟,，相比網(wǎng)購，新聞資訊閱讀對用戶來說是更高頻率的需求,，也霸占著用戶更多的停留時間,。

所以在并不占優(yōu)勢的下沉市場中，阿里急需要趣頭條這位新隊友的加入,。

阿里的戰(zhàn)略投資部已成立十年有余,，其投資大多是圍繞集團(tuán)生態(tài)發(fā)展而來的，比如其早期收購UC,、優(yōu)土,，入股微博、陌陌,，去年入股分眾傳媒,、小紅書都有著非常明確的流量意圖，如今入股趣頭條,，自然是看中了難得的下沉流量,。

從數(shù)據(jù)上看，趣頭條去年整體表現(xiàn)相當(dāng)亮眼,。如其財報所述,，2018年Q4日活用戶數(shù)達(dá)到了3090萬，同比增長224.2%,；日活用戶平均單日使用時間為63分鐘，同比增長96.3%,；月活用戶數(shù)9380萬,，同比增長286.0%。

三線以下城市手機(jī)用戶擁有更慢的生活節(jié)奏,，娛樂項目相對更少,，大量的閑暇時間靠上網(wǎng)打發(fā)，導(dǎo)致對移動娛樂內(nèi)容的渴求增大,。這些對于趣頭條這樣的平臺來說,，極富有開發(fā)價值。

而阿里卻可以通過各種各樣的玩法為用戶提供所需,，包括在趣頭條或米讀App上投放廣告以導(dǎo)流至其電商平臺,，支付寶可借此拓展新興市場用戶規(guī)模,。所以,，當(dāng)阿里系產(chǎn)品與趣頭條流量結(jié)合,，想象空間不可謂不大。

不過,，從“可轉(zhuǎn)債”這一操作也可以看出，阿里此次投資精明中又透著狡猾：因為可轉(zhuǎn)債是一種可進(jìn)可退的金融產(chǎn)品,，如果趣頭條業(yè)務(wù)上升,，阿里巴巴將“轉(zhuǎn)正”成為股東,；如果發(fā)展不如預(yù)期,，阿里也可以拿著3%的年息走人,，可以說非常穩(wěn)妥了,。

關(guān)于阿里和趣頭條的這場“聯(lián)姻”，還繞不開另外一位大佬：騰訊,。作為趣頭條最大的外部股東，同時又是阿里商業(yè)路上的勁敵,，面對趣頭條這次“背叛”行為,，騰訊卻表現(xiàn)得異常冷靜。

究其原因,，這大概緣于騰訊核心競爭對手的轉(zhuǎn)移,。

事實上，在各自建立穩(wěn)固競爭壁壘之后,，阿里已經(jīng)不再是威脅騰訊的最大敵人,，轉(zhuǎn)而變成了更具侵略性的今日頭條。近年來,，騰訊越來越感受到這位年輕對手的咄咄逼人,。

從一開始資訊信息流的迅猛擴(kuò)張，到后來抖音短視頻等強社交屬性APP的病毒式傳播,，頭條系搶去了太多的用戶時間，可以說已經(jīng)威脅到騰訊業(yè)務(wù)的根基,。因此,，騰訊必然會遽起而滅之,。

就在“頭騰大戰(zhàn)”愈演愈烈之時，趣頭條利用差異化市場優(yōu)勢在一,、二線城市用戶的視野之外默默收割流量和用戶,，完美逆襲。兩年多時間內(nèi)躍居內(nèi)容聚合領(lǐng)域第二名,，僅次于今日頭條,。

與此同時，趣頭條也證明了自己孵化新業(yè)務(wù)的能力,。數(shù)據(jù)顯示,，趣頭條網(wǎng)絡(luò)文學(xué)產(chǎn)品米讀小說日人均使用時長150分鐘，平均日活突破500萬,，位列網(wǎng)文閱讀行業(yè)第三,。

如此一來，趣頭條似乎成了騰訊抵御今日頭條和抖音的有力武器,。

2018年初,，騰訊領(lǐng)投2億美金的融資把趣頭條招為麾下，不僅活躍了資訊APP市場,，沖擊了今日頭條的霸主地位,，也拉動了其他資訊APP的發(fā)展，給了騰訊系產(chǎn)品以喘息之機(jī),。

作為最大的外部股東,，騰訊持有趣頭條7.8%的股份，加上雙方之前的戰(zhàn)略合作關(guān)系,，騰訊對趣頭條有著相當(dāng)大的話語權(quán),。如今阿里插足騰訊選擇“默不作聲”，足以表明后者希望通過趣頭條的壯大來打壓今日頭條,。

事實上,，在與頭條系鏖戰(zhàn)的情況下，騰訊與阿里的矛盾逐漸有了緩和的趨勢,，從近一年來的商業(yè)交易中可以看出,，兩家儼然成了緊密的合作伙伴。

去年6月,，小紅書完成了D輪3億美元融資,，由阿里巴巴領(lǐng)投，騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金等多家機(jī)構(gòu)跟投,，這是阿里巴巴和騰訊鮮有的一次同框,。此后，阿里又入股嗶哩嗶哩,、中金公司兩家騰訊已投資的企業(yè),。

如今有了阿里的加持,，趣頭條一方面可以夯實自己的“下沉”定位，另一方面又可以為自己爭取更多的時間,，去建立自己的“趣頭條系”,。而對騰訊來說，這不失為一種“借刀殺人”的好策略,。

作為下沉市場的流量巨頭,，趣頭條雖土味十足卻殺氣極盛,，能夠成為阿里和騰訊爭相拉攏的對象,，也足見其獨有的商業(yè)魅力。

不過,，盡管傍上了中國最大的兩個互聯(lián)網(wǎng)公司,，趣頭條也要清晰地認(rèn)識到自己的處境，所謂“神仙打架,、凡人遭殃”,，趣頭條到底會成為AT扶持下的新巨頭還是各方激戰(zhàn)下的炮灰，還真說不準(zhǔn),。

事實上,，不管是騰訊、阿里還是趣頭條,，各個都“心懷鬼胎”,，為了共同利益它們暫且放下干戈，但必定還會因為不同的利益紛爭而再起刀兵,，這是商業(yè)史上永恒的規(guī)則,。 

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