18-07-2610:42

理財課堂

今年以來,，市場股債蹺蹺板效應顯現(xiàn)，債市行情有所回暖,。據(jù)了解,，我國債券市場分為交易所債券市場、銀行間債券市場和商業(yè)銀行柜臺市場,。對于個人投資者來說,，投資債券主要有3種渠道：一是在交易所市場購買記賬式國債、企業(yè)債、可轉債等,；二是在銀行柜臺市場購買憑證式國債,、記賬式國債和儲蓄國債（電子式）；三是通過購買債券基金,、銀行理財產(chǎn)品間接投資債券,。

交易所可進行多種債券交易

目前在交易所債市流通的有記賬式國債、企業(yè)債,、公司債和可轉債,，在這個市場里，個人還可以通過券商提供的股票交易軟件購買交易所債券,，購買的方式和購買股票一樣,，輸入債券代碼、買入價和數(shù)量即可,，可實現(xiàn)債券的差價交易,。

在交易門檻上，一般的交易所公司債,、記賬式國債最低交易門檻是10張面值100元的債券,，這意味著個人投資者門檻即千元左右。此外,，上交所國債逆回購的投資門檻是10萬元,，以其整數(shù)倍遞增，深交所國債逆回購投資門檻為1000元起,，并以其整數(shù)倍遞增,。

在收益上，交易所債券品種的投資收益主要來自兩部分：一是利息,；二是債券在二級市場交易的價差收益,。投資時，除了需要注意票面利率,，還需要注意二級市場目前價格和到期收益率,。如果沒有信用風險，持有債券到期原則上不會出現(xiàn)虧損,，但債券市場的價格是不斷變化的,，中途賣出可能盈利，也可能虧損,。

需要注意的是,，股票價格漲跌反映的是個股的基本面及未來的盈利能力,，而債券價格則以反映公司的償債能力為主,，同時也反映風險因素，收益率高的債券往往風險也較高。

銀行渠道可購買國債

通過商業(yè)銀行柜臺市場購買國債,，是一種被大家熟知的債券投資方式,，由于國債安全性高，收益率又高于同期的定期存款利率,，因而被廣大的穩(wěn)健投資者青睞,。

在銀行渠道可以買到憑證式國債、記賬式國債和儲蓄國債（電子式）3種,，簡單來說,，分為不能流通上市的儲蓄型和能上市交易的記賬式兩類，不能流通的儲蓄型國債包括憑證式國債和電子式國債這兩種,。

記賬式國債的流動性高于儲蓄國債,，也正因此，其發(fā)行利率通常沒有儲蓄國債高,，上市后其價格完全按市場供需及市場利率波動,，當市場預期利率上升時價格下降，市場預期利率下降時價格則上升,，投資者可以通過買賣取得價差收益,。記賬式國債可以在交易所交易，也可以在銀行柜臺市場交易,，后者需在商業(yè)銀行柜臺開立國債托管賬戶,，并開通記賬式國債的柜臺交易功能。相比而言,，儲蓄國債適合注重投資安全,、追求收益穩(wěn)定的投資者購買。

最需要注意的是,，在購買方式上,，憑證式國債可持現(xiàn)金直接在相關銀行網(wǎng)點購買，而電子式國債則需先開立個人國債托管賬戶并指定對應的資金賬戶,。此外,，兩者的起息日也不同，憑證式國債的起息日則是從投資人購買之日開始計息,，而電子式國債有統(tǒng)一日期開始計息,，購買后資金可能會閑置幾天。

債基及理財產(chǎn)品可間接投資債券

對于很多個人投資者尚無法直接投資的品種,，則可以選擇委托理財實現(xiàn),，主要途徑為購買公募債券基金，以及銀行理財產(chǎn)品,。債券基金可投資國債,、金融債,、企業(yè)債和可轉債等，而銀行理財產(chǎn)品的投資范圍則包括在全國銀行間市場發(fā)行的國債,、政策性銀行金融債,、央行票據(jù)、短期融資券等其他債券,。

在收益性上,，對于銀行理財產(chǎn)品而言，目前主流產(chǎn)品的預期年化收益率在5%左右,，收益相對固定,，而不同債券基金之間的收益率差距很大。不同種類的債券基金的投資對象和比例不同,，純債基金的風險較小,，而可轉債債基由于與二級市場相關性較大，因此風險也更大,，與之相對應的預期收益也不相同,。