??近年來,，基金暴漲暴跌的現(xiàn)象比比皆是。

這不,，最近就有一只前海開源澤鑫混合基金(005324),，在11月15日的單位凈值為1.027元，然后到了11月16日,，這只基金的單位凈值卻飆升到了1.2517元,，單日漲幅達(dá)到了24.73%。

?

我們都知道,，A股是有漲跌停板的,，也就是說，即使基金持倉中的所有股票全部漲停,，最終基金凈值的漲幅也不會超過10%,。

為什么前海開源澤鑫基金的跌幅都超過10%了？

這里稍微簡單介紹下,，這只基金,。

該基金成立于2018年1月24日。依據(jù)2018年中報顯示,，該基金的97.83%的持有人都是機(jī)構(gòu),，只有2.17%的持有人是個人投資者。

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看到這里,，熟悉三思君的朋友可能都知道,，“97.83%的投資者都是機(jī)構(gòu)”就意味著，只要這些機(jī)構(gòu)投資者贖回手中的基金,，那么這只基金的凈值就很容易暴漲暴跌,。

因為依據(jù)基金招募說明書中的規(guī)定,，基金的凈值計算只能精確到0.0001元,，小數(shù)點(diǎn)后第5位四舍五入，四舍五入產(chǎn)生的誤差計入基金財產(chǎn),。

也就是說,，如果四舍五入產(chǎn)生的誤差為正，那么基金的凈值就會漲；如果四舍五入產(chǎn)生的誤差為負(fù),，那么基金的凈值就會跌,。

舉個例子，

假設(shè)某只基金的份額持有人的情況是這樣的,，個人投資者持有5萬份,，機(jī)構(gòu)投資者持有99995萬份。同時假設(shè),，這只基金今天的單位凈值為1元,，也就是說，該基金的總資產(chǎn)為10億,。

第二天,，這只基金的總資產(chǎn)跌了8萬。因此這只基金的總資產(chǎn)就變成了9.9992億,。也就是,，現(xiàn)在這只基金的單位凈值，理論上為0.99992元,。

但是基金的凈值計算只能精確到0.0001元,，所以最終核算出來的凈值為0.9999元。

如果這時候,，機(jī)構(gòu)選擇把手中基金全部贖回,，在不考慮贖回手續(xù)費(fèi)的情況下，機(jī)構(gòu)就能贖回0.9999元/份*99995萬份=9.99850005億,。那么剩下來的資產(chǎn)就為9.9992億-9.99850005億=6.9995萬,。

總資產(chǎn)6.9995萬，還有5萬份的個人投資者,，那么基金單位凈值就變成了1.3999元,。因此基金凈值就從1元飆升到1.3999元，暴漲39.99%,。

上面所列舉的例子,，是“四舍五入產(chǎn)生的誤差”為正的情況，如果“四舍五入產(chǎn)生的誤差”為負(fù),，那么就是暴跌了,。

比如永贏雙利債券C(002522)，在2017年12月22日就因為遭遇巨額贖回,，而讓基金凈值暴跌了17.03%,。

除了由于基金凈值計的差異會導(dǎo)致基金暴漲暴跌以外，還有可能是巨額贖回所產(chǎn)生的巨額贖回費(fèi),，而讓基金暴漲,。

因為一般基金招募說明書中,，都會有類似下面的規(guī)定：對于持有期小于180天的投資者，會按照持有期限的不同,，將收取的贖回費(fèi),，按照相應(yīng)的比例計入到基金資產(chǎn)中。

?

所以當(dāng)絕大多數(shù)的投資者,，短期內(nèi)都把手中的基金贖回的話,，基金的凈值就很容易暴漲了。

因此在大家投資基金的時候,，除了要關(guān)注基金的規(guī)模以外,，還需要留意基金持有人的結(jié)構(gòu)。

因為如果一只基金的持有人,，基本上都是機(jī)構(gòu)投資者的話,，一旦它們選擇離場，那么就會對基金凈值產(chǎn)生重大影響,。

- END -??????近年來,，基金暴漲暴跌的現(xiàn)象比比皆是。

這不,，最近就有一只前海開源澤鑫混合基金(005324),，在11月15日的單位凈值為1.027元，然后到了11月16日,，這只基金的單位凈值卻飆升到了1.2517元,，單日漲幅達(dá)到了24.73%。

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我們都知道,，A股是有漲跌停板的,，也就是說，即使基金持倉中的所有股票全部漲停,，最終基金凈值的漲幅也不會超過10%,。

為什么前海開源澤鑫基金的跌幅都超過10%了？

這里稍微簡單介紹下,，這只基金,。

該基金成立于2018年1月24日。依據(jù)2018年中報顯示,，該基金的97.83%的持有人都是機(jī)構(gòu),，只有2.17%的持有人是個人投資者。

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看到這里,，熟悉三思君的朋友可能都知道,，“97.83%的投資者都是機(jī)構(gòu)”就意味著，只要這些機(jī)構(gòu)投資者贖回手中的基金,，那么這只基金的凈值就很容易暴漲暴跌,。

因為依據(jù)基金招募說明書中的規(guī)定，基金的凈值計算只能精確到0.0001元,，小數(shù)點(diǎn)后第5位四舍五入,，四舍五入產(chǎn)生的誤差計入基金財產(chǎn)。

也就是說,，如果四舍五入產(chǎn)生的誤差為正,，那么基金的凈值就會漲；如果四舍五入產(chǎn)生的誤差為負(fù),，那么基金的凈值就會跌,。

舉個例子，

假設(shè)某只基金的份額持有人的情況是這樣的,，個人投資者持有5萬份,，機(jī)構(gòu)投資者持有99995萬份。同時假設(shè),，這只基金今天的單位凈值為1元,，也就是說，該基金的總資產(chǎn)為10億,。

第二天,，這只基金的總資產(chǎn)跌了8萬。因此這只基金的總資產(chǎn)就變成了9.9992億,。也就是,，現(xiàn)在這只基金的單位凈值，理論上為0.99992元,。

但是基金的凈值計算只能精確到0.0001元,，所以最終核算出來的凈值為0.9999元。

如果這時候,，機(jī)構(gòu)選擇把手中基金全部贖回,，在不考慮贖回手續(xù)費(fèi)的情況下，機(jī)構(gòu)就能贖回0.9999元/份*99995萬份=9.99850005億,。那么剩下來的資產(chǎn)就為9.9992億-9.99850005億=6.9995萬,。

總資產(chǎn)6.9995萬，還有5萬份的個人投資者,，那么基金單位凈值就變成了1.3999元,。因此基金凈值就從1元飆升到1.3999元，暴漲39.99%,。

上面所列舉的例子,，是“四舍五入產(chǎn)生的誤差”為正的情況，如果“四舍五入產(chǎn)生的誤差”為負(fù),，那么就是暴跌了,。

比如永贏雙利債券C(002522),，在2017年12月22日就因為遭遇巨額贖回，而讓基金凈值暴跌了17.03%,。

除了由于基金凈值計的差異會導(dǎo)致基金暴漲暴跌以外,，還有可能是巨額贖回所產(chǎn)生的巨額贖回費(fèi)，而讓基金暴漲,。

因為一般基金招募說明書中,，都會有類似下面的規(guī)定：對于持有期小于180天的投資者，會按照持有期限的不同,，將收取的贖回費(fèi),，按照相應(yīng)的比例計入到基金資產(chǎn)中。

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所以當(dāng)絕大多數(shù)的投資者,，短期內(nèi)都把手中的基金贖回的話,，基金的凈值就很容易暴漲了。

因此在大家投資基金的時候,，除了要關(guān)注基金的規(guī)模以外,，還需要留意基金持有人的結(jié)構(gòu)。

因為如果一只基金的持有人,，基本上都是機(jī)構(gòu)投資者的話,，一旦它們選擇離場，那么就會對基金凈值產(chǎn)生重大影響,。

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