昨天我們說了三安光電的大股東三安集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況很糟糕,，昨天三安光電發(fā)布了公告，三安集團(tuán)正引入戰(zhàn)略投資者包括興業(yè)信托,，泉州市金融控股,，福建安芯產(chǎn)業(yè)基金，計(jì)劃投入54億入股三安集團(tuán),，同時(shí)泉州金控提供6億的流動(dòng)信貸,，解決三安集團(tuán)短期資金問題，已經(jīng)簽訂了合作協(xié)議,，但還沒有最終定下來,，受到這個(gè)消息的刺激，三安光電今天股價(jià)大漲近4%?，F(xiàn)在我們隊(duì)三安光電的財(cái)報(bào)進(jìn)行細(xì)致的分析,，看看是否存在問題。

第一步：分析三安光電的財(cái)務(wù)狀況是否良好,？

截止2018年三季度報(bào)其賬戶上有41.38億的貨幣資金,，這個(gè)金額相對(duì)其63.93億的營收來說比例比較高，加上應(yīng)收賬款,，預(yù)付賬款,，存貨等流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)120.66億，衡量財(cái)務(wù)狀況有個(gè)短期債務(wù)償還能力指標(biāo),，主要用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來衡量,，流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債，如果結(jié)果大于2說明良好,，速動(dòng)比率是流動(dòng)比率減去存貨之后除以流動(dòng)負(fù)債,，如果大于1說明良好,。流動(dòng)資產(chǎn)指的是一年內(nèi)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債指的是一年內(nèi)需要償還的債務(wù),，當(dāng)流動(dòng)比例結(jié)果大于2,，說明公司資產(chǎn)在還完流動(dòng)負(fù)債之后還有一倍可以滿足日常經(jīng)營需求，而速凍比例更嚴(yán)格一點(diǎn),，要減去存貨,，因?yàn)榇尕浺兂涩F(xiàn)金需要賣出去然后在把錢收回來，有些公司的貨根本賣不動(dòng),，所以減去存貨之后除以流動(dòng)負(fù)債結(jié)果等于1說明財(cái)務(wù)狀況不錯(cuò),。

最下面一行，三安光電流動(dòng)資產(chǎn)120.66億

最下面一行,，流動(dòng)負(fù)債39.64億

流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)120.66億/39.64億=3.04

流動(dòng)比率大于2,，說明短期償債能力沒有問題

在計(jì)算速動(dòng)比率，流動(dòng)資產(chǎn)120.66億減去存貨25.78億等于94.88億

速動(dòng)比率：94.88億/39.64億=2.39

速動(dòng)比率大于1 ,，三安光電二個(gè)指標(biāo)都是合格的,，沒有問題，接著我們看他的財(cái)務(wù)費(fèi)用,，如果財(cái)務(wù)費(fèi)用很高,，就說明過去借了不少錢，在對(duì)應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的短期借債,，融資金額看,。

在利潤表里可以看到三安光電的財(cái)務(wù)費(fèi)用是1595.54億，同比下降了73.7%,，同步下降說明財(cái)務(wù)狀況在改善,，然后用這個(gè)財(cái)務(wù)費(fèi)用除以賬戶平均資金余額算出他的利息率，前面說了他有41.38億的現(xiàn)金,，一季度是52.69億,，平均是47億,，用財(cái)務(wù)費(fèi)用1595億.54億除以47億等于0.39%,，這個(gè)利率遠(yuǎn)低于銀行的同期短期貸款利率，說明公司并沒有為融資花多少錢,，也就是說公司賬戶上的現(xiàn)金可能是真的,，接著我們?cè)诳此遣皇菬o息借款呢？

在資產(chǎn)負(fù)債表最上面一行短期借款一欄是空的,，說明三安光電的現(xiàn)金不是借來的,，而且在最下面應(yīng)付利息一欄為915萬，也非常少,，至少說明不是高息借款,，如果是利息不會(huì)這么少,，我們?cè)倏船F(xiàn)金流量表里的籌資活動(dòng)

在這個(gè)欄目里可以看到借款收到的現(xiàn)金有18.04億，這說明賬戶的41億現(xiàn)金中有18億是借來的,，但支付的利息這么少說明這筆錢可能是不需要利息的,，但只能說可能，同時(shí)可以看到分配股利,，利潤和償付利息一起花了10.55億,，我們接著看下三安光電2018年到底分配了多少股利

分配的紅利總額為10.2億，這說明公司支付的利息確實(shí)很少,，3000萬左右,，如果像康美藥業(yè)一樣需要支付6.8%的融資成本，那么借18個(gè)億需要1.22億,。

到這里我們初步確認(rèn)了三安光電一個(gè)事情——他的財(cái)務(wù)狀況良好,，現(xiàn)金充足。

接下來我們需要論證其利潤的真實(shí)狀況,，是否存在財(cái)務(wù)造假

到目前為止一起正常,，但接下來對(duì)財(cái)報(bào)的分析卻出現(xiàn)了很多讓人費(fèi)解，存疑的地方,。