3.3萬億地方新增專項(xiàng)債助攻“新基建”

有部分朋友依然質(zhì)疑新基建,，很大一部分原因是擔(dān)心資金來源。今日再補(bǔ)充一則關(guān)于地方債的消息：

全國人大常委會(huì)近日正式授權(quán)國務(wù)院提前下達(dá)2019年地方政府新增債務(wù)限額合計(jì)1.39萬億元,，這意味著2019年初地方政府就可以發(fā)債搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也可以“借新還舊”緩解償債壓力,。

有數(shù)據(jù)顯示,，預(yù)計(jì)2019年新增一般債規(guī)模為1.02萬億元,，新增專項(xiàng)債或在2.25萬億元左右，預(yù)計(jì)2019年新增一般債和專項(xiàng)債總規(guī)?；蛟?.3萬億元左右，較2018年的2.18萬億元大幅增加1.1萬億元左右,。

相比數(shù)次降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性營造出的寬松環(huán)境,，3.3萬億新增專項(xiàng)債規(guī)模則是對“新基建”實(shí)實(shí)在在的助攻,！

2000億真金白銀,，特高壓項(xiàng)目重新啟動(dòng)

昨晚特高壓主題開了個(gè)頭，今天的內(nèi)容從“2000億真金白銀”開始,。

本輪特高壓建設(shè)為國內(nèi)歷史上第三輪,，2018-2019兩年間要推動(dòng)9項(xiàng)12條輸變電工程核準(zhǔn)、投運(yùn),，輸電能力5700萬千瓦,，這標(biāo)志著15年以來沉寂已久的特高壓項(xiàng)目重新啟動(dòng),。

下圖是即將核準(zhǔn),、建設(shè)（青海—河南已核準(zhǔn)開工）的“五交五直”項(xiàng)目投資規(guī)模估算：

預(yù)計(jì)上述項(xiàng)目投資規(guī)模在2000 億元左右,，將有效拉動(dòng)鐵塔,、線路、特高壓設(shè)備投資,，對于特高壓核心設(shè)備公司而言,，有望走出業(yè)績低點(diǎn)。

特高壓建設(shè)具有持續(xù)性

除上述項(xiàng)目外,，電網(wǎng)企業(yè)仍規(guī)劃金上（金沙江上游）—雄安,、隴東—山東等多條特高壓項(xiàng)目，在這一批項(xiàng)目投運(yùn)之后,，預(yù)計(jì)“十四五”仍將有新項(xiàng)目獲得核準(zhǔn)。從這個(gè)角度看,，特高壓建設(shè)具有持續(xù)性,。

此外，國家電網(wǎng)宣布將首次引入社會(huì)資本開放特高壓投資,，一方面緩解國家電網(wǎng)投資壓力,；另一方面可以一定程度上提升特高壓經(jīng)濟(jì)回報(bào)率,。這將有效保證特高壓建設(shè)的持續(xù)性,。

關(guān)于國電混改一事我們會(huì)再進(jìn)一步討論。

特高壓板塊歷史戰(zhàn)績：2013年的神話

上面說到本輪是特高壓第三輪建設(shè)潮,，那么之前幾輪特高壓板塊表現(xiàn)如何呢？

昨天說過,，前兩輪特高壓建設(shè)集中在12年-15年：從2012年特高壓試點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)獲批,，到2014年“四交四直”的建設(shè)高潮，整個(gè)特高壓投資規(guī)模當(dāng)年也是接近2000億,。

其中題材最火熱的時(shí)間在2013年。（其實(shí)2014-2015年也很好,，不過那時(shí)候牛市來了，所以個(gè)股表現(xiàn)不是那么突出,。）

下圖就是2013年這段期間,，以平高電氣、許繼電氣,、特變電工為主的特高壓個(gè)股與上證綜指的走勢對比：

這段期間，大盤基本橫盤震蕩,，而許繼電氣,、平高電氣、特變電工的漲幅分別為：189%,、105%和99%,。

這就是特高壓2013年的神話。

這里很多粉絲會(huì)問,，為什么上述的那些牛股在近期只上漲了十幾個(gè)點(diǎn),，遠(yuǎn)小于當(dāng)前市場特高壓明星個(gè)股的炒作幅度,？

答：像許繼電氣,、平高電氣、特變電工這些個(gè)股,，都是機(jī)構(gòu)股,，市值偏大。所以這些股往往是中長線的價(jià)值投資股,，而不是適合短期投機(jī)炒作的品種,。

特高壓相關(guān)設(shè)備交付時(shí)間,、投資規(guī)模測算

從項(xiàng)目核準(zhǔn)、招標(biāo),、建設(shè)進(jìn)程看,，2018 年底、2019 年上半年將是項(xiàng)目集中核準(zhǔn)的時(shí)間點(diǎn),，項(xiàng)目核準(zhǔn)半年內(nèi)進(jìn)行設(shè)備招標(biāo),，從供應(yīng)商中標(biāo)到設(shè)備交付周期為6-9 月,，這一期間同時(shí)確認(rèn)收入,。

也就是說2019年下半年特高壓主要設(shè)備將開始交付，同期確認(rèn)收入,?？紤]到提前量，目前正是布局的階段,，尤其要關(guān)注那些已經(jīng)中標(biāo)相關(guān)項(xiàng)目的特高壓企業(yè)。

通過對上述“五交五直”工程投資測算,，項(xiàng)目全部投產(chǎn)后上述測算,，預(yù)計(jì)新增交直流變壓器投資315 億元,，換流閥148 億元，GIS175 億元,，繼電保護(hù)等二次設(shè)備40 億元,。

提示：這一部分設(shè)備投資不包括鐵塔,。

產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股梳理

提示：公眾號界面輸入“特高壓”可獲取原圖,。