上周，美聯(lián)儲再度加息0.25個百分點,，這是美聯(lián)儲今年第4次加息,，也是近3年來第9次加息。盡管美聯(lián)儲暗示未來加息節(jié)奏可能放緩,，但不可否認,，美元仍處于加息周期之中。就在美聯(lián)儲加息前夜,，中國央行也出手了——決定創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利(TMLF),，定向支持金融機構(gòu)向小微企業(yè)和民營企業(yè)發(fā)放貸款，資金可使用三年,，操作利率比中期借貸便利(MLF)利率優(yōu)惠15個基點,，目前為3.15%。

　　與更注重資金流動性的MLF相比,，TMLF多了一個功能,，即對資金投放利率進行調(diào)節(jié)——除了釋放流動性外，更重要的是實行了“定向降息”,，讓各路機構(gòu)對明年降息和降準又多了不少期待,。應(yīng)該說，在未來的市場調(diào)控中,，央行還有較大回旋余地,。目前商業(yè)銀行的存貸款利率還是2015年10月確定的，3年來市場變化那么大,，但利率一直沒有變動過,；至于存款準備金率,，2018年向下調(diào)整過3次，目前大型金融機構(gòu)存準率為14.5%,，小型金融機構(gòu)為12.5%,，2019年繼續(xù)向下調(diào)整仍有空間。未來,，降息降準如何進行,，將對2019年的證券市場產(chǎn)生明顯影響。

　　2018年,，股市幾乎是從年頭跌到年尾,，只有1月份還有200多點的行情，春節(jié)后就是一路下行的節(jié)奏,，直至年底“尋底”之旅似乎還沒有結(jié)束,。內(nèi)因固然是A股下跌的主要因素，但外部條件也不容忽視,。美國股市道指從26763點的歷史高位開始下跌,，僅3個多月跌幅就達到15%。美國股市跌勢不止,，對A股市場多少會有影響,，不過，鑒于A股已經(jīng)跌至“半山腰”,，即便2449點還需經(jīng)受考驗,，但風(fēng)險已經(jīng)大大釋放，而美國股市才剛剛開跌,，日子還難過著呢,。

　　還有5個交易日，2018年的收盤鐘聲就要敲響,。股諺有云：股市沒有昨天,，只有今天和明天。過去的行情,、賺過或賠過的錢都已經(jīng)成了歷史,，臨近年末，投資者最好的方法就是“清零”,，接下來從頭開始,。2019年，上證指數(shù)開盤應(yīng)該在2500點左右,，與2018年的3314點相比,，股市重心下移25%，800點的落差也預(yù)示著市場的風(fēng)險小了而機會大了。因此,，投資者當前更應(yīng)調(diào)整好自己的投資組合,，輕倉者來年可大干一場。

（文章來源：上海金融報）