要評(píng)價(jià)一家公司的好壞,，可以從定性和定量兩方面入手。

定性就是公司形象,、領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格,、創(chuàng)新能力等，一般人肉眼不可見,。

而財(cái)報(bào)則是我們了解一家公司最直接的方法，也就是從定量角度去分析企業(yè)的償債能力,、營運(yùn)能力,、盈利能力和發(fā)展能力。

很復(fù)雜~~

不過有一個(gè)指標(biāo)融合性比較強(qiáng),，可以很直接地看出上市公司的賺錢能力,，就是巴菲特最為推崇的指標(biāo)，ROE,。

ROE（凈資產(chǎn)收益率）,，公式如下：

凈資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中指代股東權(quán)益，所以ROE可以用來衡量企業(yè)對股東投入的資本的利用效率,。舉個(gè)栗子,，

你給A公司投入100塊，一年能賺20塊,，那么A的ROE就是20%,。

而你給B公司投200塊，一年也是賺20塊,，那么B的ROE就是10%,。

很明顯，A公司盈利能力要比B公司強(qiáng)。

類似于我們常說的投資回報(bào)率,，ROE又名凈資產(chǎn)回報(bào)率,。投入同等的資產(chǎn)，收回的凈利潤越多,，公司的賺錢能力越強(qiáng),。

所以我們最好選擇ROE持續(xù)3-5年高且穩(wěn)定的公司來投資。

一般ROE能保持在15%以上的公司,，可以說是很優(yōu)秀的了,，能超過30%的少得很，但如果連一年定期利率都比不過的,，要你何用

ROE在會(huì)計(jì)學(xué)中已經(jīng)老有歷史了,，后來經(jīng)過法蘭克·唐納德森·布朗的拆解，就有了非常著名的杜邦分析法,。

這三個(gè)乘數(shù)各有意思：

銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入,，同等的收入，扣除成本后剩下的利潤越多越好,，所以銷售凈利率越高代表盈利能力越強(qiáng),；

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷總資產(chǎn)，同等的資產(chǎn)能獲得的收入越多,，那代表銷售量越好,，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高；

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷凈資產(chǎn),，因?yàn)榭傎Y產(chǎn)=凈資產(chǎn)+總負(fù)債,，所以權(quán)益乘數(shù)越高，代表負(fù)債越多,，杠桿加的越大,。

理解了以上三個(gè)乘數(shù)的意思后，就大有用途了,，我們來舉食品飲料行業(yè)的栗子,。

A（藍(lán)色）和B（橙色）的ROE是這樣的：

而它們的凈利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)分別如下：

直觀上來看,，A的盈利能力更強(qiáng),，很明顯A的高ROE來自高利潤率，成本低利潤高,，價(jià)格不便宜的說,。

而B的ROE也很不錯(cuò)，主要來自高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,，賣得多賺得多,，相對薄利多銷,。

兩者的權(quán)益乘數(shù)相差不大，那是因?yàn)槭称凤嬃闲袠I(yè)的負(fù)債率一般都比較低,，不像房地產(chǎn),，錢大都是借來的，杠桿倍數(shù)是這里的好幾倍,。

下圖是2018年第三季度74個(gè)行業(yè)的ROE

沒想到食品飲料才是暴利吧,！是不是想起了茅臺(tái)~

有一點(diǎn)要注意的，ROE低的行業(yè)不代表沒有賺錢能力強(qiáng)的公司,，ROE高的行業(yè)也不代表沒有拖后腿的,，做公司對比的話，把跨行業(yè)的公司放一起是沒有意義的,。

像涪陵榨菜的周轉(zhuǎn)率肯定比保利地產(chǎn)要高,，我們買榨菜可以全款啊，買榨菜也不需要想幾天呀,！

而涪陵榨菜的權(quán)益乘數(shù)會(huì)比保利地產(chǎn)低,，因?yàn)樽稣ゲ说牟恍枰趺唇桢X啊~

所以你首先要定一個(gè)看好的行業(yè)，再從中挑選會(huì)賺錢的公司,。

但是ROE并非唯一判斷公司的指標(biāo),，比如能保持在15%以上的公司，股價(jià)一般都不低,，這時(shí)候最好還得結(jié)合市盈率,、市凈率等來分析。

而且ROE對于證券這類周期性比較強(qiáng)的行業(yè)來說,，作用不大,，像今年股市這么差，券商作為風(fēng)向標(biāo),，上圖ROE低也不奇怪,。